*Переслати оригінальну назву: HashKey Capital 2024 Web3 Комплексний аналіз інвестиційного треку

ZK (нульові знання) треки

У 2023 році напрямок ZK ще більше розширився, охопивши більше сценаріїв застосування, ніж раніше, коли він був зосереджений на масштабованості та крос-ланцюгових контекстах, і ще більше диверсифікувався на різні напрямки.

zkEVM (Віртуальна машина Ethereum з нульовими знаннями)

У секторі zkEVM відбулися певні зміни в аспектах типу 0, типу 1 і типу 2. Type0 повністю еквівалентний Ethereum, але все ще стикається з технічними проблемами через сильний акцент на еквівалентність, наприклад, швидкість генерації блоків, розгортання і статус верифікації. Type1, який покращує EVM і компромісує з ним, в даний час є найбільш помітним з точки зору загального досвіду застосування і сумісності операційних кодів. Type2 запустив свою основну мережу раніше і відповідно розвиває екосистему додатків.

Конкретні ситуації в проектах різняться і потребують аналізу на основі їхнього шляху розвитку, наприклад, CDK від Polygon, повноланцюгові ігри від StarkNet тощо.

zkVM (Віртуальна машина з нульовими знаннями)

Основним технічним маршрутом в домені zkVM наразі є zkWASM, який має кращу масштабованість. Тому він зосереджується на співпраці з біржами для розробки високоефективних DEX. Основні проекти в галузі zkWASM включають Delphinus Labs, ICME, wasm0 тощо.

У напрямку архітектури RISC V, RISC0 є помітним проектом, що досліджує цю область. Порівняно з WASM, він є більш дружнім до мов інтерфейсу та апаратного забезпечення бекенда, але потенційні проблеми включають ефективність та час перевірки. Також розширюються поточні додатки, такі як Reth для симуляції середовища виконання Ethereum, середовища виконання FHE, Bitcoin Rollup тощо.

Інший напрямок - zkLLVM. =nil; нещодавно випущено zkEVM Type-1 на основі цієї технології, що дозволяє швидко компілювати мови високого рівня у схеми zkSNARK.

ZK Mining

У сфері ZK Mining ефективність графічних процесорів і ПЛІС наразі схожа, але графічні процесори дорожчі, а ПЛІС більше схожі на верифікацію прототипів. Сценарії розвитку ASIC можуть поступово диференціюватися, наприклад, мікросхеми ASIC спеціального призначення, нові вимоги до FHE тощо.

Крім того, значно зросла кількість Prover DAO, де обчислювальна потужність є основною конкурентною перевагою. Тому команди майнерів, які створюють Prover DAO, як правило, мають виразну конкурентну перевагу.

ZK Middleware

Проміжне ПЗ ZK може включати такі сценарії, як zkBridge, zkPoS, ZK Coprocessor, zkML, zk trusted computing і т.д., що передбачають обчислення, які можна верифікувати. Сценарії для ZK Coprocessor досить зрозумілі: більшість проектів досягли фази тестової мережі; трек zkML залишається гарячим, проекти демонструють певний прогрес і конкурентну диференціацію. Крім того, з'явився новий трек для обміну доказами ZK (колективне надсилання доказів у мережу з подальшим розподілом доходу після пакетної обробки).

MEV

• Основна увага може бути зосереджена на ранніх стадіях ланцюга постачання транзакцій, а саме на стадії намірів.
• Буде з'являтися все більше і більше конструкцій DEX наступного покоління та інфраструктурних рішень для LVR і поліпшення LP, залучаючи все більше капіталу.
• Якщо приватні аукціони/торгові пули зможуть працювати ефективно, вони значно покращать ланцюжок постачання транзакцій. Варто звернути увагу на розвиток ФГВ, МПК та ЗКП.
• Наразі більшість систем використовують централізовані реле, дозволені розв'язувачі, довірені розробники тощо. Однак ми віримо, що кінцева гра перегонів буде беззаперечною, щоб досягти найбільш конкурентного ринку.
• Ланцюг постачання MEV зміниться в таких сферах, як APS, виконання замовлень, PEPC тощо.

ОФА

Аукціони з потоком замовлень (OFA) почали набирати популярність у 2023 році. Транзакції з високою вартістю більше не надходитимуть до публічних торгових пулів, а до OFA, повертаючи користувачам вартість, яку вони створюють самі. Від аукціонів RFQ до агрегаторів блокчейн-простору - існують різні схеми реалізації OFA, які відповідають різним потребам у визначенні ціни та якості виконання. За прогнозами, все більше і більше транзакцій ETH буде проводитися через OFA.

Blockbuilder

Як ми побачили за допомогою relayscan, ринок будівельників сконцентрований у кількох будівельних компаній, деякі з яких є високочастотними торговельними фірмами, що обслуговують власні торговельні потреби. У майбутньому, коли обсяг арбітражу на CEX/DEX зменшиться, переваги високочастотної торгівлі також можуть зменшитися.

Естафета.

Ринок ретрансляторів стикається з двома фундаментальними проблемами: (1) Ринок сконцентрований в руках кількох компаній, а саме BloXroute і Flashbots; (2) Відсутні механізми стимулювання ретрансляторів.

У майбутньому ми сподіваємося побачити швидку розробку та впровадження оптимістичних естафет, а також пропозиції щодо стимулювання естафет.

АА

Напрямок AA (Account Abstraction) можна розділити на дві основні категорії: гаманці смарт-контрактів і модульні сервіси.

У сфері гаманців зі смарт-контрактами компанії, що належать до сегменту гаманців AA, по суті, віддзеркалюють загальний ландшафт сегменту гаманців. Покладатися виключно на функціональність для залучення трафіку стає все складніше. Натомість увага зміщується в бік фабрики гаманців.

З точки зору модульних послуг, Bundler і Paymaster - це функції, які повинні пропонувати всі ці основні провайдери. Фактично, ці послуги вже стали стандартною пропозицією.

Сучасні тенденції в деяких треках включають:

• Більша частина інфраструктури збудована, і розвиток зараз відносно стабільний. Згідно з даними всього треку, він вийшов на траєкторію швидкого зростання. Кількість користувацьких гаманців зростала з червня, досягнувши до листопада понад 6 мільйонів юзеропів, на які припадає близько 200 тисяч MAU.
• Розробка АА на L2 є кращою, ніж на L1, причому EF враховує нативну підтримку для L2.
• Проблема DApps, які не підтримують AA, залишається гострою, включаючи проблеми з реалізацією крос-ланцюгових та крос-ролловерних облікових записів. Потрібно пропонувати нові рішення.
• Приватні пули пам'яті зблизяться з MEV і намірами оптимізувати користувацький досвід.

Наміри

Привернувши увагу цього року, Intents стрімко розвивається, незважаючи на такі проблеми, як зловмисні розв'язувачі та довіра до потоку замовлень. Однак, можливі рішення існують.

Для кращого розвитку Intents такі фактори, як потік замовлень і залучення користувачів, мають вирішальне значення. Тому з архітектурної та бізнес точки зору Intents добре підходить для інтеграції з архітектурами MEV та AA. Будівельники та Шукачі - це найбільш підходящі ролі для пошуку та вирішення проблем.

Телеграм-боти, ймовірно, розвиватимуться в напрямку намірів. Їх перевага в потоці замовлень надає їм значну перевагу в переговорах з будівельниками та SUAVE, що потенційно перевищує можливості великих гаманців.

ПРОКУРОР

Напрямок DA (Доступність даних) має менше учасників, в основному це такі проекти, як Celestia, Eigenlayer і Avail, з різним ступенем прогресу. Ефект голови є значним, залишаючи мало можливостей для середнього та хвостового сегментів. Проекти в рамках напряму DA в основному зосереджені на безпеці (включаючи цілісність даних і мережевий консенсус), кастомізації, інтероперабельності та витратах. Із запуском Celestia та підвищенням ціни на неї, загальний рівень оцінки треку DA підвищився. Однак, по суті, ПДР є B2B бізнесом, і дохід учасників проєктів ПДР тісно пов'язаний з кількістю та якістю екосистемних проєктів.

З точки зору клієнта, запуск DA на Ethereum є найбезпечнішим, але найдорожчим рішенням. Після протоданкшардингу комісія Ethereum значно знизилася, тому великі Rollup-проекти все ще обирають Ethereum в якості рівня DA. В даний час клієнти DA-проектів, крім EigenDA, в основному з екосистеми Cosmos і RaaS-проектів; позиціонування EigenDA дещо особливе, пов'язане з Ethereum, але не пов'язане безпосередньо з ним, що може залучити клієнтів з проміжних позицій. Крім того, деякі проекти ПДР на ранніх стадіях і ПДР, орієнтовані на конкретні сценарії, такі як Біткоїн ПДР, можуть досягти значної частки ринку в нішевих сферах.

Rollup Frameworks & RaaS

Ринок рулонних конструкцій по суті насичений і чекає на нові розробки. Наразі на ринок виходять щонайменше 30 проектів Rollup-as-a-Service (RaaS), що підтримуються венчурним капіталом (VC), та провайдери інфраструктури. Важливо розуміти, які сценарії використання були успішними в RaaS, а також які рішення щодо інтероперабельності можуть бути ефективними.

Деякі фреймворки 2-го і 3-го рівнів, такі як OP Stacks, отримали значне фінансування для суспільних благ і впровадження розробниками.

Окремі додатки, такі як DePIN, можуть потенційно використовувати роллапси Ethereum за допомогою спеціальних середовищ виконання.

Крім того, останнім часом з'явилося багато розробок у технології згортання, таких як Risc0 Zeth та інші проекти, які можуть змінити спосіб управління станами перевірки згортання, не покладаючись на валідатори або комітети синхронізації. При використанні з такими примітивами, як докази з нульовим знанням (ZKP) і багатосторонні обчислення (MPC), повністю гомоморфне шифрування (FHE) може запропонувати повністю універсальну конфіденційність для DeFi, серед інших можливостей.

Космос

Космос Хаб прагне і надалі зміцнювати свої позиції в екосистемі різними способами. Наприклад, часткова сигналізація безпеки (PSS) дозволяє підгрупі валідаторів забезпечувати спільну безпеку між ланцюжками (міжблочний зв'язок або IBC), не змушуючи всіх валідаторів Cosmos Hub приєднуватися до неї, що зменшує навантаження на валідаторів і сприяє більш широкому впровадженню технології. Крім того, Cosmos Hub планує увімкнути багатохоповий IBC для покращення користувацького досвіду та додати такі функції, як Megablocks та Atomic IBC для підтримки атомарних транзакцій між ланцюжками, що потенційно створить єдиний ринок видобутої цінності (MEV), подібний до спільного секвенсора та SUAVE екосистеми Ethereum.

З точки зору екосистеми Cosmos, траєкторія розвитку ланцюжків додатків останнім часом зазнає впливу Layer 2 та інших фреймворків розробки, що призводить до зменшення кількості нових проектів. Однак, завдяки своїй висококастомізованій базовій структурі та стійкості, вона може продовжувати розвиватися разом з основним наративом, шукаючи публічні ланцюги, які зазнали індивідуальних модифікацій.

Безпека

Проекти в галузі безпеки досягають прогресу на різних рівнях, пропонуючи інструменти та протоколи для виявлення та перехоплення в ланцюжку, інструменти для відстеження в ланцюжку, ручний аудит та послуги баунті, інструменти середовища розробки та застосування різних технічних методологій (наприклад, нечіткого тестування).

Кожен інструмент краще підходить для виявлення певних типів вразливостей і має специфічні методи перевірки вразливостей в смарт-контрактах (статичний аналіз, символьне виконання, нечітке тестування і т.д.), але комбінація інструментів все ще не може замінити повноцінний аудит.

Окрім цих різних фокусів, проекти також можна оцінювати за швидкістю обслуговування та оновлення, розміром бази даних вразливостей, носіями інформації та реальними потребами партнерів.

ШІ

Нинішня інтеграція криптовалют зі штучним інтелектом в основному зосереджена на таких сферах, як базова обчислювальна інфраструктура, навчання на основі конкретних джерел даних, інструменти чату і платформи маркування даних. У сфері обчислювальної енергетичної інфраструктури та електромереж проекти впроваджують інновації на різних етапах, але, як правило, вони знаходяться на ранніх стадіях і потребують розгляду шляхів сталого комерційного розширення, окрім створення різних типів агентів. Платформи маркування даних трансформують традиційні послуги ручного маркування у формати Web3, де можливість отримання замовлень має вирішальне значення. Однак, оскільки маркування даних з низьким бар'єром у майбутньому може бути легко замінено штучним інтелектом, важливо зосередитися на забезпеченні більшої кількості замовлень на високоцінні та високобар'єрні дані.

Більше того, багато нових проектів, що поєднують ШІ, розробляють, серед іншого, чат-інструменти на мові програмування To C. Як криптофонд, ми більше зацікавлені в проектах, які фокусуються на ZKML, мають перевагу в даних у криптоспецифічних вертикалях або тісно інтегровані зі штучним інтелектом у продуктах на мові програмування To C, ніж в областях, в яких ми менш досвідчені, таких як великі мовні моделі та інші базові інфраструктури.

DeFi

Зміна у 2023 році може полягати в тому, що багато інвесторів шукатимуть продукти з реальною дохідністю, наприклад, ті, що в ідеалі походять від LSDfi або RWA, а не від дохідності, заснованої на викидах. Крім того, оскільки централізовані біржі стикаються зі значним регуляторним тиском і активами, що потребують ліквідності, DEX мають чудові можливості, особливо із запуском L2, що дає можливість використовувати високопродуктивні додатки. Тому зосередження уваги на можливостях DEX на L2 може бути корисним.

З іншого боку, проекти, що дозволяють користувачам, які не є носіями криптовалют (в тому числі установам), отримати доступ до результатів Web3, також мають величезний потенціал. Ті, хто здатен абстрагувати елементи блокчейну та забезпечити безпечне середовище для користувачів, які не є носіями криптовалюти, могли б залучити значні кошти. Зокрема, згідно зі звітом Мессарі, такі відомі проекти, як dYdX, GMX, Drift і Jupiter, серед інших у секторі безстрокових DEX, генерують найвищі доходи від зборів у своїх підсекторах.

У 2023 році продовжували зростати ставки за ліквідністю. Майже 22% всього ETH є стейкінгом, причому на Lido припадає близько 32% частки ринку стейкінгу ETH (на момент написання статті). Ліквідні стейкінгові токени фактично залишаються найбільшим сектором DeFi з об'ємом у 20 мільярдів доларів США.

Ігри & Розваги

Студія

Проекти студійного типу відрізняються за своїми характеристиками та напрямками залежно від категорії, як показано в таблиці:

>>>>> gd2md-html попередження: вбудоване посилання на зображення тут (на images/image1.png). Збережіть зображення на вашому сервері зображень і за потреби змініть шлях/ім'я/розширення.
(Повернутися до початку)(Наступне сповіщення)
>>>>>

Загалом, якість та професійний рівень команд розробників ігор значно покращився порівняно з попереднім циклом. Ми продовжуємо чекати на студії, які приєднаються до Web3 з досвідом розробки та експлуатації зрілих продуктів, а також шукаємо засновників, які зацікавлені в навчанні, чутливі до криптовалюти та спільноти і готові висловити свою думку, об'єднуючи продюсерів ігор та KOLs.

Що стосується Web3, то, зважаючи на коротку історію та відсутність зрілого досвіду в блокчейн-іграх, ми цінуємо команди, чиї ідеї та підходи відповідають принципам Web3, наголошуючи на швидкому навчанні, а не на великому досвіді роботи в Web3.

Ми продовжимо приділяти увагу користувацькому контенту, оскільки централізований Web2 UGC стикається з проблемами, які неможливо вирішити. Окрім надання користувачам інструментів для створення контенту, користувацький контент повинен також пропонувати повністю прозорий механізм винагороди та свободу торгівлі активами, що може ефективно вирішити децентралізація. Ми бачимо великий потенціал у командах з ресурсами для творців Web2, які прагнуть до прозорості та вищих заробітків, щоб залучити цих творців до платформ користувацького контенту Web3.

Game UA

Проекти в категорії Game UA зосереджені, в першу чергу, на створенні профілів користувачів, що включають три виміри: он-лайн, оф-лайн та соціальну взаємодію. Вони поділяються на стратегію залучення клієнтів (Carv) та операційну стратегію (Helika). Однак усі платформи для залучення клієнтів стикаються з проблемою утримання користувачів. Тим не менш, незаперечним є той факт, що дані гравців мають цінність, яка зростає разом з базою користувачів. Якщо ви оптимістично налаштовані щодо потенціалу програми для широкого впровадження, аналіз ігрових даних може вловити частину цієї цінності.

Переходячи до платформ дистрибуції ігор, останній цикл показав, що платформи, зосереджені на інфраструктурі та інструментах, поступово втрачають конкурентоспроможність. Наразі успіх сервісів дистрибуції залежить від основних ігрових продуктів, які можуть залучити велику базу користувачів.

Залучення користувачів/фанів

Проект в основному охоплює індустрію розваг, спортивних заходів, а також кіно- і телеіндустрію. Співпрацю з власниками ІВ можна умовно поділити на два типи: безпосередня діяльність власників ІВ та співпраця у сфері ліцензування ІВ. Останній спосіб чинить менший операційний тиск на платформи, але його ефективність залежить від ресурсів, які надають власники ІВ. Безпосередня діяльність власників прав інтелектуальної власності зазвичай призводить до кращої інтеграції подій/контенту інтелектуальної власності з кінцевими продуктами і надає користувачам більше додаткових прав через NFT, що потенційно призводить до кращого заохочення фанатів і зворотного зв'язку з ними. Крім того, відстеження кількох проектів показало, що платформам з міцною основою спільноти (наприклад, карате) легше перетворити існуючих користувачів на шанувальників ПІВ, ніж починати з нуля і створювати фан-базу, повністю засновану на ПІВ для залучення фанатів. У майбутньому основна увага буде зосереджена на суб'єктах з високою вартістю ІВ, аудиторіях/вболівальниках, які перетинаються з ігровими/беттінговими профілями, а також на прямих об'єктах для співпраці в галузі ІВ.

Інституційна служба

Напрямок інституційних послуг можна поділити на такі піднапрямки:

• Торгівля/брокерські послуги: Включаючи біржі, постачальників ліквідності, брокерів/трейдерів, кліринг/розрахунки тощо.
• Управління активами: Включає управління фондами, високочастотну торгівлю, арбітраж, зберігання тощо.
• Банківська справа/платежі: Включаючи платіжні системи/виведення коштів, випуск карток, банківські послуги тощо.
• Інші послуги: Включаючи постачальників торгових технологій тощо.
• Загальна тенденція в цьому треку включає в себе:
• Очікується, що напрям інституційних послуг продовжить стабільне зростання в найближчі роки.
• Комплаєнс є важливим трендом у сфері інституційних послуг, і компанії активно розбудовують комплаєнс-інфраструктуру.
• Ролі різних постачальників послуг стають більш чіткими, і кожен учасник зосереджується на своїх основних обов'язках. Така система взаємних стримувань і противаг та нагляд у підгалузях сприяють більш чесному та ефективному функціонуванню ринку.
• Очікується, що ринкова частка компаній, що надають послуги ПБ (Prime Brokerage), поступово збільшуватиметься. Слід продовжувати приділяти увагу сферам, які наразі є вакантними для криптовалют, але зрілими в традиційних галузях (ECN, повністю регульований кліринговий центр, можливості крос-маржинальних операцій).
• Під час періоду "вікна" для додатків ETF компанії, що надають криптовалютні послуги, зіткнуться з конкуренцією з боку традиційних фінансових компаній, що ще більше збільшить попит на відповідні продукти і змінить ринковий ландшафт.
• Європа є гарячою точкою для розвитку напряму інституційних послуг, але ринки, що розвиваються, такі як Південна Америка, також мають потенціал.

Біткойн

Хоча біткоїн останнім часом привертає увагу завдяки написам і подібним функціям, блокчейн біткоїна не має глобального спільного стану, що суттєво відрізняється від усього підходу Ethereum (стан, рахунки, обчислювальна модель). Тому в середньостроковій і довгостроковій перспективі до побудови інфраструктури і додатків біткоїна потрібно застосовувати інший підхід.

У цьому контексті варто звернути увагу на Taproot Assets, Rollups, Lightning Network, а також відстежувати нові технологічні напрямки, такі як Statechains.

Бокові ланцюги

Технологічні підходи, такі як стеки, які є частиною технології сайдчейнів, вже давно домінують в описі мережі другого рівня біткоїна. Це пов'язано з тим, що вони мають відносно невелике технічне навантаження (можуть бути реалізовані поза ланцюжком) і допускають високу програмованість, що сприяє сильному екосистемному ефекту. Однак вони в першу чергу покладаються на крос-ланцюгові технології та прив'язку до основного ланцюга, які можуть бути затьмарені іншими новими технологічними напрямками, що привертають більше трафіку та уваги.

Рівень 2

Багато з так званих технологій Bitcoin Layer 2, з точки зору основних технічних принципів, все ще нагадують форму сайдчейну, але вони побудували повну структуру виконання, розрахунків, верифікації/оскарження та доступності даних (DA) відповідно до моделі технології Ethereum. Відмінності в поточних проектах Bitcoin Layer 2 в основному полягають у виборі технологічних стеків на різних рівнях, наприклад, рівень виконання використовує Cosmos SDK, OP Stack, Polygon zkEVM, Taiko і т.д.; деякі сторонні проекти реалізують рівень DA, а деякі - самостійно; крім того, зазвичай включається рівень "абстракції облікового запису" або інтеграція багатоланцюгових гаманців для підтримки адресних форматів як Ethereum, так і Bitcoin, що полегшує операції користувачів.

Валідація на стороні клієнта

Такі технології, як RGB і Taproot Assets, які дозволяють випускати і торгувати активами з мінімальним впливом на ланцюжок, заслуговують на постійну увагу.

Блискавична мережа

Lightning Labs планує запустити стейблкоіни та інші активи на Taproot Assets наступного року. Крім того, перспективним є просування нативних продуктів з дохідністю активів постачальниками послуг ліквідності (LSP) та іншими.

Активи, схожі на BRC20

Активи, подібні до BRC20, через їх значну залежність від певних інфраструктур, таких як індексатори, заслуговують на увагу до цих інфраструктур та нових типів активів, таких як ARC20. Однак слід враховувати ризики, пов'язані з технічною реалізацією.

DLC

Дискретні контракти на вирубку лісу (DLC), хоча і були запропоновані раніше, зіткнулися з проблемами у просуванні через обмежений попит. З подальшим масштабним розширенням будівництва екосистем застосування технології DLC може стати більш поширеним, особливо у співпраці з деякими оракулами. Однак слід звернути увагу на ризики централізації, що виникають у процесі впровадження DLC.

ПІН-код

DePIN - це сектор, який можна легко масштабувати під час бичачих ринків. Подібно до ігор, DePIN також являє собою шлях, який може ефективно конвертувати традиційних користувачів, тому привертає значну увагу в індустрії. DePIN базується на кількох ключових елементах:

1) Децентралізація, геймплей та механізми**: Це рятівний круг DePIN. Інвестування в проекти DePIN має починатися з оцінки їхніх механізмів.

2) Час**: Ефективний механізм має бути узгоджений з правильним вибором часу. Проекти, запущені на ранніх стадіях "бичачого" ринку, безумовно, легше залучатимуть клієнтів, що вимагає від команди гострої чутливості до ринку web3.

3) Основи галузі**: Вибір типу обладнання та характеристики цільових користувачів можуть визначити успіх або невдачу проекту. Нижче наведено класифікацію за типами обладнання:

• Зосередження на сценаріях ToC та ринках, де подібне обладнання ще не є популярним, може призвести до революційних змін**: Для обладнання, яке часто використовується в сценаріях ToC (наприклад, носяться пристрої), геймплей і механізми web3 фактично надають проектним командам кращий і ефективніший канал краудфандингу продуктів, знижуючи бар'єри як для користувачів, так і для продавців. У світі DePIN, завдяки чітким стимулам у вигляді токенів, користувачі більш вмотивовані купувати обладнання (швидка окупність інвестицій), а продавці можуть навіть здійснювати попередні продажі до початку виробництва. Маючи гнучкий грошовий потік, продавці можуть зосередитися на фундаментальних питаннях, таких як збагачення програмної екосистеми, зв'язок з іншим обладнанням і розширення можливостей токенів в екосистемі. Це особливо актуально для слаборозвинених регіонів, де певне обладнання може ніколи не бути придбане без DePIN, але спекулятивна участь у ранньому майнінгу може призвести до широкого розповсюдження обладнання.

• Будьте обережні з обладнанням типу "покращення "**: Для обладнання, розміщеного в ТЗ, або низькочастотного, але важливого обладнання (наприклад, роутерів), де велика кількість користувачів і власників, DePIN може бути можливістю покращити якість обслуговування. Теоретично, DePIN може перерозподіляти ресурси і попит між постачальниками і користувачами, перерозподіляючи витрати і доходи для створення більш обґрунтованої питомої економіки, роблячи послуги більш доступними для користувачів. Однак виклики існують:

  1) Технологічно, чи може децентралізація перевершити централізовані рішення, оскільки багато децентралізованих обчислювальних рішень або рішень для зберігання даних можуть бути навіть дорожчими і менш ефективними;

  2) З комерційної точки зору, чи не порушує це інтереси централізованих гігантів. Істотна та велика власність передбачає наявність численних великих гравців, які роками накопичували користувачів, бренди та фінанси. Якщо рішення DePIN не можуть досягти революційних проривів у фундаментальних питаннях або об'єднати сили поза впливом великих брендів, конкурувати з web2-аналогами стає складно.

• Дотримуйтесь специфічної спрямованості обладнання для майнінгу**: Для іншого низькочастотного обладнання, яке не є необхідним у повсякденному житті, або навіть для обладнання, придбаного спеціально для майнінгу, DePIN може принести короткострокову віддачу, але не обов'язково сприятиме лояльності користувачів. Не виключено, що DePIN може сформувати нові звички користувачів, але це пов'язано з певним ступенем випадковості і важко передбачувано, що вимагає спеціального аналізу для конкретних проектів.

Відмова від відповідальності:.

1. Ця стаття передрукована з TechFlow, зі збереженням оригінальної назви'HashKey Capital 2024 Web3 Investment Track Full Analysis'. Всі авторські права належать оригінальному автору [*HashKey Capital]. Якщо у вас є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn, і вони оперативно його опрацюють.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонені.