Що стоїть за передріздвяним Крипто-крахом? Джеймі Кутс розкриває це

Ринки Крипто перебувають у хаосі, з різкими спадами в основних активах, таких як Біткойн та Ethereum з 18 грудня 2024 року. Спад розпочався негайно після засідання FOMC Федерального резерву, де політики видали обережне заявлення щодо політики випуску і Джером Пауелл, Голова ФРС, зробив висловлювання, які налякали ринки. Джеймі Кутс, Головний Крипто в Real Vision, пояснює, як стягнення ліквідності та макроекономічні фактори впливають на продажу.

Рішення Федеральної резервної системи знизити ставку за федеральними фондами на 0,25 процентного пункту 18 грудня спочатку здавалося голубиним кроком. Однак супровідні заяви малювали іншу картину. Пауелл підкреслив, що хоча інфляція значно знизилася, вона залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%. Він пояснив, що облікова ставка ФРС, яка зараз становить 4,25%-4,5%, залишається «суттєво обмежувальною» і що майбутнє зниження ставок сповільниться, якщо не буде «подальшого прогресу щодо інфляції».

Коментарі Пауелла щодо сили економіки, поєднані з прогнозами про лише два додаткові зниження у 2025 році, свідчать про те, що ФРС намічає налаштувати більш жорсткі умови ліквідності триваліше, ніж на це сподівалися ринки. Цей тон різко контрастує з очікуваннями більш агресивного циклу послаблення, що вразило інвесторів і спричинило негайний продажний тиск на ризикові активи, включаючи криптовалюти.

Джеймі Куттс у своєму аналізі від 20 грудня щодо X пов'язує падіння криптовалютного ринку зі затягуванням глобального ліквідного середовища, темою, про яку він говорив з початку грудня. За словами Куттса, ліквідність зменшується протягом двох місяців через скорочення балансів центральних банків та зростання волатильності на облігаційному ринку. Такі умови несприятливі для ризикових активів, які сильно залежать від достатньої ліквідності для підтримки попиту.

Coutts наголошує, що криптовалюти, особливо Біткойн, особливо чутливі до змін ліквідності. Історично, Біткойн мав проблеми під час періодів затягування фінансових умов. Обережне повідомлення Федерації посилило існуючі обурення, що призвело до прискореного виведення з крипторинку. Як нотатки Coutts, це відкладена реакція на тенденцію затягування ліквідності.

Реакція криптовалютного ринку була стрімкою. Протягом 30 хвилин після прес-конференції Пауелла, Біткойн почав знижуватися, і продаж продовжувався протягом наступних днів. На 20 грудня Біткойн втратив 7.2% за останні 24 години, а Ethereum втратив 10.7%. Тижневі втрати обох активів перевищили 5% та 16% відповідно. Альткойни, такі як Солана та Доджкоїн, побачили ще гостріші втрати, з тижневими втратами понад 16% та 26%.

Аналіз Coutts відносить цей різкий спад до продовжуючого затягнення глобальних умов ліквідності, включаючи скорочення балансів центральних банків та зменшення фінансової ліквідності. Хоча Coutts не прямо посилався на висловлювання Пауелла, він підкреслив, що ці проблеми з ліквідністю накопичувалися протягом останніх двох місяців, створюючи невигідну середовище для ризикових активів, таких як криптовалюта.

Промова Пауелла під час прес-конференції підкреслила баланс, який ФРС повинен забезпечити. Він визнав ризики занадто швидкого зменшення політичного обмеження, що може підірвати прогрес у боротьбі з інфляцією, порівняно з надто повільним діянням, що може непотрібно ослабити економічну діяльність. Цей акт балансування створив невизначеність на ринках, сприяючи підвищеній волатильності.

Coutts також вказує на глобальні показники ліквідності, включаючи Індекс долара США (DXY) та глобальну грошову масу (M2), як показники того, чому крипторинки важкоють. Міцніший долар та зменшення грошової маси затягують фінансові умови, залишаючи мало місця для спекулятивних активів, таких як крипто, щоб процвітати. Хоча глобальна M2 може стабілізуватися, Coutts попереджає, що історичне відставання Біткойну від тенденцій ліквідності може означати подальші болісність.

Підсумовуючи, Джеймі Кутс вважає, що крипто-крах спричинений скороченням глобальної ліквідності, викликаною скороченням балансів центральних банків та грошової маси (М2), що ускладнює процес розвитку Біткойну та інших ризикових активів.

Зображення: Pixabay