Роздуми Марко щодо ринку - №1

Після восьми тижнів поспіль зелених свічок, криптовалютний ринок нарешті побачив деяке зниження. Але я ще більш булішний щодо BTC, ніж будь-коли раніше, навіть якщо ми буквально знаходимося в зоні виявлення цін. Принцип простий: Біткойн як клас активів тепер належним чином входить в систему TradFi (3,3).

Зростання пасивних фондів

Щоб зрозуміти TradFi (3,3), потрібно оцінити зростання пасивних фондів в інвестуванні. Просто кажучи, пасивні фонди - це інвестиційні продукти, які спрямовані на відслідковування та реплікацію результативності певного ринкового індексу або сегменту, а не на спробу його перевершити. Вони дотримуються набору правил і методологій, спрямованих на їхній цільовий ринок та бажаний рівень ризику.

SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) та VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) є прикладами відомих пасивних фондів. Я впевнений, ваш друг-гуру з особистих фінансів або дядьки-бумери радили вам купувати їх замість FARTCOIN - але ви їх заспорили! В будь-якому разі, я заблукав.

Більшість інвестиційних фанатів там пам'ятають, що Воррен Баффет колись зробив ставку з менеджером хедж-фонду, що S&P500 перевершить більшість активних менеджерів, і Баффет був правий. З 2009 року пасивні фонди були на хвилі, стаючи бажаним способом інвестування для більшості людей.

І, будь ласка, ваші колеги з коледжу, які дегенерують WSB-опціони, не є «великою більшістю».

Щоб зануритися в усі тонкощі, які допомогли пасивному інвестуванню розвиватися, знадобиться ціле есе, але ми можемо розбити його на кілька простих факторів:

• Ефективність вартості. Пасивні фонди, такі як індексні фонди та ETF, як правило, мають набагато нижчі відносні витрати порівняно з активно управляються фондами. Це тому, що вони не потребують великого «активного втручання» з боку менеджерів фонду. Як тільки встановлені правила та методології, це стає справою алгоритму, з певним втручанням людини кожен квартальний перебалансування. Нажаль, нижчі витрати зазвичай перетворюються на кращі чисті прибутки для інвесторів, що робить пасивне інвестування особливо привабливим для тих, хто свідомо ставиться до витрат.
• Доступність та розподіл. У декількох словах, до них легше отримати доступ. Вам не потрібно виходити з дому, щоб знайти активні фонди для інвестування. Існує ціла індустрія, побудована навколо розподілу фінансових продуктів в руках ваших бабусь і дідусів. Пасивні фонди більш інтегровані в ці ланцюги постачання через регулювання. Наприклад, більшість активних фондів обмежені у своєму рекламному матеріалі. У той час як пасивні інвестиційні продукти справді інтегровані з 401k, пенсійними системами та багатьма іншими.
• Стійка продуктивність. Мудрість толпи, як правило, приводить до кращих результатів. Не допомагає той факт, що більшість активних менеджерів також показували гірші результати, ніж їхній базовий показник протягом останніх 15 років. Так, ви, можливо, ніколи не отримаєте своїх 10 разів, як при покупці Tesla або Shopify на початку їхньої діяльності, але знову ж таки, більшість людей не будуть ставити 50% свого чистого доходу на одну акцію. Високий ризик не завжди є привабливим продуктом.

Ще не переконані? Ось кілька цікавих статистичних даних:

• У Сполучених Штатах активи в пасивних фондах маютьзросло в чотири разипротягом останнього десятиліття, з 3,2 трлн доларів на кінець 2013 року до 15 трлн доларів на кінець 2023 року.
• Згідно з груднем 2023 року, пасивні фондиофіційновперше в історії перевершив активні фонди за загальним обсягом активів під управлінням в США.
• Починаючи з жовтня 2024 року, фонди індексів акцій СШАздержувавсяГлобальні активи становлять $13,13 трильйонів, а активи, що спрямовані на США, становлять $10,98 трильйонів, порівняно з $9,78 трильйонів та $7,26 трильйонів для активно управляючих фондів з еквіті.
• Індексні фонди заразрахунок для57% активів фонду акцій в США, що становить 36% у 2016 році
• Фонди індексів акцій СШАпиланадходження в розмірі $415,4 мільярда доларів у перші десять місяців 2024 року, тоді як активно управляються акційні фонди зазнали витоків в розмірі $341,5 мільярда доларів протягом того ж періоду.

Ось чому всі простір TradFi або криптовалютні фондові менеджери, які мали деякий досвід у світі TradFi, були настільки зацікавлені (гра слів задумана) у історіях про Bitcoin ETF. Тому що вони знали, що це була початкова точка набагато більшої повені, яка справді вставить BTC в пенсійний портфель звичайної людини.

Криптовалютні інвестиційні продукти

Але стривайте, який зв'язок між Bitcoin ETF і пасивними фондами?

Поки провайдери індексів великих 3 (S&P, FTSE, MSCI) незаперечно працюють над криптовалютними індексами, упровадження відбувається досить повільно і почалося тільки з одноактивними криптовалютними продуктами. Це, звичайно, через те, що такі продукти легше запустити, тому всі боролися, щоб стати першим Bitcoin ETF. Зараз ми бачимо зусилля створити ETH-стейкінгові ETF та багато інших продуктів на основі альткоїнов.

Однак справжнім убивцею є змішаний продукт BTC. Уявіть портфель з 95% S&P500 та 5% BTC, або 50% золота і 50% BTC. Це ті типи продуктів, які фінансові консультанти будуть з комфортом продавати - вони також будуть інтегровані в ланцюжок постачання інвестиційних продуктів, збільшуючи їх канали розповсюдження.

Однак доставка та просування цих продуктів все ще займуть час. З урахуванням того, що вони запускаються як новий продукт і не автоматично скористаються щомісячною купівельною потужністю, якою вже користуються популярні пасивні продукти.

MSTR Дозволяє TradFi (3,3)

Входить в MSTR: З включенням MSTR в NASDAQ-100, пасивні фонди, такі як QQQ, будуть змушені автоматично купувати MSTR, які, в свою чергу, будуть використовувати цей капітал для покупки більшої кількості біткойнів. У майбутньому можуть з'явитися нові змішані пасивні продукти BTC-equity-gold, які витіснять роль MSTR, але в найближчі 3-5 років MSTR буде набагато простіше грати цю роль як «казначейська компанія біткойна», враховуючи, що вони є відомою публічною компанією в США, і матимуть право на включення індексу до числа найкращих пасивних фондів набагато швидше, ніж нещодавно запущені пасивні продукти.

В результаті, покупна сила BTC буде постійно зростати, наскільки MSTR продовжує використовувати цей капітал для покупки ще більше BTC.

НЕМАЄ ДРУГОГО НАЙКРАЩОГО

Якщо це звучить занадто добре, абоїтися через невеликі блокери, які потрібно вирішити, щоб MSTR змогла більш ефективно грати цю роль. Наприклад, включення MSTR до S&P500 досить малоймовірне, оскільки S&P500 вимагає наявності позитивного прибутку у компаній у найближчому кварталі та кумулятивно за останні чотири квартали. Однак нові правила бухгалтерського обліку, що починають діяти з січня 2025 року, дозволять MSTR вважати зміни вартості своїх BTC-активів чистим доходом, що потенційно дозволить їй включитися до S&P500.

Це, по суті, є TradFi (3,3)

5-хвилинна математика на салфетці та припущення

Буквально за 5 хвилин я роблю це, тому якщо є які-небудь помилки або пропозиції до припущення, будь ласка, коментуйте нижче!

Удосконалена версія - весь екосистема пасивних інвестицій TradFi невідомо купуватиме більше BTC через включення MicroStrategy в ланцюг постачання, так само, як вони всі володіють NVIDIA, не усвідомлюючи це, створюючи ефект (3,3) для ціни BTC.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю поза змістом[Марко Маноппо]. Усі авторські права належать оригінальному авторові [Марко Маноппо]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда і вони швидко цим займуться.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційними порадами.
3. Команда Gate Learn перекладала статтю на інші мови. Копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено, якщо не зазначено.