Các loại Stablecoin khác nhau

stablecoin là gì? Stablecoin là tài sản kỹ thuật số gắn với một giá trị cụ thể khiến tài sản không bị biến động giá như phần còn lại của thị trường tiền điện tử, khiến nó “ổn định”.

Các stablecoin được neo giá bằng Fiat: Các stablecoin được gắn với giá trị của một loại tiền tệ fiat, như đô la Mỹ , với nguồn cung và vốn hóa thị trường của chúng được hỗ trợ bởi dự trữ vật chất được lưu trữ trong hầm.

Các stablecoin thuật toán: Các stablecoin đại diện cho tiền tệ fiat, nhưng ổn định giá trị của chúng dựa trên các giải pháp thuật toán thay vì các hầm vật lý có thể được kiểm toán. Vì giá trị của chúng dựa vào lập trình hơn là tiền mặt thực tế, chúng không được các tổ chức chính phủ coi là stablecoin thực tế - mà là tiền điện tử.

Các loại tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương: Trường hợp sử dụng tương tự như các loại tiền ổn định có giá cố định, nhưng được phát triển và phát hành bởi một chính phủ chứ không phải một tổ chức tư nhân.

Các stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa: Các stablecoin được phát hành bởi các tổ chức tư nhân được hỗ trợ bởi giá trị toàn cầu của một loại hàng hóa cụ thể, chẳng hạn như vàng và dầu. Giống như các tài sản được định sẵn, vốn hóa thị trường và nguồn cung của chúng dựa trên lượng hàng hóa mà tổ chức sáng lập đã lưu trữ trong kho tiền riêng của họ.

Nếu bạn là người dùng và nhà đầu tư của thị trường tiền điện tử, chắc chắn bạn thấy mình cần hoặc muốn sử dụng stablecoin để giao dịch, giao dịch giữa các tài khoản hoặc đơn giản là giữ quyền quản lý tiền của bạn.

Có mặt từ những ngày đầu của công nghệ tài sản kỹ thuật số, stablecoin là một phần không thể thiếu của thị trường tiền điện tử, cho phép các nhà đầu tư thực hiện giao dịch liền mạch giữa các ví kỹ thuật số và sổ lệnh trao đổi mà không cần lo lắng về sự biến động trong khi vẫn giữ một tài sản ổn định.

Mặc dù từ “stablecoin” thường theo sau một tài sản tiền điện tử được gắn với đồng đô la Mỹ , các mã thông báo này có nhiều khuôn khổ khác nhau, có nhiều mục đích khác nhau. Với ý nghĩ đó, bài viết này cung cấp tóm tắt về các loại stablecoin khác nhau và chúng được sử dụng để làm gì.


Một stablecoin là gì?

---

Tóm lại, stablecoin là tài sản kỹ thuật số - không nhất thiết là tiền điện tử - được gắn với một giá trị cụ thể khiến tài sản không bị biến động giá như phần còn lại của thị trường tiền điện tử, khiến nó “ổn định”. Stablecoin thường được gắn nhãn là tài sản kỹ thuật số thay vì tiền điện tử, bởi vì rất nhiều trong số chúng không sử dụng công nghệ mã hóa thực tế để hoạt động, thuộc sở hữu của chính phủ và cũng có thể thiếu tính ẩn danh vì giá trị nội tại của chúng được công khai cho công chúng dưới dạng tài sản vật chất. Do đó, việc thiết lập chúng dưới cái ô mơ hồ của tài sản kỹ thuật số sẽ dễ dàng hơn so với tiền điện tử nói chung.


Các stablecoin được chốt trên Fiat

---

Cho đến nay, các stablecoin phổ biến nhất, stablecoin được neo giá bằng fiat là tài sản kỹ thuật số có giá trị của chúng được gắn với một loại tiền cụ thể - chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc Euro. Ví dụ: đó là USDT hoặc USDC của bạn, các stablecoin phổ biến nhất trên thị trường toàn cầu.

Trái ngược với các danh mục khác như stablecoin theo thuật toán, các loại được chốt bằng fiat được hỗ trợ về mặt vật chất cho loại tiền fiat mà chúng đang đại diện - và được các công ty pháp lý ở các quốc gia tương ứng xác minh và kiểm toán kho bạc của chúng. Lấy USDT làm ví dụ.

Có một lý do tại sao đồng USDT của Tether có vốn hóa thị trường hiện tại là 82 tỷ đô la. Con số đó không xuất hiện trong màu xanh; nó luôn đại diện cho số lượng đô la Mỹ chính xác mà Tether đã lưu trữ trong kho ngân khố của nó đặt tại Hoa Kỳ. Điều tương tự cũng xảy ra với đồng USDC của Circle; 50 tỷ đô la là số tiền hiện tại được cất giữ trong kho tiền của họ, được các quan chức địa phương kiểm tra và xác minh nhiều lần.

Những stablecoin này, được tạo và lưu trữ bởi các tổ chức tư nhân, cũng là những đồng tiền đầu tiên xuất hiện trong hệ sinh thái tiền điện tử. USDT của Tether được thành lập vào năm 2014, như một giải pháp cho các nhà đầu tư thoát khỏi sự biến động nếu họ muốn dễ dàng bán tài sản tiền điện tử của mình cho một thứ gì đó không thay đổi về giá. Trước đó, bạn chỉ có thể trao đổi một loại tiền điện tử khác; nếu thị trường giảm giá hoặc tăng giá, bạn không có lựa chọn nào khác ngoài việc chấp nhận nó hoặc thực hiện quy trình rút tài sản của bạn sang tiền tệ của quốc gia của bạn vào tài khoản ngân hàng của bạn.


Các stablecoin thuật toán

---

Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có thể có một stablecoin giữ giá trị của một loại tiền tệ fiat cụ thể mà không cần đến kho bạc fiat thực tế, mà thay vào đó là các giải pháp thuật toán giúp tài sản ổn định về giá trị của nó? Đó chính xác là những gì stablecoin thuật toán làm, theo nhiều cách khác nhau.

Ví dụ: stablecoin thuật toán chính là UST, được tạo ra bởi nền tảng Terra và là nơi lưu trữ tiền điện tử chính LUNA của nó. Như tên cho thấy, giá của UST phù hợp với đô la Mỹ và nó làm như vậy bằng cách trao đổi đúc và đốt giữa UST và LUNA. Khi quá nhiều LUNA đang được khai thác trong nền tảng Terra, hệ sinh thái sẽ cung cấp động lực cho người dùng đốt LUNA của họ để đổi lấy UST. Khi quá nhiều UST được tạo ra trong blockchain của họ, điều ngược lại sẽ xảy ra. Bản thân quy trình kỹ thuật khá phức tạp và đòi hỏi nhiều kỹ thuật, nhưng ý chính rất đơn giản: đồng tiền có thể giữ giá trị của nó tương tự như đô la Mỹ thực tế do các đặc tính thuật toán của nó. Đó là một đồng xu phản ứng với lập trình, chứ không phải là một tài sản tĩnh.

Điều quan trọng cần lưu ý là, mặc dù chúng giữ nguyên giá trị của tiền tệ fiat, nhưng những stablecoin này được coi là tiền điện tử từ góc độ pháp lý. Đó là bởi vì họ hoàn toàn dựa vào mật mã, ẩn danh và không có tài sản của họ thực sự được hỗ trợ bởi bất kỳ kho bạc nào mà chính phủ có thể chứng thực. Nhiều như những cái phổ biến nhất của họ đã được chứng minh là hoạt động thực sự tốt, giải thích rằng các thuật toán của họ hoạt động không giống với một cơ quan liên bang khi có các kho tiền thực tế với số đô la tương đương để hỗ trợ sự tồn tại của chúng như USDT và USDC.


Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương

---

Đơn vị tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương, hoặc CBDC, trong thực tế hàng ngày gần như giống hệt với các loại tiền ổn định được chốt định danh thông thường như USDT. Điểm khác biệt chính là chúng được tạo ra, ban hành và giám sát bởi một chính phủ thực sự. Cho đến nay, chỉ có một số ít CBDC hoạt động hoàn toàn trên thế giới, với công ty đầu tiên là đồng đô la SAND của Bahamas.

Trái ngược với các stablecoin được định sẵn bởi các tổ chức tư nhân, Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương có thể có cùng khuôn khổ công khai với tiền giấy tiêu chuẩn mà bạn có thể cầm trên tay, dù tốt hơn hay xấu hơn. Các chính phủ sẽ có thể tăng cường khả năng tiếp cận các khoản đầu tư và thúc đẩy bao trùm tài chính, đồng thời, có toàn quyền kiểm soát nguồn cung sẵn có của CBDC của họ - mà không cần thực hiện kiểm toán kho bạc để hỗ trợ dự trữ của họ.

Có một số dự án lớn, trong các giai đoạn phát triển khác nhau, chắc chắn sẽ thúc đẩy nền kinh tế tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc là đồng nhân dân tệ tham vọng nhất trong số đó, đang trong giai đoạn gần kết thúc phát hành mở. Nhật Bản cũng đang thí điểm CBDC trong khi Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ đang trong quá trình nghiên cứu các phiên bản của riêng họ. Lệnh điều hành tiền điện tử được chờ đợi từ lâu của Biden, được phát hành vào tháng trước, đã đánh dấu sự phát triển của đồng đô la kỹ thuật số là một trong những ưu tiên hàng đầu của Nhà Trắng.


Các loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi hàng hóa

---

Được tạo bởi các tổ chức tư nhân và cũng được hỗ trợ bởi các tài sản có thể xác minh được về mặt vật lý, các stablecoin hàng hóa có khuôn khổ rất giống với fiat-pegged như USDT và USDC. Sự khác biệt chính là chúng được hỗ trợ bởi các tài sản có thể thay thế được đại diện cho giá trị có thể sờ thấy trong thế giới vật chất.

Ví dụ chính về điều này là Pax Gold (PAXG), được tạo ra bởi công ty đầu tư kỹ thuật số Paxos của Hoa Kỳ. Giá trị của PAXG được xác định bởi vàng. Mỗi mã thông báo đại diện cho chính xác một ounce troy mịn, hoặc 31,1 gram, của một thỏi vàng London Good Delivery tiêu chuẩn. Với Pax Gold hiện có vốn hóa thị trường là 615 triệu đô la, điều đó có nghĩa là Paxos nắm giữ cùng một lượng vàng được lưu trữ trong kho của họ. Khi giá vàng biến động trên thị trường toàn cầu, PAXG cũng biến động theo.

Lợi ích chính của stablecoin được hỗ trợ bởi hàng hóa là cung cấp cho các nhà đầu tư tiền điện tử quyền truy cập vào các tùy chọn đầu tư truyền thống, chẳng hạn như vàng và dầu, mà không gặp rắc rối khi phải trải qua quá trình cổ xưa để có được các tài sản này - có thể tốn thời gian và rất nặng phí của nó tùy thuộc vào quốc gia, sàn giao dịch và đơn vị tiền tệ mà họ đang sử dụng.



Tác giả: Gate.io Nhà nghiên cứu: Victor Bastos
* Bài viết này chỉ trình bày quan điểm của nhà nghiên cứu và không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào.
* Gate.io bảo lưu mọi quyền đối với bài viết này. Việc đăng lại bài viết sẽ được cho phép với điều kiện tham khảo Gate.io. Trong tất cả các trường hợp khác, hành động pháp lý sẽ được thực hiện do vi phạm bản quyền.