Вступ

2017 і 2018 роки були роками ICO (Initial Coin Offerings). ICO вперше стали популярними в 2017 році, і з тих пір вони зібрали мільярди доларів для широкого спектру криптопроектів. Вибухове зростання продажів токенів допомогло прискорити впровадження Ethereum і закріпило його місце як ключового гравця в криптоекосистемі. ICO зрештою запустили нове покоління блокчейн-проектів, які суттєво сформували ширшу крипто-екосистему. Однак у 2019 році почав займати місце більш інституціоналізований процес: затвердження КСС.

Що таке пропозиція маркерів безпеки (STO)?

Пропозиція токенів безпеки (STO) — це первинна публічна пропозиція токенів, що представляють безпеку. Можна сказати, що STO — це комбінація IPO (первинного публічного розміщення) та ICO (первинного розміщення монет).
У традиційних фінансах IPO відноситься до публічної пропозиції акцій публічної компанії інституційним або приватним інвесторам. Через процес IPO приватна компанія стає публічною та залучає капітал для розширення.
У світі криптовалют еквівалентом IPO є ICO. Основна відмінність полягає в тому, що ICO не регулюються жодною установою, а відбуваються безпосередньо в блокчейні без необхідності перевіряти особу інвестора через процедуру KYC.
У двох словах, STO застосовує переваги блокчейну до загальноприйнятої практики традиційного світу фінансів (залучення капіталу для розвитку бізнесу) у спосіб, який повністю регулюється та відповідає закону. Коли традиційні акції купуються, інформація про право власності записується в документ і видається як цифровий сертифікат. У випадку STO все зареєстровано в блокчейні, і тому токен безпеки представляє інформацію про право власності на інвестиційний продукт.
У минулому кілька проектів ICO виявилися шахрайськими, через що багато інвесторів втратили гроші. Через це ICO були заборонені в багатьох країнах, а в інших постійно контролюються регуляторами. Зрештою, можна сказати, що STO представляють передовий і оновлений тип ICO, оскільки вони повинні повністю відповідати закону.

Як працює STO?

STO — це процес продажу токенів безпеки громадськості, уникаючи тривалого виснажливого процесу IPO. Однак STO мають відповідати вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей і законодавству про цінні папери. Процес оформлення СТО все ще не такий швидкий і простий, як здається, і вимагає високого рівня юридичної консультації. Процеси можна узагальнити в наступні фази.

Підготовка

Після ретельної підготовки бізнес-плану емітент готує інформацію для інвестора, яка спрямована на цільових інвесторів. Цей документ містить інформацію про бізнес-план, прогноз прибутку, вимоги до капіталу та незалежну оцінку. Вимоги до вмісту залежать від юрисдикції цільових інвесторів, емітента та брокера.

Визначення особливостей пропозиції

Емітенти вирішують кількість токенів, вартість кожного токена, софт
капіталізація, права та тривалість пропозиції. На цьому етапі настійно рекомендується призначити юридичних спеціалістів для консультацій з юридичних питань.

Вибір постачальників послуг

На цьому етапі емітенти вибирають блокчейн-платформу, технологію та фінансових посередників. Емітенти також повинні призначити авторитетного постачальника послуг для зберігання базових активів, збереження та сприяння отриманому грошовому потоку та маркетингу токена.

Залучення капіталу

За допомогою брокерів емітент визначає своїх цільових інвесторів і розповсюджує їм інформацію. Потім брокери збирали б кошти від інвесторів і роздавали їм токени.

Лістинг безпеки

На цьому останньому етапі випущений токен буде розміщено на торговій платформі. Емітенти також можуть проводити подальшу маркетингову діяльність і призначати маркет-мейкера для підвищення ліквідності, оскільки це часто є одним із значних стимулів для інвесторів. Правила лістингу, комісії за торгівлю, мінімальний розмір випуску токенів мають бути чітко визначені.

Які переваги та недоліки роботи з STO?

Робота з STO має кілька переваг як з точки зору компанії, так і з точки зору інвестора. Токен безпеки, який представляє корпоративну частку, отримує переваги від властивостей блокчейну, на якому він випущений. Найважливіші переваги перераховані нижче.

Більші ринки для інвесторів

Оскільки цифрові цінні папери легко продаються та передаються через кордони, можна охопити ширшу аудиторію інвесторів. Отже, з точки зору фандрайзера, запуск STO дозволить його компанії охопити інвесторів з усього світу.

Подільність

Токенізований цінний папір можна розділити на кілька частин, таким чином дозволяючи інвесторам тримати навіть лише частину акції однієї компанії. Це значно підвищує доступність, оскільки дозволяє дрібним вкладникам отримати доступ до фінансових інструментів, до яких важко отримати доступ у світі класичних фінансів.

Швидке поселення

Завдяки технології блокчейн процеси купівлі та продажу, а також переказ з одного гаманця на інший автоматизовані та можуть бути завершені за лічені хвилини. Отже, механізм виходить дешевшим, оскільки виключаються повільні та дорогі адміністративні процедури.

Прозорість

Блокчейн — це загальнодоступна книга, тому будь-хто може переглядати смарт-контракти, які керують токенами та відстежують випуск і зберігання. Крім того, STO усувають загрозу шахрайства шляхом впровадження регулювання та нагляду. У той час як ICO торгувалися на тіньових і нерегульованих біржах, STO торгуються на перевірених.

Через регуляторну невизначеність, відсутність спеціалізованих послуг і часто низьку ліквідність STO ще не встигли стати масовими. Через ці фактори багато проектів можуть стати доступними лише для невеликої кількості інвесторів під час запуску, залишаючи осторонь тих, хто не має достатнього капіталу. Крім того, висока вартість відповідності може стримати багатьох інвесторів і компаній від участі в STO.

Висновок

Це лише перші дні STO, і в міру того, як ми просуваємося вперед, все більше компаній думають, як «токенізувати» свої активи, щоб залучити кошти. На даний момент STO в основному підходять для перших користувачів, які хочуть інвестувати в щось нове та захоплююче.
Багато людей вважають, що STO можуть стати потужним каталізатором для інституційних інвесторів і, таким чином, сприяти прийняттю блокчейну та криптовалют у всьому світі. Попереду ще довгий шлях щодо регулювання, оскільки влада має знайти способи ефективного регулювання випуску та потоку. Тим не менш, токени безпеки представляють еволюцію у світі фінансів.