Блокчейни загального призначення зберігають стан і забезпечують логіку цього стану. Ми зазвичай називаємо стан активами, а логіку – програмами. Наприклад, Ethereum зберігає такі активи, як Ether і Dai (стан), які можна використовувати в таких програмах, як Uniswap і Aave (логіка). У сукупності стан і логіка складають те, що ми називаємо прикладним рівнем.

Рівень програми

Криптоекономіка почалася в 2009 році з запуску Bitcoin. Біткойн - це мінімальний блокчейн. Його обмежений стан, негнучка логіка та низькопродуктивна інфраструктура обмежували його застосування.

Біткойн

Потім з’явився Ethereum, який представив гнучкий логічний рівень через нову віртуальну машину, яка базується на блокчейні. Це також дозволило будь-кому створити власний криптографічний актив у тій же мережі. Таким чином, Ethereum розширив як рівень стану, так і рівень логіки.

Ефіріум

Однак його інфраструктура залишалася обмеженою. З моменту заснування мережі в 2015 році дослідницьке співтовариство зосереджувалося на вдосконаленні інфраструктури для підтримки прикладного рівня. Зведення та Danksharding покращують пропускну здатність. Абстракція облікового запису покращує UX. Інфраструктура MEV може забезпечити краще виконання цін. Проте через 8 років багато хто незадоволений тим, що ми створили на прикладному рівні. Звичайно, ми можемо торгувати нашими $AAVE на Uniswap і позичати свої $UNI на Aave. Але де справжній, екзогенний попит? Де випадки використання?

На сьогоднішній день блокчейни були сильно рефлексивними. Криптоекономіка ізольована від реального світу та має обмежений попит поза межами спекуляцій. Минулі «бичачі» ринки, як-от бум DeFi у 2020–2021 роках, були зумовлені спекуляціями. Вибух нових криптовалютних токенів і протоколів викликав рефлекторний підйом — спекуляції спонукали до активності, стимулюючи більше спекуляцій.

Позитивна рефлексивність

Очікувано, цей цикл не тривав. Врешті-решт вечірка повинна закінчитися, і позитивна рефлексивність перетворилася на негативну рефлексивність. Спекуляції помилково сприйняли як відповідність продукту ринку, і пошук реальних варіантів використання залишився. Через 2 роки багато хто все ще шукає шляхи збільшення активності в мережі. Щоб зрозуміти, як розвивати прикладний рівень, нам потрібно вивчити його ближче.

Поділ прикладного рівня

Прикладний рівень має 2 компоненти: стан і логіку. Стан - це дані; логіка - це обчислення. Як стан, так і логіка можуть бути як on-chain, так і off-chain. Це дає нам сітку 2x2:

Матриця застосування

Кожен квадрант має різні програми. Більшість блокчейн-додатків досі були в квадранті 1; ми використовуємо криптографічні активи в мережевих протоколах. Квадрант 2 передбачає переведення активів реального світу в мережу та їх використання в протоколах. Квадрант 3 охоплює випадки, коли ми використовуємо крипто-нативні активи поза мережею. Усе інше потрапляє в квадрант 4. Якщо ні стан, ні логіка не є on-chain, то це не блокчейн-додаток.

Приклади

Варіанти використання блокчейнів знаходяться в перших 3 квадрантах.

Квадрант 1: повністю мережева економіка

Повністю мережева економіка охоплює крипто-нативні програми. Більшість поточної активності в ланцюжку потрапляє в цей квадрант. Ці ендогенні додатки за своєю суттю рефлексивні, що є однією з причин, чому криптовалютні ринки такі нестабільні та спекулятивні.

Позитивним є те, що ця спекуляція спонукала користувачів і розробників увійти в криптоекономіку. Крім того, незважаючи на те, що ці програми є циклічними, вони містять певну реальну цінність.

Спекуляції та азартні ігри, хоча й суперечливі, є реальними випадками використання. Тим не менш, ми всі хочемо, щоб криптоекономіка слугувала не просто онлайн-казино. Однорангові платежі також можна здійснювати за допомогою криптовалютних активів, але вони менш стабільні та масштабовані.

Щоб вийти за межі спекуляцій і неефективних фінансових послуг, нам потрібно вийти за перший квадрант.

Квадрант 2: Програмовані фінанси

Ще один клас блокчейн-додатків розблоковується шляхом переведення активів реального світу (RWA) у мережу. Ці активи можуть отримати вигоду від глобальних, програмованих і складених криптовалютних ринків. Ті, хто ставить під сумнів цінність крипто-нативних активів, часто співчувають цьому квадранту, що підсумовується мантрою «блокчейн, а не криптовалюта» або мемом «токенізація».

Ми називаємо цей квадрант програмованими фінансами. Розробники впроваджують облігації, акції, товари або інші традиційні фінансові інструменти на програмованих ринках, відкриваючи більшу доступність, експресивність та ефективність.

Найуспішнішою RWA наразі були централізовані стейблкойни. Стайблкойни забезпечують глобальний доступ до доларів США за доступною ціною, і їх постійно називають « програмою-вбивцею » для криптовалюти. USDC і USDT вже мають загальну ринкову капіталізацію 114 млрд.

Програмоване фінансування широко обговорювалося в інших місцях. Ці скевоморфні додатки захопили інституційний інтерес до технології блокчейн і стануть основним рушієм їхнього зростання. Але ми вважаємо, що вони є лише частиною набагато багатшої криптоекономіки.

Квадрант 3: Додатки поза мережею

Останній клас додатків — це ті, що мають логіку on-chain і off-chain. Ці цифрові активи з додатками поза ланцюгом є найбільш недооціненою категорією криптовалют.

Найпростішими прикладами є соціальні активи. Під час останнього захоплення NFT багато NFT використовувалися як елементи статусу або сигналізації. Bored Apes, Punks та інші брендові NFT дозволяли своїм власникам хизуватися своїм статусом або вказувати, що вони є частиною ексклюзивної спільноти. Проблема з цими NFT полягала в тому, що їх соціальна цінність сильно корелювала з їхньою ціною та новизною, які швидко зникли. На щастя, ця вада була характерною для цих NFT, а не невблаганною властивістю всіх соціальних активів. Більш зріла криптоекономіка забезпечить більш надійні соціальні активи.

Логіка соціальних активів поза мережею полягає в тому, як ми поводимося поза мережею, враховуючи, яка інформація зберігається в мережі. Таким чином, соціальні активи є інструментами координації. Оскільки всі колективно погоджуються щодо стану блокчейну Ethereum, ми можемо орієнтувати наші дії в реальному світі навколо цієї інтерсуб’єктивної істини. Наприклад, ми можемо використовувати соціальні активи, щоб надати доступ до фізичних заходів, таких як концерти, або підтвердити своє членство в спільноті, як-от Zuzalu. Цінність зберігання цих соціальних активів у блокчейні замість централізованої бази даних залежить від специфіки, але це може виграти від надійної нейтральності, суверенітету, сталості, стійкості до цензури, фінансізації або взаємодії з рештою криптоекономіки.

Програми в квадранті 3 також можуть надавати цифрові переваги. Подумайте про ігри. Традиційні ігри можуть підтримувати певний стан у ланцюзі, зберігаючи більшу частину ігрової логіки поза ланцюгом. Тоді ці активи мають зовнішній попит через їх ігрову корисність або косметичну чи соціальну цінність.

Цифровий токен-гейтинг розблоковує подальші випадки використання. Friend.tech, хоч і мав недоліки, але був спрямований успішним у демонстрації нових можливостей на перетині соціальних активів і токен-гейтингу. Ми підозрюємо, що в цій категорії можна створити багато цікавих програм. Ще один недавній приклад — Orb Land. Orbs — це NFT, які надають ексклюзивний доступ до певних знаменитостей. Володіння кулею дає право задавати питання відповідній знаменитості з певною частотою, наприклад, кожні 7 днів. Крім того, ринок куль — це радикальний ринок , який дозволяє будь-кому будь-коли купувати будь-яку кулю в іншої особи за встановленою ціною.

Проекти децентралізованої фізичної інфраструктури (dePIN) також знаходяться в квадранті 3. Ці токени стимулюють діяльність у реальному світі, як-от картографування доріг або встановлення точок доступу, тим самим вирішуючи проблему холодного запуску.

Розвиток прикладного рівня

Не все акуратно потрапляє лише в один із цих квадрантів. Кожна програма певною мірою має екзогенну мету. Тавтологічно, для того, щоб щось було корисним, повинен існувати якийсь реальний випадок використання — якась «зовнішня логіка». І на практиці логіка більшості додатків є частково on-chain, частково off-chain. Проте, як ментальна модель, ми вважаємо цю структуру корисною для міркувань про прикладний рівень.

Слідкуючи за останніми розробками в екосистемі, ми сформували 2 протилежні погляди на те, як розвивати прикладний рівень.

Наша перша протилежна точка зору полягає в тому, що за поточної маржі інновації активів важливіші, ніж інновації програм. Так, нам потрібні кращі децентралізовані біржі. Але що важливіше, нам потрібно створити активи, які дійсно варті обміну. Останній є більш сприятливим шляхом до стійкого масштабування активності в мережі. Ми заохочуємо більше команд використовувати нові активи в мережі.

Наша друга протилежна точка зору полягає в тому, що в коротко- та середньостроковій перспективі квадрант 3 є важливішим, ніж квадрант 2. RWA мають багатообіцяюче майбутнє в криптоекономіці. Але наразі ми вважаємо, що перенесення крипто-нативних активів у реальний світ важливіше, ніж впровадження RWA в мережу. Перші є власним типом «активів реального світу» та мають більш недосліджений, необмежений простір дизайну.

Завершення рефлексивної ери

Оскільки квадранти 2 і 3 складають все більшу і більшу частку криптоекономіки, рефлексивність ринку зменшиться. Коли ми маємо зовнішній попит на криптоактиви та протоколи, квадрант 1 стає менш циркулярним. Раптом Uniswap стає не просто механізмом для сприяння спекуляціям, це децентралізований бізнес із відносно стабільним попитом.

Реальні випадки використання послаблюють рефлексивність криптоекономіки. З часом ринок стане більш акаузальним. Під «акаузальним» ми маємо на увазі, що попит на блокчейн-додатки не виникає через ендогенну причину самого блокчейну — ми використовуємо його як найближчий антонім до «рефлексивного», який ми могли знайти.

Кінцевий стан прикладного рівня набагато менш рефлексивний, ніж сьогодні, і створюватиме величезну реальну цінність. Ми дійдемо туди, повільно.

Тим часом наша команда працюватиме із засновниками, будуючи інфраструктуру для майбутньої криптоекономіки. Якщо ви один із них, ми будемо раді поспілкуватися.

Подяка: особлива подяка VelvetMilkman, Dougie, Krane, Khushi та Sanat за коментарі та пропозиції щодо чернеток цього твору.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [Figment Capital]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Trace]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.