Нещодавно весь первинний та вторинний ринки перебували під важким тиском, що призвело до багатьох питань щодо майбутнього напрямку ринку Layer 2 BTC. Відповідь не така проста, як уникнення капіталу зі Сходу та Заходу один від одного. Після глибоких досліджень кількох представницьких проектів я набув глибокого розуміння.

Насупереч моїй думці, ключові точки прориву такі: 1) «Новий» наратив щодо емісії активів; 2) Звуження «стандартів» Рівня 2; 3) Поява BTCFi та початок діяльності, що приносить дохід. Дозвольте мені розкрити свої думки нижче:

«Нова» наратив про випуск активів

По мірі еволюції екосистеми BTC завдяки розвитку, такому як Ordinals, BRC20, BitVM, Runes та рішення рівня 2, вона потрапляє в складне становище, коли технологія стає все більш очевидною, але ефект генерації багатства ослаблюється. Чому це відбувається? Корінна причина полягає в тому, що створення багатства до цього часу виросло з асиметрії інформації в межах існуючого капіталу, тоді як технологічні ітерації ще не змогли привернути новий капітал.

Візьмемо недосконалий BRC20 та привілейований протокол Runes як приклади. Незважаючи на широку критику BRC20, він зміг створити ефект багатства, що привернув значну увагу до похідного ринку BTC. Однак протокол Runes, який, здавалося, був перспективним завдяки своїй більш зрілій зберіганню даних, індексаційній логіці та механіці, не зміг згенерувати очікувану ринкову відповідь.

Отже, чи означає це, що напрямок технологічного розвитку неправильний? Чи є директива OP_Return щодо усунення спам-транзакцій UTXO недосконалою? Механізм попереднього резервування недостатньо розроблений? Очевидно, що ні. Ефект багатства, викликаний написами BRC20, був випадковим явищем, зумовленим унікальним макроекономічним середовищем та чистою інформаційною асиметрією. Успіх наративу про випуск активів BTC полягає не в тому, що «перший – це перший», а скоріше в постійному розширенні можливостей вартості командами проєктів.

Традиційний метод випуску нових активів на головному ланцюжку BTC, пов'язаний з моделлю UTXO, приносить користь лише тим раннім пташкам, які мають доступ до внутрішньої інформації. Щоб створити стійку історію випуску похідних активів BTC, потрібно вирішити дві ключові проблеми як в короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі:

1. Короткострокова проблема ліквідності: Мета випуску похідних активів BTC полягає не тільки в тому, щоб дозволити деяким першопрохідцям карбувати купу активів; Це для того, щоб ці активи циркулювали та генерували вартість за допомогою торгівлі. Покладатися виключно на основну мережу BTC для управління обігом активів недоцільно. Замість цього ці активи можуть бути переведені на рівень 2, де вони можуть бути активовані у відповідних екосистемах додатків. Наприклад, CKB мережі Nervos через протокол RGB++ дозволяє активам основної мережі BTC стрибати в ланцюжок рівня 2 CKB для обігу. Такий підхід може вирішити проблеми ліквідності, особливо для якісних активів із сильним потенціалом зростання.
2. Довгостроковий виклик розширення можливостей проекту: Незважаючи на те, що протокол Runes отримав значний консенсус щодо випуску активів, і проектні команди можуть контролювати розподіл за допомогою механізмів попереднього майнінгу, підхід створення ажіотажу в основній мережі перед циркулюванням на рівні 2 може призвести до величезних початкових операційних витрат. Ці витрати включають високу вартість токенів premine у періоди FOMO, високі комісії за транзакції для аірдропів, маркетинг спільноти та операційні витрати. Під таким фінансовим тиском обговорення «розширення можливостей» з проектними командами стає складним завданням.

Rooch Network, проект Layer 2, нативний для BTC і приводиться MoveVM, пропонує рішення через глобальну синхронізацію стану Parallel BTC. Це дозволяє видати актив BTC інскрипцію за низьку вартість та спочатку обігу у середовищі Layer 2. Коли актив набуває достатнього ринкового масштабу та згоди, його можна мігрувати на головну мережу BTC для оновлення згоди. Цей дизайн розповіді, спрямований на циркуляцію активів, має на меті вирішити проблему підвищення потужності проектів екосистеми BTC.

На завершення, наратив про емісію активів в екосистемі Layer 2 BTC - це лише початок. Справжній точка перелому полягає в тому, чи зможуть ці виключно спільнотою управляють активи знайти потужне проектне підтримку на рівні 1 або 2, і продемонструвати значну обігову вартість в екосистемі Layer 2.

Звуження "Стандартів" Рівня 2

За останній рік екосистема BTC пройшла період хаотичного і швидкого зростання, де відсутність напрямку, стандартів і бар'єрів входу призвела до потоку розробників в простір BTC Рівня 2. Ми бачили широкий спектр підходів, включаючи сумісні рішення з EVM, усілякі варіанти стосовно UTXO, включаючи паралельне накладання UTXO, повноцінність Тюрінга поза ланцюгом BitVM, нативні RGB, віртуальні машини AVM та інше. Кажуть, що вже існує сотні проектів BTC Рівня 2 в пайплайні. Однак, все ще немає консенсусу щодо того, який напрямок врешті-решт принесе успіх.

Незважаючи на це, "вільний для всіх" ринок рівня 2 BTC не суттєво сприяв загальному зростанню екосистеми BTC. Коли ринок заспокоюється, знову виходять суперечки про те, чи є рівень 2 BTC хибною концепцією. Хоча відсутність стандартів спричинила "позичання та застосування" у менталітеті розвитку рівня 2 BTC, просте пришивання зрілих рішень розширення до вроджено обмеженої основної мережі BTC може не повертати очікувані користі основній мережі. Замість цього це може створювати ризики безпеки та стабільності, потенційно шкодячи користувачам основної мережі BTC.

На мою думку, процвітаюча, але нерегульована фаза розвитку рівня 2 BTC наближається до кінця, і наступна фаза буде характеризуватися зсувом до вищих технічних порогів:

1. Структурна рамка UTXO Stack: Команда Nervos CKB розширила протокол RGB ++ для створення стандартизованого рішення для побудови рівня 2 BTC. Цей підхід вважається найбільш природним рішенням для масштабування BTC mainnet, оскільки структура UTXO stack успадковує простоту і безпеку BTC. В короткостроковій перспективі це можна розглядати як відносно основний напрямок розвитку рівня 2 BTC. Недавні оновлення протоколу RGB ++ та реалізація UTXO Swap надають основну інфраструктуру для розробників, які прагнуть розширити екосистему Bitcoin на основі структури UTXO.
2. zkVM Universal Protocol Framework: Проект ZKM розробив комплексну крос-чейн і заплутану зведену мережу ZK Bridgeless з інтерактивною працездатністю, засновану на мікропроцесорній архітектурі команд zkMIPS. Використовуючи технологію з нульовим розголошенням для крос-чейн перевірки, цей підхід впроваджує нативне «кросчейн» рішення в екосистему BTC. Його технічні принципи нагадують механізм перевірки та розблокування зобов'язань RGB Peg-in та Peg-Out у поєднанні з механізмом виклику BitVM2. Структура протоколу zkVM пропонує ширший спектр рішень розширення рівня 2 на основі технології ZK, що дозволяє публічним ланцюгам, які не базуються на UTXO, інтегруватися з екосистемою BTC.
3. Фреймворк перевірки клієнтського RGB: Нативний протокол RGB пропонує рішення рівня 2 для Bitcoin шляхом побудови off-chain P2P інфраструктури з клієнтської сторони. Використовуючи одноразові печатки та станові канали, він підтримує складні застосунки, такі як смарт-контракти, інтегруючись з мережею Lightning для підвищення сценаріїв оплати. Наприклад, Bitlight Labs активно розробляє серію гаманців, DEXs та іншої інфраструктури для підтримки протоколу RGB.
4. Фреймворк віртуальної машини AVM: Шляхом моделювання віртуальної машини Bitcoin цей підхід дозволяє безстатусній головній мережі Bitcoin підтримувати смарт-контракти за допомогою вбудовання спеціального коду. Цей метод не ґрунтується на позапланових розширеннях або не відхиляється від поточних оп-кодів основного ядра Bitcoin, пропонуючи "природний" метод розширення. Наприклад, Atomicals.xyz вивчає цей самий концепт.

У підсумку, прийняття вищих технічних порогів та звузення стандартів рівня 2 неодмінно викорінить з ринку «полювальників на тренди», дозволивши більш здатним розробникам розширити екосистему Bitcoin з підтримкою капіталу. Хоча цей процес дослідження може бути тривалим, схожим на шлях Ethereum від Plasma та Validium до основних Rollups, він у кінці кінців приведе до більш міцної та стійкої екосистеми рівня 2 для Bitcoin.

Початок генерації доходу BTCFi

На певний момент BTCFi тихо вибухнув як фокусована точка в екосистемі BTC, ставши гарячою темою обговорення. Спочатку мені важко було зрозуміти відмінність між BTCFi та DeFi. Чи це просто те, що DeFi був зосереджений на «децентралізації», тоді як BTCFi фокусується на «громадському ланцюжку BTC»? Однак, якщо метою є перетворення ізольованого активу з масовою спільнотою на каталізатор для відкриття ліквідності між ланцюжками, то навіть найбільш передові технології високої продуктивності неодмінно повинні уступити дідусям усіх ланцюжків, Біткоїну.

З урахуванням унікальних обмежень скриптової мови Bitcoin та її безстанівного сховища це має сенс. Тому я вважаю, що концепція BTCFi повинна включати три ключові характеристики:

1. Інтеграція включних активів: Поміж власних активів BTC, BTCFi також повинен включати різноманітні похідні активи на публічному ланцюжку BTC, такі як Runes, ARC20 та BRC20. Якщо метою BTCFi не є активація більшої кількості похідних активів у BTC екосистемі, то він ризикує бути нерозрізненим від існуючих екосистем DeFi, спрямованих на виведення BTC та обгортання BTC.
2. Native Cross-Chain-Free Feature: Це також може називатися безмостовими або безповірними механізмами. Вбудовані можливості міжланцюгової комутації забезпечують те, що надходження та виходи BTC та його похідних активів не включають централізовані елементи довіри, надаючи фундаментальне технічне передумову для генерації доходів, пов'язаних з BTC. Тільки тоді стейкінг, перестейкінг та інші дії з генерації доходів на Layer 2 можуть забезпечити абсолютну трасованість та справедливість на ланцюжку, створюючи основу для широкого спектру стратегій з генерації доходів BTCFi.
3. Програмована складність: незалежно від того, чи базується вона на архітектурі стеку UTXO, чи на протоколі zkVM, середовища зовнішнього розширення, з якими вони інтегруються, повинні мати складні програмовані функції. У короткостроковій перспективі структурна однорідність UTXO надає перевагу, що робить його легкішим для впровадження практичних застосувань. У довгостроковій перспективі ZK технологія може стати потужним інтерфейсом для інтеграції ланцюга BTC в високопродуктивні громадські ланцюги, такі як EVM або MoveVM. Потенційна екосистема та інновації, які може розвивати BTCFi в цьому контексті, є великими та нескінченними.

Наприклад, GOAT Rollup, побудований на основі фреймворку zkVM, пропонує «нативний безпечний крос-ланцюжковий» та «уніфікований шар ліквідності», використовуючи стек GOAT для надання міцного технічного фундаменту для розширення ринку BTC Layer 2. Аналогічно, мережа Rooch, про яку я вже згадував, має на меті надавати утилітарні застосунки для BTC, а також можливості з генерації доходу для активів BTC. Шар RGB++ на основі структури UTXO слідує подібному підходу, з рішеннями, що тісно відповідають цим трьом ключовим технічним особливостям.

Однак до того, як BTCFi повністю з'явиться, я схильний розглядати його скоріше як напрямок для розвитку екосистеми. Нинішнє стагнуюче ринкове середовище далеко не здатне підтримати BTCFi у відриві від DeFi. Тому технічні стандарти не повинні бути жорсткими критеріями для визначення того, чи підпадає проект під BTCFi. Поки існує певний рівень ринкового консенсусу, він може бути включений в категорію BTCFi. Адже, крім технічних методологій, найважливішим аспектом є надання результатів ринку. Візьмемо, наприклад, Blast — він не широко визнаний мейнстрімом як рівень 2, але це не завадило йому зробити значний вплив на індустрію рівня 2.

Заключне зауваження: Хоча ринок Layer 2 BTC наразі хаотичний та розірваний, з різними викликами у випуску активів, стандартах Layer 2 та генерації доходів, я все ще бачу сигнали “Зберігайте оптимізм”. Чи повернеться гіпе ринку написів, чи зможе Layer 2 досягти такого ж рівня успіху, як Ethereum, чи зможе BTCFi зв'язати віртуальні валюти з реальним світом, відповіді містяться в оптимізмі, який ми всі поділяємо.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [Підприємство Haotian-CryptoInsight на Substack]. Усі авторські права належать оригінальному автору [ Haotian-CryptoInsight]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відмова відповідальності: Погляди і думки, висловлені в цій статті, належать лише автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонені.