Người khởi tạo kỷ nguyên DeFi: Giới thiệu về Makerdao

1. MakerDAO là nền tảng cho vay được hỗ trợ bằng thuật toán đầu tiên và lớn nhất trong Ethereum, đồng thời cũng là nhà xuất bản của stablecoin DAI.

2. MakerDAO được nhiều người coi là người khởi xướng kỷ nguyên DeFi.

3. MakerDAO cung cấp MKR dưới dạng phần thưởng đặt cược và mã thông báo quản trị. Miễn là bất kỳ ai nắm giữ MKR, họ có một số quyền nhất định để quản lý MakerDAO.

4. Giá của MKR liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của hoạt động kinh doanh cho vay MakerDAO.

MakerDAO là nền tảng cho vay được hỗ trợ bằng thuật toán đầu tiên và lớn nhất trong Ethereum, đồng thời cũng là nhà xuất bản của stablecoin DAI nổi tiếng. Năm 2014, MakerDAO được thành lập tại California; Vào năm 2015, mã thông báo nền tảng MKR ra đời; Vào năm 2017, MakerDAO đã chính thức ra mắt stablecoin DAI. Bởi vì dự án cho vay đóng một vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi, MakerDAO thường được coi là người khởi xướng kỷ nguyên DeFi.

Từ quan điểm của Tổng giá trị đã khóa (TVL), TVL của MakerDAO hiện vượt quá 15 tỷ đô la Mỹ và thị phần của nó vẫn vượt quá 20% của toàn bộ lĩnh vực DeFi. Từ lâu, TVL của MakerDAO đã chiếm "một nửa" lĩnh vực DeFi.

Nguồn: defipulse.com

Dịch vụ cho vay phi tập trung và Stablecoin Dai

Ở góc độ người dùng, cơ chế hoạt động của MakerDAO rất đơn giản và có thể coi là “ngân hàng trung ương” của Ethereum. Khi người dùng đặt cược ETH trên MakerDAO, MakerDAO sẽ phát hành một số DAI tương ứng, điều này hơi giống với quy trình ngân hàng trung ương phát hành tiền tệ fiat theo dự trữ vàng trong kỷ nguyên vàng. Giá của DAI bị ràng buộc với giá của USD.

MakerDAO điều tiết cung và cầu bằng cách kiểm soát lãi suất cho vay để duy trì sự neo giữ giữa DAI và USD. Hiện tại, DAI vẫn là stablecoin phi tập trung lớn nhất.

Không giống như stablecoin do USDT phát hành dựa trên dự trữ đô la Mỹ, DAI được phát hành bằng cách cam kết tài sản mã hóa như ETH. Giá trị của tài sản stablecoin tiền điện tử này không phụ thuộc vào tài sản trong thế giới thực và thực sự được phân cấp. Mặt khác, do sự biến động liên tục của giá tài sản thế chấp (tức là ETH), nó cũng có thể kéo rủi ro về giá đối với DAI. Để tránh rủi ro thay đổi giá ngẫu nhiên, người dùng cần thanh toán quá mức khi cho DAI vay ETH và cho vay số lượng DAI khác nhau theo tỷ lệ tài sản thế chấp khác nhau. Khi giá của tài sản thế chấp giảm đến một mức độ nhất định, tài sản thế chấp sẽ được thanh lý với giá thấp hơn một chút so với giá thị trường (nói chung là 97% giá thị trường) để tránh thua lỗ trên nền tảng. Các tài sản kỹ thuật số khác nhau có các yêu cầu về tỷ lệ tài sản thế chấp khác nhau. Đối với Ethereum, tỷ lệ tài sản thế chấp cần phải lớn hơn 150%, tức là ETH với giá trị tài sản thế chấp là 150 đô la chỉ có thể vay được 100 đô la, tức là tối đa là 100 DAI. Do sự tồn tại của cơ chế thanh lý và tổng hợp hóa quá mức, MakerDAO rất an toàn. Đối với người dùng, chẳng hạn như những người đi vay tích cực hơn có thể chọn tỷ lệ tài sản thế chấp thấp hơn, điều này khiến họ đối mặt với rủi ro thanh lý lớn hơn.

Trong thị trường tăng giá, dịch vụ cho vay phi tập trung do MakerDAO cung cấp về cơ bản là một hình thức đặc biệt của dài ‘hodl’; Khi giá giảm, việc sử dụng tỷ lệ tài sản thế chấp cao hơn để cho vay một cách an toàn DAI cũng có thể đảm bảo việc nắm giữ các tài sản kỹ thuật số ban đầu và phát huy hết mức có thể giá trị của tài sản. So với dịch vụ cho vay của các tổ chức tài chính truyền thống, dịch vụ cho vay phi tập trung do MakerDAO cung cấp hoàn toàn được kiểm soát bằng mã, với tốc độ xử lý nhanh và hệ số an toàn cao, tránh tác động xấu của yếu tố con người.

MakerDAO và Mã token quản trị MKR

Ngoài stablecoin DAI là một dự án DAO, MakerDAO cũng cung cấp MKR dưới dạng mã thông báo vốn chủ sở hữu và quản trị. Miễn là bất kỳ ai nắm giữ MKR, điều đó tương đương với việc tham gia Maker, một tổ chức DAO, ở một mức độ nào đó và có một số quyền nhất định để quản lý MakerDAO. Anh / cô ấy có thể bỏ phiếu về các vấn đề quan trọng trong hoạt động của MakerDAO. Ngoài ra, khi người dùng mua lại Ethereum từ MakerDAO, họ cần phải trả MKR dưới dạng lãi suất khi vay DAI. Khi thanh lý cưỡng bức xảy ra, họ cũng cần phải trả MKR dưới dạng phí phạt, thường là 13% của tài sản thanh lý. Các MKR được thanh toán này sẽ bị hệ thống ‘đốt cháy’, biến MKR thành tình trạng giảm phát nói chung. Do đó, giá của MKR có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của doanh nghiệp cho vay MakerDAO và là một loại mã thông báo cổ phần.

Tuy nhiên, những người nắm giữ MKR cũng phải đối mặt với rủi ro bị thanh lý cuối cùng đối với MakerDAO. Khi MakerDAO có nợ khó đòi và mất khả năng thanh toán do giá tài sản thế chấp giảm nhanh, hệ thống sẽ cấp thêm MKR để mua lại DAI, điều này cũng kéo theo giá MKR giảm theo. Do đó, vị trí của những người nắm giữ MKR trong MakerDAO cũng tương tự như vị trí của các cổ đông của công ty. Cần phải duy trì hoạt động trơn tru của MakerDAO thông qua quản trị thận trọng.

Kết luận

So với các stablecoin tập trung như USDT, DAI hoàn toàn công khai, minh bạch và ít rủi ro kiểm toán hơn. Trong khi đó, dịch vụ cho vay do MakerDAO cung cấp cũng mang đến sự lựa chọn mới cho việc sử dụng linh hoạt các tài sản kỹ thuật số trong tay.

Nhìn lại lịch sử phát triển của Ethereum, sự ra đời của MakerDAO và DeFi là một nút quan trọng không thể không kể đến. Từ IC0 vào năm 2016 đến DeFi vào năm 2019, Ethereum đã dần phát triển thành chuỗi công cộng lớn nhất thế giới, và định vị của nó đã dần thay đổi từ “máy tính toàn cầu” thành “lớp dàn xếp toàn cầu”. Hiện tại, hệ sinh thái DeFi đã được phát triển rất nhiều. Tầm quan trọng của MakerDAO trong toàn bộ hệ sinh thái có thể đã giảm, nhưng những ý tưởng đổi mới của nó vẫn đáng học hỏi.

Tác giả: Edward H. Nhà nghiên cứu trực thuộc Gate.io ;Người dịch: Joy Z.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

* Bài viết này chỉ trình bày quan điểm của những người quan sát và không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào.

* Gate.io bảo lưu mọi quyền đối với bài viết này. Đăng lại bài viết sẽ được cho phép với điều kiện tham chiếu Gate.io. Trong tất cả các trường hợp khác, hành động pháp lý sẽ được thực hiện do vi phạm bản quyền.