Curve є популярним завдяки транзакціям, спрямованим на стейблкоїни. Він покращив модель AMM, щоб користувачі могли торгувати стейблкоїнами з низькими комісіями, низьким slippage та низьким невідновлюваним збитком.

Curve має інноваційний дизайн для свого токен-механізму. Його модель VeToken привернула різноманітні проекти для накопичення $veCRV шляхом стейкінгу CRV та конкуренції за управління Curve. Це є стимулом для користувачів утримувати токен на довший термін, зробивши його парадигмою механізму дизайну. Тим часом воно підтримує зростання протоколів, пов'язаних з Convex, та планує випуск стейблкоїнов для розширення своєї екосистеми.

У цій статті ми надамо вам чітке розуміння походження Curve, характеристик протоколу, токеноміки та того, як він розвивався так швидко протягом 2 років і став найбільш впливовим стейблкоїном серед різних протоколів DeFi.

Зображення: Логотип Curve

Джерело: веб-сайт Curve

Крива: стабільна версія платформи AMM

Curve був запущений у 2020 році з метою надання трейдерам обмін AMM з низькими комісіями, низькою змінністю та високою ліквідністю. Фокусуючись на стабільних монетах та схожих змінних активах, Curve захищає інвесторів від ризиків, що створюють більш волатильні криптовалютні активи, дозволяючи інвесторам отримувати високі процентні ставки від протоколів кредитування. Порівняно з іншими платформами AMM, модель Curve є більш консервативною, оскільки уникне волатильності та спекуляцій, розглядаючи стабільність як свою основну проблему.

Зображення: Криві пули

Джерело: веб-сайт Curve.fi

Ми бачимо на офіційному веб-сайті Curve, що майже 90% пулів - це пули стейблкоїнов або схожих пулів обгорнутих токенів. Наприклад, 3pool надає сервіс обміну трьох стейблкоїнів - DAI, USDC та USDT, а пул BBTC надає маршрут для обміну чотирьох обгорнутих токенів Bitcoin, зокрема BBTC, WBTC, renBTC та sBTC. Користувачі, які надають ліквідність цим пулам, будуть винагороджені CRV, а деякі пули можуть надавати інші токени як винагороду. Для кількох пулів ліквідності обгорнутих токенів нестейблкоїнів користувачам потрібно самостійно оцінити, чи інвестувати, оскільки ризик великий. Такі пули високого ризику рідко надають CRV як винагороду.

Алгоритм Curve не намагається тримати значення різних активів завжди рівними або пропорційними одне до одного, що дозволяє Curve збирати ліквідність навколо ідеальної ціни подібних за ціною активів (в співвідношенні 1:1), щоб ліквідність була доступна там, де вона найбільше потрібна. Тому, порівняно з іншими платформами, Curve може досягти вищого використання ліквідності подібних активів. В той же час алгоритм Curve та дизайн торгових пар подібних активів все ще можуть гарантувати, що вони прив'язані один до одного при торгівлі високоволатильними активами, такими як Bitcoin. Щоб пояснити просто, токени в пулі Curve не повинні бути стабільними. Вони просто повинні бути стабільними відносно інших токенів у тому ж пулі.

Що робить Curve конкурентоспроможним?

Curve є конкурентоспроможною завдяки своїм технологічним інноваційним можливостям, варіантам використання основних активів та чудовій економічній моделі. З моменту свого запуску у 2020 році, коли DeFi переживав бум, Curve зосередився на ринку стейблкоїнів. У той час велика кількість таких проєктів, як Compound та Balancer, запустили майнінг ліквідності, що створило величезний попит на стейблкоїни. Curve захопила ринок торгівлі стейблкоїнами, запустивши сервіс AMM спеціально для стейблкоїнів, що допомогло Curve отримати велику кількість лояльних шанувальників DeFi завдяки своїм перевагам низького прослизання та збитків. Після цього Curve також увімкнув майнінг $CRV та компонування, щоб збільшити винагороду, яку користувачі можуть отримати за використання фінансових послуг на платформі Curve.

• Приклад:

  Коли ви позичаєте $DAI на платформі Compound, ви отримуєте ліквідний токен, який називається $cDAI, який автоматично накопичує відсотки для власника. Але на Curve користувачі можуть поєднувати позичені токени $DAI з іншими стабільними монетами і знову їх вкладати, щоб отримати ліквідний токен, який називається $3CRV. За допомогою $3CRV користувачі можуть отримувати частку від комісій за торгівлю на платформі Curve, додаткові відсотки та нагороди зовнішніх токенів.

З благополуччям екосистеми Curve, разом із підтримкою від її партнерів, таких як Convex, Curve приносить значні доходи користувачам завдяки композиційності. Це означає, що та ж сама сума інвестицій в Curve приносить набагато вищий дохід, ніж на інших платформах, що дуже привабливо для інституцій, інвесторів з великими коштами та ризиконейтральних інвесторів.

Типи та сфери застосування токена Curve

Токеноміка Curve досить складна, але винахідливо спроектована. Вона справді поєднує стимули та системи управління для зв'язку користувачів із інтересами екосистеми. У екосистемі Curve існують три типи токенів, кожен з яких має різні використання та підходи до отримання.

• $CRV: Голосувальний токен платформи Curve. Він виданий головним чином для стимулювання користувачів та залучення якомога більшої кількості учасників до управління протоколом.
• $veCRV: Воно генерується шляхом голосування зафіксований період часу $CRV. Чим довше ви заблоковуєте $CRV, тим більше $veCRV ви отримуєте.
• $3CRV: $3CRV - це ЛР-токен для 3Pool (також відомий як TriPool). Частина комісії за торгівлю буде розподілена серед власників $3CRV.

Таблиця: Типи токенів Curve

Модель токеноміки Curve добре спроектована, оскільки вона використовує взаємозв'язок між управлінням та інтересами, в якому важливу роль відіграє $veCRV. $veCRV може застосовуватися в двох сценаріях. Перший полягає в створенні нового фондового пулу на Curve, для чого потрібно, щоб 51% власників проголосували за це. Це відповідно призводить до створення унікального проекту з заробітку — підкуп. Якщо проект хоче додати свій токен до фондового пулу Curve, йому потрібно зібрати велику кількість $veCRV, ініціювати голосування та отримати більше 51% всіх голосів $veCRV. Однак для проекту майже неможливо зібрати 51% $veCRV. Тому сторони проекту можуть підкупляти власників $veCRV, щоб вони проголосували за їхні проекти та отримували більше прибутку. Другий сценарій застосування $veCRV полягає в визначенні частки нагород за видобуток ліквідності, яку може отримати кожен пул. Протягом певного періоду часу пул, який отримує більше голосів $veCRV, може отримати більше нагород, а голосуючі також отримають прибуток.

Крос-активні свопи

Сервіс міжактивних свопів Curve запущено в співпраці з Synthetix та використовує технічні переваги Synthetix, що дозволяє користувачам виконувати масштабні свопи між різними класами активів з мінімальним зношуванням. Поєднуючи нульове зношування синтетичних конверсій Synthetix та глибоку ліквідність та низькі комісії Curve, ми можемо здійснювати повністю ланцюжкові міжактивні свопи в масштабі з комісією 0,38% та мінімальним зношуванням.

Підсумовуючи, cross-asset swap має наступні особливості:

1. Користувачі можуть насолоджуватися надзвичайно низьким сповзанням при обміні активами;
2. На завершення транзакції потрібно 6 хвилин через період розрахунку Synthetix, а ціна буде змінюватися протягом цього періоду;

3. Активи, якими ви торгуєте, повинні належати до різних класів (наприклад, USD, ETH, BTC і т.д.) та повинні бути обмінними на синтетичні активи у пулі Curve (наприклад, sBTC, sUSD і т.д.)

   Як це працює:

Зображення: Співвідношення одного мільйона DAI до wBTC

Джерело: веб-сайт Curve

Коли ми хочемо купити $wBTC за $DAI, нам потрібно конвертувати активи за таким маршрутом:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

Перший етап угоди передбачає конвертацію $DAI в $sBTC. Для досягнення цього, спочатку $DAI повинен бути конвертований в $sUSD у пулі стабільної монети Curve, а потім конвертувати $sUSD в $sBTC на Synthetix. Після періоду розрахунку буде створений NFT erc721, який слугуватиме неврегульованим сертифікатом угоди. Після завершення 6-хвилинного періоду розрахунку клацніть "Завершити угоду" для виконання остаточної частини конвертації $sBTC в $wBTC.

Крос-активний своп-сервіс Curve зараз перебуває в бета-тестуванні. Порівняно з іншими платформами, такими як Uniswap та 1inch, які мають достатню глибину ринку, служба не має інших переваг, окрім низької комісії. При великих торгових оборотах обмінені активи різко депресують через недостатню глибину. Згідно з останнім технічним оголошенням Curve, в майбутньому вона продовжить проводити більш широкі тести та розробку крос-активних свопів.

Огляд обмінного курсу на Curve, 1inch та Uniswap:

Зображення: співвідношення 10 мільйонів DAI до wBTC

Джерело: веб-сайт Curve

Зображення: Співвідношення 10 мільйонів DAI до wBTC

Джерело: веб-сайт 1inch

Зображення: Співвідношення 10 мільйонів DAI до wBTC

Джерело: веб-сайт Uniswap

З даних на веб-сайті Curve ми можемо дізнатися, що з початку тестування до 19 лютого було завершено 3 769 великих угод через крос-асетовий своп з загальним обсягом понад 2,8 мільярда доларів, з яких торгівля стейблкоїнами складала переважну більшість, тобто 70,4%.

Зображення: Угода по обміну між активами

Джерело: веб-сайт кривої

Опубліковано білий папір CrvUSD

Curve офіційно випустив білу книгу стейблкоїна $crvUSD у жовтні 2022 року, в якій детально описано його майбутній стейблкоїн $crvUSD. Згідно з CoinDesk, Curve планує офіційно впровадити $crvUSD у червні 2023 року.

Зображення: $crvUSD стабільна монета - схема алгоритму LLAMMA

Джерело: Github

Як і інші стейблкоїни із заставою, прив'язаний до долара $crvUSD надаватиметься користувачам, які вносять інші криптоактиви як заставу. Згідно з технічним документом, випуск і ліквідація $crvUSD стейблкоїна прийме абсолютно новий алгоритм під назвою LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm). На ринку кредитування ціна активів може бути підштовхнута вгору, щоб маніпулювати максимальною сумою запозичення, що спричиняє велику кількість проблемних боргів. Новий алгоритм LLAMMA теоретично працює при вирішенні цієї задачі. Коли користувач позичає деякі активи під заставу, внесені $ETH будуть конвертовані у відповідну позицію LP $ETH-$USD. Якщо ціна застави впаде, LLAMMA поступово продаватиме заставу, щоб полегшити процес ліквідації. І навпаки, якщо ціна застави зросте, LLAMMA викупить заставу, щоб отримати прибуток.

Алгоритм LLAMMA дозволяє здійснювати більш плавні ліквідації, ніж механізми ліквідації позик на інших платформах, що дозволяє досягти дуже низької зміни ціни. Крім того, позичання $crvUSD використовує виключно $ETH як заставу, що уникне регуляторних ризиків, які можуть виникнути при використанні $USDC та $USDT як застави.

Висновок

Завдяки глибокому розумінню команди ринку, Curve робить більші кроки по дорозі як 'стейблкоїн'. У 2020 році Curve захопив ринок стейблкоїн-стейкінгу через DeFi ліквідність майнінгу та планує впровадити $crvUSD стейблкоїн, демонструючи свою здатність вчасно сприймати можливості. Крім того, ентузіасти стейблкоїнів також уважно стежать за розвитком $crvUSD. Чи зможе $crvUSD досягти більшого успіху в майбутньому? Чи стабільні коїни, згенеровані через стейкінг, усунуть попит на стабільні коїни, підкріплені фіатними валютами? Відповіді на ці питання стануть більш очевидними з часом.