Якби я мав уявити майбутнє фінансів, цифрові валюти та технологія блокчейну були б його основою, приносячи користь у вигляді цілодобової доступності, миттєвих вирішень, відкритого та справедливого доступу, глобальної ліквідності, складових активів та прозорості.

Ця візія, яка почалася з біткойнової білокниги Сатоші Накамото в 2008 році, зараз реалізується за допомогою токенізації, з масовим прийняттям на горизонті через PayFi.

З моменту запуску Bitcoin у 2009 році, цифрові валюти завоювали світ. Однак протягом останнього десятиліття наша увага часто зосереджувалася на спекуляції щодо ціни та волатильності ринку, що призвело до того, що ми пропустили перетворчі нововведення, які можуть запропонувати цифрові валюти та блокчейн.

Як партнер a16z Кріс Діксон підкреслює в своїй книзі Читати Писати Власний, «Криптовалюта — це лише одне із застосувань технології блокчейн, але справжня сила Web3 полягає в цифрових валютах (токенах), побудованих на блокчейн-мережах».

Цифрові валюти зараз дозволяють значенню рухатися плинно, майже миттєво і за мінімальні витрати через Інтернет-інтернет Web3, доступний для будь-кого з Інтернет-з'єднанням. У своїй основі оплата - це просто передача значення.

З постійним розвитком інфраструктури блокчейну та зростаючим імпульсом токенізації очевидно, що найбільший потенціал цифрової валюти полягає не лише в грошах, але й в революційному методі оплати, інтегрованому з блокчейном.

Цей змінний парадигма сигналізує відмову від традиційних фінансових систем, обхід сьогоднішніх непотрібних та застарілих механізмів розрахунків на користь безмежних можливостей, які можуть відкрити цифрові валюти та блокчейн. Це схоже на те, як Starlink задовольняє потреби у зв'язку віддалених районів безпосередньо з космосу, обхідчи довге очікування на телекомунікаційні мережі.

У цій статті я використовую свої знання про платежі Web3, токенізацію RWA та фінансові системи, щоб описати розвиток від величного бачення Bitcoin до поточної хвилі токенізації, використовуючи 13 випадків вивчення, щоб дослідити, як PayFi може прокласти шлях для наступного етапу платежів Web3.

Якщо в минулому році у мене були які-небудь сумніви, коли я писав звіт про платежі Web3 на 10 000 слів: Повноформатний вхід гігантів галузі може перетворити криптовалютний ринок, то ці сумніви тепер зникли. Я впевнений, що killer app Web3 нарешті прийшов, і це платежі!

1. Огляд платежів Web3

1.1 Платежі та платіжні системи

Давайте почнемо з визначення традиційного платежу: Це процес, за допомогою якого платник передає гроші або кредит отримувачу, відповідно до потоку інформації з коштами для завершення операції. Фактично, платіж полягає в передачі вартості.

Згідно з річним звітом Банку міжнародних розрахунків (БМР) за 2020 рік, платіжна система – це структура інструментів, процесів і правил, призначених для клірингу та розрахунків за платежами між кількома сторонами, включаючи постачальників платіжних послуг. Цю фінансову інфраструктуру прийнято ділити на «front-end» і «back-end»:

• “Фронтенд” включає в себе взаємодію з кінцевими споживачами, торговцями та ключовими гравцями, такими як постачальники платіжних послуг. Він керує потоком інформації, пов'язаної з платіжними транзакціями, охоплюючи:
  1. Джерела коштів;
  2. Канали, які ініціюють платежі;
  3. Способи або інструменти оплати;
• «Back-end» фокусується на обробці потоку коштів у платіжних транзакціях, з мережами розрахунків та іншою фінансовою інфраструктурою як основними учасниками. Вона включає в себе:
  1. КлірингПередача інструкцій щодо платежів та зіставлення, іноді включаючи підтвердження транзакції перед розрахунком;
  2. Розрахунок: Передача коштів для виконання платіжних зобов'язань між сторонами.

(Центральні банки та платежі в цифрову еру)

З вищезазначеної діаграми ми можемо побачити складність традиційних платежів. Не кажучи вже про міжнародні платежі в глобалізованому контексті, які включають різні внутрішні системи очищення в різних країнах (такі як система Fedwire, керована Федеральним резервом США, та система CNAPS, керована Народним банком Китаю), міжнародні системи очищення платежів для розрахункових валют (такі як система Clearing House Interbank Payments System [CHIPS] у США та система Cross-Border Interbank Payment System [CIPS] в Китаї) та міжнародні платіжні та розрахункові системи (такі як Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication [SWIFT]). Крім того, ми повинні враховувати безліч банків, які беруть участь у цій системі.

Зі зростанням криптовалют, таких як Bitcoin, які рекламуються як «наднаціональні цифрові валюти» (хоча наразі обчислюються в доларах США), постійно досліджуються стейблкоїни, що випускаються приватним сектором, та цифрові валюти центральних банків (CBDC), що випускаються різними центральними банками, з'являються нові форми валюти та нові способи її обігу.

Платежі Web3, побудовані на блокчейні, є середовищем для цих нових форм валюти та нових механізмів обігу. Блокчейн безпосередньо інтегрує цифрову валюту в Інтернет-ціннісний інтернет Web3 як базову архітектуру для грошового розрахунку, дозволяючи передавати значення так само, як це було на початковому етапі Інтернет-епохи даних.

Ще важливіше, цифрова валюта та технологія блокчейну можуть унікальним (або непересічним) цифровим способом через токенізацію представляти реальні активи в Інтернеті значення Web3. Цифрові валюти та токени, які представляють реальні активи, можуть використовувати атрибути атомних свопів блокчейну, щоб швидко створити вільний ринок, де будь-хто, де б він не знаходився, може брати участь у купівлі, продажу, фінансуванні та торгівлі активами у будь-який час.

Вбудована природа блокчейну полягає в тому, що він є фінансовою інфраструктурою, спочатку створеною для вирішення проблеми остаточної згоди в платіжному клірингу. Цифрові валюти, побудовані на блокчейні, можуть використовувати величезні переваги, які приносять цифрові валюти та технологія блокчейн. Ці переваги відображаються у майже митевому розрахунку, доступності 24/7, низьких витратах на транзакції та необмежених можливостях, що забезпечуються програмованістю, взаємодією та композицією зі вбудованою в цифрові валюти функціональністю DeFi.

Це всі якості, які бажає традиційна фінансова платіжна система, але важко досягти.

1.2 Застаріла інфраструктура та складні платіжні системи

Для кращого розуміння основних факторів платежів Web3 спочатку давайте розберемося з деякою історичною перспективою щодо платежів.

Наші платіжні канали та протоколи обміну повідомленнями (такі як ACH, SEPA та SWIFT) сьогодні утворюють глобальну платіжну мережу - міжнародну платіжну та розрахункову систему. Вони дозволяють нам здійснювати трансакції великого масштабу через географічні регіони та часові пояси, та забезпечують відносно плавні платежі.

Однак ці глобальні платіжні інфраструктури, побудовані більше 50 років тому, сьогодні в значній мірі застарілі та роздроблені. Це дорога та неефективна система, яка працює в межах обмежених годин банківської роботи та покладається на багатьох посередників.

Одним з важливих проблем поточної фінансової інфраструктури є відсутність глобальних стандартів, а фрагментовані фінансові платіжні системи різних країн заважають безшовним міжнародним транзакціям та ускладнюють створення послідовної платіжної системи. Ця складність найкраще ілюструється структурою міжнародних платіжних транзакцій (наприклад, переказ доларів США з США до Європи в євро), яка містить багато практичних проблем.

(Galaxy Ventures: Майбутнє платежів)

• Кілька посередників: Міжнародні платежі часто включають кілька посередників, таких як місцеві та кореспондентські банки, організації з розрахунків, брокери з обміну валют та платіжні мережі. Кожен посередник ускладнює процес транзакції, що призводить до затримок та збільшення витрат.
• Відсутність стандартизованих процесів та форматів: Різні країни та фінансові установи можуть мати різні регуляторні вимоги, платіжні системи та стандарти повідомлень, що робить недостатньо ефективним та неефективним оптимізувати процеси платежів. Виклик.
• Ручне закриття обробки: Традиційні системи не мають автоматизації, можливостей обробки в реальному часі та сумісності з іншими системами, що призводить до затримок та ручного втручання.
• Відсутність прозорості: Недостатня прозорість у процесах міжнародних платежів може призвести до неефективності. Обмежена можливість відстеження стану транзакцій, часу обробки та пов'язаних з ними комісій може ускладнити для бізнесу відстеження та звільнення платежів, що призводить до затримок та адміністративних витрат.
• Високі витрати: крос-бордерні платежі часто пов'язані з високими комісіями за транзакції, націнками на валютний обмін та посередницькими витратами. Крос-бордерні платежі часто займають до 5 робочих днів для здійснення розрахунків, з середньою комісією 6,25%.

Незважаючи на ці виклики, міжкомпанійні транскордонні платежі є жорсткою потребою в контексті глобалізації. Ринок залишається великим і продовжує зростати. За даними FXC Intelligence, загальний розмір ринку міжкомпанійних транскордонних платежів становить 39 трлн доларів США у 2023 році і очікується зростання на 43% до 53 трлн доларів США до 2030 року.

1.3 Невідкладна потреба у платежах Web3

Як зауважив PayPal після запуску свого стейблкоїна PYUSD: «Люди хочуть свободи платити так, як вони хочуть, але поточні платіжні мережі намагаються не відставати. Цифрова валюта та технологія блокчейн забезпечують платіжну мережу, яка відповідає цим потребам і є практичною. Тому, як компанія, що займається платіжними інноваціями, ми впроваджуємо платіжне рішення для стейблкоїнів, щоб задовольнити бажання людей щодо безперебійних платежів».

Сьогодні цифрові валюти та технологія блокчейн відкрили новий шлях оплати Web3, який спрощує процеси оплати та розрахунків, забезпечуючи швидкі, недорогі та легко доступні платежі для задоволення потреб все більш глобалізованого світу.

Стейблкоїни, побудовані на блокчейні як ключова форма токенізованої грошової одиниці, тепер стали ідеальним рішенням для викликів, що ставляться перед міжнародними платежами. Переглядаючи раніше складний приклад міжнародних платежів, ми бачимо, як платежі Web3 надають більш потоковане та ефективне рішення (виділене червоним прямокутником):

• Миттєва розрахунок: Порівняно з більшістю традиційних методів оплати, які потребують днів для розрахунку, платежі, що проходять через блокчейн, можуть бути миттєво і глобально розраховані.
• Зменшені витрати: завдяки виключенню різноманітних посередників та вищій технічній інфраструктурі, платежі через блокчейн можуть забезпечити зниження витрат.
• Відкритість та прозорість: Блокчейн забезпечує вищий рівень видимості при відстеженні руху коштів та спрощенні адміністративних витрат звірки.
• Глобальний доступ: Блокчейн надає «швидкісну залізницю», яка легко доступна будь-кому з підключенням до Інтернету.

Платіж, побудований за допомогою блокчейну, може значно спростити процес оплати та зменшити кількість посередників. Порівняно з традиційними методами оплати, потоки коштів можна бачити в реальному часі, час розрахунку швидший, а витрати нижчі.

ми терміново потребуємо рішень для платежів Web3, які допомагають людям миттєво та дешево переказувати вартість по всьому світу, вирішити спадкові проблеми традиційних платежів: 1) повільний час розрахунку; 2) високі витрати на транзакції; і 3) несумісність з районами по всьому світу, які поточна фінансова система не може охопити (люди з обмеженими можливостями та без банківських рахунків).

(Galaxy Ventures: Майбутнє платежів)

1.4 Веб3 платіжний стек

(Galaxy Ventures: Майбутнє платежів)

Коли ми докладно розглядаємоWeb3 При оплаті, ви знайдете, що головним чином єЧотирьохшаровий технологічний стек:

1.4.1 Blockchain Settlement Layer

Ендаумент блокчейну - це фінансова інфраструктура, а його початкова структура використовується для вирішення проблеми остаточної консистентності платежів і розрахунків. Блокчейн буде виступати як базова інфраструктура платіжних транзакцій. Bitcoin, Ethereum, Solana, а також загальнопризначені середовища Layer2, такі як Optimism і Arbitrum, продають блок-простір на ринку. Вони конкурують за швидкість, вартість, масштабованість, безпеку, канали розподілу та багато іншого. З плином часу випадки використання платежів стануть значними споживачами блок-простору.

1.4.2 Видавець активів

Емітент активів - це суб'єкт, відповідальний за створення, підтримку та викуп фінансових транзакцій та платіжних засобів. Наприклад, стейблкоїни мають на меті зберігати стабільну вартість у порівнянні з базовим референтним активом або кошиком активів, як правило, доларом США. Емітенти стейблкоїнів, такі як Tehter-USDT, Circle-USDC, Paypal-PYUSD, часто використовують модель бізнесу, орієнтовану на баланс, схожу на модель банків. Вони приймають вклади клієнтів та інвестують їх у вище-дохідні активи, такі як облігації казначейства США, а потім емітують стейблкоїн. Валюта використовується як зобов'язання, а прибуток отримують з різниці процентних ставок або чистого процентного спреду.

1.4.3 Прийняття валюти (депозити та виведення)

Постачальники послуг з прийому валюти відіграють ключову роль у підвищенні доступності та прийнятті стейблкоїнів та інших основних інструментів як фінансових транзакцій та платіжних медіа, сприяючи популяризації Web3 великомасштабних платіжних додатків. По суті, вони діють як технологічний рівень, який з'єднує цифрові валюти на блокчейні з фіатними валютами на традиційних банківських рахунках. Їхні бізнес-моделі, як правило, орієнтовані на трафік і беруть невелику комісію від кількості доларів, що протікають через їхню платформу.

Наприклад, GatePay, який може забезпечити користувачам плавний торгівлю на основі ліквідності біржі. Веб3 Платіжні рішення, сприяючи відкриттю шляхів оплати як в ланцюжку, так і поза ним. У той же час, веб3 банк Fiat24 в Швейцарії безпосередньо структурує бізнес-логіку банку на блокчейні, забезпечуючи користувачам безшовний зв'язок від гаманця (цифрова валюта) до банківського рахунку (юридична валюта).

1.4.4 Додаток фронтенду

Фронтендова програма виявляється клієнтським програмним забезпеченням у стеку платежів, яке підтримує платежі Web3, надає користувачам інтерфейс та використовує інші частини стеку для здійснення таких транзакцій. Їх бізнес-моделі різноманітні, але зазвичай це є поєднання комісій за платформу та комісій, залежних від обсягу транзакцій на фронтенді.

1.5 Web3 Множинні атрибути платежу

По суті, оплата Web3 відноситься до способу оплати, заснованого на цифровій валюті та технології блокчейн. Однак через атрибути токенів цифрових валют та унікальні характеристики базової інфраструктури блокчейну, платежі Web3 не слід розглядати лише як новий тип способу оплати.

Наприклад, біткоїн, який діє на своїй мережі блокчейн, має кілька атрибутів. Він працює не лише як форма оплати та засіб обміну, але й як зберігання вартості та фінансова інфраструктура (розподілений реєстр). Крім того, його можна використовувати як рахункову одиницю для вимірювання вартості у операціях.

Отже, розуміння платежів Web3 вимагає не просто дослідження властивостей платіжних токенів, таких як криптовалюти або токенізовані валюти. Воно також передбачає розгляд мереж блокчейн, які підтримують ці транзакції як фінансову інфраструктуру. Ключовим є дослідження того, як ці мережі використовують технологію блокчейн для зниження витрат, покращення ефективності та стимулювання розвитку інноваційних бізнес-моделей.

Так само, як обговорення платежів у доларах США потребує розуміння всієї мережі систем очищення та розрахунків у доларах США, володіння цим ширшим контекстом є надзвичайно важливим. Давайте розглянемо запуск PYUSD від PayPal як приклад.

Case Study A: Стратегія платежів PayPal у Web3

7 серпня 2023 року американський платіжний гігант PayPal оголосив про запуск свого стейблкоїна PayPal USD (PYUSD) на блокчейні Ethereum. PYUSD повністю підтримується депозитами у доларах США, облігаціями скороченого строку Міністерства фінансів США та подібними еквівалентами готівки, що дозволяє відповідним користувачам з США обмінювати його на долари в співвідношенні 1:1 через PayPal. З цим PayPal став першим технологічним гігантом, який випустив стейблкоїн.

Перехід PayPal до платежів Web3 обумовлений простою причиною: він задовольняє потребу і є практичним.

Раніше розрахунки за онлайн-платежі займали занадто багато часу (в середньому 2-3 дні в США), а робочі години подальше ускладнювали процес. Роботодавці мали проблеми з оплатою розпорошеного персоналу, а зростаюче світове населення мучилося з дорогими та неефективними міжнародними переказами. Іншими словами, люди не могли платити так, як їм хотілося.

Тепер платежі Web3, що працюють на основі цифрових валют і технології блокчейн, наближають людей до задоволення їхніх платіжних потреб: швидкі, недорогі глобальні платежі. Ця фінансова/платіжна інфраструктура нового покоління дозволяє PayPal краще обслуговувати своїх 40 мільйонів користувачів, надаючи кожному можливість платити так, як він хоче.

Більше, ніж десятиріччя після того, як з'явилися цифрові валюта та технологія блокчейну, PayPal знаходиться на ще одній критичній перехресті в історії платежів - момент, що має великий потенціал, схожий на початкові дні Інтернету в 2000-х роках. Точно так само, як PayPal раніше переніс платежі в онлайн, він зараз переносить їх на ланцюжок.

З моменту свого запуску на Ethereum PYUSD був скромно прийнятий, виглядаючи скоріше як експериментальний продукт, який в основному працює в Super App PayPal. На даному етапі PYUSD досяг ранніх послідовників, а саме власників криптовалют, які становлять близько 15% населення світу, забезпечуючи ранню обізнаність і розуміння серед цієї групи.

(PayPal запускає стейблкоїн в доларах США на платформі Solana: Нова ера в блокчейн-платежах)

31 травня 2024 року PayPal оголосила про запуск PYUSD на високопродуктивному блокчейні Solana, найбільш активних та залучених користувачів у криптопросторі, сигналізуючи, що «PYUSD дійсно прибув». На цьому етапі PayPal зосереджується на перетворенні перших інтересів у корисність реальних платежів, щоб зробити його частиною повсякденного життя.

Solana пропонує PYUSD значно вищу швидкість розрахунків, нижчі транзакційні витрати, покращену масштабованість, сумісність, програмованість і підтримку з боку глобальної мережі — переваги, які відрізняють його від інших блокчейнів. Ці переваги дозволяють користувачам випробувати справжню платіжну корисність з PYUSD у різних сценаріях, включаючи транскордонні однорангові перекази (C2C), транзакції між бізнесами (B2B) та глобальні платежі (B2C).

У цьому випадку оплати PayPal Web3 ми спостерігаємо, як PayPal, разом з Paxos як емітентом стабільних активів, запустив PYUSD - єдиний стабільний актив, підтримуваний в екосистемі PayPal. PYUSD використовує ефективність, низькі витрати та програмованість блокчейну Solana (який служить як шар налагодження), щоб підключити всі фронтенд-застосунки в екосистемі PayPal, досягаючи 431 мільйона користувачів. Це створює безшовний міст між фіатними та цифровими валютами для споживачів, продавців та розробників Web2.

Традиційні та Web3 платежі не є ізольованими один від одного; натомість вони зближуються. Фіатні валюти та цифрові валюти все більше взаємодіють і поступово зливаються в реальні застосування, такі як стейблкоїни, токенізовані депозити та цифрові валюти центральних банків. Web3 платежі переозначають спосіб, яким ми здійснюємо платежі та як працює фінансова система.

2. Від початків біткойну як електронної готівки

Перед розглядом деталей платежів Web3 критично повернутися до «біблії» цифрової валюти та технології блокчейн - біткойн білі, це допоможе нам відстежити походження платежів Web3, зрозуміти значення мереж блокчейн та визнати, що підхід PayPal до платежів Web3 відрізняється від ідеалу, описаного в білі біткойн (через проблеми з централізованим довір'ям та потенційною нескінченною інфляцією валюти платежу).

Біткоїн та його мережа блокчейн, створені Сатоші Накамото, представляють революційне рішення для грошових викликів у цифрову епоху. Це рішення не тільки вирішує давні проблеми забезпечення економічної цінності, що протікає з часом та простором, але й вирішує проблему залежності від довіри третіх сторін у платіжних транзакціях.

2.1 Народження біткоїна

Традиційна фінансова система сильно залежить від посередників як довірених третіх сторін. Хоча ця модель посередника забезпечує певні зручності, вона також має значні недоліки, такі як непотрібні витрати на транзакції, оборотні транзакції та ризики централізованої влади. Глобальна фінансова криза 2008 року слугує яскравим і болісним нагадуванням цих недоліків.

Але чи є спосіб для двох сторін проводити операції безпосередньо, не потребуючи довіреної третьої сторони, подібно до використання готівки?

Це була мета Сатоші Накамото. У 2008 році Накамото опублікував біткойн білу книгу, Bitcoin: Система електронної готівки пір-до-піру , яке запропонувало використання технології блокчейн, розподілених реєстрів, асиметричного шифрування та механізму консенсусу для забезпечення децентралізованих платежів між рівними учасниками без необхідності у будь-якому нейтральному, довіреному посереднику третьої сторони.

Через поєднання інноваційних технологій та перегляду фінансових взаємин у суспільстві, біткойн whitepaper намагався викликати традиційну, банк-центричну централізовану фінансову систему. Він мав на меті вирішити проблеми централізованої довіри до поточної фінансової системи та запропонувати користувачам більш безпечний, зручний та економічний метод платежу. Як зазначено у whitepaper: "Версія електронних грошей від однієї особи до іншої без участі фінансової установи."

(Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System)

2.2 Згортання системи посередника довіри

Готівкові платежі давно були найпростішою і найпрямішою формою транзакції—миттєві, без потреби втручання третьої сторони або блокування процесу. Але з розвитком технологій зв'язку готівка стала недостатньою для задоволення потреб у платежах у різних місцях, часових поясах і ситуаціях, що призвело до зростання проміжних платежів.

Проміжні платежі ґрунтуються на довірених сторонніх особах, таких як банки, PayPal та інші провайдери платежів, щоб запропонувати інноваційні методи, такі як кредитні картки, дебетові картки, банківські перекази та міжнародні платежі. Однак найбільша недолік цієї системи полягає в необхідності повної довіри до цих посередників. Це довіра часто супроводжується значними недоліками, включаючи зайві витрати на транзакції, оборотні транзакції та ризик централізованого порушення.

Bitcoin з'явився в 2008 році, під час краху ринку нерухомості у США. Багато фінансових установ зазнали величезних збитків через свої інвестиції в цінні папери, забезпечені іпотекою, що призвело до того, що навіть найбільш відомі банки знаходилися на межі банкрутства. Це підривало довіру громадськості до традиційної системи, заснованої на довірі, і спричинило глобальну фінансову кризу.

Основною причиною цієї фінансової катастрофи і, як наслідок, випаровування багатства була вимушена, безумовна довіра до існуючої фінансової системи – довіра централізованим банкам і фінансовим установам до контролю, управління та розпорядження нашими активами.

Якби банки служили лише засобом зберігання готівки, єдиним ризиком був би ризик контрагента банку, який є відносно керованим. Однак реальність інша. Гроші ніколи не сплять, а банки за своєю природою жадібні, використовуючи заощадження людей для придбання державних облігацій або здійснення інших інвестицій з метою отримання прибутку. Іноді банки кредитують занадто багато, що призводить до недостатньої ліквідності для викупу, що призводить до їх краху.

Так сталося з банком Silicon Valley, 16-м за розміром банком у США, який зламався в 2023 році. Наступні невдачі Signature Bank та Silvergate Bank також є яскравими та болісними прикладами.

Крім того, традиційна фінансова система суворо регулюється. Незважаючи на досягнення інформаційних технологій, які перетинають географічні та часові обмеження, платежі залишаються під суворим контролем урядів та державних банків. Національні та місцеві правила часто обмежують можливості фізичних осіб використовувати своє багатство через традиційну фінансову систему, особливо в країнах з суворими капітальними контролем. Ці обмеження значно знижують ефективність грошей - вони реалізують свою повну вартість лише в вільно обігуючому середовищі.

По мірі розвитку сучасних технологій зв'язку фізичні готівкові операції стали практично непрактичними. Перехід до цифрових платежів підриває контроль осіб над їхньою грошовою суверенітетом, змушуючи їх все більше залежати від посередників третіх сторін, не маючи вибору, окрім як довіряти їм.

Банки та інші фінансові посередники руйнувалися у минулому, і безсумнівно вони знову руйнуватимуться у майбутньому.

2.3 Відновлення довіри за допомогою технології блокчейн

Для подолання невизначеності непрозорого довіри, ризиків зберігання коштів та небезпеки одноточкових відмов з посередниками Сатоші Накамото, через біткойн-білітну, запропонував використовувати цифрову валюту та технологію блокчейну для відновлення платіжної мережі, що працює без потреби у будь-якій нейтральній, довіреної третьої сторони.

Сатоші Накамото розробив Bitcoin зі сильним наголосом на доказах та перевірці. Використовуючи розподілений реєстр, асиметричне шифрування та механізм консенсусу, Bitcoin дозволяє децентралізованим пір-до-піра транзакціям, усуваючи потребу у довіреній третій стороні. Це дозволяє кожному учаснику мережі перевірити автентичність кожної транзакції без релігійного довіри.

Верифікація - це ключ до повного усунення потреби в довірі.Не довіряй, перевіряй.

У 2015 році The Economistопублікував статтю під назвоюМашина довіри, обговорюючи, як технологія, що стоїть за Bitcoin, може змінити спосіб функціонування економіки. Блокчейн дозволяє людям співпрацювати без основи довіри і без потреби в центральній довіреній установі.

Простіше кажучи, це машина, яка створює довіру. У Trustless ми довіряємо.

Блокчейн - потужна технологія. У своєму основному, це спільний, довірений та відкритий реєстр, який може перевірити будь-хто, але жоден окремий користувач не може контролювати. Учасники системи блокчейну колективно підтримують та оновлюють реєстр, який може бути змінений лише відповідно до суворих правил. Блокчейн-мережа Bitcoin запобігає подвійному витрачанню та постійно оновлює реєстр. Це ключовий фактор у створенні валюти, яка не контролюється центральним банком.

Незважаючи на те, що ранні роки Bitcoin супроводжувалися його пов'язаністю з незаконними діями, ми не можемо не враховувати надзвичайний потенціал технології блокчейн, на якій вона базується. Значимість цього інноваційного рішення виходить далеко за межі самої криптовалюти.

（The Economist: Bitcoin - машина довіри）

2.4 Біткойн та платежі

Уявімо собі світ, де людям більше не потрібно покладатися на традиційну систему фінансових посередників для зберігання, розпорядження та управління нашими активами. Люди можуть по-справжньому контролювати власне багатство та досягти фінансового суверенітету, використовуючи цифрові гаманці та технологію блокчейн.

Це те, про що йдеться в біткойн-білій книзі.

Хоча 9-сторінковий біткойн-білль, опублікований у 2008 році, не міг запропонувати повне рішення для системи безготівкових платежів між рівними, він безумовно служив маяком надії посеред фінансової кризи, направляючи тих, хто втратив віру, та освітлюючи шлях вперед.

Шістнадцять років потому, в епоху інновацій та проривів, фінансовий ландшафт зазнає глибоких змін. За останнє десятиліття мільярди доларів було інвестовано в розвиток базової блокчейн-інфраструктури. Лише в останні роки ми досягли блокчейн-мереж, здатних обробляти платежі в масштабі, що робить платежі на основі блокчейну все більш можливими та широко поширеними.

У міру того, як цифрові валюти, такі як біткойн, набули популярності (згідно з нещодавнім звітом Triple-A, приблизно 562 мільйони людей у всьому світі, або 6,8% населення світу, володіють криптовалютою у 2024 році), а цифрова валюта та технологія блокчейн поступово були охоплені традиційними фінансами Уолл-стріт — зі схваленням BTC/ETH ETF та запуском BlackRock токенізованого фонду BUIDL — все змінилося.

Концепція біткойна як електронної готівки стає реальністю завдяки відданості ранніх ідеалістів, як насіння, посаджене давно, яке зараз процвітає.

Ми бачимо, що велика візія, представлена в оригінальній біткойн-білі, втілюється сучасною технологією блокчейну. Блокчейн-платежі на основі Web3 тепер здатні досягти миттєвого розрахунку та глобальної доступності. Широке практичне застосування стейблкоїнів підкреслює, що справжній потенціал цифрової валюти може полягати не в її функції як валюти, а як частини нової платіжної системи, інтегрованої з блокчейном.

3. Зростання токенізації

Хоча спочатку біткойн був задуманий як електронна готівка, в якийсь момент з'явилася надія, що він може стати новою глобальною валютою, здатною виконувати три основні функції грошей - засіб обміну (наприклад, використання біткойнів для покупки товарів і послуг), засіб заощадження (інвестування в біткойн для отримання довгострокового прибутку) і розрахункова одиниця (ціноутворення на товари і послуги).

За останнє десятиліття дизайн біткойна для дефіциту підкреслив його силу як засобу заощадження, особливо в боротьбі з глобальною інфляцією валют. Криптовалюти, такі як біткойн, були створені в першу чергу для винагороди тих, хто підтверджує блокчейн-транзакції. Однак, через значну волатильність цін і нестабільність, біткойн не дуже добре підходить як розрахункова одиниця для ціноутворення товарів і послуг.

Це призвело до появи нового типу цифрової валюти, зокрема стейблкоїнів — токенізованих грошей. Вони, як правило, прив'язані 1:1 до фіатних валют (особливо долара США) і служать новим засобом обміну в мережах блокчейн. Токенізовані гроші призначені для вирішення проблем з оплатою та бухгалтерським обліком товарів і послуг шляхом підтримки стабільної вартості, і вони широко використовуються на платіжному ринку Web3.

Уже зараз ми спостерігаємо вибуховий ріст ринку стейблкоїнів в цій хвилі токенізації. Однак, перед дослідженням ринку платежів Web3, який на даний момент контролюється стейблкоїнами, важливо зрозуміти, що таке токенізація та які значні переваги вона надає, коли застосовується до грошей.

3.1 Що таке токенізація?

«Токенізація» - це процес запису власницьких прав на фінансові або реальні активи з традиційних реєстрів на програмовану блокчейн-платформу, створюючи цифрове представлення активу. Ці активи можуть включати традиційні матеріальні активи (такі як нерухомість, сільськогосподарські або рудні товари, або фізичні твори мистецтва), фінансові активи (акції, облігації) або нематеріальні активи (такі як цифрове мистецтво та інтелектуальна власність).

Результатом «токену» є обмінний власницький вимога, зареєстрована на програмованій блокчейн-платформі, що гарантує автентичність та можливість відстеження. Токен - це не просто цифровий сертифікат; він часто включає правила та логіку, що регулюють передачу базового активу з традиційних рахунків. У результаті токени є програмованими та настроюваними для вирішення конкретних сценаріїв та потреб у виконанні регулятивних вимог.

（Токенізація та єдиний реєстр - схема для побудови майбутньої грошової системи）

Наразі USDC - друга найбільша стабільна монета в світі, тобто токенізований валютний продукт, що видав його приватний сектор США - компанія Circle, використовуючи долари США як заставу та як якірну валюту - стабільна валюта в доларах США - USDC.

Через глобальну валюту долара США, USDC він може виступати не лише як засіб торгівлі валютою та облікова одиниця для товарів та послуг, а й підкреслити величезні переваги токенізації на блокчейні. Ці переваги часто важко досягти в традиційній фінансовій системі.

3.2 Переваги токенізації

Токенізація розкриває величезний потенціал цифрової валюти та технології блокчейн для активів. В цілому до таких переваг можна віднести:

1. Переваги блокчейну24/7 доступність, доступність даних та можливість досягнення миттєвого атомного розрахунку.
2. Переваги токенів: Програмованість - вбудовування коду в токени і можливість взаємодії токенів з розумними контрактами (композиція), що призводить до більшої автоматизації та безшовного доступу до децентралізованої фінансової (DeFi).

При розширенні токенізації активів поза стадією концепції, наступні переваги стануть все більш очевидні:

3.2.1 Покращення ефективності капіталу

Токенізація може значно підвищити ефективність капіталу активів на ринку. Наприклад, токенізовані угоди репо (РЕПО) або викуп коштів грошового ринку можуть бути здійснені миттєво (T+0) протягом декількох хвилин, порівняно з традиційним часом розрахунку T+2. У сьогоднішніх умовах високих процентних ставок коротші терміни розрахунків можуть призвести до значної економії коштів. Для інвесторів ця економія витрат на фінансування може пояснити нещодавні впливові події в токенізованих проєктах казначейства США.

Сценарій B: Токенізований фонд BUIDL від BlackRock

21 березня 2024 року BlackRock у партнерстві з Securitize запустив перший токенізований фонд BUIDL на публічному блокчейні Ethereum. Завдяки токенізації фонд може досягнути миттєвого урегулювання на ланцюжку з єдиним реєстром, що значно знижує витрати на транзакції та покращує капіталовкладення. Це дозволяє:

1. 24/7 підписка на фонди та викуп у фіатних доларах США, забезпечуючи миттєве заселення та викуп - можливість, яку давно шукали традиційні фінансові установи.
2. 24/7 миттєвий обмін 1:1 між стейблкоїном USDC та токеном фонду BUIDL, що став можливим завдяки співпраці з Circle.

Цей токенізований фонд, який з'єднує традиційну фінансову сферу з цифровою фінансовою сферою, відзначається як проривна інновація для фінансової галузі.

（Аналіз BlackRockФонд токенізації BlackrockBUILD,для активів RWA відкриває шлях доDeFi сміливий новий світ）

3.2.3 Зниження витрат на експлуатацію

Програмованість активів може бути значним джерелом економії витрат, особливо для класів активів, які зазвичай є ручними, помилковими та включають декілька посередників, таких як корпоративні облігації та інші продукти з фіксованим доходом. Ці продукти часто потребують індивідуальних структур, точних розрахунків відсотків та виплати купонів. Шляхом вбудовування цих операцій, таких як розрахунки відсотків та виплати купонів, в розумний контракт жетона, ці функції можна автоматизувати, що призводить до значних знижень витрат. Крім того, автоматизація, яку надають розумні контракти, також може знизити витрати на послуги, такі як позики цінних паперів та угоди з викупом.

Студія випадку C: Проект евергрін токенізованих облігацій

У 2022 році Банк міжнародних розрахунків (BIS) та Грошово-кредитне управління Гонконгу запустили проєкт Evergreen, використовуючи токенізацію та єдиний реєстр для випуску зелених облігацій. Проєкт повною мірою скористався перевагами розподіленого єдиного реєстру, щоб об'єднати всіх учасників випуску облігацій на єдину платформу даних, що забезпечує багатосторонні робочі процеси, авторизацію конкретних учасників, перевірку в режимі реального часу та можливості підписання. Це значно підвищило ефективність обробки транзакцій, оскільки розрахунки за облігаціями досягли співвідношення «поставка проти оплати» (DvP), що зменшило затримки та ризики розрахунків. Оновлення даних платформи в режимі реального часу для учасників також підвищило прозорість транзакцій.

(Токенізація ринку облігацій Гонконгу)

З плином часу, програмованість токенізованих активів також може забезпечити користі на рівні портфеля, дозволяючи менеджерам активів автоматично перебалансовувати портфелі в режимі реального часу.

3.2.2 Бездозвільний та демократичний доступ

Однією з найбільш відомих переваг токенізації та блокчейну є демократизація доступу. Це відсутність необхідності в дозволі на вхід, поєднана з можливістю фракціонування токенів (тобто поділ власності на менші частини для зниження порогу інвестицій), може покращити ліквідність активів, припускаючи, що токенізований ринок отримає широке поширення.

У деяких категоріях активів використання розумних контрактів для спрощення трудомістких процесів може значно покращити ефективність витрат, дозволяючи надавати послуги меншим інвесторам. Однак доступ до цих інвестицій може бути обмежений регуляторними вимогами, що означає, що багато токенізованих активів можуть бути доступні тільки для акредитованих інвесторів.

Case Study D: Токенизовані фонди приватного еквіті

Ми бачимо, що провідні фірми приватного еквіту, такі як Hamilton Lane та KKR, співпрацюють з Securitize для токенізації їхніх фідеральних фондів, пропонуючи більш доступний спосіб для широкого кола інвесторів брати участь у провідних фондах приватного еквіту. Мінімальний поріг інвестування був радикально зменшений з середнього рівня 5 мільйонів доларів до всього 20 000 доларів. Однак, індивідуальні інвестори все ще повинні пройти перевірку акредитованого інвестора через платформу Securitize, тому деякі бар'єри залишаються.

（Звіт про дослідження RWA Wanzi: цінність, дослідження та практика токенізації фондів）

3.2.4 Покращена відповідність, перевірка та прозорість

Поточні системи виконання зазвичай залежать від ручних перевірок і аналізу після факту. Шляхом вбудовування конкретних операцій виконання (наприклад, перевірок KYC/AML/CTF і обмежень на переказ) безпосередньо в токенізовані активи, емітенти можуть автоматизувати ці процеси. Крім того, 24/7 доступність даних у блокчейні створює можливості для оптимізованої звітності, незмінного зберігання записів та можливості проведення аудиту в режимі реального часу.

3.2.5 Нижчі витрати та більша гнучкість в інфраструктурі

Блокчейн, за своєю природою, є відкритим і постійно еволюціонує, завдяки тисячам розробників Web3 та мільярдам венчурного капіталу. Компанії, що займаються платежами Web3, можуть обирати операції на публічних дозволених блокчейнах або гібридних публічно-приватних блокчейнах. Інновації в технології блокчейн (такі як розумні контракти та стандарти токенів) легко і швидко приймаються, подальше зниження оперативних витрат.

（Токенізація: Цифровий актив, який вже бачили）

3.3 Критична точка масового прийняття

Коли технологія зріє і економічні вигоди стають вимірюваними, цифрові активи можна повністю впровадити в дію. Однак широке прийняття токенізації активів не відбудеться за одну ніч. Найбільшим викликом є перетворення інфраструктури традиційної фінансової сфери в сильно регульованій фінансовій службі, що потребує залучення всіх гравців по всьому ланцюжку вартості.

Незважаючи на ці проблеми, перша хвиля токенізації вже наближається, в основному завдяки прибутковості інвестицій у сьогоднішньому середовищі високих процентних ставок та реальним варіантам використання, які досягли масштабу, таким як стейблкоїни та токенізовані казначейські облігації США.

Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк наголосив на значущості токенізації для майбутньої фінансової сфери в початку 2024 року: «Ми віримо, що наступним кроком для фінансових послуг є токенізація фінансових активів, де кожна акція, кожний бонд, кожен фінансовий актив працює на одному та самому реєстрі».

Банк міжнародних розрахунків (BIS) також виявив великий інтерес до токенізації, заявивши: «Світова валютна система стоїть на порозі історичного стрибка. Після діджиталізації токенізація є ключем до цього стрибка. Токенізація покращує грошово-кредитну та фінансову систему, трансформуючи те, як посередники обслуговують користувачів, усуваючи прогалини в передачі інформації, звірці та розрахунках. Це уможливить нові види економічної діяльності, яких важко або неможливо досягти в рамках нинішньої грошово-кредитної системи».

Сьогоднішній потік токенізованих активів - це лише початок цієї зароджується галузі токенізації. Історія Інтернету була відмічена не лише повною трансформацією існуючих галузей, але й створенням зовсім нових бізнес-моделей, які раніше були неможливими або навіть неможливі до уявлення до досягнень технологій та підключеності.

Одним із найважливіших проривів технології блокчейн є її здатність представляти «реальні активи» (такі як будинки, автомобілі, офісні будівлі, фабрики, квитки на концерти, бали лояльності клієнтів, сертифікати акцій тощо) у вигляді цифрових токенів з унікальними ідентифікаторами в Інтернеті. Ці токени дозволяють легко відстежувати, передавати та зберігати докази права власності в цифровому гаманці.

Вбудовування власності на ці активи у веб-інтернет Web3 у вигляді цифрової валюти, разом зі зв'язаним потоком коштів, може прокласти шлях до майбутнього, де практично все може бути токенізовано, фінансовано та торговано ким завгодно, в будь-якому місці, в будь-який час, без залежності від традиційних фінансових посередників.

Цей потік значення забезпечується платежами Web3.

4. Токенізовані гроші: новий метод обігу валюти

Розуміння токенізації допомагає уточнити, що цифрові валюти, що підтримують платежі Web3, такі як стейблкоїни, токенізовані депозити і цифрові валюти центральних банків (ЦБЦВ), є проявами валюти після її токенізації. Ці цифрові валюти представляють новий метод циркуляції валюти на основі блокчейну, а не новий спосіб створення грошей.

У міру розвитку людського суспільства поняття і форма грошей постійно еволюціонували. З перших днів бартеру кам'яними грошима та мушлями на острові Яп до винаходу монет та паперових грошей, які зробили революцію в торгівлі, кожна зміна ознаменувала значний прогрес. Прихід глобалізації та зростання складності економічної діяльності ще більше стимулювали потребу в більш ефективних і безпечних методах оплати, що призвело до зростання цифрових платежів і появи цифрових валют. Ці зміни заклали основу для підвищення ефективності фінансових послуг, зниження бар'єрів доступу до них та сприяння глобальній інтеграції.

（Токенізація та єдиної реєстру - це план будівництва майбутньої грошової системи）

Хоча в поточній формі валюти все ще домінують фіатні довірчі валюти, гарантовані національним кредитом, стейблкоїнами та токенізованими депозитами (Tokenized Deposit), цифрова валюта центрального банку (CBDC) Усі ці інноваційні валютні вирази є інноваційними методами валютних потоків під керівництвом цифрової валюти та технології блокчейн і в контексті мінливих часів.

4.1 Цифрова валюта центрального банку (CBDC)

Міжнародний валютний фонд (МВФ) визначає його як «цифрове представлення суверенної валюти, випущене грошово-кредитним органом юрисдикції, яке відображається на стороні зобов'язань балансу грошово-кредитного органу». Дизайн CBDC різниться, особливо для фінансових установ при оптовій торгівлі великомасштабними міжбанківськими операціями. CBDC(Wholesale CBDC) та роздрібна торгівля для громадського використанняCBDC(Retail CBDC), остання має на меті замінити традиційні готівкові платежі та проводити сучасні платежі у вигляді цифрової готівки.

У пілотних проектах між Банком міжнародних розрахунків та національними регуляторами, а також провідними приватними секторами,26 серед них15 присвячених дослідженнюЦБДК та цифрової валюти. Це відображає глобальне визнання цього тенденції розвитку. Ці пілоти демонструють потенціал стабільності, програмованості, ліквідності та ефективного переказу активів токенізованих цифрових валют.

Кожна країна має свої мотиви та інтереси для вивченняCBDC пілота. Грошово-кредитне управління Сінгапуру (BUT) запропонувало відкриту, сумісну структуру мережі цифрових активів і провело пілотні проекти в сферах управління активами, фіксованого доходу та іноземної валюти. Європейський центральний банк (ЄЦБ) наголошує на необхідності для центральних банків залишатися технологічно просунутими, щоб зробити готівку або валюту центрального банку привабливою в транзакціях і стабільною у фінансових інноваціях. Європейська комісія пропонує створити правову базу для цифрового євро, сигналізуючи про рух ЄС до потенційного прогресу CBDC. Гонконг демонструє аналогічну мотивацію, зосереджуючись на придбанні практичних прикладів ідослідженні потенційних можливостей, таких як програмованість для розблокування нових типів транзакцій і розвиток токенізованих ринків. Тим часом інші ринки, такі як Бразилія, Індія та Казахстан, зобов'язуються використовуватиCBDC для сприяння фінансовій інклюзії, наприклад, Visa with brazilAgrotoken Спільні пілотні проекти використовуютьCBDC Надання фермерам доступу до цифрових фінансів, зниження витрат і ризиків шляхом токенізації сільськогосподарських культур як застави та автоматизації платежів за допомогою смарт-контрактів.

4.2 Токенізовані депозити (токенізований депозит)

Токенізовані депозити є цифровими сертифікатами комерційних банківських депозитів, що випускаються на блокчейні, поєднуючи знайомість і надійність банківських депозитів з перевагами технології блокчейн, такими як програмованість, миттєва врегулювання та підвищена прозорість.

Токенізовані депозити можуть бути розроблені відповідно до методу операції звичайних банківських депозитів. Так само, як звичайні депозити, вони є зобов'язаннями емітента. Токенізовані депозити не можуть бути безпосередньо передані. Ліквідність, забезпечена центральним банком, все ще гарантуватиме нормальну роботу функції платежів.

Токенізовані депозити ймовірно стануть основою інновацій на рівні застосування в традиційній банківській фінансовій системі, забезпечуючи інноваційний потенціал для бізнесу традиційної банківської та фінансової індустрії.

Приклад E: Мережа JPMorgan ChaseOnyx

JPMorgan Chase почав експериментувати з блокчейном раніше, і суть його бізнесу з токенізації ґрунтується на токенізованих депозитах. Onyx, побудована нею блокчейн-платіжна мережа інституційного рівня, наразі здатна обробляти транзакції на суму 2 мільярди доларів щодня. Обсяг торгів Onyx можна віднести до «Системи монет» JPMorgan Chase, яка зосереджена на вирішенні потреб клієнтів у транскордонних платежах та фінансуванні ліквідності, використовуючи JPM Coin як цифрову валюту для розрахунків за транскордонними транзакціями.

У той же час JPMorgan запустив платформу токенізації активів (Digital Asset), у партнерстві з Goldman Sachs запустив інтрадейну рішення з викупом, у партнерстві з BlackRock та Barclays запустив токенізовану мережу застави, а також у партнерстві з місцевими місцевими органами влади випускав облігації. Не тільки це, але інновації JPMorgan Chase через токенізацію також включають: після участі в проекті Guardian проекту BIS минулого року, Onyx планує запустити токенізований фонд. Onyx дозволяє своє рішення з токенізованим депозитом JPM Coin для розрахунків на ланцюжку на платформі Broadridge (DLR).

(Onyx від J.P.Morgan)

​​Випадок дослідження F: Ініціатива з токенізованим депозитом від Visa

У пілотному дослідженні, проведеному Гонконгським валютним відомством, Visa спільно з HSBC і Hang Seng Bank досліджувала потенціал токенізованих депозитів. У дослідженні були представлені випадки використання, які досягли атомного поселення в процесі платежу, що демонструє здатність підвищити існуючу ефективність поселення та підтримувати інновації застосування.

По-перше, токенизовані депозити повністю можуть використовувати переваги єдиного реєстру блокчейну для зменшення ризиків розрахунків, можливості миттєвого розрахунку та покращення ефективності переказів коштів. Наприклад, у випадку міжбанківського використання (розрахунок між придбавачем та продавцем), придбаваючий банк прагнув спростити процес розрахунків, використовуючи токенизовані депозити, зробивши його більш прозорим та безперешкодним для продавців.

У поточному міжбанківському робочому процесі еквайринговий банк обробляє операції з банківськими картками від імені продавців. Після того, як клієнт завершує транзакцію, еквайринговий банк запускає процес розрахунку, остаточно переказуючи кошти на рахунок продавця. Цей процес може зайняти кілька годин або повний день для розрахунку, протягом якого продавці не мають можливості отримувати реальний час перегляду статусу розрахунків, що ускладнює управління готівковим потоком і звітностю.

(Visa, e-HKD та майбутнє глобального руху грошей)

І через токенізацію-HKD та Visa Solution, вирішення між банком-електронним придбанням та продавцем відбувається майже в реальному часі. Продавці отримують повідомлення про вирішення в реальному часі, що дозволяє поліпшити звітність транзакцій та зменшує ризик конфліктів. Несхожість блокчейну також забезпечує незмінність аудиторського запису, що підвищує загальну прозорість та довіру до процесу вирішення.

По-друге, токенізовані депозити, структуровані на блокчейні, можуть бути використані як торгове засіб для реалізації атомного розрахунку блокчейну з іншими типами токенізованих активів на ланцюгу (таких як нерухомість, цінні папери, товари тощо), що дозволяє реальні часові транзакції та миттєвий розрахунок. . Ця логіка також застосовується до інших банківських фінансових системних бізнесів, таких як іпотеки, застави тощо.

Нарешті, на додаток до переваг, які принесла блокчейн, токенізовані депозити можуть подальше покращити функції платежів, дозволяючи програмованість токенів через розумні контракти. Ці функції дозволяють автоматизувати складну бізнес-логіку. Розрахунок між сторонами транзакції може бути більш ефективним, що потенційно зменшує кількість посередників, оскільки передачі власності та платежі можуть бути оброблені одночасно через розумні контракти.

Наприклад, у справі з нерухомістю покупець може використовувати токенізований депозит, щоб забезпечити об'єкт нерухомості та ініціювати процес оплати. Розумні контракти можуть автоматизувати залишкові етапи транзакції та бути запущені, як тільки досягнуті попередньо визначені умови, такі як завершення додаткових розслідувань або передача власності на нерухомість. Таким чином, використання токенізованих депозитів та розумних контрактів може мінімізувати потребу у кастодіальних послугах та зменшити ручне втручання, зменшуючи витрати на транзакції та час на їх вирішення.

4.3 Стейблкоін (Стейблкоіни)

Вибухове зростання стейблкоїнів за останнє десятиліття було особливо помітним. Стейблкоїн – це токенізована валюта (цифрова валюта), прив'язана до фіатної валюти (зазвичай долара США), яка призначена для підтримки цінової стабільності та уникнення волатильності криптовалют, таких як біткойн. Ця характеристика робить стейблкоїни важливим фінансовим інструментом і засобом транзакцій, відіграючи все більш важливу роль у розрахунках за транзакціями зашифрованих активів, транскордонних платежах, міжнародній торгівлі тощо. Фіатні стейблкоїни займають90% Що стосується вищезазначеного ринку стейблкоїнів, то наступна дискусія буде зосереджена на стейблкойнах фіатної валюти.

4.3.1 Вибух даних стейблкоїнів

За даними SoSoValue Дані показують, що станом на 7 місяців 2024 року в обігу перебуває близько 1650 мільярдів токенізованих валют у формі стейблкоїнів. Згідно з даними Coinmetrics,2023 Загальний річний обсяг торгів стейблкоїнами досягає майже 7 трильйонів доларів, включаючи USDT Близько двох третин.

Стейблкоїни переживають вибухове зростання в усьому світі, і це, безумовно, довгострокова тенденція. Нещодавно Visa запустила загальнодоступну ончейн-платформу даних про стейблкоїни (Visa Onchain Analytics), яка дає уявлення про тенденцію зростання стейблкоїнів і демонструє, як стейблкоїни та базова інфраструктура блокчейну можуть бути використані для полегшення глобальних платежів.

Обсяг торгів стейблкоїнами на ринку зріс у річному обчисленні приблизно в 3,5 рази (рік до року). При зосередженні аналізу на обсязі транзакцій, ініційованих безпосередньо споживачами та підприємствами (за винятком автоматизованої високочастотної торгівлі, великих інституційних потоків коштів, операцій смарт-контрактів тощо), станом на 2024 рік 5 місяць12 Протягом кількох місяців обсяг торгів стейблкоїнами досяг 2,5 трильйонів доларів. З цієї точки зору, цеPayPal 2023 Річний обсяг торгів у 1,5 рази (показує річний звіт за 2024 рікPaypal Річний обсяг торгів становить 1,53 трильйона доларів,Mastercard Річний обсяг торгів становить 9 трильйонів), що еквівалентно ВВП Індії чи Великобританії。

（Visa Onchain Analytics）

4.3.2 Переваги стейблкоїнів

Стабільні монети, підтримані фіатними коштами, пропонують найкраще з обох світів: вони зберігають низьку щоденну волатильність, надаючи при цьому переваги блокчейну - ефективність, економічність і глобальну доступність. Ці функції роблять їх основним засобом обміну для платежів Web3 та надійною одиницею обліку для товарів та послуг. Крім переваг блокчейну, вже згаданих раніше, їх прив'язка до долара США також розкриває унікальну цінність долара.

1. Зменшення тиску на депреціацію валюти - збереження вартості \
Коливання валют мали глибокий негативний вплив на економіки розвиваючихся ринків, що призвело до загального зниження ВВП на 1,2 трлн доларів у 17 країнах розвиваючихся ринків між 1992 та 2022 роками, що складає в середньому 9,4% їх ВВП. Стейблкоїни в доларах США допомагають цим країнам пом'якшити невизначеність і економічні втрати, спричинені валютною волатильністю, надаючи стабільну, прив'язану до долара вартість.

1. Підвищення доступності долара - валюта розрахунків \
   Долар США є стабільним, широко прийнятим і домінує у світовій торгівлі. У 2022 році долар становив 88% усіх валютно-обмінних операцій та понад 40% міжнародних платежів. В деяких країнах та регіонах безпосереднє використання долара США як засобу обміну обмежено. Як цифрова альтернатива долару, стейблкоїни долара США можуть бути надіслані миттєво по всьому світу через блокчейн, працюють цілодобово, доступні за допомогою лише інтернет-підключення та сприяють зручним транзакціям.

Згідно з звітом BVNK & CebrДесятиліття цифрових доларівУ нововведеннях економік зростає попит на стейблкоіни долара США, що відображається в «премії за стейблкоіни». У 17 країнах/регіонах, які були опитані, бізнес і споживачі платили премію за отримання стейблкоінов долара США: в середньому на 4,7% вище звичайної ціни долара, а ця премія зростала до 30% в країнах, таких як Аргентина. Прогнозується, що до 2024 року ці 17 країн заплатять 4,7 мільярда доларів премій лише за отримання стейблкоінів, а до 2027 року ця цифра зросте до 25,4 мільярда.

(Десятиліття цифрових доларів)

3) Глобальна доступність – фінансовий охоплення

Згідно з дослідженням Світового банку, близько чверті населення світу не мають банківських рахунків (особливо в Азії, Африці та Латинській Америці), а збільшення електронних платежів, доступу до Інтернету та використання мобільного телефону може поліпшити фінансову інклюзію.

Стейблкоїни є найкращим рішенням. Стейблкоїни дозволяють будь-кому з підключенням до Інтернету використовувати їх без потреби в традиційних банківських рахунках та перевірці особи. Це механізм для сприяння глобальній фінансовій інклюзії, а низькі бар'єри для входу також підтримують премію попиту на стейблкоїни USD.

Глобальна доступність є важливою для прийняття стейблкоїнів в регіонах, таких як Азія, Африка та Латинська Америка, де стейблкоїни, як цифрові/токенізовані версії готівки, можуть безпечно зберігати значення та передаватись в будь-який час. Де б не використовувався долар США, стейблкоїни можуть слугувати його цифровим аналогом, забезпечуючи спосіб отримання більшого значення в комерції.

Case Study G: Circle USDC—Наступний рівень еволюції долара США

Місія Circle полягає в сприянні глобальному економічному зростанню шляхом безперешкодного обміну вартості, використовуючи відкритість та взаємопов'язаність Інтернету для створення нової фінансової системи Інтернету. Circle концентрується на використанні інновацій майбутнього Інтернету Web3 для забезпечення вільного руху грошей, роблячи світ більш справедливим і процвітаючим.

У 2018 році Circle представила USDC, стейблкоін, прив'язаний до долара США, який зараз є другим за ринковою капіталізацією стейблкоіном, з обігом понад 33 мільярдів доларів, що становить близько 20% ринку стейблкоїнів. До 2023 року емісія та погашення USDC Circle для фінансової системи та екосистеми блокчейну досягла 197 мільярдів доларів, підтримуючи використання в понад 190 країнах та регіонах всього світу.

Коли генеральний директор Circle Джеремі Оллер створив USDC п'ять років тому, він уявляв цифрову форму фіатних грошей, яку він називав фіатним токеном (до широкого поширення терміну стейблкоїн). Він бачив це як валюту, яка може працювати на блокчейн-мережах, що дозволить будь-кому будувати взаємодіючі застосунки обміну вартості в цій відкритій мережі.

Circle позиціонує себе як «Відкрита платформа для грошей в Інтернеті». Простіше кажучи, його можна розуміти як API долара США для інтернету Web2 та рівень розрахунків у доларах США для Інтернету цінності Web3. Ця добре регульована структура з відкритим вихідним кодом може бути легко інтегрована в інші фінтех-рішення, традиційні банківські системи та проєкти цифрової валюти, полегшуючи ціноутворення та торгівлю найпоширенішою валютою у світі – доларом США.

Поки інфраструктура Інтернету Web2 дозволяє безперешкодний, майже безкоштовний потік інформації, вона не сприяє передачі вартості. Інтернет-вартість Web3 тепер може нести цю вартість, токенізувати її як цифрову валюту на блокчейні та використовувати USDC як стейблкоїн для оцінки цієї вартості, забезпечуючи безперешкодні, вільно потічні транзакції.

Сьогодні люди можуть передавати вартість через Інтернет-мережу Web3 так само просто, як вони надсилають електронні листи, відео або JPEG-файли - всюди, по всьому світу, миттєво і за низькою вартістю - що усуває значні економічні труднощі, що властиві сьогоднішнім застарілим і складним платіжним системам. У майбутньому реальні активи (RWA), такі як автомобілі та нерухомість, можуть бути широко утримувані, фінансовані та торговані на ланцюжку після токенізації, що створює більшу ліквідність, одночасно зменшуючи час, зусилля та витрати, пов'язані з такими операціями.

Коротко кажучи, Circle USDC можна описати як: долар США для оцінки вартості, блокчейн для циркуляції вартості та Інтернет для підтримки відкритості та потоку. USDC представляє наступну еволюцію долара США.

Зі $2,2 трильйонів готівки, що циркулює по всьому світу, 80% складають банкноти в $100, що свідчить про те, що значна частина цієї готівки використовується переважно як засіб зберігання вартості. Стейблкоїни на основі блокчейну можуть пропонувати анонімність, схожу на готівку, але з додатковими перевагами.

Блокчейн дозволяє стейблкоіни покращити традиційні долари США за допомогою програмування, забезпечуючи такі ж вигоди вартості та швидкості, як і інші форми інтернет-даних. Як програмовані стейблкоіни, так і платежі відкривають широкі можливості.

Оскільки USDC працює на блокчейні з використанням відкритого програмного коду смарт-контрактів, будь-хто може легко програмувати його для виконання простих умов "якщо/то". Ці програмовані, інтернет-орієнтовані платежі є значним проривом у способі передачі вартості для бізнесу.

Наприклад, Circle співпрацювала з кенійською компанією, яка надає сільськогосподарське страхування насіння фермерам. Компанія використовує місцеві метеодані в розумному контракті для автоматичної виплати страхових виплат у вигляді USDC. Крім того, деякі компанії з переказами програмують виплати USDC, які можна використовувати тільки для медичних засобів в аптеках. Ці приклади лише частково демонструють, наскільки все можливо - поточні платежі в стабільних монетах тільки починають використовувати потенціал.

Інтегруючи програмовану логіку в платежі та стейблкоіни в межах рівня нарахування USDC, USDC фактично стає новою глобальною грошовою операційною системою, розблоковуючи необмежений потенціал для майбутньої цифрової валюти.

Case Study H: Веб-платіжний рішення GatePay Web3

У той час як Circle будує нову глобальну грошову операційну систему, постачальники платіжних послуг, такі як GatePay, допомагають подальшому впровадженню платежів Web3, пропонуючи більш практичне та здійсненне платіжне рішення Web3 для традиційних платіжних мереж.

GatePay, розроблений Gate.io, є рішенням для платежів Web3, призначеним допомогти власникам криптовалют легко і гнучко надсилати та отримувати криптовалюти по всьому світу, підтримуючи миттєві транзакції понад 300 основних криптовалют.

На ранніх стадіях платіжного ринку Web3, через потребу в удосконаленні блокчейн-мереж і час, необхідний для ознайомлення користувачів з новими технологіями, платежі Web3 в основному були зосереджені на крипто-нативних користувачах, задовольняючи їхні потреби в обміні валют і щоденних витратах.

Для задоволення потреб торговців та окремих користувачів у сценаріях оплати Web3 GatePay випустила криптовалютний платіжний шлюз. GatePay підтримує як онлайн-, так і офлайн-транзакції з криптовалютою, дозволяючи користувачам легко підключати свої гаманці/рахунки та оплачувати різними методами, такими як сканування QR-кодів. Він співпрацює з понад 300 основними торговцями та підтримує понад 300 різних криптовалютами.

(Система оплати криптовалюти GatePay доступна для всіх)

Щоб задовольнити зростаючий попит на платежі Web3, GatePay також співпрацює з традиційними постачальниками транскордонних платіжних послуг, надаючи їм можливість обробляти криптовалютні транзакції та задовольняти різноманітні та персоналізовані потреби своїх клієнтів.

Криптовалютні переваги GatePay відрізняють його від більшості традиційних постачальників платежів через кордон. Можливість обробки криптовалют, підтримка різних типів цифрових активів, забезпечення глибокої ліквідності та, що найважливіше, забезпечення виконання регулятивних вимог - це виклики, з якими традиційні служби платежів через кордон не можуть легко впоратися.

Як сказав голова GatePay FZ: «У цій галузі ключовим є не просто створення технологічного стеку, а й розширення каналів та сценаріїв, задовольняючи різноманітні потреби користувачів. Ми запрошуємо всіх співпрацювати з GatePay».

5. PayFi—Наступна глава у платежах Web3

Хоча індустрія платежів Web3 зростає в останні роки, її поточна вартість в основному пов'язана з функціями блокчейну, такими як миттєве засвоєння, доступність 24/7 та низькі витрати на транзакції. Але що на рахунок обіцяної взаємодії, програмованості та інтеграції з DeFi? Тут на сцену вступає PayFi.

Злиття платежів Web3 та DeFi породило PayFi. На Гонконзькому карнавалі Web3 голова Фонду Solana Лілі Лю представила та розробила концепцію PayFi: «PayFi - це новий фінансовий ринок, орієнтований на часову вартість грошей. Цей фінансовий ринок на ланцюжку дозволяє нові фінансові парадигми та продуктові досвіди, які традиційна фінансова сфера не може запропонувати.»

Щоб зрозуміти PayFi, важливо освоїти кілька ключових концепцій:

1. Часова вартість грошей: Цей основний фінансовий принцип стверджує, що вартість грошей змінюється з часом - вартість грошей сьогодні більша, ніж їхня вартість у майбутньому через інфляцію та потенційні інвестиційні доходи. Якщо ви хочете отримати доступ до грошей зараз, а не пізніше, ви платите додаткову плату - відсотки.

У той час як поточні платежі Web3 в основному стосуються використання грошей, які у вас є сьогодні, PayFi дозволяє використовувати гроші завтрашнього дня для сьогоднішніх транзакцій. В фінансах час - це гроші.

1. Токенізація реальних активів (RWA): Платежі неот'ємно пов'язані з реальними сценаріями, тому досягнення PayFi передбачає токенізацію реальних активів та перенесення всього процесу платежу на блокчейн. Цей підхід захоплює часову цінність грошей у реальних сценаріях платежів.

PayFi може реалізувати велике бачення біткойн-білий папір - безпосередні грошові трансакції між рівними без довірених третіх сторін - використовуючи токенізовані кошти, такі як стейблкоїни, як засіб обміну та одиницю обліку. Це дозволило б ефективні, швидкі глобальні платежі на високопродуктивних блокчейнах.

Що ще важливіше, PayFi інтегрує DeFi, повністю використовуючи його взаємодію, програмованість та складність, щоб створити нову фінансову парадигму на ланцюжку.

Отже, наступна глава платежів Web3 починається.

Беручи до уваги різноманітні атрибути платежів Web3, бізнес-модель PayFi може бути розбита на чотири категорії:
Платіжні токени, такі як ті, які захоплюють часову вартість токенізованих облігацій У.С. Трезорної казни або стабільні монети, які приносять дохід;
B. Фінансування платежів для RWAs, використання DeFi позик для задоволення фінансових потреб у реальних платіжних сценаріях, приведення доходності фінансування платежів на ланцюжок;
C. Інноваційні платіжні рішення Web3, інтегровані з DeFi;
D. Перенесення традиційної логіки платіжного бізнесу на блокчейн, реалізація повної логіки платежів Web3 - ще одна форма токенізації RWA.

5.1 Часова вартість грошей в платіжних токенах - Токенізовані казначейські векселі США

У сучасному середовищі високих процентних ставок токенізовані американські скарбничні зобов'язання здобули значну увагу ринку. Ці продукти пропонують безрисковий, високоліквідний та масштабований дохід від американських скарбничних зобов'язань. Крім того, їх роль як еквівалентів готівки в операціях дозволяє великою мірою покращити капіталовіддачу в різних платіжних та фінансових сценаріях.

Основними активами цих токенізованих облігацій США є облігації уряду США, які фактично платять нам відсотки за використання наших поточних коштів. В результаті, ці токенізовані токени Трезору втілюють в собі вбудовану в час вартість грошей.

Згідно з даними від RWA.XYZ, ринковий обсяг токенізованих облігацій США збільшився з $770 мільйонів на початку 2024 року до $1.916 мільярда станом на 1 серпня 2024 року, що становить збільшення на 248%.

（RWA.XYZ）

Case Study I: Токенізовані казначейські зобов'язання Ondo Finance

Ondo Finance - це протокол для токенізованих американських скарбничних векселів, спрямований на надання можливостей для інституційних інвестицій всім бажаючим. Ondo Finance пропонує низькоризикові, стабільно-дохідні та масштабовані фондові продукти (такі як американські скарбничні векселі та грошові ринкові фонди) на блокчейні, пропонуючи альтернативу стабільним монетам - дозволяючи власникам стабільних монет отримувати прибуток, а не емітентам.

Ондо Фінанс раніше запустив OUSG, токенізований фонд США для резидентів США, а в серпні 2023 року він представив USDY, стабільну монету з відсотковим доходом, підкріплену короткостроковими державними облігаціями США, спеціально для нерезидентів США. Станом на 1 серпня 2024 року загальна заблокована вартість (TVL) в OUSG та USDY становить 570 мільйонів доларів.

Те, що відрізняє USDY від традиційних стейблкоїнів, - це його бездозвільний характер, що надає глобальним інвесторам можливість зберігати вартість у доларах США, отримуючи також дохід в доларах. Крім цього, роль USDY як платіжного засобу та валюти розрахунків стає все більш значущою.

USDY = USDC + 5% доходність казначейства США

(Вивчення випадку: надання корисності платежів з USDY)

У грудні 2023 року Ondo Finance запустив USDY на блокчейні Solana, розширивши свою екосистему та перевершивши межі інновацій у платіжній галузі Web3. Кілька платіжних платформ на Solana з тих пір інтегрували USDY у свої пропозиції.

Наприклад, Helio, провідна платформа для здійснення платежів в мережі Web3 на Solana з понад 450 000 унікальними активними гаманцями та 6 000 продавцями, інтегрувала USDY як внутрішню опцію оплати. За допомогою свого плагіна Solana Pay мільйони продавців Shopify тепер можуть розраховувати платежі у криптовалюті та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD. Sphere, провайдер технологій платежів на Solana, спочатку розроблений навколо стейблкоїнів, також інтегрував USDY, що дозволяє продавцям в економіках зростаючих ринків здійснювати безпечні, ефективні та практично миттєві міжнародні платежі та отримувати доходи, підтримані облігаціями США.

Крім своєї ролі у якості платіжного засобу, USDY також пропонує збільшену капіталовкладеність та композицію в DeFi, наприклад, використання як заставу для позик. 31 липня 2024 року USDY був запущений на блокчейні Aptos та інтегрований в кілька платформ DeFi в межах своєї екосистеми.

5.2 Фінансування платежів RWAs

З 2023 року, оскільки криптовалютна екосистема продовжує шукати активи зі стійкою вартістю та стабільними джерелами доходу, токенізація реальних активів (RWA) природно набула популярності.

Вибуховий ріст токенізованих американських казначейських зобов'язань очевидний, але цей ріст може бути тимчасовим. Лише 2-3 роки тому ми були в умовах нульової процентної ставки. При зниженні доходності американських казначейських зобов'язань у майбутньому, криптокапітал, ймовірно, буде шукати інші високодохідні, низькоризикові активи для інвестицій. Саме тут починає грати роль платіжне фінансування PayFi для RWAs.

Ідея за підтримкою оплати PayFi для RWAs прямолінійна: використання кредитування DeFi для задоволення реальних потреб у оплаті та приведення доходів від фінансування оплати на ланцюжок.

(PayFi - Новий фронт RWA)

Фінансування платежів є фундаментальним стовпом глобальної фінансової та торговельної екосистеми, що охоплює кредитні картки ($16 трильйонів), торгове фінансування ($10 трильйонів) та попереднє фінансування глобальних платежів ($4 трильйони). Фінансування платежів PayFi може стати ключовим класом активів у межах RWAs та досягнути наступне:

• Перенесення трільйонів доларів у платіжних операціях на блокчейн, що оптимізує часову вартість грошей та підтримує використання стабільних монет.
• Надаючи доходи, які враховують різні ризикові апетити, від однозначних безризикових ставок до привабливих двоцифрових доходів у приватному кредитуванні.
• Швидке масштабування з мінімальним системним ризиком.
• Покращення управління ліквідністю через короткостроковий характер базових активів у операціях фінансування платежів.

Ми вже спостерігаємо, як Huma Finance залучає капітал на ланцюжку для підтримки потреб фінансування платежів поза ланцюжком, таких як попереднє фінансування міжнародних платежів, фінансування ланцюжків поставок та інше.

5.3 Інноваційні платіжні сервіси Web3, інтегровані з децентралізованими фінансами

(PayFi, Як Solana Дозволяє Оригінальне Відображення Блокчейну Лілі Лю, Фонд Солана)

Лілі Лю представила концепцію 'Купуй зараз, плати пізніше' (BNPL) та обговорила, як PayFi може перетворити її на 'Купуй зараз, плати ніколи'. Давайте розберемо це на прикладі. Уявіть, що користувач на ім'я Кевін витрачає 5 доларів на каву, а постачальник платежів PayFi обробляє платіж.

1. Постачальник PayFi підключається до протоколу кредитування DeFi.
2. Кевін є постачальником ліквідності (LP) в протоколі DeFi-кредитування та отримує відсотки від нього.
3. Провайдер PayFi отримує дозвіл від Кевіна на використання його відсоткових виплат для оплати кави.
4. Як наслідок, Кевін не повинен платити з власного карману; замість цього, його відсоткові доходи з протоколу DeFi покривають вартість в $5,5, з яких $0,5 йдуть до постачальника послуг PayFi як сервісна плата.
5. Потім провайдер PayFi може конвертувати прибутки DeFi у фіат і розрахуватися з продавцем.

Це простий, але потужний приклад того, як платежі Web3 у поєднанні з DeFi можуть покривати транзакційні витрати за допомогою прибутковості DeFi. Потенціал цієї моделі може бути ще більше розширений за рахунок включення токеноміки.

Можливості інтеграції DeFi з сценаріями оплати Web3 безмежні. Наприклад, Fiat24 будує банківський протокол на блокчейні, щоб привести традиційну банківську логіку в DeFi, тоді як Ether.Fi дозволяє користувачам ставити криптовалютні активи як заставу, щоб отримати стейблкоїни, які можна використовувати для фіатних платежів через криптовалютну платіжну картку.

Випадок J: Fiat24 - побудова Web3 банку на блокчейні

Fiat24 – це фінтех-компанія, яка регулюється швейцарським банківським законодавством і є першим децентралізованим додатком (DApp), який повністю реалізує банківську логіку на публічному блокчейні (Arbitrum), що працює на основі смарт-контрактів. Він пропонує користувачам низку банківських послуг Web3, включаючи обмін валюти, платіжні операції Web3, заощадження, перекази та обмін фіатних грошей. Fiat24 працює над тим, щоб подолати розрив між криптовалютою та традиційними фінансами за допомогою свого банківського протоколу, прагнучи революціонізувати традиційні банківські, фінансові та платіжні системи.

(X @Fiat24Account）

Інноваційна блокчейн-банківська архітектура Fiat24 безперешкодно поєднує традиційні банківські послуги з інноваціями платежів Web3, покращуючи як зручність, так і безпеку, мінімізуючи ризик однієї точки відмови. На відміну від традиційних банків, Fiat24 обслуговує користувачів не-кладових гаманців і може бути розглянутий як додатковий фіатний шар для DApps, схожий на протокол банківського шару фіату, що працює під Uniswap.

На рівні протоколу фіатної валюти Fiat24 пропонує швейцарські банківські рахунки (готівкові рахунки) для користувачів, підтверджених проходженням KYC-процедури. Це дозволяє інтегрувати платіжні сервіси Web3, що дозволяє здійснювати обмін валют та оплату послуг через Web3. Крім того, швейцарські банківські рахунки Fiat24 безпосередньо пов'язані з Швейцарським національним банком, Європейським центральним банком та платіжними мережами VISA / Mastercard, що сприяє забезпеченню традиційних банківських послуг, таких як збереження, обмін валют та розрахунки для підприємців.

（Fiat24.com）

«Подібно до того, як Chainlink позиціонується як інфраструктура для децентралізованих мереж оракулів, Fiat24 позиціонується як інфраструктура для децентралізованої цифрової банківської мережі – рівня фіатного протоколу для DApps», – сказав співзасновник Fiat24 Ян. «Ми вважаємо, що DEX з часом замінять CEX. Однак, на відміну від CEX, які можуть обробляти обмін валют через власні платіжні канали, DEX стикаються зі значною проблемою: як протокол, традиційні банки не можуть взаємодіяти з ними, надавати API або відкривати рахунки. Fiat24 пропонує ідеальне рішення, з'єднуючи DeFi ончейн і традиційні фінанси поза мережею через протокол, долаючи розрив у фіатних послугах для багатьох DApps».

Як протокол банківського шару Fiat, Fiat24 може внести логіку фіатного бізнесу в DeFi. Ці сценарії узгоджуються з використанням PayFi, описаним Лілі Люй:

1. Кредитування під заставу: Боб надає ETH як заставу на платформі DeFi для запозичення стейблкоїнів. Протокол DeFi може безпосередньо викликати банківський протокол Fiat24 для полегшення фіатного кредитування в доларах США.
2. Інвестиції/Стейкінг для доходу: Аліса робить ставку на ETH, щоб отримати дохід. Протокол DeFi може безпосередньо викликати банківський протокол Fiat24 для розподілу прибутку у фіатній валюті, забезпечуючи реальний пасивний дохід.
3. Управління інвестиціями та капіталом: Буде використовувати ETH для інвестування в токенізовані цінні папери, такі як Coinbase, через протокол DeFi. Протокол DeFi може безпосередньо викликати банківський протокол Fiat24 для покупки акцій на Nasdaq за фіат. Глобальні ринки Ondo Finance в даний час втілюють це в реальність.

Кейс-стаді K: Криптовалютна платіжна картка Ether.Fi

Ether.Fi - це інноваційний проект у межах екосистеми DeFi, який фокусується на стейкінгу Ethereum та повторному стейкінгу ліквідності. Шляхом надання рішень з необліковим стейкінгом, Ether.Fi дозволяє користувачам отримувати винагороду за стейкінг, зберігаючи при цьому ліквідність і вирішуючи проблему блокування коштів у традиційному стейкінгу.

Замість того, щоб фокусуватися на стейкінгу та повторному стейкінгу, давайте розглянемо сервіс Cash від Ether.Fi. Суттю цього сервісу є типова криптовалютна платіжна картка, де користувачі платять криптовалютою (Crypto Payin), провайдер платіжних послуг здійснює конвертацію валют та підключається до традиційних платіжних мереж, таких як Visa/Mastercard, що дозволяє розрахунки з продавцями в фіатній валюті (Fiat Payout).

（Представляємо Ether.fi Cash）

Сервіс Cash від Ether.Fi інтегрується безшовно з операціями по стейкінгу та повторному стейкінгу, уособлюючи функції PayFi:

1. Ether.Fi Cash поєднує цифровий мобільний гаманець з кредитною карткою Visa, що дозволяє використовувати її будь-де у світі.
2. Він підтримує стандартні транзакції з передплаченими/дебетовими картками USDC.
3. Це також дозволяє користувачам використовувати активи Ether.Fi як заставу, щоб отримати USDC для витрат, з погашенням, здійсненим за рахунок заробітку від стейкінгу та ліквідності.

Інтегруючи свої продукти, Ether.Fi дозволяє користувачам зберігати, інвестувати та витрачати криптовалюту в одній згуртованій екосистемі.

Перший етап розвитку PayFi щойно розпочався. Як правильно відзначає Ether.Fi, «Залежність від традиційних платіжних каналів все ще створює значні ризики цензури і призводить до кошмарного користувацького досвіду. Залежність від долара США як розрахункової валюти та зв'язування криптовалюти з невпинно зростаючим мусорним грошим (Shitcoin), що випускає Федеральна резервна система, є абсурдним. Обидві ці проблеми потребують вирішення в найближчі роки і становлять ключову частину нашої наступної фази розробки.

5.4 Майбутнє PayFi

PayFi відкриває величезний потенціал для платежів Web3. Те, що ми бачимо зараз, — це лише початок — є величезний ринок і незвідана територія, яка чекає на трансформацію. Ця трансформація передбачає не лише інноваційні платежі Web3 шляхом інтеграції DeFi, але й переосмислення традиційних платіжних систем і логіки за допомогою Web3.

5.4.1 Ончейн-кредитна система

Наразі платежі Web3 в основному здійснюються на основі транзакцій стейблкоінів - платіж за те, що у вас є, потребує наявності готівкових стейблкоінів. Однак, у реальному світі у нас також є варіанти платежів на основі кредиту, такі як кредитні картки, позики та розстрочка. Чи можна їх впровадити в платежі Web3?

Однією з визначальних особливостей платежів Web3 є те, що всі сторони повинні пройти верифікацію особистості, таку як KYC/KYB, з усіма записами транзакцій, збереженими на блокчейні. Це вимога є обов'язковою для створення кредитної системи на ланцюжку. Якщо ми зможемо ефективно інтегрувати дані (такі як історія транзакцій на ланцюжку, виплати заробітної плати в стабільній монеті, забезпечення на ланцюжку, KYC/KYB та інформація про відповідність) з необхідними даними поза ланцюжком, ми можемо створити кредитну систему на ланцюжку, яка просуває PayFi вперед.

У наведеному нижче випадку платіжний ідентифікатор PolyFlow може бути пов'язаний із зашифрованою інформацією KYC/KYB, з'єднуючи перевірені облікові дані користувачів (VC) на різних платформах. Ця інтеграція між платформами забезпечує відповідність, дотримання нормативних вимог і суверенітет даних, формуючи основу кредитної системи в мережі. Крім того, пул платіжної ліквідності PolyFlow пропонує пул ончейн фондів для підтримки таких потреб, як фінансування платежів для RWA або видача кредитів на основі PID.

Приклад L: PolyFlow — побудова криптоплатіжної мережі PayFi

PolyFlow, інфраструктурний шар для управління цифровими активами on-chain, має на меті децентралізувати інтеграцію традиційних платежів, криптовалютних платежів та DeFi для вирішення сценаріїв реальних платежів. PolyFlow буде виступати як фінансова основа для PayFi, встановлюючи нові стандарти для фінансової платіжної промисловості.

Через модульне проектування PolyFlow вводить два ключових компоненти: ідентифікатор платежу (PID) та платіжний пул ліквідності (PLP). Ці компоненти розділяють та керують потоком інформації та потоком коштів у платіжних операціях, вилучаючи значення. PID керує потоком інформації, є надійним інструментом для перевірки ідентичності, відповідності, суверенітету даних та аналізу, заснованого на штучному інтелекті. PLP керує потоком коштів, з використанням розумних контрактів, що контролюють платіжні кошти, створюючи регулятивно відповідну, некастодіальну криптоплатіжну мережу.

(PolyFlow)

PolyFlow, інноваційна мережа криптоплатежів, забезпечує безпечну і сумісну структуру для передачі, зберігання та емісії цифрових активів у децентралізованому режимі. Крім того, PolyFlow забезпечує безпеку активів окремих користувачів та захищає їх приватність, вводячи більшу різноманітність та масштабованість в екосистему DeFi.

Штучний інтелект також може відігравати роль, аналізуючи багаті потоки даних, що генеруються платежами, і повертаючи власність до даних їхнім початковим власникам (замість того, щоб залишати її виключно у руках фінтех-гігантів). Крім того, він інтегрує наші щоденні платіжні операції на блокчейні, створюючи нову категорію активів реального світу (RWA) на основі платежів для DeFi.

Найголовніше, що як фінансова інфраструктура PayFi, PolyFlow через PID дозволяє створювати ончейн-кредити, підтримуючи споживчі кредити, опції «купуй зараз, плати пізніше» та функції кредитних карток для фізичних осіб, а також бізнес-кредити та фінансування ланцюга поставок для підприємств. Інтеграція з реальними сценаріями має вирішальне значення для розвитку PayFi і є ключовим фактором у просуванні криптовалют до масового впровадження.

Ця потужна можливість дозволяє біржам, постачальникам платіжних послуг, банкам, службам фінансування ланцюжків постачання та мережам розрахунків розширювати і зміцнювати свою діяльність у еру цифрових активів. Вона також дозволяє учасникам мережі (споживачам, продавцям та постачальникам ліквідності) спільно користуватися перевагами мережевих ефектів, розблоковуючи справжню вартість Web3.

5.4.2 Трансформація традиційної логіки платежів на ланцюжку

Наразі платежі Web3 ще маломасштабні порівняно з традиційними платіжними системами та мають обмежений вплив. Це головним чином тому, що традиційні платіжні та розрахункові системи продовжують домінувати у глобальних потоках фондів. Хоча цифрові валюти та технологія блокчейну пропонують можливість повністю об'єднати інформацію та фондові потоки, поточна інфраструктура платежів Web3 все ще знаходиться на ранніх стадіях, зосереджена на переказах між однодумцями. Вона ще не розробила стандартів, які можуть вирішувати складні сценарії платежів, що включають декількох учасників.

«У світі Web3, побудованому на блокчейні, ми вважаємо, що уніфікація інформації та потоків коштів зрештою буде досягнута некастодіальним способом. В даний час CEX вивчають використання цифрових валют як способу оплати, дотримуючись логіки централізованого гаманця, подібної до Alipay, який є більш зрілим і має доведені переваги вартості та ефективності. Однак такий підхід компрометує дві суттєві особливості цифрових валют: їх некастодіальний характер та уніфікацію інформації та потоків коштів. Незважаючи на те, що повністю ончейн-транзакція є багатообіцяючою, наразі не існує стандартизованого правила розрахунків у мережі, яке б враховувало інтереси кількох учасників платежів і складні сценарії оплати», — сказала Лілін Сан, засновниця блокчейну PlatON. «Ось чому ми вважаємо, що в майбутньому неминуче з'явиться стандартизована система розрахунків у мережі». Це можливість, яка призвела до створення TOPOS – токенізованої відкритої платіжної операційної системи.

PlatON — це публічний блокчейн, який використовує багатосторонні обчислення (MPC) для збереження конфіденційності та інтелектуальних обчислень. Завдяки технології PlatON платіжна система TOPOS вирізняється захистом конфіденційності, ефективною обробкою та децентралізацією. TOPOS прагне подолати розрив між Web2 і Web3, дозволяючи фінансовим установам з'єднувати реальні активи (RWA) з токенізованими валютами та створюючи глобальну відкриту систему платежів і розрахунків Web3.

TOPOS встановлює стандарти для роботи базового блокчейну та надає корпоративним користувачам комплексне рішення, включаючи випуск, управління та застосування токенізованої валюти. Завдяки смарт-контрактам і співпраці з вищими та низхідними установами TOPOS забезпечує безперебійні платіжні потоки від емітентів стейблкоїнів до продавців. Крім того, TOPOS пропонує рішення для обробки платежів у цифровій валюті та відкриту мережу на основі блокчейну для транскордонних грошових переказів, надаючи користувачам у всьому світі більш гнучкі та надійні платіжні та розрахункові послуги.

Випадок дослідження М: PlatON On-Chain Інтеграція коносаменту доставки

Нещодавно TradeGo спільно з повністю цифровою інфраструктурою PlatON успішно провів пілотний проект (PoC) в контрольованому виробничому середовищі. Пілот передбачав транзакцію із імпорту гуми на південному сході Азії на 1,17 мільйона доларів США, де для запуску міжнародних платежів через цифрові валюти використовувався електронний вантажний ордер (eBL).

Цей пілотний проект продемонстрував інтеграцію блокчейн-основаних електронних коносаментів, цифрових валют та розумних контрактів у міжнародну торгівлю, що призвело до значних оптимізацій у торговельних процесах, методах розрахунків та витратах на оплату. Забезпечуючи одночасну оплату та доставку, проект не тільки зменшив ризики на ринку та кредитні ризики, але й досяг до 90% економії у витратах на безпосередню та непряму оплату.

(TradeGo та PlatON успішно випробували оплату цифровою валютою, спровоковану електронним коносаментом)

У міжнародній торгівлі товаросупровідний коносамент є ключовим документом. Електронний коносамент (eBL) на основі блокчейну служить цифровою заміною традиційного паперового коносамента. Він пропонує таку ж юридичну силу та функціональність, як і його паперовий аналог, з додатковими перевагами, такими як структуровані дані, стійкість до несанкціонованого доступу, відстеження та програмованість, що забезпечує кращу перевірку даних та автоматизоване виконання в поєднанні з цифровими валютами.

У цьому пілотному проекті розумні контракти були інтегровані з електронною накладною TradeGo (eBL) та використовували систему конфіденційних платежів та розрахунків Web3.0 PlatON, TOPOS, щоб автоматично сплачувати цифрові валютні платежі при поданні накладної. Ця нова модель розрахунків дійсно досягає «оплати при доставці», значно знижуючи витрати на довіру між торговельними сторонами.

Цей пілотний проєкт є не лише технологічним проривом, а й інноваційною демонстрацією нового способу оплати у міжнародній торгівлі. Перевіряючи це в реальному бізнес-сценарії, пілотний проєкт пропонує галузі реалістичне та ефективне рішення для транскордонних платежів, спрямовуючи галузь до зниження витрат та більшої ефективності.

6. Висновок

Цифрові валюти та технологія блокчейн, можливо, не мають визначального «моменту iPhone», як штучний інтелект, але їхній вплив на трансформацію традиційних систем, особливо фінансових, буде глибоким, навіть незважаючи на те, що ця трансформація піде за довгостроковою траєкторією.

Незважаючи на те, що у біткоїн-біліотеці 2008 року була висунута величезна візія створення децентралізованої, ровесницької електронної платіжної системи, лише в останні роки блокчейн-платежі стали все більш життєздатними і широко прийнятними. За останнє десятиліття було інвестовано мільярди доларів у розробку основної інфраструктури блокчейну. Сьогодні ми нарешті маємо блокчейн-мережі, здатні підтримувати масштаб платежів.

Ця подорож починається з фінансових платежів, починаючи від електронної готівки Bitcoin, рухаючись через початковий наплив токенізованих грошей, і тепер підйом PayFi, який вводить інноваційну фінансову парадигму. Скільки ще шляхів лежить попереду, залишається невідомо, але я вже бачу кінцеву мету - піти безбанковим.

Як сказала професор Тоня М. Еванс, «У цьому дослідженні ми вирушаємо у подорож з метою розкрийти таємниці явища безбанківських громадян та розкрити його глибокі наслідки для фінансової суверенності».

Концепції цифрової валюти та технології блокчейн на перший погляд можуть здатися не такими революційними чи захоплюючими. Однак те ж саме стосувалося подвійної бухгалтерії та акціонерного товариства. Як і ці великі інновації, здавалося б, скромна революція у виробничих відносинах, викликана цифровими валютами та технологією блокчейн, має потенціал докорінно змінити те, як люди довіряють і співпрацюють один з одним, що призведе до значних суспільних змін у майбутньому.

Заява:

1. Ця стаття перепринтована з [Web3 малий правовий], з авторським правом належить оригінальному автору [ Will阿望]. Якщо є будь-які зауваження щодо перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Вивчайте Gate команда, і команда розгляне справу оперативно відповідно до відповідних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії цієї статті були перекладені командою Gate Learn. Перекладена стаття не може бути скопійована, поширена або списана без згадування джерела.Gate.io.