У своїй статті "Шаровий Біткойн" я описав три типи крос-ланцюгових мостів: мости безпеки, мости мінімальної довіри та управляючі мости. Ці крос-ланцюгові мости становлять основу для переміщення активів крос-ланцюжкової взаємодії, особливо для BTC. Перш ніж заглиблюватися у сьогоднішній вміст, давайте швидко оглянемо поняття цих крос-ланцюгових мостів.

Безланцюговий міст - це, як брама між ланцюгами, що забезпечує найвищий рівень безпеки, оскільки вони не залежать від будь-якої центральної влади. Однак наразі вони не є практичними, переважно через те, що BTC як джерело ланцюга не може підтвердити події, що відбуваються поза межами його мережі. Наприклад, BTC не може природно підтвердити події, що відбуваються на платформі ETH, що обмежує можливість використання безланцюгових мостів.

У порівнянні з цим, міст від централізованого постачальника використовується для керування передачею активів. Ці постачальники утримують BTC (BTC) користувачів на мережі BTC та синтезують Токен або упаковують активи на блокчейні, такому як Ethereum. Незважаючи на відносну простоту налаштування та підтримки, міст від централізованого постачальника несе істотні ризики через залежність від єдиного довіреного суб'єкта, що стає потенційним місцем відмови.

Мосту мінімального довіри намагаються поєднати переваги цих двох моделей. Вони не залежать від одного суб'єкта, який утримує BTC користувачів, а використовують декілька надійних суб'єктів для зберігання та управління активами, забезпечуючи баланс між безпекою та практичністю. Ці мости використовують механізм Децентралізації, щоб зменшити ризик виникнення відмови або зловживання одним суб'єктом.

Ця стаття зосереджена на BitGo - казначействі для Wrapped Bitcoin (WBTC). WBTC є одним з найбільш поширених упакованих активів BTC, особливо на блокчейні, що сумісний з Ethereum Virtual Machine (EVM). Це залишається основною формою упакування BTC в мережі Ethereum, що дозволяє власникам BTC брати участь в екосистемі Децентралізованих фінансів на мережі Ethereum. Окрім WBTC, існують інші форми упакування BTC, такі як tBTC, renBTC, HBTC та imBTC, які також використовуються в різних екосистемах, але не мають такого ж масштабу, як WBTC.

Угода з дияволом?

9 серпня 2024 року BitGo, який є основним кастодіаном WBTC, оголосив про партнерство з BiT Global. Це не просто звичайне комерційне партнерство, але значна зміна влади над багатопідписним гаманцем WBTC, що викликає серйозні обурення в шифрувальній громаді.

Згідно з новими домовленостями, BiT Global має контролювати та захищати WBTC за допомогою 2 з 3 багато-підписового Гаманця, в якому знаходяться два Секретних ключі. Просто кажучи, в реальній практиці роль BitGo стане надто вторинною, оскільки у BiT Global буде більшість контролю над активами, що належать WBTC. Особливо при урахуванні відносин Джастина Сана з BiT Global, це викликало обурення через централізацію та потенційні проблеми безпеки. Після сильного протесту спільноти тепер є новий пропозиція, що передбачає, що BitGo залишить контроль над 2 Секретними ключами. Однак питання, пов'язані з участю Джастина Сана, все ще залишаються.

BiT Global посилається на вимоги гонконгського законодавства та стверджує, що жоден один акціонер не може мати більше 20% контрольного пакету в компанії. Згідно з реєстром підприємств, всі п'ять названих акціонерів мають спільну адресу на Британських Віргінських островах. Це викликало підозри, що Джастін Сан, хоча і не офіційно названий, все ж має непропорційний вплив на BiT Global. Хоча немає прямих доказів, але непрямі докази серйозно підточували довіру спільноти до ступеня справжньої децентралізації в новій структурі.

Децентралізація в шифрувальній галузі - це серйозна проблема, особливо коли йдеться про активи, такі як BTC, оскільки BTC символізує фінансовий суверенітет та Децентралізація. Після передачі контролю BiT Global, WBTC збільшується ризик регулювання. Якщо виникає будь-яка правова проблема, пов'язана з Justin Sun або BiT Global, то активи WBTC ходлера можуть бути заблоковані, конфісковані або пошкоджені іншими способами.

Мотивація BitGo: ринкова домінантність недостатньо ефективна

На перший погляд рішення BitGo про відмову від контролю здається плутаним, особливо з урахуванням того, що WBTC контролює понад 95% ринку загорнутих токенів BTC на платформі ETH. Чому відмовлятися від контролю, коли маєш таку значну ринкову позицію?

Відповідь полягає в тому, що BitGo отримує дохід від моделі доходу WBTC, залежить від витрат на мінтінг та викуп Токенів. Просто утримування WBTC користувачами не супроводжується жодними витратами. Однак протягом останніх кількох років мінтінг та викуп активності зупинилися. Незважаючи на те, що WBTC все ще широко утримується людьми, відсутність ліквідності може призвести до зниження доходів BitGo з цієї послуги.

Ця ситуація підкреслює важливу проблему: лідерство на ринку не завжди перетворюється на прибутковість. Контроль BitGo над ринком WBTC не означає, що вона зможе розквітнути в доходах. Зменшення мінтингу та викупу призводить до скорочення доходів BitGo від WBTC, що, ймовірно, є однією з причин її рішення співпрацювати з BiT Global - можливо, для полегшення частини операційного навантаження, одночасно шукаючи інші джерела доходу.

Це також попередило інші проекти: контроль великої частки ринку не гарантує постійного успіху, якщо тільки модель сама по собі прибуткова. Для забезпечення довгострокової стійкості стратегія монетизації повинна постійно відповідати залученості користувачів.

Нові гравці намагаються скористатися можливістю

Під час співпраці з BitGo та BiT Global на упакованому ринку BTC з'явився новий гравець. Варто звернути увагу, що,[Coinbase]21Shares оголошує про намір випустити свій власний упакований BTC, а (https://x.com/21co__/status/1831027001836101978) Було встановлено версію на Ethereum. Ці інституційні учасники входять в цю галузь зі схожою моделлю доходів, як BitGo, заробляючи кошти на оплаті за емісію та викуп пакетів BTC.

Проте тут є одна ключова відмінність. Компанії, такі як Coinbase та 21Shares, мають існуючі джерела доходу, які можуть забезпечувати цим операціям субсидії. Мінтінг та викуп пакування BTC можуть бути додатковими сервісами до їх основної діяльності, а не основним джерелом доходу. На відміну від BitGo, вони не повинні турбуватися про негайну прибутковість при входженні в цю галузь, тоді як BitGo сильно залежить від WBTC для доходу.

Ці нові учасники також свідчать про зміну на ринку. За участі інституційних учасників вони надають більшу вірогідність упаковці поняття BTC. Однак, незважаючи на те, що їхні моделі утримання схожі на TradFi, вони все ще можуть приносити централізовані ризики, подібні до WBTC.

Альтернативні варіанти tBTC

У відміну від цих кастодіальних моделей, tBTC, розроблений Threshold Network, надає альтернативу з мінімальною Децентралізація довіри. tBTC використовує шифрування, щоб забезпечити безпеку зберігання BTC, вимагаючи, щоб Децентралізація операторів управляли цими упакованими активами більшістю, що перевищує поріг. Ця модель більш ефективно захищає від ризиків централізації, ніж WBTC. Нові учасники, такі як Botanix, також використовують схожий дизайн.

ТBTC працює наступним чином: група випадково вибраних операторів відповідає за управління зберіганням BTC, щоб забезпечити відсутність перевищення контролю однієї єдинеї сторони. Ці оператори повинні досягти Консенсусу, щоб здійснити будь-які дії, і процес вибору регулярно змінюється, щоб забезпечити, що жодна група не може контролювати кошти. Ця структура суттєво відрізняється від WBTC, де BiT Global технічно може передавати BTC користувачів за допомогою двох підписів - обидва контролюються однією організацією.

Модель мінімальної довіри, яку використовує tBTC, має кілька помітних переваг:

• Децентралізація：没有单一实体控制系统，从而Падіння了审查或资产被扣押的风险。
• Прозорість：всі мінтинг та викуп активів відбуваються на у блокчейні, користувачі можуть повністю спостерігати за процесом.
• Екологічна підтримка: як[Mezo]Acre і (https://acre.fi/) Проекти, такі як tBTC, розширюють своє застосування в екосистемі DeFi.

На відміну від WBTC, tBTC не потребує мінтингу та викупу для генерації прибутку. Натомість, широка екосистема Threshold Network забезпечує фінансову стійкість без примусового монетизаційного тиску на протокол tBTC.

Це говориться тому, що Mezo подібне до L2 Ethereum. Користувачам потрібно платити вартість доступу до продуктів Mezo, ці витрати розподіляються між учасниками, що ставлять MEZO і BTC. Цей механізм стимулює участь у мережі і створює стійку модель доходів, пов'язану з обсягом використання продуктів Mezo, яка є одним з джерел доходів екосистеми Thesis.

Аналогічно, ще одним джерелом доходу є дохід, отриманий від заставлення, який надходить від Acre. Функція мінт / редемпції, яку Threshold Network надає TBTC, представляє собою вертикальну інтеграцію в рамках послуг Thesis. Ця інтеграція дозволяє Thesis захоплювати значення на кількох ланках, починаючи з початкового мінтінгу до використання продуктів Децентралізованих фінансів, створюючи більш потужну та стійку комерційну модель.

Розкриття потенціалу BTC у Децентралізованих фінансах

У дискусії про рішення для зберігання та децентралізації, часто ігнорується користувацький досвід (UX). Децентралізація є дуже важливою для довгострокової стійкості, але якщо рішення для децентралізації, такі як TBTC, занадто складні або тривалі в процесі використання, користувачі можуть перейти до більш простих режимів зберігання, таких як WBTC.

Більш гладкий досвід користувача може:

• Підвищення рівня прийняття шляхом зниження технічного порога користувача Падіння.
• З прив'язкою більше користувачів до мінтингу та розмитнення зростає Ліквідність.
• Привернути інституційних інвесторів, які цінують легку інтегрованість системи.

Для рішень, які мають характер Децентралізація, такі як tBTC, покращення користувацького досвіду є надзвичайно важливим. Мета полягає в тому, щоб надати переваги Децентралізація, не зробивши процес надто складним для користувачів. Якщо буде знайдено таке рішення, яке забезпечить баланс, в майбутньому буде спостерігатися найширше поширення та зростання Ліквідність.

Популярність tBTC зростає

Незважаючи на виклики, вплив tBTC на сферу Децентралізовані фінанси стабільно зростає. Важливою віхою є те, що Aave - один з найбільших протоколів Децентралізація позики - приймає tBTC як заставу. Цей крок підтверджує довіру екосистеми Децентралізовані фінанси до Децентралізація і мінімізації довіри як рішення.

Крім того, піонером Децентралізація фінансів, MakerDAO, вжевидалив WBTC як Забезпечення через стурбованість зростаючою централізацією. Зараз є пропозиція використовувати tBTC як Забезпечення для DAI (стейблкоїна), що подальше утверджує його позицію як Децентралізація альтернативи для упакованих BTC. Крім цього, Curve вже інтегрував tBTC як Забезпечення для crvUSD, що подальше розширило використання tBTC в екосистемі Децентралізовані фінанси.

Для того, щоб сприяти цьому переходу, Threshold Network спонсорує подію з переходу з WBTC на tBTC на wbtc.party. Будь-хто, хто підписує зобов'язання та переходить на tBTC, не тільки отримує компенсацію за витрати на газ та Прослизання, але також може отримати частку в нагороді в загальній сумі 150 000 доларів США в tBTC. Іншими словами, ви можете отримати нагороду, переходячи на Децентралізація упакованих BTC! Для отримання додаткової інформації про програму нагород, відвідайте це посилання.

За участю越来越多的протоколів, tBTC стає Забезпеченням, і починає формуватися мережевий ефект. Підйомі прийняття Забезпечення забезпечує більше можливостей для заробітку, що спонукає користувачів мінтувати tBTC та приєднуватися до більш широкої екосистеми Децентралізованих фінансів. Особливо, коли користувачі вважають Децентралізацію та безпеку важливішими, ніж зручність, такий зворотний зв'язок може призвести до експоненційного зростання Ліквідності та використання tBTC.

PvP чи PvE?

Незважаючи на те, що різні рішення з упаковкою продуктів BTC змагаються в стимулюючих умовах, з більш широкої перспективи за цим стоїть велика нерозвинута можливість. На даний момент всі Токени з упаковкою BTC складають менше 1% від загального обсягу BTC, тобто ще 99% BTC (за вартістю понад 11 трильйонів доларів США) не було введено в екосистему Децентралізованих фінансів.

Справжня можливість полягає не в боротьбі за частку ринку WBTC, а в тому, як розблокувати великий непідключений BTC-басейн. Лише той, хто забезпечує найкращий користувацький досвід для участі у протоколі Децентралізованих фінансів для власників BTC, є кінцевим переможцем.

Проекти, такі як Thesis, завдяки своїм планам Mezo та Acre, спрощують використання BTC в фінансах. Ви можете дізнатись більше про це тут.

Якщо ви розробляєте рішення, яке може використовувати BTC або допомогти досягнути цієї мети, зв'яжіться з нами.

Зрештою, майбутнє продуктів, загорнутих у BTC, більше не буде визначатися поточною часткою ринку, а успіхом рішення в розробці 99% BTC, які ще не були використані, і протокол, який може досягти цього розширення, ймовірно, очолить ринок.

Заява:

1. Цей текст було переписано з [decentralized], всі права належать автору [Saurabh Deshpande]. Якщо у вас є претензії щодо цієї публікації, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn (https://www.gate.io/questionnaire/3967, вони оперативно їх вирішать.
2. Заява про відповідальність: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисту думку автора і не є жодною рекомендацією щодо інвестицій.
3. Команда Gate Learn перекладає статтю іншими мовами. Якщо не вказано інше, забороняється копіювати, розповсюджувати або займатися плагіатом перекладених статей.