Чому вам слід стейкінг SOL?

Стейкінг SOL— це більше, ніж зароблення винагороди — це життєво важливоДецентралізація Solanaі безпеки. За допомогою стейкінгу власники токенів SOL сприяють стійкості та управлінню мережею. Вибір правильного валідатора для стейкінгу має вирішальне значення. Делегування токенів валідатору нагадує голосування в представницькій демократії, оскільки воно відображає довіру до їх здатності підтримувати стабільний час роботи та швидко та точно голосувати за блоки. Інші важливі фактори включають етичну поведінку валідатора, відповідь на хардфорки та внесок до екосистеми Solana.

‍

Добре розподілений стейк серед поважних валідаторів зміцнює децентралізацію мережі. Це ускладнює завдання будь-якій окремій, добре фінансованій сутності з метою маніпулювання рішеннями про консенсус для власної користі.

У Helius наша мета - розвивати екосистему Solana. Ми також прагнемо надавати найкращу вартість нашим стейкерам. У нас є високий рівень довіри, високий технічний досвід та взаємодопомога в операціях, що дозволяє нам надавати найкращі винагороди нашим стейкерам.

Що стається, коли ви стейкуєте?

На Solana існує дві форми стейкінгу: власний і ліквідний. Наразі,94% зі стейкнутих SOL автоматично стейкнуті, роблячи його основним об'єктом цієї статті. У наступному розділі буде розглянуто рідке стейкінг. Користувачі можуть стейкатися нативно через багато платформ. Ці включають в себеінструменти управління скарбницею з багатостворчастим підписом, такі як Squads, популярні гаманці та спеціалізовані веб-сайти для стейкінгу. Щоб стейкати SOL нативно, користувачі вкладають свої токени в рахунок стейку. Потім це делегується на рахунок голосування валідатора. Один користувач може створити багато рахунків стейку. Кожен з них може бути делегований тому ж або різним валідаторам.

‍

Вище: Один стейкер делегує кільком валідаторам

‍

Кожен обліковий запис стейкінгу має дві ключові авторитети: авторитет стейкінгу та авторитет виведення. Система визначає їх при створенні облікового запису і, за замовчуванням, призначає їх адресі гаманця користувача. Кожен авторитет має власні обов'язки. Авторитет виведення має більший контроль над обліковим записом. Він має право знімати токени з облікового запису стейкінгу та може оновлювати авторитет стейкінгу.

Найважливішою одиницею часу в стейкінгу є епоха.Епохи Solana тривають 432 000 слотів, що приблизно дорівнює двом днямСистема видає винагороду за ставки, коли починається нова епоха. Цей процес відбувається автоматично; ставкери побачать, як їх баланс збільшується кожну епоху. Користувачі можуть збирати нагороди MEV (докладніше про це пізніше)прямо через веб-сайт Jito.

Коли ви нативно ставите SOL, ви блокуєте токени на тривалість поточної епохи. Якщо користувачі деактивують свій внесок на початку епохи, вони можуть стикнутися з періодом охолодження до двох днів перед виведенням. Процес може бути майже миттєвим, якщо вони знімаються в кінці епохи.

Активація стейкінгу так само потребує періоду прогріву, який може тривати два дні або бути майже миттєвим, залежно від того, коли користувач ініціює стейкінговий рахунок. Користувачі можуть сконсультуватися з дослідником блоків Solana, щоб відстежувати поточний прогрес епохи.

Як оператори заробляють гроші?

Оператори валідаторів заробляють гроші трема способами:

‍

• Емісія/інфляція: друк нових токенів
• Пріоритетні комісії: користувачі надсилають SOL валідаторам, щоб надати пріоритет їх транзакціям.
• Винагороди MEV: користувачі дають Jito поради валідаторам, щоб вони включали пакети транзакцій

‍

Валідатори цілком визначають свій дохід у SOL, який прямо масштабується з їхньою сумою стейкінгу. Операційні витрати в основному є фіксованими і визначаються у сумі SOL та фіатних грошей.

‍

Вище: Загальні винагороди за стейкінг валідатора Solana (Джерело даних: Dune Analytics, 21.co)

‍

Емісія

Solana розподіляє нагороди за стейкінг кожну епоху шляхом створення нових токенів SOL на основі Графік інфляції. Поточна інфляція становить 4,9% і зменшується на 15% щорічно до довгострокової ставки в 1,5%.

‍

Нагороди за стейкінг валідатора базуються на кількості зароблених кредитів. Валідатори заробляють кредити, правильно голосуючи за блоки, які стають частиною ланцюжка. Валідатори, які мають періоди простою або не встигають вчасно голосувати, заробляють менше кредитів. З середньою кількістю кредитів валідатор з 1% від загальної ставки повинен отримувати близько 1% від загальної інфляції.

‍

Винагорода валідатора за стейкінг розподіляється між його стейкерами залежно від розміру їхніх делегацій. Валідатори можуть стягувати комісію у відсотках від загальної винагороди за інфляцію, виданої всім їхнім стейкерам. Комісійні збори зазвичай є однозначними відсотками, але можуть бути будь-якими від 0% до 100%.

‍

Вище: графік інфляції Solana

‍

Пріоритетні комісії

Валідатор, призначений основним будівельником блоку, отримує плату з кожної транзакції, яку він обробляє. Існує два види: базові плати та пріоритетні плати. Ці платежі негайно зараховуються на рахунок ідентифікації валідатора. Раніше ці винагороди становили 50% базових плат і 50% пріоритетних плат, решта платежів спалювалася. Ця структура незабаром зміниться з прийняттям SIMD-96, що дозволяє 100% пріоритетних плат йти блок-виробникам.

‍

Користувачі платятьпріоритетні комісіїдля того, щоб обробити свої транзакції першими. Забезпечення пріоритету є важливим у багатьох ситуаціях, включаючи арбітражі, ліквідації та монетизацію NFT. Складні транзакції потребують більшої обчислювальної потужності та тому платять вищі пріоритетні комісії. Гарячі рахунки токенів зі значним попитом вимагають вищих пріоритетних комісій.

‍

Основні комісії є набагато меншим джерелом доходів, ніж пріоритетні комісії, але вони необхідні для запобігання спаму. Система встановлює базові комісії на рівні 0,000005 SOL (5000 лампартів) за підпис. Більшість транзакцій Solana мають лише один підпис.

Нагороди за MEV (Jito)

Валідатори, які керують клієнтським обліковим записом валідатора Jito для понад 90% від усіх стейкінгів. Jito представляє аукціон поза протоколом блокспейсу.Аукціони простору блоків відбуваються поза мережею. Вони дозволяють користувачам і додаткам надсилати групи транзакцій, відомі як пакети. Ці пакети часто містять термінові транзакції, такі як арбітражі або ліквідації. Кожен комплект поставляється з «підказкою» для конструктора блоків. Вони надають валідаторам додатковий потік доходу, відокремлений від пріоритетних і базових комісій.

‍

У 2024 році дохід Jito MEV зріс з помилки округлення до основного джерела доходу валідатора. Jito стягує комісію в розмірі 5% з усіх чайових. Валідатори можуть стягувати власну комісію MEV, використовуючи механізм, аналогічний винагородам за інфляцію. Стейкери розподіляють решту комісій залежно від відносного розміру їхніх делегатів конструктору блоків.

‍

Вище: Дані, які кількісно характеризують зростання пріоритетних комісій та порад Jito. Джерело даних: Дослідження Blockworks

‍

Синергетичні бізнеси

Валідатор Helius стягує 0% комісії за видачу та винагороди MEV; Наші стейкери насолоджуються максимально можливою врожайністю. Ми прагнемо збільшити нашу загальну частку та покращити транзакцію для наших клієнтів. Використання SOL у стейкінгу для з'єднань допомагає нам зменшити перевантаження та підвищити продуктивність нашого основного бізнесу.

Наш попередній стаття аналізуєвитрати та доходи від запуску валідаторадетальніше.

Звідки походить APY?

Annual Percentage Yield (APY) представляє собою щорічний складений відсотковий дохід, який би стейкери заробили, стейкаючи за поточною ставкою протягом цілого року. Декілька факторів впливають на цю ставку, включаючи поточну ставку емісії мережі, продуктивність та час роботи валідаторів, поширеність користувачів, що тіпують валідаторів, та поточну ставку стейкінгу (тобто відношення пристроїв SOL). На декількох сайтах перелічено валідаторів, впорядкованих за їх APY, зStakeWizбути одним з найбільш повних.

‍

Зокрема, APY буде походити з двох основних джерел: емісії та винагород MEV.

Випуск

Валідатори розподіляють нагороди за стейкінг серед своїх стейкерів на основі розміру делегування кожного стейкера. Валідатори вимагають комісію за свої послуги, яка може становити від 0% до 100%. Ці нагороди залежать відпродуктивність голосування валідатора. Кожне успішне голосування дозволяє їм заробляти кредити. Робота валідатора Solana технічно вимоглива. Ця складність з часом зростає, оскільки ланцюг стає швидшим.

‍

Добре управляються валідатори генерують вищі винагороди через такі фактори, як:

• Мінімальний час простою: Валідатори не заробляють кредити під час простою, оскільки вони не можуть приймати участь у голосуванні.
• Швидкий голосування: Валідатори можуть отримувати меншу кількість кредитів, якщо постійно відстають у участі в консенсусі.
• Точне голосування: Кредити нараховуються лише за голосування за згодом підтверджені блоки.

Винагорода MEV (Jito)

Нагороди MEV відіграють все більш важливу роль у складі винагороди за стейкінг. Зростання обсягів транзакцій на ланцюжку та супроводжуючі арбітражні можливості сприяють цьому зростанню. Останнім часом, поради MEV від Jito становлять приблизно 20-30% від загальної кількості винагород, значно підвищуючи прибуток стейкерів. Схоже на нагороди за емісію, валідатори застосовують комісії на поради MEV в діапазоні від 0% до 100%. Jito також стягує комісію в розмірі 5% з усіх доходів, пов'язаних з MEV.

Інші врахування

Незважаючи на потенційно вищий дохід з низькокомісійними валідаторами, багато все ще вибирають висококомісійних валідаторів, таких як Coinbase. Це зумовлено факторами, такими як вендор-локін та регуляторний арбітраж. Наприклад, кошти, що використовують Coinbase Custody, повинні бути стейкнуті виключно з валідатором Coinbase. Централізовані біржі користуються перевагами роздрібних користувачів, які пріоритетизують зручність над оптимізацією доходу. Користувачі позаланцюгової мережі нечутливі до низькопродуктивних доходів, що надає біржам гнучкість у розподілі винагород.

Нарешті, нові механізми протоколу,такі як SIMD-123, мета полягає в тому, щоб дозволити валідаторам безпосередньо ділитися винагородами за блоки з стейкерами. Якщо реалізується, це надасть стейкерам додатковий потік доходів.

Хто є ключовими гравцями в екосистемі стейкінгу Solana?

Валідатори Solana можна об'єднати в кілька категорій.

Команди екосистеми

Багато відомих команд додатків та інфраструктури Solana запускають валідатори, які доповнюють їх основну діяльність. Наприклад, Helius веде валідатор для підтримки своїх служб RPC.

Приклади:

• Геліус
• Mrgn
• Юпітер
• Дрейф
• Фантом

‍

Централізовані біржі

Централізовані біржі є одними з валідаторів Solana з найвищими ставками, пропонуючи рішення для стейкінгу в один клік для клієнтів офчейн-бірж.

‍

Приклади:

• Kraken
• Coinbase
• Binance
• Upbit

Провайдери інституційних рішень

Ці компанії спеціалізуються на послугах стейкінгу, призначених для інституційних клієнтів. Вони підтримують багато блокчейнів, щоб задовольнити потреби більш широкого кола клієнтів.

‍

Приклади:

• Виріб
• Піч
• Twinstake
• Chorus One

Незалежні команди

Екосистема валідаторів Solana включає безліч незалежно керованих валідаторів середнього та довгого хвоста. Кілька валідаторів були активні з моменту зародження мережі та роблять свій внесок в екосистему через освіту, дослідження, управління та розробку інструментів.

‍

Приклади:

• Laine
• Розгін
• Компас Solana
• Шинобі

‍

Приватні валідатори

Мережа також має понад 200 приватних валідаторів. Їх стейки самодіяльні та, ймовірно, контролюються експлуатаційними сутностями. Ці валідатори характеризуються комісійними ставками 100% і відсутністю публічної інформації про ідентичність на дослідниках блоків та панелях керування.

Що таке рідкий стейкінг?

Рідкий стейкінг дозволяє користувачам диверсифікувати свої ризики між кількома операторами за допомогою пулів стейкінгу, які дозволяють випускати токени ліквідного стейкінгу (LST). Ці токени представляють право власності на базові облікові записи ставок.

‍

LST - це активи, які приносять дохід, що нараховується на основі винагород, отриманих від відповідних облікових записів ставок. З власним стейкінгом винагороди збільшують баланс прикріпленого SOL кожне епоху. У рідкісному стейкінгу кількість токенів залишається незмінною, але їхня вартість зростає в порівнянні з токеном SOL.

‍

LST покращує капіталовкладення стейкінгу, розблоковуючи можливості DeFi. Канонічним прикладом є внесення LST як застави на платформи для позик. Це дозволяє користувачам позичати на основі їх утримання, одночасно отримуючи винагороду за стейкінг.

‍

Helius запустив наш власний LST (hSOL) через Sanctum, популярний стартовий майданчик LST. Наш токен підтримується Пул стейкінгу з одним валідатором. Учасники Helius можуть перетворити свою існуючу ставку на hSOL за допомогою платформи Sanctum, яка пропонує інтерфейс без комісій для цього процесу конвертації.

‍

Наразі лише 7,8% загальної кількості застейкованих SOL є ліквідними, але цей сегмент стрімко зростає.Liquid staking представляє 32 мільйони SOL, піднявшись з 17 мільйонів на початку 2024 року - щорічний темп зростання 88%. JitoSOL є найпопулярнішим, становлячи 36% усіх Solana LSTs. Інші помітні варіанти включають Marinade (mSOL) та JupiterSOL (jupSOL), які складають 17,5% та 11% ринку відповідно.

‍

У багатьох юрисдикціях випуск винагород за стейкінг у вигляді токенів розглядається як оподатковувана подія (подібно до дивідендів по акціях) і оподатковується як дохід після отримання. Однак LST дозволяють користувачам отримувати винагороди без таких оподатковуваних подій. Баланс їхнього гаманця залишається незмінним; Зростає тільки вартість. Завжди консультуйтеся з фінансовим фахівцем, щоб отримати вказівки з урахуванням ваших конкретних обставин.

Чи безпечний стейкінг SOL?

З власним стейкінгом стейкери завжди мають контроль і управління своїми SOL. Якщо валідатор вийде з лінії або виявить погану продуктивність, некастодіальні стейкери можуть вільно відстежувати і переходити до альтернативи. У разі відключення мережі позиції ставок не будуть порушені. Після відновлення активності мережі позиція залишиться незмінною.

‍

Ліквідний стейкінг також широко вважається безпечною опцією. П'ять авторитетних фірм дев'ять разів перевіряли програму пулу ставок, забезпечуючи його міцність. LSTs можуть тимчасово торгуватися нижче їх базової вартості під час негативних ринкових умов або подій «чорний лебідь». Хоча такі відхилення зазвичай мають непомітну тривалість, інвесторам слід враховувати ризики, зокрема при використанні LSTs як застави.

‍

Слешінг - це механізм покарання, який зменшує делеговані ставки, щоб зупинити зловживання або шкідливу поведінку. Solana наразі не реалізовує слешінг, але це розглядається і може бути введено пізніше.

‍

Наостанок, стейкери повинні дотримуватися найкращих практик з безпечного управління своїми приватними ключами, щоб запобігти втраті або крадіжці.

‍

Як стейкінг SOL відрізняється від стейкінгу ETH?

Solana та Ethereum відрізняються своїми підходами до стейкінгу. Solana інтегрує делегований доказ ставлення (dPoS) безпосередньо в свій основний протокол, що дозволяє делегувати без покладання на зовнішні рішення. Ethereum, який перейшов з доказу роботи на доказ ставлення, в значній мірі покладається на платформи сторонніх розробників, такі як Lido та Rocket Pool для делегування та ліквідного стейкінгу. Рівень участі в стейкінгу Solana складає 67,7% від загального обсягу, що порівнюється з 28% у Ethereum.

На Ethereum є лише внутрішній варіант стейкінгу - домашній стейкінг. Цей варіант самостійного зберігання вимагає технічної кваліфікації та спеціального обладнання. Валідатори повинні вкласти не менше 32 ETH і забезпечити безперебійну роботу свого обладнання. Мережа тисяч домашніх стейкерів сприяє репутації Ethereum як високодецентралізованого блокчейну.

Кілька основних платформ домінують на ринку ліквідного стейкінгу на Ethereum. Lido очолює ринок, контролюючи понад 28% загального обсягу стейкнутих ETH. Lido випускає stETH, токен, який приносить прибуток і збільшує свою вартість зі збільшенням нагород. Ethereum - це старіша мережа з меншою нагородою за інфляцію. Стейкінг ETH з Lido пропонує річний процентний дохід (APR) в розмірі 2.9%, який значно нижче, ніж дохід від стейкінгу SOL. Lido стягує комісію 10% зі стейкінгових нагород. stETH, як і всі LST, має ризики. Серед них - помилки в умовах розумних контрактів та відхилення ціни stETH від ETH.

На завершення, Ethereum включає механізм зниження нагороди для покарання недобросовісної поведінки валідаторів, хоча випадки зниження нагороди були рідкісними.

Висновок

Ця стаття заглибилася в концепції та механізми стейкінгу Solana. Незалежно від того, чи ви досвідчений учасник, чи новачок у екосистемі, розуміння стейкінгу є важливим для прийняття обґрунтованих рішень як довгострокового володаря SOL. Стейкінг - це спосіб заробляти конкурентоспроможні доходи та фундаментальний механізм, що лежить в основі безпеки та децентралізації мережі.

‍

Велике спасибі 0xIchigo, Brady Werkheiser та Deepa Talwar за перегляд попередніх версій цієї роботи.

Попередження:

1. Ця стаття була перепечатана з [ стейкінг-спрощений]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Lostin]. Якщо є заперечення щодо цього перепосту, будь ласка, зв'яжіться з Гейт Лернкоманда, і вони оперативно цим займуться.
2. Відмова відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, належать виключно автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Команда Gate Learn перекладає статті на інші мови. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.