Представити

Стайблкойни часто називають «вбивцею» криптовалют, оскільки вони відіграють вирішальну роль у поєднанні традиційних фінансів з екосистемою цифрових активів. Останніми роками в цій сфері стейблкоїни, забезпечені доларами США, отримали значне поширення. Вони забезпечують цілодобовий обмін цінностями, діють як засіб збереження вартості, засіб обміну та пропонують значну ціннісну пропозицію для економік, які відчувають голод до долара, особливо на ринках, що розвиваються, де люди стикаються з високою інфляцією, девальвацією валюти або обмеженим доступом до основних фінансових послуг. Tether (USDT) став провідною силою, постійно розширюючись новими емітентами, типами застави та комунальними послугами.

Будучи стейблкойном, в основному забезпеченим легальною валютою, на Tether припадає понад 75% ринкової вартості стейблкойнів, що становить понад 120 мільярдів доларів США. Однак це домінування супроводжується достатньою часткою скептицизму, особливо щодо прозорості та характеру його резервів. Говард Лутнік, генеральний директор Cantor Fitzgerald, компанії, яка керує фондом Tether, нещодавно висловився щодо законності його підтримки. Ці коментарі, можливо, розвіяли деякі побоювання. Однак самий масштаб впливу USDT заслуговує на ближчий розгляд.

У цій статті ми детально розглянемо розвиток Tether, досліджуючи його основні шляхи зростання, впровадження, характер використання та запаси, щоб отримати всебічне розуміння цього стейблкоїн-гіганта за допомогою даних у мережі.

Пропозиція USDT: досягнення нових максимумів

Інтерес навколо спотових біткойн ETF, можливо, ненавмисно відвернув увагу від значного зростання Tether останнім часом. Нещодавно Tether досяг нового рубежу, перевищивши свій найвищий обсяг пропозиції за всю історію, досягнувши понад 95 мільярдів доларів США, що на 35% більше, ніж у минулому році. Аналізуючи розподіл цього загального обсягу, 46% пропозиції, або 44 мільярди доларів, викарбувано на блокчейні Ethereum. Натомість 53% пропозиції, або 50,8 мільярда доларів, було розміщено на Tron. Тим часом у січні 2020 року емісія Omni становила майже 33% від загальної кількості, яка впала до 1% через рішення Tether припинити підтримку мережі. Оскільки екосистема цифрових активів продовжує розвиватися, випуск Tether розширюється на альтернативні мережі рівня 1, такі як Solana та Avalanche. Це розширення покращує корисність USDT у різних мережевих екосистемах.

Зміни в тенденціях усиновлення

Нещодавні потрясіння, зокрема крах Silicon Valley Bank (SVB) і наслідки операції Choke Point 2.0, могли стати каталізатором різкого зростання офшорних стейблкойнів. Глибший погляд на структуру цього зростання виявляє ключові чинники зростання. Однією з тенденцій, на яку варто звернути особливу увагу, є зростаюча важливість USDT (ETH) у смарт-контрактах, сфера, у якій домінує USDC Circle з моменту її створення. Схоже, що наслідки кризи SVB похитнули довіру ринку до USDC, ненавмисно збільшивши участь USDT у смарт-контрактах. З березня 2023 року присутність USDT у цьому просторі зросла з 4 мільярдів доларів до майже 6,9 мільярдів доларів. Ця зміна підкреслює зростаючу популярність USDT у додатках для децентралізованих фінансів (DeFi), тенденцію, яку ми бачимо в інших звітах про ринок . Примітно, що USDT перевершив USDC на провідних ринках, таких як Aave v2 і Compound, ще більше зміцнивши свої позиції в просторі DeFi.

Зростаючий вплив USDT у DeFi, очевидно на платформах кредитування та біржах, підкреслює його ключову роль у безнадійних транзакціях, пов’язаних з доларами США, що зрештою забезпечує ширший та ефективніший доступ до фінансових послуг.

Незважаючи на те, що використання Tether у смарт-контрактах розширилося, його здебільшого тримають зовнішні облікові записи (EOA) або облікові записи, які контролюються приватними ключами, подібно до облікових записів, що належать окремим користувачам. На Ethereum пропозиція Tether (ETH) зросла до 37 мільярдів доларів, що становить 84% від загальної пропозиції Ethereum. Ці тенденції відображають постійне зростання цифрового долара не лише як засобу збереження вартості чи інструменту страхування від нестабільності, але й як інструменту для транзакційної діяльності, такої як торгівля чи платежі.

Досліджуйте моделі використання

Як найбільший і найпоширеніший стейблкойн, Tether широко використовується. Цього місяця вартість скоригованих переказів у ланцюжку за участю різних адрес USDT у мережі Ethereum перевищила 5 мільярдів доларів. При цьому вартість переказів у мережі Tron перевищила 11 мільярдів доларів. З моменту запуску в 2014 році Tether здійснив перекази на суму понад 13 трильйонів доларів США, що підкреслює його зростаюче використання. Це широке впровадження особливо помітно на ринках, що розвиваються, в Африці, Латинській Америці, Південній Азії та інших регіонах. У цих сферах Tether часто виступає як альтернатива долару США. Він надає засоби для захисту заощаджень, пошуку економічної стабільності та забезпечує доступ до банківської інфраструктури, таким чином уможливлюючи однорангові операції для різних цілей.

Щоб краще зрозуміти моделі використання та те, кого обслуговує Tether, корисно вивчити природу «типової» транзакції Tether. Дані показують, що середня сума переказу USDT зазвичай менша, ніж середня сума переказу USDC, яка наразі становить у середньому близько 75 000 доларів США за транзакцію. Цей вищий середній показник вказує на те, що USDC зазвичай використовується для більших транзакцій, що відповідає його статусу основного внутрішнього стейблкойна та його широкому використанню в програмах DeFi.

Для порівняння, USDT у мережі Ethereum демонструє середню суму переказу в 35 000 доларів США, що вказує на його участь у масштабній фінансовій діяльності в екосистемі DeFi, на яку можуть вплинути вищі комісії за транзакції Ethereum. Навпаки, USDT у мережі Tron представляє іншу картину. Оскільки комісія Tron за транзакції низька, середня сума переказу USDT становить приблизно 7000 доларів США, що дозволяє проводити більш часті транзакції з невеликою вартістю. Це робить його практичним варіантом для щоденних платежів і грошових переказів.

У більш широкому плані ці шаблони не тільки відображають різні демографічні показники та вподобання користувачів, але й підкреслюють вплив базових мереж, у яких працюють ці стейблкойни.

USDT, як і інші стейблкойни, також відіграє важливу роль як котирований актив, сприяючи ліквідній торгівлі цифровими активами на біржах. Завдяки нещодавньому буму на ринках цифрових активів і запуску спотових ETF біткойн, USDT сприяв обсягу довірених спотових торгів на суму понад 25 мільярдів доларів США, перевищивши піки в листопаді 2022 року та березні 2023 року. Tether також відіграє домінуючу роль у цьому просторі, на нього припадає понад 85% обсягу торгів, деномінованих стейблкойнами.

Природа заповідників Тетер

Склад і прозорість резервів Tether були суперечливими темами, що часто підживлювало спекуляції щодо адекватності його фінансового забезпечення. Однак впевнена заява Говарда Лутніка на Всесвітньому економічному форумі в Давосі, яка підтвердила, що «у них є гроші», допомогла розвіяти деякі з цих побоювань, додавши певної довіри дискусіям про резерви Tether. Єдиний поточний спосіб перевірити це через незалежні організації. звіти аудиторів, які містять детальну розбивку активів у резервах поквартально.

Склад резерву Tether протягом багатьох років змінювався кілька разів. У той час як у 2021 році такі форми боргу, як комерційні папери, становили більшу частину резервів, їх остання сертифікація показує, що резерви в основному складаються з казначейських зобов’язань США, що відображає середовище зростання процентних ставок. У травні 2023 року Tether оголосив, що вони виділять до 15% реалізованого прибутку на придбання біткойнів, щоб збільшити надлишкові резерви USDT. Це було досягнуто на рівні 57,5 тис. BTC, що еквівалентно 1,6 мільярда доларів США в біткойнах, відповідно до їх останньої атестації в 3 кварталі 2023 року. Однак, якщо можна визначити, що цей обліковий запис Bitcoin явно пов’язаний з Tether, це означатиме, що Tether нещодавно придбав додаткові 8,9 тисячі BTC, довівши поточну суму до 66,4 тисячі BTC. Цей висновок підкріплюється тим фактом, що кредити на цей рахунок, схоже, пов’язані з Bitfinex, біржею, тісно пов’язаною з Tether.

У той час як щоквартальні атестації можуть дати розуміння холдингів Tether, офіційні, більш часті аудити, які забезпечують детальну прозорість, будуть бажаною подією як для користувачів, так і для скептиків.

Висновок

Вражаюче зростання Tether є свідченням його реальної корисності, особливо в економіках, що розвиваються, де економічна нестабільність і відсутність стабільних, надійних грошових систем є свідченням його практичності.

Хоча існують обґрунтовані побоювання щодо централізації та прозорості, не слід ігнорувати різноманітні переваги, які пропонує Tether. Як один із шлюзів до більш широкого впровадження цифрових активів, Tether просунув увесь ринок стейблкойнів вперед. Незважаючи на те, що це найбільший стейблкойн на сьогодні, буде цікаво подивитися, чи продовжить він домінувати в мінливому середовищі. Circle планує вийти на біржу, а зростання криптовалютних ставок і процентних стейблкойнів зробило динаміку ринку стейблкойнів переконливою.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [Aicoin]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Tanay Ved]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.