Минулого року я опублікував дві короткийнотаткироздуми про походження команди Banana Gun Bot.

Дописи відобразили розподіл коштів на ланцюжку, які були витрачені на створення Banana Gun Bot, і, я б сказав, виникли певні тривоги щодо того, які розробники створили його. Коли антецеденти анонімних розробників провідного торгового бота виглядають підозріло, може виникнути питання, на користь кого діє Banana Gun Bot?

10 місяців - це довгий час у мікрокап-всесвіті. Щоб бути чесним, це довгий час у DeFi взагалі. Я сів, щоб оцінити, наскільки правильно (або неправильно) я був щодо команди Banana. Що я виявив, виявилося глибше, ніж я спочатку уявляв - і виникли питання щодо майбутньої роботи Ethereum.

Щоб підготувати почву, спочатку розгляньмо деякі числа.

З травня 2023 року TG Bots були прийняті в екосистемі DeFi як бізнес-модель, яка прийшла, щоб залишитися, важко внесли свій вклад у щоденний обсяг угод on-chain. Протягом останнього року TG Bots генерували від 20% до 30% від загального обсягу торгових операцій на Ethereum, в чистому відсотковому співвідношенні кількості транзакцій. Всі TG Bots разом є джерелом 9,4% торгового обсягу на Ethereum станом на червень 2024 року, і походять транзакції з майже 5,3% всіх гаманців Ethereum. Таким чином, TG боти, такі як Banana, тепер стали значними джерелами походження транзакцій на Ethereum і, відповідно, стали учасниками екосистеми Ethereum.

З червня 2023 року, принаймні5,25 мільярда доларів були переміщені через роутери Banana Gun. Звісно, частина з них була на Solana, але це робить Banana третім лише після Maestro (першого гравця у категорії з перевагою понад рік перед своїми конкурентами) та Bonk Bot (найбільшим бетом на всю екосистему SOL, як кажуть намагайці нативів).

Спостерігачі в космосі спостерігали за тим, як банан здобував ринкову частку зі значною плутаниною. Основним каталізатором у побудові цієї подавлюючої домінанти було відсоток успіху пакунку снайпера Banana Gun Bot. Вже на початковому етапі свого існування Banana відрізнився тим, що був саме тим ботом, який потрібен для снайпінгу, а не просто для торгівлі. І коли мова йде про торгівлю шіткоінами, які зазвичай мають життєвий цикл всього кілька годин, встигнути першим на «Блок 0» часто є єдиною річчю, яка має значення.

Простіше кажучи, Block 0 для токена - це той блок на ланцюжку, в якому токен 'відкриває торгівлю' при запуску, а вловити токен при запуску означає, що ваша транзакція на покупку повинна бути виконана безпосередньо після транзакції 'відкриття торгівлі' розробника токену. Для цього Banana Gun здолав усіх конкурентів з моменту запуску в кінці травня 2023 року, 'об'єднавши' свої хабарі для користувачів. Ці об'єднані транзакції є більш прибутковими для будівельників Ethereum, тому що вони покращують і агрегують чайові, які б будуть сплачені будівельникам.

Так ефективною була тактика зі швидкою стрілянини бананів, що у період з червня по жовтень 2023 року, порівняно з лідируючим у галузі TG Bot 'Maestro' (що працює з середини 2022 року), користувачі Banana Gun змогли з 7% домінування 'Block 0' перемогти визначні 88% першої партії в просторі TG Bot.

Джерела:Тут та тут.

Була створена нова ринкова реальність - та, в якій звичайний shitcoiner ставить себе на провал, використовуючи будь-якого з конкурентів Banana. Якщо ви хотіли вступити першим, вам довелося приєднатися до пакету Banana Block 0. В середовищі користувачів Banana створилася культура високих хабарів, яка спочатку почала обговорюватися в CT, але ця ситуація скоро була прийнята як факт.

Джерело: Banana Gun TG

Насправді, висока культура хабарництва серед користувачів Banana стала визнакою його комерційного успіху та показником цінності для власників токенів $BANANA. Звичайно, одним з аспектів культури хабарництва серед користувачів Banana є те, що це ситуація PvP навіть у межах їх пакетних транзакцій, де користувачі з глибокими кишенями першими отримують токени, а менші хабарники служать вихідною ліквідністю для ведучих користувачів Banana самі.

Навіть за визнанням самої команди Banana, бот спочатку був створений його розробниками для використання в межах близького кола «друзів», але потім був відкритий для загального використання, оскільки, очевидно, його команда розвивається комунізм.

Джерело: Бананова Гармата Х Ручка

Варто зазначити тут, що звинуваченняфронтраннінг команди Banana, яка відстежує хабарі своїх користувачів, ніколи не була розвіяна до сьогоднішнього дня. Незважаючи на це, саме друге обличчя домінування пакету снайпера Banana Gun Bot починає набирати оберти і стає своєрідним предметом дослідження для всього екосистеми Ethereum.

РОЗРІЗНЕННЯ БУДІВНИКА ПРОПОЗИЦІЇ

Коли край стає статусом quo

У вересні 2023 року команда Banana Gun Bot запустила токен $BANANA, який обіцяв 40% від прибутку, згенерованого ботом від його користувачів. На листопад 2023 року Banana Gun Bot забезпечив більше 90% усіх блокувань 0, вистоявши над своїми конкурентами в ухваленні та генерації доходів. За джерелом, до грудня 2023 року команда Banana виконала майстерний хід. Маючи нормалізовану високу культуру хабарів у торгівлі ETH shitcoin, Banana використовував свою домінантність у блоках 0, щоб використовувати довго узгоджувану, але тоді нереалізовану системну слабкість в Ethereum, яка блискуче перетворила його раннє лідерство на ринку TG Bot в економічний рівень проти конкурентів.

Для того щоб зрозуміти, як це сталося, потрібно мати базове розуміння того, як працює Ethereum після злиття - зокрема, концепцію 'Розділення пропозиції та будівництва'. Для гладких мозків, як у мене, які цього не знають, але хочуть вивчити концепції за PBS, у мене є окрема нотатка,тут.

Зазвичай, в здоровому та конкурентному ринку побудови блоків за протоколом PBS транзакції, створені TG Bots, будуть доступні різним будівельникам, які візьмуть чекаючі транзакції в мемпулі, впорядкують їх для максимізації значення, побудують блоки і зроблять ставку Пропозеру, щоб гарантувати включення свого блоку. Дуже крута, в реальному часі візуалізація цього процесу, який відбувається протягом 12 секунд існування блоку, може бути переглянута на Навантаження.

Блокторги за купівлювиграв Titan Builder

У найкращому випадку, в процесі відкритих конкурсних торгів з пропозицій, Пропонент заробляє найвищі можливі комісійні, вибираючи найкращу пропозицію від конкурентних Білдерів. Таким чином, вартість розподіляється назад у екосистему Ethereum (адже Пропоненти ставлять у заставу ETH та захищають ланцюг Ethereum), тоді як Білдери все ще отримують конкурентну винагороду (передавши більшу частину комісій за транзакції Пропонентам).

Проблема полягає в тому, що ця конкурентна природа ринку будівництва блоків може бути обмежена кількома факторами. Один з них був вказаний минулого року групою спеціальних механізмів у своєму документі.Централізуючі ефекти (Гупта та ін., 2023), де вони продемонстрували, що з часом невелика група досвідчених будівельників природно стане домінуючою силою в PBS. Цікаво, вони теоретизували у травні 2023 року, що ця централізуюча тенденція в основному виникає з 'верхнього блоку' можливостей, таких як арбітраж CEX-DEX.

«Вершина блоку» тут означає перші кілька транзакцій, виконаних у кожному блоці в ланцюжку. Арбітраж CEX-DEX означає здатність високопрофесійних трейдерів використовувати (за допомогою цінового арбітражу) різницю в ціні токена на централізованій біржі, такій як Binance, і його ціні на децентралізованій біржі, такій як Uniswap. Примітно, що SMG припустила, що перевага в першокласних можливостях PBS буде загнана в кут в першу чергу будівельниками, які мають «чутки про зв'язки з фірмами високої частоти», такими як Manta, Rsync Builder і Beaver Build. На відміну від цих HFT-розробників, команда SMG також проаналізувала Blocknative, Builder69 і Flashbots як інші великі обсяги, але не HFT-конструктори, довівши свою гіпотезу. За іронією долі, SMG посилається на червень 2023 року Titan Builder папіряке підтверджує, що ці провідні будівельники мали більше потоку замовлень, надісланих їм походженням транзакцій, що призвело до їхнього домінування на аукціонах PBS.

Візуалізаціяна попередньому краї High Frequency Trading фінансовані будівельники

Важливим висновком, зробленим SMG, було те, що «Будівники, які заробляють більше з верхньої частини блоку, будуть готові платити більше за приватний потік замовлень, оскільки вони повинні виграти весь блок, щоб використовувати свою перевагу у верхній частині блоку». Таким чином, SMG уявила ситуацію, де високотехнологічні будівельники, які фінансуються HFT-компаніями, можуть розвивати монополію в PBS, якщо такі будівельники також отримують приватний потік замовлень, щоб забезпечити своє перевагу. Цим вони задушать менших будівельників - так само, як і міркував Titan Builder у своїй власній статті червня 2023 року (публічний RPC молодого Титана був запущений лише 17.04.2023 року).

Що таке приватний потік замовлень, однак?

Спротивний підйом shitcoining у 2020 році створив системну проблему для Ethereum – ‘MEV’. Нездатний витримати муку від фронтрану MEV-роботів, протягом останніх 3 років відправники транзакцій все більше утримувалися від відправлення своїх транзакцій до публічного мемпула Ethereum та віддали перевагу приватним мемпулам. До певної міри приватні мемпули пропонують захист відправникам транзакцій і тому є суспільними благами. Транзакції TG Bot вважаються основними для операторів MEV Bot, оскільки їх користувачам зазвичай радять встановлювати високі сліпеджі, щоб їх транзакції пройшли у високоволатильних токенах.

Щоб захиститися від такої можливості, майже 97% транзакцій TG Bot спрямовуються через такі приватні мемпули. Але це був не той клас транзакцій, на який посилалася SMG, коли мучилася через те, що фірми HFT монополізували систему PBS. «Приватний потік замовлень», на який посилається SMG, — це потік замовлень від одного ініціатора транзакцій, який надсилається виключно одному Забудовнику.

На початку фактом є те, що TG Bots пропонують користувачам послуги не лише зловмисного перехоплення, а й звичайних угод купівлі та продажу, включаючи лімітні заявки on-chain. Проте бізнес-модель Banana в основному ґрунтується на його 'зловмисному' наративі. Його культура скандальних пачок хабарів Блоку 0 підштовхує його потужний потік доходів. Тому бізнес-модель Banana ґрунтується на гарантії своїм користувачам, що вони увійдуть в торгівлю токенами перед будь-яким конкурентом. Зазвичай, для максимізації шансів пакета хабарів Блоку 0 потрапити on-chain, такий посередник відправив би пакет своїм користувачам усім провідним будівельникам на Ethereum.

Наприклад, скажімо, ви і я, як розробники Ethereum, отримали той самий пакунок з 10 ETH від TG Bot, який включає 5 ETH 'чайку', щоб заохотити цей пакунок був запущений у блок з пріоритетом перед усіма іншими. Я будую потенційний блок, і ви також. Я ставлю ставку 1 ETH, ви бачите це і переганяєте мене, ставивши 1,1 ETH і т.д., поки не буде витрачено всі 5 ETH. У цьому випадку, в кінці процесу, ці 5 ETH відправляються Пропозеру замість того, щоб бути заробленими розробником.

Примітка: Цей малюнок передбачає, що до Будівельників не надсилаються інші TX.

Логіка підказує, що коли TG-бот надсилає свої бандли кільком конструкторам, він максимізує шанси на те, що цей пакет стане частиною виграшного блоку та потрапить у мережу, оскільки розробники конкурують один з одним, щоб гарантувати, що їхній відповідний блок буде прийнятий валідатором. З іншого боку, надсилання ексклюзивного потоку замовлень (EOF) одному розробнику означає, що забудовник повинен посадити потік замовлень (приправлений хабарами) у ланцюжок. Будь-яка затримка перемагає край – зв'язка більше не буде снайпером. Таким чином, оригінатор, такий як Banana, в ідеалі повинен пропонувати потік ордерів принаймні конструктору, який демонстративно має найвищий рівень включення в ланцюжок. З досліджень SMG на момент запуску Banana цілком зрозуміло, що будівельники, такі як BeaverBuild та інші, підтримувані добре капіталізованими фірмами HFT, були б ідеальними одержувачами такого EOF від Banana. Але Banana Team обрала інакше, як ми побачимо далі.

Ринок PBSна даний моментЧервень 2023 року. Джерело: SMG

Колізійний вплив присвяченого потоку замовлень бананів на будівельника буде щось на зразок.

Коли високі хабарівні пакунки надсилаються виключно визначеному Забудовнику, інші Забудовники не мають доступу до цього пакунка, і, отже, до його хабарів. Раціональна стратегія для 'вибраного' Забудовника - це поступове перебиття конкурентів, щоб забезпечити, що наступний блок можна отримати, заплативши найменшу кількість грошей Пропозеру. Таким чином, якщо пакунок блоку 0 з хабарем 5 ETH маршрутизується через EOF, і найвища ставка блоку від конкурентного Забудовника в той момент становить 1 ETH, ексклюзивний Забудовник може ставити «достатньо», щоб забезпечити блок (скажімо, 1,1 ETH) та залишити собі баланс 3,9 ETH як чистий прибуток.

Що може отримати команда Banana, запропонувавши EOF одному Builder? Відповідь криється в потенційних відкатах від прибутку, який приносить такий Забудовник. Ця угода EOF означає, що Забудовник може відправити частину ваших хабарів назад компанії Banana (як плату за EOF), яка, таким чином, тепер заробляє не тільки на комісії за транзакції, але і на високій культурі хабарів, яку він породив серед власних користувачів. Це не нова бізнес-модель – американська компанія Robinhood Markets, як відомо, отримала сотні мільйонів доларів від Citadel за «оплату потоку замовлень».

Джерело: EthereumБлок 19238546.

Чи оприлюднила команда Banana існування такої угоди з EOF?

A. Ні.

Q. Як емітент токена $BANANA та зберігач скарбниці проєкту, команда Banana перерозподілила переплачені хабарі назад своїм користувачам або власникам токенів $BANANA?

A. Однозначно ні.

Q. Але що ще важливіше, у 2023 році команда Banana виконала угоду EOF з конструктором Ethereum з найбільшою часткою ринку в блоковому будівництві, щоб добросовісно забезпечити своїм користувачам найкращі шанси розмістити свої підкуплені пакети Block 0 у мережі?

Цікаво, ні.

«ТАЙНИ У ПОДВАЛАХ ТЕМНОГО ЛІСУ»

Аналіз транзакцій від маршрутизаторів Banana Gun показує, що, за винятком певних періодів, команда Banana маршрутизує свої пакети Snipe виключно через Titan Builder.

Титан розпочав свою роботу у квітні 2023 року з частки ринку збудованого блоку PBS в розмірі 1%. Коли команда Banana почала направляти EOF на Титан, останній відставав далеко позаду інших забудовників на ринку PBS. З цим в якості вихідної точки варто відзначити, що за 7 днів перед публікацією цієї статті Титан майже вніс свій вклад40%всі блоки Ethereum.

Коротко кажучи, протягом року Титан став:

• другий за величиною будівельник на Ethereum і
• найбільш прибутковий будівельник в екосистемі Ethereum PBS, що в значній мірі забезпечено направленим на нього EOF з боку команди Banana Gun.

Джерело: libMEV

Уважний огляд даних на графіку вище від libMEV розкриває справжню масштабу успіху Titan.

Beaverbuild - провідний конструктор блоків на Ethereum після PBS. Після злиття він побудував понад 1,2 млн блоків, що призвело до того, що Ethereum Validators заробили 146,241 ETH, а Beaverbuild заробила 14,520 ETH прибутку у процесі.

Візьмемо для прикладу конструктор Flashbots – доставлено понад 552,8 тисячі блоків, з яких 16,7 ETH було отримано як прибуток, а 58 349 ETH було передано екосистемі Ethereum у вигляді комісії валідатора. З іншого боку, у нас є Titan, який поставив 615,2 тисячі блоків з травня 2023 року, але вже привласнив 13 151 ETH як прибуток, а 60 912 ETH передав екосистемі ETH.

Зробивши це, Titan заробив майже в 787 разів більше прибутку від розробника Flashbots, поставивши трохи більше блоків. Так само, хоча Beaverbuild зберіг близько 9% ETH, сплаченого користувачами за побудовані ним блоки, Titan вже заробив 17,75% такого ETH як свій власний прибуток, будучи збудував менше половини блоків, доставлених Beaverbuild!

Чудова нещодавно опублікована стаття, опублікованаМаркович (травень 2024)занурюється досить глибоко в цю угоду. Вона бере приклад блоку 19728051 (згаданого як блок 8930981 у документі), де загальна вартість блоку становила 76,38 ETH, загальна пріоритетна комісія становила 4,54 ETH, а загальна хабар, яку виплатив Титан, становила 72 ETH.

Джерело: ‘Децентралізація Монопольної Влади в DeFi’, Саріт Маркович.

Сарит зауважує, що в Блоку 19728051 пропонент Лідо зміг заробити лише 19,75 ETH з блоку, тоді як Титан зміг залишити 56,6 ETH як чистий прибуток через свою угоду з командою Banana Gun.

Sarit проаналізував 181 651 блок у період з 6 квітня 2024 року по 5 травня 2024 року. Звичайно, вона вивчає і Banana, і Maestro, але остання команда не має відношення до цієї статті в тій мірі, в якій у неї немає токена, і вона не обіцяє власникам токенів ніяких переваг або прибутку від того, щоб залишатися інвестованими в свою екосистему. Саріт повідомляє, що із загальної вартості блоку в її наборі даних у 21 406 ETH, лише 17 127 ETH було передано екосистемі Ethereum через її пропонентів. Таким чином, ініціатори програли 4 279 ETH за цей короткий період. Зокрема, самому Lido не було виплачено 1 666 ETH за один місяць цього набору даних.

Ця стаття підтверджує мої власні розрахунки в аналізі понад 3500 блоків у ланцюжку Ethereum у період з грудня 2023 року по березень 2024 року, де пакети Banana Block 0 були спрямовані майже виключно через Titan Builder. Це показує, що із загальної кількості 4466,89 ETH, сплачених користувачами Banana за те, щоб отримати своїх баранців у ланцюжок, лише 2915,65 ETH було передано ініціаторам Ethereum, а 2271,26 ETH було загнано в кут Titan Builder. Навіть якщо припустити розподіл 50 на 50 у приватному EOF між Banana та Titan, зрозуміло, що 1135,63 ETH було відправлено назад до приватної скарбниці команди Banana Gun протягом цього періоду. Це були б незадекларовані прибутки, що сягають мільйонів доларів, отриманих від мимовільних користувачів, яких команда Banana Gun втягнула в культуру хабарів.

Джерело: libMEV.

ВИСНОВОК

1. Команда без інформації про особистість, зсумнівні передісторії,
2. Підозрюванийщоб відстежувати транзакції користувачів, щоб витісняти їх (роблячи їх власною вихідною ліквідністю)
3. Тепер, витягуючи мільйони з демонстративної угоди про ексклюзивний потік ордерів замість того, щоб платити ті ж форварди валідаторам Ethereum або розподіляти їх між $BANANA власниками,
4. Створюючи тривожний ефект централізації, який напружує систему PBS, під якою працює весь Ethereum, сьогодні
5. Вишенька на торті, звичайно, лістинг Binance токена $BANANA, що надає величезну легітимність їхньому бренду в очах деген публіки.

І так, мавпина справа продовжується.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [Підстек джаггернаута], Пересилання оригінального заголовку «HEH: Коротка версія TL; DR», Всі права на авторські права належать оригінальному автору [JUGGERNAUT]. Якщо є зауваження до цього повторного друку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони швидко вирішать це.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, є виключно позицією автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.