Вступ

За централізованої моделі торгівлі акціями венчурні фонди та інституційні інвестори надають перевагу приватним єдинорогам, тоді як роздрібні інвестори стикаються з бар'єрами для входу на ринок. Ринок RWA став популярним на криптовалютному ведмежому ринку з бажанням перевести трильйонні активи на блокчейн, що постійно підвищує популярність RWA. Для рідного ринку DeFi токенізація активів (тобто перехід на ланцюжок) вводить кредитні продукти, які повністю відрізняються від поточних атрибутів активів блокчейну, дозволяючи інвесторам отримувати прибуток від традиційного фінансового ринку без будь-яких бар'єрів. Ця інвестиційна можливість ще більше підвищила рівень проникнення на ринок DeFi, залучаючи все більше користувачів до участі в транзакціях на ринку DeFi. У цій статті буде детально описано ранній проект Convergence, який з 2021 року об'єднає традиційні фінанси та ліквідність DeFi, включаючи його екосистему, економічну модель, бізнес-ризики та поточний стан розвитку.

Що таке конвергенція?

Заснована в 2021 році, Convergence об'єднує світи CeFi і DeFi, дозволяючи установам, які потребують фінансування, використовувати ліквідність DeFi, а користувачам DeFi - отримувати доступ до реальних активів. Протокол завершив два раунди фінансування, отримавши 3,5 мільйона доларів США фінансової підтримки, з яких перший раунд склав 2 мільйони доларів США, а другий - 1,5 мільйона доларів США у вигляді стратегічних додаткових інвестицій. У березні 2021 року також було запущено IDO, який зібрав 300 000 доларів США фінансування.

Члени команди мають багатий досвід у традиційних фінансах. Співзасновник Оскар обіймав посаду операційного директора в Liquefy, був аналітиком глобального ринку в Deutsche Bank, а також є співзасновником DAO Ventures та інвестиційним партнером EONXI Ventures. Інший співзасновник, Іван Йонг, займався токенами безпеки, розробкою смарт-контрактів та іншими проектами.

Екосистемні продукти

Екосистема Convergence складається з чотирьох частин: ConvO (Convergence Offering), ConvX (Convergence Swap), ConvPool (Convergence Pool) та ConvDAO (Convergence Decentralized Autonomous Organization). Ці чотири компоненти працюють разом, щоб з'єднати реальні активи з ліквідністю DeFi.

Джерело: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

ConvPool

ConvPool створений для того, щоб стимулювати власників токенів CONV або CONV-LP вкладати свої кошти в пул, який може забезпечити ліквідність екосистеми або заробити винагороду за вкладені кошти. У свою чергу, постачальники ліквідності можуть заробити 0,25% комісії за транзакцію від винагород ConvPool і CONV на основі конкретної процентної ставки.

ConvX

Цей компонент є торговою платформою Convergence, що використовує механізм автоматизованого маркет-мейкера (AMM). Підключивши свої гаманці, користувачі можуть обмінювати CONV на інші токени в мережі Ethereum. Основними торговими парами наразі є CONV/ETH та CONV/USDT. Протокол стягує 0,3% комісії за кожну транзакцію, з яких 0,25% розподіляється між постачальниками ліквідності в якості винагороди, а решта 0,05% спрямовується на подальший розвиток протоколу.

Джерело: https://convx.conv.finance/

ConvO

ConvO є основним компонентом екосистеми Convergence, призначеним для пакування токенів безпеки для власників активів, які шукають фінансування (таких як великі інвестиційні установи), а також для встановлення цін для торгівлі на ConvX або забезпечення ліквідності в ConvPool. Випущені токени будуть зарезервовані для протоколу конвергенції. Окрім власників активів, ConvO також надає CONV доступ до деяких недоступних інвестиційних активів високого рівня, таких як акції компаній-єдинорогів. Весь процес випуску токенів приватного продажу проходить в три етапи:

По-перше, всі проекти для обгортання токенів повинні пройти відбір та перевірку командою. &Команда проводить комплексну перевірку досвіду команди, конкурентоспроможності на ринку, технічної спроможності та відповідності вимогам, серед інших аспектів перелічених проектів. Після внутрішнього скринінгу власники токенів CONV вирішують, чи можуть проекти бути запущені на ConvO шляхом голосування комітету активів.

По-друге, для проектів, які були відібрані та проголосовані для запуску на ConvO, перед запуском на ConvX необхідно провести підписку на продаж токенів (Private-Sale Token Subscription). Учасники можуть подати заявку на включення до білого списку, щоб забезпечити розподіл токенів за фіксованою ціною, і цей етап вимагає перевірки KYC. Користувачі, які потрапили до білого списку і пройшли перевірку KYC, можуть отримати остаточну суму розподілу токенів приватного продажу. Ті, хто не потрапив до білого списку, можуть придбати токени самостійно під час запуску.

Нарешті, існує процес викупу базових токенів. Протягом початкового періоду емісії на ConvO і ConvX кожен токен для приватного продажу буде мати форму майбутнього токена з періодом блокування. Після закінчення періоду блокування, викуп токенів здійснюється через смарт-контракт кастодіана, який викуповує їх у співвідношенні 1:1.

ConvDAO

ConvDAO - це децентралізоване управління громадою, сформоване власниками CONV, створене у травні 2023 року. Власники CONV можуть пропонувати оновлення протоколу та керувати ним шляхом голосування.

Бізнес-ризики

Конвергенція пов'язує традиційні фінансові ринки з DeFi, неминуче стикаючись з кредитним ризиком самих активів і моральним ризиком керуючих активами. Асиметрія інформації в ланцюжку і поза ланцюжком у поєднанні з відсутністю регулювання наражає користувачів DeFi на більш високі ризики, які технічно неможливо зменшити. Наразі "Конвергенція" спрямовує зусилля своєї команди на контроль і обмеження ризиків на ранній стадії, але вона не може усунути ризики в корені, і ефективність цього поки що невідома. Інвестори повинні ретельно управляти своїми ризиками.

Економічна модель

Рідним токеном Convergence є CONV із загальним запасом в 1 мільярд токенів. Він був запущений 25 березня 2021 року з початковою пропозицією в 448 мільйонів токенів. При розподілі токенів 40% CONV виділяється екосистемі; 10% - спільноті; 10% - як ліквідні кошти; 10% - команді; 10% - на ліквідність; 5% - консультантам; 4% - на посівний раунд фінансування; 10,4% - на продаж стратегічного фінансування; і 0,6% - на публічний продаж через IDO.

Токен CONV був проданий за ціною $0,005 під час його IDO на Polkastarter, зібравши $300 000, продавши 60 мільйонів токенів CONV.

Джерело: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

В офіційному повідомленні зазначено, що, починаючи з дня запуску токена, відбудеться трирічний реліз блокування, графік якого проілюстровано на графіку нижче.

Джерело: https://conv.finance/Convergence_whitepaper.pdf

Наразі токен CONV відіграє наступні чотири ролі в екосистемі: По-перше, він використовується для управління в ConvergenceDAO, беручи участь у голосуванні рішень; по-друге, він використовується для отримання комісійних за транзакції на торговій платформі Convergence AMM (Automated Market Maker); по-третє, він надає раннє пріоритетне право на токени, включені в пул активів; по-четверте, він дозволяє заробляти дохід від стейкінгу в пулі ліквідності.

Статус розробки

З моменту запуску своїх продуктів Convergence досягла загальної зафіксованої вартості близько 680 000 доларів США. У 2022 році, коли загальний ринок криптовалют мав тенденцію до зниження, а сектор DeFi (децентралізованих фінансів) значно скоротився, почався наратив навколо RWA (Real World Assets), що призвело до значного збільшення ліквідності Convergence, майже на 8 мільйонів доларів. Однак відтоді ліквідність різко знизилася і наразі становить менше $700 000.

Джерело: https://defillama.com/protocol/convergence

Джерело: https://conv.finance/

Висновок

Convergence торгує на своїй платформі токенами безпеки, забезпеченими реальними активами (наприклад, ETF), досягаючи взаємодоповнюваності між реальними активами і ліквідністю DeFi. Це дозволяє власникам активів, які шукають фінансування, випускати токени і використовувати ліквідність ринку DeFi. Однак, оскільки бізнес пов'язаний з позамережевими активами, такі проблеми, як інформаційна асиметрія між мережевими та позамережевими активами, кредитні та моральні ризики є неминучими. Інвесторам варто звернути увагу на ці ризики.