Критики обговорюють високоризикову гру Microstrategy з Біткойном: геній чи тикуча бомба?

З 2020 року фірма з бізнес-аналітики перебуває на біткоїновій покупці, а її останнє придбання додало 55 500 BTC до її утримання. На сьогоднішній день запас біткоїнів Microstrategy становить 386 700 BTC, що оцінюється в $35,5 мільярдів. Але така амбітна стратегія не обійшлась без критики.

Компанія, разом з її засновником та виконавчим головою Майклом Сейлором, потрапила під критику через важливу залежність від випуску боргових цінних паперів для фінансування цих покупок. Скептики вказують на зростання процентних ставок, що робить позику все більше витратною, спонукаючи до обговорень про довгострокову життєздатність такого фінансового підходу. Деякі хвилюються, що великий обсяг біткоїну в руках Microstrategy може призвести до надмірної централізації, потенційно загрожуючи децентралізованій природі BTC.

«Майкл Сейлор тепер друга найвпливовіша людина в Біткойн, після Сатоші, - заявив Вінні Лінгам. Він самостійно може вирішити долю будь-якого майбутнього проблемного питання просто заявивши: „це мій шлях, або я все дампую…“. Децентралізація - вже не так сильно, але хоча б число зростає», - додав Лінгам.

Акції Microstrategy о 8:39 західного часу вівторок, 26 листопада 2024 року.

Найбільш виразна проблема полягає в тому, як Microstrategy фінансує свої величезні запаси біткоїну — за допомогою DEBT. Відомі коливання ціни Біткойну додають шар ризику цій стратегії. Якщо його вартість різко впаде, Microstrategy може мати проблеми з виплатою своїх зобов'язань за DEBT. Падіння цін на біткоїн також може важко вразити акції компанії, ускладнюючи отримання нового фінансування або рефінансування поточних зобов'язань.

Інвестор Крипто Hedgex.eth не стримувався, навіть порівнюючи підхід Microstrategy до пірамідальної схеми. «Майкл Сейлор - психопат», - написав інвестор X. «Він завдасть біткоїну більше шкоди, ніж будь-хто інший, використовуючи нескінченний кредитний ресурс. MSTR - понзі». Ще один спостерігач попередив, що розрахунок неодмінно настане, чи це станеться невдовзі, чи пізніше. Ця особа заявила:

На певному етапі наступна «непередбачувана» крах BTC, ймовірно, буде пов'язана з MSTR. Я не знаю як саме або коли це станеться, ймовірно, ще кілька років віддалено - але це дуже ймовірно, і коли це станеться, це буде надзвичайно очевидно в подальшому.

Вінні Лінгам додався, погоджуючись з постером X і посилаючись на пост, який він поділився наприкінці жовтня, заявивши: "Непопулярна думка: Майкрософт стратегія в кінцевому рахунку і, нарешті, завдасть більше шкоди Біткойну (і криптовалюті) , ніж те, що зробив FTX. " Багато інших називають Майкрософт стратегію "Понзі" з довгими нитками про те, чому "це одночасно геніально і шкідливо".

«Ми перебуваємо в бульбашці активів», — написав Ахан Ваші. "Не бачиш – подивися на MSTR. Мікростратегія, по суті, запускає відкриту схему Понці, випускаючи акції та облігації для спекуляцій BTC. Замість того, щоб бути обвинуваченими, натовп цінує Microstrategy за цю стратегію». Інша особа зауважила: «MSTR — це найбільша бульбашка в історії фондового ринку... Ринкова капіталізація в розмірі майже 110 мільярдів доларів і прибуток лише в 500 мільйонів доларів на рік викликає справжнє занепокоєння і призначена для того, щоб завантажити роздрібну торгівлю в акції схеми Понці».

Людина додала:

Microstrategy вибухне, так само як і в 2000 році…

Користувач Фернандо Ульріх відкинув порівняння з Понзі, заявивши: «Microstrategy - не Понзі. Фінансовий інжиніринг на основі Bitcoin? Так. Це не Понзі. Якщо ви вважаєте BTC понзі в самому собі, то це вже інша дискусія. Хто повинен купувати MSTR чи його облігації? Той, хто розуміє ризики BTC. Сейлор використовує технобабління фінансів, але ...

Незважаючи на поляризовані думки, підхід Microstrategy підкреслює більш широке напруження в криптопросторі: баланс між індивідуальним впливом та етосом децентралізації. Стратегічні кроки Сейлора, підвищуючи важливість біткойна, також посилюють стурбованість щодо консолідації та контролю в межах системи, призначеної для того, щоб їй опиратися. Під час розгортання дебатів виникають питання про те, чи така концентрована власність не може навмисно підірвати ті принципи, які роблять біткойн привабливим для його прихильників.

У кінцевому підсумку експеримент Microstrategy з агресивним придбанням біткоїну відображає еволюцію динаміки прийняття криптовалют в традиційній фінансовій сфері (tradfi) сьогодні. Це демонструє азартну гру високих ставок, яка супроводжується змішуванням волатильних активів з встановленими корпоративними структурами. Хоча візія Сейлора надихнула деяких і налякала інших, справжній вплив цієї стратегії виявиться лише з часом, коли ринкові сили випробують як стійкість біткоїну, так і стійкість тих, хто використовує його на небачену шкалу.