Звіт про дослідження Uniswap (UNI)
Назва проекту: Uniswap
мітка: $UNI
Тип: DEX

Введення

Uniswap — це децентралізований протокол обміну, побудований на Ethereum. Це дозволяє здійснювати угоди автоматично через пули ліквідності, без необхідності використання книг ордерів і централізованих посередників.

Основний механізм

Uniswap відмовляється від традиційної архітектури цифрових торгових платформ і замість цього використовує «Модель автоматизованого маркет-мейкера постійного продукту (CPAMM)». Ця модель є варіантом моделі автоматизованого маркет-мейкера (AMM), що забезпечує унікальний механізм для торгових пар криптовалютою без необхідності використання традиційних аналогів.
У CPAMM торгові пари існують у вигляді окремих пулів ліквідності. Будь-хто може забезпечити ліквідність, внісши два активи за заздалегідь визначеним співвідношенням. Для підтримки балансу коефіцієнтів активів Uniswap встановлює просте рівняння: x * y = k, де x і y представляють вартість двох різних активів у пулі, а k є константою. Ця формула гарантує, що добуток цін активу А і активу Б завжди дорівнює одному і тому ж числу, таким чином підтримуючи ринкову рівновагу.

Ітерації версій

V1

Випущена в листопаді 2018 року, V1 використовувала просту модель AMM, що дозволяє користувачам торгувати безпосередньо за допомогою смарт-контрактів замість традиційного ринку покупців і продавців. Оскільки він забезпечував лише конвертацію між токенами та нативними токенами, проблеми з вартістю були неминучими:

• Транзакційні витрати: Користувачам потрібно було здійснити дві транзакції, щоб конвертувати DAI та USDT — спочатку обмінявши DAI на ETH, а потім обмінявши ETH на USDT.
• Витрати на прослизання: Ці дві транзакції ще не надавали можливостей атомарних транзакцій, вимагаючи від користувачів окремо нести витрати на прослизання в ланцюжку.

V2

V2 додатково оптимізував модель пулу ліквідності V1, використовуючи заводську модель розгортання смарт-контрактів, яка дозволяла створювати пули ліквідності між токенами. Він також реалізував настроювані ланцюгові торгові шляхи та вбудовані цінові оракули, щоб допомогти іншим програмам отримувати сукупну інформацію про ціни для пар токенів, запобігаючи маніпулюванню цінами.

V3

Для вирішення питань ефективності капіталу та непостійних збитків у V2 V3 запровадила концентровану ліквідність у визначеному діапазоні, зменшивши ситуацію неефективного зберігання капіталу в певних сферах. Постачальники ліквідності (LP) можуть встановлювати ціновий діапазон для пулів ліквідності, в які вони вливаються, роблячи ліквідність більш концентрованою в ціновому діапазоні, що відповідає більшості торгових операцій. V3 також надавав різні рівні комісій (0,05%, 0,30%, 1,00%), дозволяючи постачальникам ліквідності вибирати різні комісії. Крім того, кожна позиція ліквідності була представлена у вигляді NFT, що зробило управління ліквідністю та передачу більш гнучкими.

V4

Основною інновацією V4 є Hook, оптимізація системи, орієнтована більше на розробників. За допомогою механізму Hook певні контракти можуть запускатися в різні моменти життєвого циклу торгової пари, що ще більше розблоковує цінність ліквідності V2 і V3. Кожен пул ліквідності має життєвий цикл від створення до додавання, видалення або коригування. Hook дозволяє розробникам додавати код, який виконує певні операції в критичних точках протягом усього життєвого циклу пулу ліквідності. Наприклад, додавання хуків може ввімкнути нативні динамічні комісії, додати лімітні ордери в ланцюжку або діяти як середньозважений за часом маркет-мейкер (TWAMM), поступово розподіляючи великі ордери, щоб мінімізувати вплив на ціну. Налаштування пулів ліквідності за допомогою хуків може бути необмеженим, від використання кількох ончейн-оракулів до внесення невикористаної ліквідності в протоколи кредитування.

Ключові показники

Токеноміка

Загальна пропозиція токенів у розмірі 1 000 000 000 розподілена протягом чотирьох років:

1. Члени спільноти: 60% токенів, 15% одразу випущено як ретроспективний аірдроп
2. Команда та майбутні співробітники: 21.266%
3. Інвестори: 18.044%
4. Радники: 0.69%
5. Поточна інфляція: Після початкового чотирирічного періоду екосистема UNI запровадить 2% річного рівня інфляції, щоб стимулювати подальшу участь та управління.