Era baru setelah Uniswap

Protokol Uniswap v1, yang diluncurkan pada November 2018, menandai era baru untuk DeFi. Tak lama setelah diluncurkan, total nilai yang dikunci (TVL) mencapai $20 juta.

Dibandingkan dengan protokol Bancor sebelumnya, Uniswap v1 memperkenalkan beberapa inovasi utama:

Penggunaan mekanisme Automated Market Maker (AMM) dua arah sebagai pengganti pool likuiditas searah Bancor. Pasar dua arah ini memungkinkan fleksibilitas yang lebih tinggi dalam trading, menyediakan likuiditas efektif yang lebih besar dan mengurangi selip dalam kondisi yang sama. Ini menggunakan model penetapan harga Constant Product Market Maker (CPMM), yang menyeimbangkan pesanan beli dan jual secara otomatis, sehingga menghasilkan tingkat keberhasilan transaksi yang lebih tinggi. Selain itu, Uniswap menyediakan kode sumber terbuka dan antarmuka, membuat protokol ini lebih mudah diaudit dan dikembangkan. Dibandingkan dengan prototipe Bancor, Uniswap v1 mewujudkan pengalaman perdagangan terdesentralisasi yang lebih matang.

Secara keseluruhan, inovasi utama Uniswap v1 terletak pada mekanisme AMM yang unggul, mengurangi biaya transaksi, meningkatkan dukungan likuiditas, dan secara signifikan berdampak pada pengembangan DeFi selanjutnya.

Mengenai pendiri Uniswap, Hayden Adams, ada sebuah cerita menarik. Sebelum mengembangkan Uniswap, Hayden bekerja sebagai insinyur mesin di Siemens. Namun, ia diberhentikan pada bulan Juni 2017. Kemudian, ia direkomendasikan oleh temannya Karl Floersch di Ethereum Foundation untuk mulai meneliti kontrak pintar dan mulai mengembangkan Uniswap. Hal ini menunjukkan bahwa terkadang di-PHK dapat menjadi dorongan pengambilan keputusan secara tidak langsung, seolah-olah perusahaan mendorong Anda untuk memulai bisnis. Jika Anda telah memikirkannya selama ini, memiliki beberapa akumulasi, dan sedikit keberuntungan, mungkin Anda akan berhasil. Oleh karena itu, jangan khawatir akan di-PHK; cukup khawatir akan kehilangan ambisi Anda.

Synthetix, protokol aset sintetis yang didirikan setelah Uniswap, diluncurkan pada tanggal 7 Desember 2018, dengan inovasi utama sebagai berikut:

Aset sintetis: Synthetix memperkenalkan aset sintetis, juga dikenal sebagai Synths, yang mengaitkan dan melacak nilai aset dunia nyata seperti mata uang, saham, dan komoditas. Pengguna dapat memperoleh harga yang terkait dengan aset dunia nyata di blockchain menggunakan aset sintetis.

Agunan yang terdesentralisasi: Protokol Synthetix memungkinkan pengguna untuk menerbitkan dan memperdagangkan aset sintetis dengan mengunci token SNX sebagai jaminan. Mekanisme jaminan terdesentralisasi ini memungkinkan pengguna untuk menerbitkan dan memperdagangkan aset sintetis tanpa institusi tradisional yang tersentralisasi.

Penyedia likuiditas terdesentralisasi: Synthetix menciptakan kumpulan likuiditas untuk mendukung pertukaran dan perdagangan aset sintetis dengan memperkenalkan penyedia likuiditas terdesentralisasi (LP). LP menyediakan dana ke kolam likuiditas dan menerima imbalan yang sesuai sebagai insentif.

Tata kelola yang terdesentralisasi: Synthetix mengadopsi model tata kelola yang terdesentralisasi, yang memungkinkan pemegang token SNX untuk memberikan suara dalam pengembangan protokol dan keputusan. Pemegang token SNX dapat berpartisipasi dalam proposal, pemungutan suara, dan proses tata kelola, memengaruhi peningkatan dan penyesuaian protokol.

Protokol Curve "DEX yang berfokus pada Stablecoin" yang terkenal diluncurkan pada September 2019 dan mencapai puncaknya di ruang DeFi pada tahun 2021, mencapai TVL $ 5 miliar. Inovasi utama Curve termasuk memanfaatkan model AMM untuk memberikan eksekusi harga yang efisien dan tingkat selip yang rendah, mendukung beberapa kumpulan aset untuk memfasilitasi transaksi lintas aset, mengurangi konsumsi gas melalui penggunaan kontrak monolitik, dan menawarkan arsitektur pengait untuk mendukung kumpulan khusus dan akses aplikasi. Curve juga menggunakan oracle internal untuk menyesuaikan rentang harga aset secara dinamis, sehingga mengurangi kerugian LP yang tidak permanen. LP tidak perlu secara aktif mengelola likuiditas karena secara otomatis dikonsolidasikan sesuai dengan algoritme, sehingga menurunkan hambatan untuk masuk. Memperkenalkan mekanisme suap CRV, ve Tokenomics mengubah model permainan penambangan likuiditas, menawarkan pengembalian tahunan yang tinggi untuk mengimbangi inflasi. Curve juga memperkenalkan kripto stablecoin crvUSD untuk memperluas bisnisnya dan mempromosikan simbiosis ekosistem, mendukung proyek-proyek terkait seperti Convex dan Conic Finance. Singkatnya, inovasi Curve terutama terletak pada mekanisme reward yang unik, tata kelola token CRV, pengoptimalan biaya, dan kedalaman yang disediakan melalui Convex dan AMM dengan selisih harga yang rendah.

Protokol pinjaman terkenal AAVE diluncurkan pada Oktober 2019 dan menduduki peringkat pertama di TVL pada tahun 2020, melebihi $200 juta. Inovasi utama AAVE meliputi:

Berasal dari pinjaman terdesentralisasi ETH Lend, tetapi memperkenalkan pool likuiditas bersama, bukan model peer-to-peer ETH Lend.

Pinjaman Kilat: Aave adalah platform DeFi pertama yang menerapkan pinjaman kilat. Pinjaman kilat adalah pinjaman tanpa agunan di mana peminjam hanya perlu mengatur logika pinjam-laba-kembali dalam satu transaksi, memungkinkan peminjaman dalam jumlah besar tanpa biaya. Hal ini memungkinkan pengembang untuk membuat skenario keuangan baru tanpa risiko.

Hutang yang di-token (aTokens): Ketika pengguna menyetor dana di platform Aave, mereka menerima aToken yang sesuai, yang secara otomatis mengakumulasi bunga. Pengguna dapat menukarkan aToken ini kapan saja untuk mengambil pokok dan bunganya.

Perpindahan Suku Bunga: Pengguna Aave dapat dengan bebas beralih antara suku bunga stabil dan variabel, memberikan fleksibilitas yang lebih besar.

Masa Tunggu (Cool-Off Period): Aave memperkenalkan mekanisme "masa tenang" dalam model tata kelolanya, yang berarti semua proposal memiliki masa tunggu. Hal ini mencegah proposal tata kelola yang berbahaya agar tidak cepat disahkan, membatasi "serangan tata kelola", dan memberikan waktu yang cukup bagi anggota komunitas untuk meninjau proposal.

Balancer, yang pernah dipuji sebagai salah satu dari "Tiga Besar Protokol DEX", diluncurkan pada Januari 2020, dengan TVL berada di peringkat ketiga pada tahun itu, dengan pendapatan sekitar $250 juta. Inovasi utama Balancer terletak pada arsitektur teknis, desain produk, dan pengembangan ekosistem, sebagai berikut:

Ini menggunakan arsitektur Vault, memisahkan fungsi akuntansi token dari logika pool untuk meningkatkan efisiensi.

Selain itu, platform ini mendukung berbagai jenis pool, seperti pool tertimbang dan pool stabil yang dapat disesuaikan, sehingga meningkatkan efisiensi alokasi aset. Balancer memperkenalkan mekanisme Core Pool untuk memberikan insentif kepada para pemegang tata kelola.

Ini juga merancang mekanisme Penyedia Tarif dan Core Pool untuk mengarahkan kembali sebagian pendapatan ke dalam pool sebagai insentif, memberikan imbalan yang berkelanjutan bagi pemegang token tata kelola. Protokol ini cocok untuk tata kelola dan insentif LSD, dan menjadi pusat likuiditas LSD. Balancer juga membentuk program 80/20 untuk mempromosikan adopsi token tata kelola dan likuiditas, sekaligus mendukung skalabilitas Layer2 untuk meningkatkan efisiensi transaksi. Model tata kelolanya yang fleksibel juga merespons perubahan industri.

Yearn Finance, protokol agregator imbal hasil, diluncurkan pada Februari 2020 dan menduduki peringkat pertama di ruang DeFi pada kuartal pertama 2021, dengan TVL mencapai $ 3 miliar. Inovasi utama Yearn dapat diringkas sebagai berikut: Yearn menyediakan fungsionalitas agregasi hasil, mengotomatiskan alokasi aset untuk memberikan peningkatan hasil hingga 10x lipat kepada pengguna. Ini juga mendukung ekosistem DeFi yang sedang berkembang berdasarkan aset LSD, seperti Aura Finance. Selain itu, Yearn memperkenalkan model veYFI, yang menggabungkan mekanisme kunci voting untuk meningkatkan bobot tata kelola. Yearn berencana untuk meluncurkan produk baru berdasarkan aset LSD, seperti yETH, dan terus meningkatkan dan mengulangi produknya, seperti memperkenalkan mekanisme dan strategi token baru di Yearn V3. Yearn juga memperkenalkan mekanisme Vault Management untuk mengotomatiskan pengelolaan berbagai alokasi aset. Selain itu, ia juga mengeksplorasi penerapan teknologi seperti ZK proof untuk meningkatkan efisiensi dan desentralisasi.

Uniswap V2 diluncurkan pada Mei 2020 dan pernah memimpin peringkat DeFi TVL dengan puncaknya mencapai $10 miliar. Dibandingkan dengan V1, Uniswap V2 memperkenalkan beberapa inovasi utama dan mengatasi masalah-masalah sebagai berikut: Mendukung pertukaran token-to-token ERC-20 langsung tanpa memerlukan ETH sebagai token perantara, sehingga menghemat biaya transaksi. V2 memperkenalkan mekanisme oracle harga, yang mengurangi dampak fluktuasi harga melalui harga rata-rata tertimbang waktu. Selain itu, V2 mendukung flash swap, yang memungkinkan peminjaman sementara token dari pool Uniswap untuk diperdagangkan, dengan biaya gas yang dikurangi dengan membayar dalam transaksi yang sama. V2 juga mendukung token yang tidak sepenuhnya sesuai dengan standar ERC20 dan mengimplementasikan kontrak menggunakan Solidity, yang lebih efisien daripada Vyper, sehingga menghemat konsumsi gas. Uniswap V2 juga menyediakan pendapatan biaya protokol 0,05% yang dapat dialihkan, yang saat ini tidak aktif dan memerlukan persetujuan tata kelola untuk mengaktifkannya.

SushiSwap, yang diluncurkan pada Agustus 2020, sempat menduduki peringkat teratas TVL pada Januari 2021. Ini adalah salah satu proyek pertama yang memecah Uniswap dan menjadi terkenal karena serangan vampirnya. Inovasinya terletak pada pengenalan token SUSHI sebagai hadiah untuk penambangan likuiditas. Proses serangan vampir adalah sebagai berikut: Pada fase insentif, SushiSwap memberi imbalan kepada pengguna yang menyediakan likuiditas di pool Uniswap tertentu dengan token SUSHI sebagai insentif. Hal ini memberikan imbalan ganda karena para pengguna dapat memperoleh biaya perdagangan dari Uniswap dan token SUSHI dari SushiSwap. Pada fase migrasi, setelah fase insentif berakhir, SushiSwap melakukan acara migrasi yang dikenal sebagai "Migrasi Besar," mentransfer dana yang menyediakan likuiditas di Uniswap ke platform SushiSwap sekaligus. Karena hadiah SUSHI yang ditawarkan oleh SushiSwap, banyak pengguna memilih untuk bermigrasi ke SushiSwap. Pendiri SushiSwap, seorang pengembang anonim yang dikenal sebagai "Chef Nomi", memicu kontroversi pada masa-masa awal proyek ini. Tak lama setelah peluncuran SushiSwap pada akhir Agustus 2020, Chef Nomi, tanpa peringatan apa pun, mengonversi semua token SUSHI yang dipegang oleh tim pengembang menjadi ETH (sekitar 27.000 ETH, bernilai sekitar $ 13 juta pada saat itu), menyebabkan penurunan tajam harga token SUSHI. Tindakan ini memicu reaksi keras dari masyarakat, dengan banyak yang mengkritik perilaku Chef Nomi yang mirip dengan "menarik karpet", yang merusak reputasi proyek dan kepercayaan masyarakat. Meskipun Chef Nomi awalnya mengklaim bahwa ia membutuhkan dana untuk melanjutkan pengembangan proyek, kemarahan masyarakat tidak kunjung reda. Di bawah tekanan komunitas, Chef Nomi mengembalikan semua dana ke dana pengembangan SushiSwap beberapa hari kemudian dan meminta maaf secara terbuka di Twitter, mengakui bahwa tindakannya salah. Ia juga mengumumkan bahwa ia akan mundur dari proyek ini dan mengalihkan kendali kepada komunitas SushiSwap. Meskipun masalah ini akhirnya terselesaikan, namun hal ini memicu diskusi mendalam tentang tata kelola dan transparansi dalam proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan memiliki dampak jangka panjang pada reputasi proyek SushiSwap.

PancakeSwap diluncurkan pada September 2020 oleh para pengguna BakerySwap, dan proyek ini dikembangkan dengan menyempurnakan Uniswap V1. Ini adalah produk AMM (Automated Market Maker) pertama dalam ekosistem Binance Smart Chain (BSC) dan mengalami pertumbuhan yang cepat setelah diluncurkan, dengan TVL puncak sebesar $3 miliar. PancakeSwap menggunakan CAKE sebagai token tata kelolanya, didistribusikan melalui penambangan likuiditas dan Initial Coin Offerings (ICO), mengambil keuntungan penuh dari biaya gas yang rendah di rantai BSC untuk menurunkan hambatan masuk bagi pengguna.

Uniswap V3 diluncurkan pada 5 Mei 2021, dengan TVL puncak sebesar $5 miliar. Dibandingkan dengan V2, V3 memperkenalkan inovasi utama berikut ini dan mengatasi berbagai masalah:

Pengenalan mekanisme likuiditas terkonsentrasi, yang memungkinkan LP untuk memusatkan dana dalam kisaran harga tertentu untuk mengatasi masalah efisiensi modal yang rendah di V2.

Pengenalan konsep rentang harga (Tick) untuk mendukung likuiditas terkonsentrasi, sehingga menghasilkan efisiensi komputasi dan penyimpanan yang lebih baik.

Penggunaan NFT untuk mewakili posisi individu, memungkinkan strategi penyediaan likuiditas yang disesuaikan.

Penyediaan struktur biaya tiga tingkat yang dapat disesuaikan untuk menarik LP dengan preferensi risiko yang berbeda.

Adopsi mekanisme oracle harga yang lebih baik untuk mengurangi biaya kueri.

Dukungan untuk range order, memperkaya jenis perdagangan, dan meningkatkan kontrak yang mendasari dengan menulis ulang di Solidity.

Kemungkinan memicu lebih banyak aplikasi turunan dan pembangunan ekosistem melalui agregasi protokol.

Platform perdagangan kontrak terdesentralisasiGMX diluncurkan pada 1 September 2021, dengan TVL maksimum lebih dari US$700 juta. Inovasi dan masalah utama yang dipecahkan oleh GMX adalah sebagai berikut:

Menyediakan perdagangan leverage yang terdesentralisasi: Ini memecahkan masalah risiko dan penyimpanan dana pada bursa terpusat.

Mobilitas endogen. GMX mencapai likuiditas endogen dengan mengizinkan pengguna untuk berdagang melawan pool GLP. Pemegang GLP dapat memperoleh biaya perdagangan dengan menyediakan likuiditas. Mekanisme ini menghindari ketergantungan pada pembuat pasar eksternal.

Mekanisme pembagian keuntungan dan kerugian trader. GMX menyadari pembagian keuntungan dan kerugian trader dengan penyedia likuiditas. Keuntungan dan kerugian trader akan dimasukkan ke dalam harga GLP, sehingga mewujudkan pembagian risiko. GMX V2 memperkenalkan sistem tingkat pendanaan, yang dapat mengurangi risiko yang dihadapi oleh penyedia likuiditas dan menghindari arbitrase.

Kompatibilitas dan konstruksi ekologis. GMX sangat mudah dikomposisikan dan mendukung konstruksi aplikasi Layer 2. Sebanyak 30 proyek telah dibangun di atas ekosistem GMX. Versi GMX berikutnya akan mendukung perdagangan aset sintetis yang lebih banyak, termasuk beberapa kelas aset seperti saham dan valuta asing. GMX sendiri dapat menyediakan transaksi tanpa gesekan. GMX memungkinkan eksekusi transaksi tanpa gesekan melalui mekanisme kuotasi.

Fitur umum dari protokol arus utama saat ini di DeFi

Sekarang mari kita tinjau beberapa protokol DeFi yang terkenal atau yang umum digunakan dan mengidentifikasi beberapa kesamaan dari status dan jalur peningkatannya saat ini.

Uniswap: Uniswap adalah salah satu platform bursa terdesentralisasi yang paling awal dan terbesar, yang memperkenalkan model Automated Market Maker (AMM). Keunggulannya terletak pada kesederhanaan, transparansi, dan efek jaringan yang luas dalam ekosistem Ethereum. Namun, ini juga memiliki beberapa kekurangan seperti potensi ketidakseimbangan sementara dan selip yang lebih tinggi.

1 inci: 1 inci adalah agregator perdagangan terdesentralisasi yang mencari rute dan harga perdagangan terbaik di beberapa DEX. Keuntungannya adalah membantu pengguna mencapai harga perdagangan terbaik, tetapi kompleksitas dan persyaratan komputasinya lebih tinggi dibandingkan dengan DEX tunggal.

Penyeimbang: Balancer adalah AMM serba guna yang memungkinkan pengguna untuk membuat pool likuiditas dengan banyak token dan secara bebas mengatur bobot masing-masing token. Keunggulannya terletak pada fleksibilitas dan kemampuan penyesuaiannya, tetapi hal ini juga meningkatkan kesulitan dalam penggunaan dan pemahaman.

Curve: Curve adalah platform bursa terdesentralisasi yang berfokus pada perdagangan stablecoin, menggunakan algoritme khusus untuk mengurangi selip dan memberikan pengalaman perdagangan yang efisien. Keunggulannya terletak pada efisiensi modal yang tinggi dan keramahan pengguna, menjadikannya pemain dominan dalam perdagangan stablecoin di pasar DeFi.

dYdX: dYdX adalah platform perdagangan derivatif terdesentralisasi yang menawarkan perdagangan berjangka dan margin. Keuntungannya terletak pada penyediaan instrumen keuangan yang kompleks, tetapi memiliki kompleksitas yang lebih tinggi dalam penggunaan dan pemahaman, serta risiko yang lebih besar.

0x: 0x adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang menyediakan infrastruktur terbuka dan dapat diskalakan bagi para pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi mereka sendiri. Keunggulannya terletak pada fleksibilitas dan skalabilitasnya, tetapi membutuhkan pengembang lain untuk membangun antarmuka pengguna dan aplikasi di atasnya.

Bancor: Bancor adalah platform pertukaran terdesentralisasi yang memperkenalkan mekanisme likuiditas baru untuk mengatasi kerugian signifikan yang mungkin dialami oleh AMM tradisional. Keunggulannya terletak pada inovasinya, tetapi rumit dan sulit dipahami.

DODO: DODO adalah platform bursa terdesentralisasi berdasarkan model Proactive Market Maker (PMM). Keunggulannya terletak pada harga yang lebih baik dan selip yang lebih rendah, tetapi pangsa pasar dan visibilitasnya relatif kecil.

SushiSwap: SushiSwap adalah platform pertukaran terdesentralisasi berdasarkan Uniswap, memperkenalkan model pengembangan dan tata kelola berbasis komunitas. Keunggulannya terletak pada partisipasi masyarakat, tetapi menghadapi kontroversi dan masalah kepercayaan pada masa-masa awalnya.

PancakeSwap: PancakeSwap adalah platform bursa terdesentralisasi di Binance Smart Chain, yang memperkenalkan fitur-fitur baru seperti lotere dan NFT. Keunggulannya terletak pada biaya transaksi yang rendah dan inovasinya, tetapi bergantung pada Binance Smart Chain, yang mungkin menimbulkan beberapa masalah sentralisasi.

Aave dan Compound: Keduanya merupakan platform peminjaman terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk meminjam dan meminjamkan aset kripto. Keunggulannya terletak pada ketangguhan, keramahan pengguna, dan efek jaringan yang kuat dalam ekosistem Ethereum DeFi. Namun, mereka juga menghadapi risiko seperti potensi likuiditas dan risiko pasar.

MakerDAO: MakerDAO adalah proyek stablecoin terdesentralisasi di Ethereum, yang memungkinkan pengguna untuk menjaminkan aset kripto untuk menghasilkan DAI, sebuah stablecoin yang dipatok ke dolar AS. Keunggulannya terletak pada ketangguhan, keramahan pengguna, dan efek jaringan yang kuat dalam ekosistem Ethereum DeFi. Namun, ia juga menghadapi risiko seperti potensi likuiditas dan risiko pasar.

KyberDMM: KyberDMM (Pembuat Pasar Dinamis) adalah produk baru dari KyberNetwork, mengoptimalkan model AMM untuk memberikan selip yang lebih rendah dan efisiensi modal yang lebih tinggi. Keunggulannya terletak pada inovasi dan keramahan penggunanya, tetapi pangsa pasar dan visibilitasnya relatif kecil.

Synthetix: Synthetix adalah platform aset sintetis terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk membuat dan memperdagangkan berbagai aset sintetis seperti saham, valas, dan komoditas. Keunggulannya terletak pada fleksibilitas dan inovasinya, tetapi sulit untuk digunakan dan dipahami.

Nexus Mutual: Nexus Mutual adalah platform asuransi terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk membeli dan menyediakan berbagai produk asuransi. Keunggulannya terletak pada pemenuhan kebutuhan penting akan manajemen risiko di pasar DeFi. Namun, ia juga menghadapi risiko seperti potensi likuiditas dan risiko pasar.

Frax: Frax adalah proyek stablecoin terdesentralisasi yang memperkenalkan mekanisme stablecoin algoritmik baru. Keunggulannya terletak pada inovasinya, tetapi rumit dan sulit dipahami.

Ribbon Finance: Ribbon Finance adalah platform produk terstruktur terdesentralisasi yang menawarkan berbagai strategi pilihan. Keunggulannya terletak pada pemenuhan kebutuhan penting akan produk terstruktur di pasar DeFi. Namun, ia juga menghadapi risiko seperti potensi likuiditas dan risiko pasar.

Opyn: Opyn adalah platform perdagangan opsi terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual berbagai opsi. Keunggulannya terletak pada fleksibilitas dan keramahan penggunanya, tetapi rumit dan sulit digunakan.

Protokol Gnosis: Gnosis Protocol adalah platform pasar prediksi terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna untuk membuat dan memperdagangkan berbagai pasar prediksi. Keunggulannya terletak pada fleksibilitas dan inovasinya, tetapi sulit untuk digunakan dan dipahami.

TraderJoe: TraderJoe adalah platform pertukaran terdesentralisasi di jaringan Avalanche, yang menawarkan penyediaan likuiditas, pinjaman, dan layanan perdagangan. Keunggulannya terletak pada keramahan pengguna dan keuntungan awal di jaringan Avalanche, tetapi pangsa pasar dan visibilitasnya relatif kecil, dan mungkin menghadapi risiko likuiditas dan pasar.

Analisis Umum Lanskap DeFi:

Dari perspektif jenis layanan DeFi, mereka dibagi menjadi perdagangan spot, perdagangan opsi, perdagangan berjangka, aset sintetis, asuransi, keuangan terstruktur, pinjaman, ETF, lotere, pasar prediksi, pertanian hasil (suku bunga tetap), robot rata-rata biaya dolar, robot grid, dll. Dalam hal bentuk DeFi, ada tipe AMM dasar, model varian AMM, model buku pesanan, model RFQ. Keunggulan AMM terletak pada kesederhanaan dan kemudahan penggunaannya, tanpa memerlukan pembuat pasar profesional atau buku pesanan. Namun, kerugiannya termasuk deviasi harga dari harga pasar yang sebenarnya, selip, pemanfaatan modal yang rendah, eksposur paksa ke berbagai mata uang, dan kerugian yang tidak permanen. Keunggulan model order book terletak pada keakrabannya dengan masyarakat, harga yang lebih dekat dengan harga pasar, dan slippage yang lebih rendah. Namun, kekurangannya termasuk kebutuhan likuiditas yang cukup dan pembuat pasar untuk mempertahankan order book. Kelebihan model RFQ terletak pada tidak adanya deposit atau likuiditas, dan perdagangan dieksekusi secara langsung antara pembeli dan penjual. Namun, kekurangannya adalah kurangnya transparansi, ketidakpastian dalam permintaan penawaran harga dan harga eksekusi akhir, karena penjual hanya memutuskan apakah akan menerima penawaran harga setelah menerimanya. Dalam hal keseluruhan ekosistem DeFi, beberapa penyedia layanan periferal juga berkembang pesat, seperti oracle, agregator data, sistem pembayaran, dasbor, dan jembatan lintas rantai.

Arah Kompetisi/Optimalisasi Masa Depan di Ruang DeFi:

Beberapa protokol terutama bersaing dalam volume perdagangan dan likuiditas (seperti Uniswap dan SushiSwap); beberapa protokol lebih berfokus pada persaingan dalam teknologi dan fitur (seperti dYdX dan 0x); beberapa protokol bersaing dalam memperoleh pengguna dan aset (seperti Aave dan Compound). Dari perspektif peningkatan, Uniswap lebih seperti mereformasi dirinya sendiri, dengan kemampuan penelitian dan inovasi yang sangat kuat, dan setiap peningkatan merupakan optimalisasi yang ditargetkan dari tantangan yang ada. Curve mencapai situasi permainan multi-partai melalui model ekonomi yang dirancang dengan cerdik, sehingga saling mempromosikan satu sama lain dan pada akhirnya membentuk roda gila yang positif.

Tren masa depan di dunia DeFi

Pengalaman produk yang lebih baik

Dari perkembangan historis DeFi, kita dapat mengamati bahwa orang-orang ingin mengontrol aset mereka sendiri, sehingga mereka ingin sekali keluar dari bursa yang terpusat. Namun, karena kinerja rantai publik pada saat itu tidak bagus, maka tidak dapat memenuhi persyaratan model order book. Oleh karena itu, orang-orang memikirkan model AMM dan memilih yang terbaik berikutnya dan untuk sementara waktu menerima pendekatan ini. Namun, dapat dilihat bahwa EtherDelta, IDEX, dYdX, dan produk lainnya telah mencoba memberikan pengalaman mode buku pesanan yang lebih akrab dan intuitif kepada pengguna. Namun, ketika EtherDelta dan IDEX dikembangkan, teknologi seluruh lingkungan belum siap dan masih terdesentralisasi. Jumlah pengguna dan dana dalam keuangan global masih sangat kecil, dan dYdX mengandalkan teknologi ZKRollup dari StarkWare untuk berbalik dan memenangkan tempat untuk dirinya sendiri. Di masa mendatang, DEX akan menghadirkan pengoperasian antarmuka yang lebih sederhana dan lebih intuitif bagi pengguna, seperti aplikasi yang berbasis terminal seluler. Dalam hal desain interaksi, kami mengejar pengalaman pengguna yang tidak berbeda dengan aplikasi Web2 lini pertama. Produk akan mempertimbangkan detail yang lebih teliti, misalnya, desain antarmuka buku pesanan, pengoptimalan proses pemesanan, petunjuk transaksi, dll.

Likuiditas yang lebih tinggi

Sejak DeFi Musim Panas, puluhan ribu pengguna telah tertarik ke dalam pesta perdagangan terdesentralisasi ini. Hanya dalam waktu 2 tahun, seratus kali lipat dana telah mengalir ke DeFi, dan sekarang banyak perusahaan keuangan tradisional yang sudah mapan juga telah melihat hal ini. Melihat potensi pasar, banyak institusi yang juga mengajukan permohonan ETF spot BTC, dan dapat diperkirakan akan ada lebih banyak likuiditas di rantai ini dalam waktu dekat. Di masa depan, tidak hanya arus masuk institusional yang akan meningkat, tetapi kita juga dapat melihat munculnya beberapa produk alat likuiditas. Sebagai contoh, VAULT, veTOKEN, dll. menghasilkan likuiditas yang terintegrasi. Pada saat yang sama, dengan interaksi ekologi multi-rantai dan pembagian likuiditas, cross-chain DEX akan semakin meningkatkan pemanfaatan dana.

Efisiensi yang lebih tinggi

Dengan semakin matangnya teknologi Layer2 dan ZK, serta upaya yang dilakukan oleh rantai publik lainnya untuk meningkatkan kinerja, pola perdagangan terpusat yang diikuti dengan penyelesaian on-chain akan membawa efisiensi yang lebih tinggi bagi pengguna. Bursa terdesentralisasi (DEX) akan dapat mencapai transaksi instan dengan latensi rendah yang mirip dengan platform perdagangan tradisional. Tidak hanya kecepatan transaksi yang akan meningkat, tetapi throughput transaksi juga dapat sangat ditingkatkan.

Keamanan yang lebih baik

Inovasi sering kali membawa serta beberapa bug, tetapi ketika produk tertentu telah divalidasi selama beberapa tahun dan terbukti lebih aman, kodenya menjadi templat untuk industri, yang secara bertahap membentuk modularisasi industri DeFi.

Pelapisan UX secara Vertikal dan Horizontal

Frontend menampilkan kesederhanaan dan estetika, tidak mengekspos terlalu banyak detail, hanya meningkatkan pengalaman interaksi pengguna, mungkin hanya dengan kotak input ChatGPT, yang disebut "Intent"; backend menampilkan keamanan, kustomisasi, dukungan untuk konfigurasi parameter multi-level, likuiditas yang kuat, dan agregasi yang tinggi. Secara horizontal, modul dipisahkan, kumpulan likuiditas diisolasi terlebih dahulu untuk mencegah risiko, dan rencana darurat diperkenalkan. Ketika jenis-jenis bug di industri ini kurang lebih sudah terselesaikan, rencana darurat dapat disiapkan sebelum melakukan upgrade. Mungkin lima tahun dari sekarang, saat Anda bertanggung jawab untuk meningkatkan produk DeFi, Anda akan memiliki manual darurat setebal 10 halaman.

Penurunan Tingkat Insiden: Ketika kecelakaan terjadi, dampak dari insiden tersebut diminimalkan.

Tinjauan Insiden: Ketika seluruh industri berkontribusi pada sebuah template, layanan aliran pesanan versi DeFi dan kerangka kerja kode perdagangan secara keseluruhan akan disempurnakan.

Lebih Banyak Kasus Penggunaan

Secara bertahap, semua orang akan menemukan bahwa, seperti halnya thumbnail NFT, setelah teknologi matang dan bonus yang dibawanya menjadi lebih kecil, teknologi yang digunakan di antara produk yang berbeda akan cenderung menjadi homogen. Sebagai contoh, mereka semua menggunakan data on-chain untuk transparansi, transaksi off-chain untuk efisiensi, dan AMM atau pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas awal. Pada titik ini, persaingan antara produk yang berbeda dapat berupa layanan yang berbeda, seperti mekanisme insentif yang berbeda atau layanan utama yang berbeda. Bahkan banyak produk keuangan tradisional akan dibuat menjadi versi on-chain, seperti akun margin terpadu, saldo harta karun, saluran manajemen kekayaan, pesanan batas, dan perwalian warisan. Pada saat yang sama, dengan mempopulerkan aplikasi Web3, akan ada platform entri DeFi yang komprehensif yang mirip dengan Binance, yang mengintegrasikan berbagai produk DeFi, seperti pinjaman campuran dan asuransi.

Ringkasan

Kesimpulannya, dengan begitu banyak pembangun berbakat yang mengerjakannya, sebagai pengguna biasa, percayalah: Volume perdagangan kripto akan meningkat, volume perdagangan DEX akan melampaui CEX, akan ada lebih banyak pilihan untuk DEX, tetapi pengalamannya akan menjadi lebih baik. Masa depan adalah milik Anda!

Penafian: Penafian

1. Artikel ini dicetak ulang dari[Geek Web3], Semua hak cipta adalah milik penulis asli[0xKooKoo, Geek Web3 & konsultan teknis MoleDAO, mantan direktur teknis Bybit]. Jika ada keberatan dengan pencetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan dilarang.