Glassnode: багато показників впали до історичних мінімумів, тимчасово можуть виникнути більші коливання

Незважаючи на те, що ціна біткойна перебуває в бічному ринку або знижується, значна частина ринку все ще знаходиться в прибутку, тоді як короткострокові ходлери понесли більшу частину збитків.

· За допомогою поєднання моделі ціноутворення на блокчейні та технічних індикаторів, ми досліджуємо перспективи розвитку ринку в майбутньому.

· Коливання продовжують історичне стиснення, це свідчить про байдужість інвесторів, але також назначає наявність можливості більш великого коливання в майбутньому.

Рентабельність ринку залишається міцною

Коли ціна на біткоїни впала до діапазону 60 000 доларів США, серед багатьох інвесторів цифрових активів з'явилася певна ступінь страху та негативного настрою. Це не рідкість, коли ринкова волатильність зменшується і входить у сплячий стан, оскільки байдужість поширюється поступово.

Незважаючи на це, з точки зору співвідношення MVRV, здатність до прибутку інвесторів в цілому залишається дуже сильною, з середньою вигодою в два рази на кожну монету. Це зазвичай є індикатором або правилом, яке розрізняє етапи «захоплення» та «божевілля» на ринку биків.

Шляхом розділення всіх монет на нerealized прибуток або збиток, ми можемо оцінити середнє вартість кожної групи та середній рівень нереалізованого прибутку та збитку на кожну монету.

· Середня нереалізована вигода в утриманні монет становить $41.3 тис., вартість приблизно $19.4 тис. Варто зауважити, що ці дані можуть бути викривлені через монети, які були перенесені на більш ранній період, включаючи сутність Patoshi, ранніх майнерів та втрачених монет.

· Середній нереалізований збиток від утримання монети складає $5.3k, вартість близько $66.1k. Ці монети в основному утримуються короткостроковими власниками, оскільки майже всі "верхні покупці" 2021 року вже не утримуються.

Ці два показники допомагають виявити потенційні точки продажу, оскільки інвестори бажають зберегти свою вигоду або уникнути більших нереалізованих збитків.

Шляхом перегляду коефіцієнта нереалізованого прибутку / збитку кожної монети ми бачимо, що поточна величина нереалізованого прибутку в 8,2 рази перевищує нереалізовані збитки. Тільки 18% торговельних днів зафіксували більше відносної вартості, всі ці дані свідчать, що ми переживаємо ейфорію бичачого ринку.

Можна сказати, що історичні нові висоти (ATH) в березні є відповідними кільком особливостям після схвалення ETF та історичним пікам бичого ринку.

Визначення позиції в циклі

Ціна Bitcoin коливалася в діапазоні від 60 000 до 70 000 доларів США з моменту досягнення історичного максимуму в березні. Незацікавленість та відсутність емоцій інвесторів призвели до нерішучості більшості інвесторів, і ринок не зміг встановити стійку тенденцію.

Щоб визначити нашу позицію в циклі, ми будемо користуватися спрощеною рамкою для розуміння історичних циклів на ринку Bitcoin:

· Глибокий ведмежий ринок: ціна нижча за реалізовану ціну

· Ранній бичачий ринок: ціна знаходиться між реалізованою ціною та середньою ринковою вартістю

· Гарячий бичачий ринок: ціна знаходиться між історичними максимумами та реальними середніми значеннями на ринку

· Бичачий ринок: ціна вища за історичний максимум попереднього циклу

Наразі ціни все ще перебувають на етапі буйного бичого ринку, лише кілька разів короткочасно входили в область екстазу. Реальна ринкова середня вартість становить $50k і представляє середній вартісний базис кожного активного інвестора.

Цей рівень є ключовим ціновим рівнем для подальшого макроекономічного ринку биків.

Далі ми розглянемо короткострокову групу власників і накладемо її базу витрат на рівень стандартного відхилення плюс-мінус 1. Це створює сферу, де ці чутливі до ціни власники можуть почати реагувати:

· Видимий сигнал нереалізованих прибутків потенційно перегрітого ринку з поточною вартістю 92 тис. доларів.

· Рівень балансування прибутків та збитків короткострокових власників становить $64k, поточна ціна на ринку нижче цього рівня, але намагається знову здобути.

· Великий сигнал нереалізованої збитку потенційного ринку перепроданих, поточне значення становить $50k. Це відповідає середньому значенню ринку як точці розділення бичого ринку.

Варто зазначити, що лише 7% торговельних днів були записані з ціною на спот, яка була нижче -1 стандартних відхилень, це відносно рідкісна ситуація.

При необхідності перевірте фінансовий тиск різних підгруп в цій групі, оскільки ціни нижчі за вартість короткострокового утримання. За допомогою розподілу за віком ми можемо проаналізувати вартість короткострокового утримання різних вікових груп в цій групі.

Наразі, монети з періодами 1 день - 1 тиждень, 1 тиждень - 1 місяць та 1 місяць - 3 місяці перебувають у стані нереалізованих збитків. Це свідчить про те, що цей діапазон боковиків майже не має продуктивності для трейдерів та інвесторів.

Група від 3 до 6 місяців - єдиний підгрупа, яка ще не має реалізованого прибутку, середні витрати на $ 58 тис. Це відповідає мінімальній ціні цього розподілу цін, що є ще однією ключовою областю інтересів.

Для оцінки співвідношення ціни та 200DMA (200-денного рухомого середнього) ми можемо використовувати технічний індикатор Mayer Multiple. 200DMA зазвичай використовується як простий індикатор оцінки бичачого або ведмежого обсягу, що робить будь-яку точку прориву вгору або вниз ключовою маркетинговою точкою.

200DMA поточне значення становить$58k, знову забезпечує інтеграцію з ціновою моделлю у блокчейні.

Ми можемо використовувати показники URPD для подальшої оцінки концентрації резервів навколо певного кластеру базових витрат. Наразі ціни на спот наближаються до нижньої межі великого резервного вузла між $ 60 тис. та історичним максимумом. Це узгоджується з моделлю базових витрат короткострокового тримача.

Наразі 263 млн монет BTC (що становить 13.4% від загального обсягу обігу) знаходяться в діапазоні від $60 тис. до $70 тис., невеликі коливання цін значно впливають на прибутковість портфеля монет та інвесторів.

Загалом це свідчить про те, що багато інвесторів можуть бути чутливими до будь-якого падіння цін нижче ніж 60 000 доларів.

Очікувана волатильність

Після кількох місяців коливань цін в діапазоні ми помітили помітне зниження волатильності для багатьох часових рамок ковзного вікна. Щоб візуалізувати цей явище, ми вводимо простий інструмент для визначення періодів скорочення волатильності, які зазвичай служать індикатором наближення збільшеної волатильності.

Модель оцінює зміну волатильності за 30 днів на проміжках часу 1 тиждень, 2 тижні, 1 місяць, 3 місяці, 6 місяців і 1 рік. Якщо всі вікна показують негативну зміну за 30 днів, спрацьовує сигнал, що волатильність стискається, а очікування волатильності в майбутньому знижуються.

Ми також можемо оцінити волатильність ринку, вимірюючи діапазон відсотків максимальних та мінімальних цінових коливань за останні 60 днів. За цим показником волатильність продовжує стискатися до рідкісних рівнів, але зазвичай це відбувається після довгого періоду бічного руху та перед великими змінами ринку.

Нарешті, ми можемо використовувати співвідношення ризику продавця для покращення оцінки волатильності. Цей інструмент оцінює абсолютну суму реалізованих прибутків та збитків, заблокованих інвестором, відносно розміру активів (реалізована ринкова капіталізація). Ми можемо розглянути цей показник за такою рамкою:

· Висока вартість свідчить про те, що інвестори витрачають монети з великим прибутком або збитком порівняно з їх вартістю. Ця ситуація свідчить про те, що ринок може потребувати повторного знаходження рівноваги, зазвичай після великих коливань цін.

· Низька вартість вказує на те, що більшість монет витрачені відносно до свого вирівнювального вартісного покриття, що свідчить про досягнення певного рівня балансу. Ця ситуація зазвичай вказує на вичерпання "прибутку та збитку" в межах поточного цінового діапазону, і зазвичай описує низьку волатильність навколишнього середовища.

Варто зауважити, що співвідношення ризику продавців на короткий термін скоротилося до історичної мінімальної точки, тільки 274 з 5083 днів торгівлі зафіксували менші значення (5%). Це свідчить про певний рівень балансу, що встановився протягом цього періоду цінової стабільності, і наводить на думку очікування високої волатильності в недалекому майбутньому.

Заключення

Ринок біткойн знаходиться на цікавому етапі, хоча ціни на 20% нижчі від історичних мінімумів, проте переважають безучасність та нудьга. В середньому кожна монета все ще має дворазовий нереалізований прибуток, але нові покупці перебувають у втраті на своїх позиціях.

Ми також досліджували ключові фактори, які можуть змінити поведінку інвесторів. Ми шукаємо певний рівень поєднання на ланцюгу та технічних індикаторах і отримали три ключові області, на які слід звернути увагу.

· Прорив $58k до $60k призведе до великої кількості короткострокових утримувачів в збиток, і ціни будуть нижче за рівень цін 200DMA.

· Коливання ціни між $60k та $64k продовжуються, ринок знаходиться в бічному русі нерішучості.

· Прорив рівня $64 тис. дозволить значній кількості короткотермінових тримачів монет відновити прибуток, що може підвищити настрій інвесторів.

Волатильність продовжує стискуватися в рамках кількох часових періодів, як з точки зору ціноутворення, так і з точки зору даних на ланцюжку. Показники, такі як відношення ризику продавця та діапазон цін за 60 днів, впали до історичних мінімумів. Це свідчить про те, що поточний торговий діапазон перебуває в пізній фазі розширення вниз до наступного діапазону.