TL;DR

• Ширший контекст для BTCFi: 1. Наратив навколо Ethereum та Ethereum-killer chains послаблюється, а розвиток інфраструктури наближається до ситуації насиченості, з промисловістю, якій не вистачає свіжих наративів, і лишається тільки поверхневий трендовий сленг. 2. В порівнянні з іншими публічними ланцюгами, BTC ще не сформував комплексного ресурсного монополію.
• Основні рішення щодо масштабування BTC включають канали стану, побічні ланцюги та ролапи, UTXO + перевірка клієнта, великі блоки та інші протоколи активів. Однак всі рішення щодо масштабування стикаються з технічними викликами в досягненні «легітимної» перевірки.
• Вимоги до розробки BTCFi включають: міжланцюгову взаємодію, рішення для масштабування на рівні 2, функціональність розумного контракту, інфраструктуру та інструменти розробки, які не потребують зайвої конструкції.
• Основні виклики, з якими стикається BTCFi, включають: обмеження протоколу Bitcoin та проблеми ліквідності, проблеми безпеки та довіри з мостами між ланцюгами, складнощі в точному відображенні цін за допомогою оракулів та пошук правильного шляху розвитку для BTCFi.

1. БіткойнФі

1.1 Що таке BTCFi?

Ланцюг Біткойн колись був найменш активним серед громадських блокчейнів, з ринковою капіталізацією до трільйона доларів, але протягом довгого часу перебував у «сплячому» стані. «Fi» означає Фінанси. Тому метою BTCFi є створення децентралізованого фінансового ринку для Біткойна всередині цього трільйонного ринку. Власники BTC будуть безпосередньо використовувати пов'язані з Біткойном стейкінг, позики, маркет-мейкінг та інші фінансові похідні, щоб отримувати пасивний дохід. Це полягає в тому, щоб ввести DeFi в уроджену екосистему Біткойна та розблокувати більше фінансової вартості.

1.2 Контекст

2023 був важливим роком для екосистеми Біткойну, що позначив його офіційний підйом до першості. Різноманітні токени, представлені BRC20, спричинили значний ефект багатства і спричинили FOMO (страх пропустити) на ринку. Дивлячись на поточний стан промисловості, окрім протоколу «Inscription», ще однією причиною підйому екосистеми Біткойну є послаблення наративу та насиченість розвитку інфраструктури в Ethereum та Ethereum-killer ланцюгах. Промисловість не має свіжих наративів, залишаються тільки поверхові модницькі слова. Екосистема Біткойну ефективно реплікувала розвитковий шлях Ethereum, але фундаментальним викликом є те, як масштабувати блоки, не порушуючи природну згоду Біткойну чи не спричиняючи хард-форк.

Станом на 1 жовтня в екосистемі Bitcoin часто відбувалися раунди фінансування: 14 публічних раундів на загальну суму понад 71,1 мільйона доларів. В даний час єдина можливість BTCFi полягає в тому, що як для користувачів, так і для венчурних капіталістів екосистема Bitcoin все ще має можливості, і, на відміну від інших публічних ланцюгів, вона не сформувала всеосяжну монополію на ресурси. Активи, що не фінансуються венчурним капіталом, також породили численні активи протоколу, такі як BRC20, ORC20, ARC20, SRC20 і CAT20. Ми досліджуємо біткойн як цифрове золото і переходимо до суперечливої теми BTCFi. Основна дискусія обертається навколо того, як забезпечити безпеку активів і прийняти ефективні методи масштабування.

1.3 Перший ринковий спусковий гачок: Протоколи індексних активів

Індексні активи, як правило, можна розділити на активи, не пов'язані з UTXO (BRC20) і активи, пов'язані з UTXO (ARC20). Стандарт взаємозамінних токенів ARC20 заснований на найменшій одиниці біткойна, "Сатоші". Кожен токен еквівалентний одному Сатоші, гарантуючи, що мінімальна вартість токена становить один Сатоші. Цей стандарт, застосований до блокчейну Bitcoin через протокол Atomicals, дозволяє використовувати технологію кольорових монет в екосистемі Bitcoin. Це також дозволяє розділяти та комбінувати ці токени, як звичайний Bitcoin, прокладаючи шлях для потенційного AVM.

Інші протоколи активів:

• ORC20: Стандарт токена, заснований на розширенні протоколу Bitcoin Ordinals. Протокол Ordinals дозволяє користувачам призначати унікальні маркери окремим сатоші (найменша одиниця Bitcoin). Метою ORC20 є створення стандарту токена, схожого на ERC20 Ethereum, що дозволяє користувачам випускати та торгувати токенами в мережі Bitcoin.
• SRC20: Стандарт токенів Bitcoin, запроваджений з аналогічним підходом до ORC20, але з акцентом на простіші та ефективніші механізми випуску та переказу токенів. SRC20 має на меті зменшити складність контрактів, знизити комісію за транзакції та підвищити ефективність, що робить його протоколом для побудови токенів на блокчейні Bitcoin.
• CAT20: Схожий стандарт токенів, який використовується для випуску користувацьких токенів (токени активів користувача). Порівняно з ORC20 та SRC20, CAT20 більше акцентує увагу на те, щоб дозволити фізичним особам або підприємствам створювати користувацькі токени на ланцюжку Bitcoin. Це дозволяє користувачам визначати параметри, такі як постачання токенів, назва та інші функції, і токени можуть циркулювати в мережі Bitcoin для створення та управління цифровими активами.

2. Рішення масштабування 2-го рівня: Хто захопить потенціал ринку BTCFi?

Розвиток BTCFi невіддільний від DeFi, а подальше розширення DeFi залежить від масштабованості блокчейну. Однак не існує єдиної та чіткої категоризації шляхів масштабованості блокчейну, і різні підходи все ще стикаються з дискусіями щодо здійсненності, децентралізації та безпеки, які мають спільну технічну проблему: відповідність «легітимності» перевірки Bitcoin.

Джерело: DeFiLlama — Біткойн Sidechains / Загальна заблокована вартість на всіх ланцюгах

Спостерігаючи дані від DeFiLlama на 5 листопада 2024 року, ми бачимо, що серед поточних проектів, пов'язаних з бічним ланцюжком, CORE, Bitlayer, BSquared та Rootsock мають найвищий TVL (Загальна вартість заблокованого капіталу), складаючи разом 76,56%. Порівняно з поточним BTCFi, який також підтримується вкладеним добуванням доходів та «ETHFi», ми спостерігаємо наступні схожості:

• Доходи від добування Бафф на основі власного токену BTCFi походять від: винагороди, подібної до Вавилона + винагороди LRT + винагороди ланцюга масштабування BTC + винагороди за пакет LRT ланцюга ETH (аналогічно Pendle та Swell).
• Доходи на основі токенів Buff ETHFi отримуються від: процентів POS + винагород за повторне ставлення + винагород LRT + винагород за масштабування ETH.

Джерело: Pendle / BTC Бонанза

2.1 Канали стану

Канали стану - це масштабне рішення, яке дозволяє користувачам проводити кілька транзакцій позамережево, подаючи їх до головної мережі лише при відкритті або закритті каналу. У Bitcoin у нас наразі є Мережа Блискавок та Ark. Користувачі вносять BTC на адресу з багато підписами та проводять повсякденні транзакції через канал стану. Завершені результати транзакцій потім перевіряються за згодою головної мережі, щоб забезпечити безпеку.

2.2 Sidechains та Rollups

З ринкової перспективи, для розвитку екосистеми Bitcoin та забезпечення швидких транзакцій, повної обчислювальної можливості та взаємодії, бічні ланцюги та ролапи краще підходять для розвитку екосистеми Bitcoin. Бічні ланцюги і ролапи Bitcoin мають сильну незалежність. Ролапи спрямовані на перенесення складних операцій на рівень 2, при цьому головна мережа відповідає лише за перевірку доказів (Proofs), що регулярно надходять з рівня 2, тим самим покращуючи пропускну здатність. Цей механізм забезпечує збереження послідовності рахунків рівня 2 з головною мережею.

Для сайдчейнів основна мережа не може безпосередньо перевіряти законність кросчейн-дій у сайдчейні. Кросчейн-мости блокують активи в основній мережі та відображають ці активи в сайдчейні. Ці рішення зазвичай впроваджують додаткові механізми верифікації для підвищення децентралізації ланцюга та забезпечення безпеки активів. Тим часом, як сайдчейни, так і ролапи продемонстрували високі ринкові показники з точки зору вивільнення ліквідності.

2.3 UTXO + Підтвердження клієнта

З точки зору місцевої та безпекової перспективи рішення на основі UTXO виділяються тим, що вони більше відповідають визначенню «легітимності». UTXO + перевірка клієнтів - це рішення позаланцюжкової мережі на основі функцій Bitcoin, розроблене для покращення ефективності та конфіденційності транзакцій, зберігаючи при цьому безпеку Bitcoin. Bitcoin використовує модель UTXO (Unspent Transaction Output) від природи, а не модель рахунків. Основна ідея перевірки клієнтів полягає в тому, щоб зсунути перевірку транзакцій з блокчейну на позаланцюжковий рівень, де клієнтові пов'язані транзакції перевіряються самими клієнтами.

Зокрема, користувачам потрібно перевіряти дійсність запитів на переказ на своїх власних клієнтах, щоб забезпечити безпеку та ефективність транзакцій. Ця валідація поза ланцюжкової мережі зменшує навантаження на блокчейн, і тим, що кожен клієнт зберігає лише дані, що стосуються їхнього власного облікового запису, гарантується конфіденційність користувача.

Протокол RGB - це конкретна реалізація цього концепту, який спочатку був запропонований Пітером Тоддом у 2016 році, вводячи поняття 'одноразових печаток' та 'перевірки клієнта'. RGB використовує UTXO (невитрачені вихідні транзакції) Bitcoin як 'печатки печаток' та зв'язує зміни стану активів поза ланцюжком з UTXO Bitcoin, щоб забезпечити безпечні зміни стану поза ланцюжком без подвійного витрачання. Цей підхід зберігає високу безпеку мережі Bitcoin.

Незважаючи на значні переваги щодо ефективності та конфіденційності, у цьому рішенні все ще є певні недоліки. Клієнти користувачів зберігають тільки транзакційні дані, що стосуються їх самих, що призводить до проблеми зберігання даних в ізольованих областях, що утрудняє розвиток DeFi та інших додатків. UTXO + перевірка клієнта успадковує безпеку Bitcoin для забезпечення ефективної та конфіденційної валідації транзакцій поза ланцюжком, але все ще має значний потенціал для поліпшення щодо прозорості даних, зручності експлуатації та розвитку інструментів.

2.4 Великі блоки змінюють початкову згоду

Зміна початкової згоди також означає зміну самого Bitcoin. Існують складні виклики у досягненні BTCFi візії, включаючи згоду та розвиток екосистеми. Тут ми надамо лише загальний огляд.

Bitcoin Cash (BCH) - це хардфорк Bitcoin, який відбувся на блоку 478558 (1 серпня 2017 року), щоб вирішити проблеми масштабованості Bitcoin. Розмір блоку Bitcoin Cash становить 8 МБ, тоді як розмір блоку Bitcoin був вирішений збільшити з 1 МБ до 2 МБ протягом наступних шести місяців. Bitcoin Cash був запропонований компанією Bitmain, китайською компанією, яка займається видобутком Bitcoin, та інші токени, які виникли в результаті хардфорка, такі як Bitcoin SV (BSV).

3. Необхідна краща ліквідність випуску Fi BTCFi

Джерело: pixabay.com

Як вже було зазначено на початку, ринкова капіталізація біткойну в трильйон доларів не може залишатися в сплячому стані, як Ефіріум, де можливе позичання та отримання відсотків. Єдиний спосіб зберігати біткойни - це за допомогою безпечних апаратних гаманців або надійних централізованих бірж. Як BTCFi може поступово обертати таку величезну ринкову капіталізацію за допомогою фінансових методів на ланцюжку?

3.1 Передумови для розвитку

1. Взаємодія між ланцюгами

На відміну від Ethereum та інших платформ для смарт-контрактів, блокчейн Bitcoin не підтримує смарт-контрактів на природному рівні. Основним завданням BTCFi є розробка надійних крос-ланцюжкових мостів, щоб Bitcoin міг брати участь у додатках DeFi на інших блокчейнах, які підтримують смарт-контракти. Ці мости дозволять Bitcoin бути "відображеним" на інших ланцюжках, зберігаючи його вартість, дозволяючи йому мати більше функціональності.

1. Рішення масштабування 2-го рівня (2-й рівень)

Масштабування рівня 2 Bitcoin стикається з більшими проблемами в балансуванні «проблеми трикутника» порівняно з рішеннями рівня 2 Ethereum. Рішення рівня 2 біткойна, як правило, певною мірою жертвують децентралізацією. Однак, з точки зору ринку, більш централізований розвиток часто створює нові ефекти багатства, і завдання команди проекту полягає в тому, щоб знайти способи забезпечити ефект багатства, щоб компенсувати відсутність децентралізації. Це може бути одним з основних питань, які слід враховувати.

1. Функціональність розумного контракту

Для підтримки додатків DeFi, Біткойн потребує якоїсь форми можливостей розумного контракту. Поточна мережа Біткойн не має вбудованих розумних контрактів, і розробники вивчають рішення другого рівня (такі як RSK, AVM, BitVM) або побічні ланцюжки, щоб забезпечити підтримку Біткойна розумним контрактом. Це дозволило б Біткойну безпосередньо підтримувати функції DeFi, такі як кредитування, надання ліквідності та похідні.

1. Надійні інструменти розробника та інфраструктура

Розробникам потрібні комплексні інструменти та інфраструктура для створення та розгортання додатків BTCFi. Однак екосистема Bitcoin не обов'язково вимагає повторюваної розробки інфраструктури «в один клік», як це видно з іншими блокчейнами.

3.2 Основні виклики, з якими стикаються

1. Обмеження протоколу Bitcoin

Біткойн був розроблений як безпечне та надійне зберігання вартості і не має гнучкості Ethereum або інших блокчейнів, які спеціально розроблені для DeFi. У зв'язку з відсутністю вбудованої функціональності розумних контрактів, розробка додатків BTCFi повинна подолати вроджені обмеження протоколу, що може включати складні технологічні інновації.

1. Проблеми ліквідності

Навіть якщо Біткойн буде перенесений на Ethereum або інші блокчейни з підтримкою розумних контрактів через міжланцюгові мости, його ліквідність у DeFi залишається значно нижчою, ніж у токенів на основі Ethereum. Поточний брак ліквідності може обмежити широке прийняття BTCFi.

1. Проблеми безпеки та довіри з крос-чейн мостами

Технологія мости з крос-ланцюга - ключ до розвитку BTCFi, але ці мости мають вбудовані ризики. Останнім часом мости з крос-ланцюга стали об'єктом атак, що призвело до значних фінансових втрат. Забезпечення безпеки мостів з крос-ланцюга та запобігання ризикам від централізації чи технічних неполадок залишається значним викликом для BTCFi.

1. Складність у точних цінових потоках з оракулів

Архітектура блокчейну Bitcoin обмежує розгортання служб оракулу так само, як і проекти, такі як Chainlink на Ethereum. Це обмеження робить розгортання систем оракулу в екосистемі BTCFi більш складним, і може потребувати використання рішень другого рівня або бічних ланцюгів. Щодо мостів між ланцюгами та викликів синхронізації цін, ймовірно, BTCFi буде покладатися на мости між ланцюгами для відображення Bitcoin на інших ланцюгах для синхронізації цін між ланцюгами. В результаті BTCFi стикається з більшими технічними та безпековими викликами щодо точності оракулу порівняно з Ethereum.

1. Знаходження власного шляху розвитку, а не просто наслідування Ethereum

Основною метою дизайну Bitcoin завжди була безпека перед функціональністю. Цей пріоритет буде продовжуватися в BTCFi, де безпека завжди матиме перевагу перед функціональністю. Глобальний прийом Bitcoin в основному сконцентрований на зберіганні вартості та платежах, тому BTCFi, ймовірно, буде акцентуватися на фінансові продукти, пов'язані з платежами та зберіганням вартості. Концепція PayFi застосовна не лише до Solana, але ще більше підходить для Bitcoin.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття була розміщена з [ YBB Капітал]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Ac-Core]. Якщо є зауваження до цього повторного видання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційними порадами.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.