"Veba"da Camus bir kez şöyle dedi: "Bir şehri anlamak istiyorsanız, sadece insanların nasıl çalıştığına, nasıl aşık olduklarına ve nasıl öldüklerine bakın." Benzer şekilde, bir genel blokzincirin ekosistemini değerlendirirken, insanların ilk inceledikleri şey, kaç DeFi protokolünü desteklediği, Toplam Değer Kilitli'nin (TVL) ne kadar yüksek olduğu ve kullanım alanlarının çeşitliliği gibi görünmektedir. Birçok açıdan, DeFi metrikleri bir blokzincirin sağlığının ve başarısının doğrudan bir yansımasıdır. Bu değerlendirme yöntemi, GSYİH gibi, kısıtlamaları olsa da, bugün birçok gözlemci için başvurulan bir çerçeve olarak kalıyor.

Modern DeFi, merkezi olmayan borsalar (DEX'ler), kredi protokolleri, stabilcoin'ler ve oraküller gibi dört temel bileşene dayanmaktadır. Bunların ötesinde, likidite teminat tokenları (LST'ler) ve türevler de bulunmaktadır. Bu unsurlar Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ekosisteminde yaygın olsa da, Bitcoin ekosisteminde çok daha nadirdir. Sonuç olarak, BTCFi ve Bitcoin Katman 2 projelerinin sayısı artmıştır.

Ancak zamanla, BTCFi ve Bitcoin Katman 2'nin eksiklikleri ortaya çıktı. Birçok proje, merkeziyetsiz uygulamaların (DApp'lerin) çoğunlukla Ethereum'dan taşındığı, EVM Zinciri'nin Bitcoin ekosistemine eklenmesine basitçe yol açtı, böylece Bitcoin Ethereum'un bir uzantısı gibi hissettirdi. Bu EVM Zincirleri yeni birlikte getirmez ve ilgi çekici bir hikaye anlatmazlar.

Buna karşılık, CKB ve Cardano gibi UTXO tabanlı halka açık blok zincirleri, EVM Zincirlerine daha ilgi çekici bir alternatif sunar. RGB++ Katmanının kurucusu olan Cipher, bir keresinde UTXO modelinin benzersiz özelliklerine dayanan "izomorfik bağlama" ve "Sıçrama köprüsüz çapraz zincir" kavramlarını önerdi ve bu da büyük ilgi gördü. Bunu, niyet ve emir defteri dostu bir protokol olan UTXOSwap, eşit teminatlı ccBTC ve birden fazla zinciri ve Passkey teknolojisini destekleyen JoyID cüzdanı ile birleştirmek, bu gelişmeleri gerçekten dikkate değer kılıyor.

Ancak, CKB ve RGB++ Katman ekosistemleri içinde, ana odak noktalardan biri stabilcoin sistemi. Çeşitli DeFi senaryolarının temeli olarak, stabil ve güvenilir bir stabilcoin çıkarma protokolü, ekosistemi şekillendirmek için son derece önemlidir. Eşit derecede önemli olan stabilcoin dolaşımı için uygun bir ortam sağlamaktır. Örneğin USDT'yi ele alalım - başlangıçta Bitcoin'in Omni Layer protokolü kullanılarak çıkarıldı, ancak Omni Layer'ın yetersiz akıllı sözleşme desteği nedeniyle USDT sonunda ondan uzaklaştı. Bu, stabilcoinlerin tamamen gelişmiş bir akıllı sözleşme ortamında en iyi şekilde geliştiğini göstermektedir.

(Kaynak: Vikipedi)
Bu bağlamda, CKB üzerine inşa edilen RGB++ Katmanı, Turing-tamamlayıcı akıllı sözleşme ortamı ve yerel Hesap Soyutlama (AA) özellikleri ile BTCFi ekosisteminde stablecoin dolaşımı için ideal bir ortam sunar. Ayrıca, birçok büyük BTC sahibinin sık sık işlemlerden ziyade uzun vadeli tutmayı tercih etmesi nedeniyle, BTC'nin güvende kalmasını sağlarken stablecoin ihraçı için teminat olarak kullanılmasına izin vermek, bu sahipleri BTCFi ile daha fazla etkileşime girmeye teşvik edebilir, BTC'nin sermaye verimliliğini artırabilir ve merkezi olmayan stablecoinlere olan bağımlılığı azaltabilir.

Sonraki bölümde, RGB++ Katman ekosistemi içinde Stable++ stablecoin protokolünü keşfedeceğiz. Bu protokol, RUSD stablecoinlerini çıkarmak için BTC ve CKB'yi teminat olarak kullanır. Kararlılık Havuzu sigorta mekanizmasını ve kötü borç yeniden dağıtım sistemini entegre ederek, BTC ve CKB sahipleri için güvenli ve güvenilir bir çıkarma süreci sunar. Ek olarak, CKB'nın benzersiz ihraç mekanizmasıyla, Stable++ RGB++ ekosistemi içinde hafifçe sönümlenmiş bir sistem oluşturabilir ve önemli piyasa oynaklığı dönemlerinde bir tampon görevi görebilir.

Stable++ Özellikleri ve Mekanizma Tasarımı

Stablecoin'lerin nasıl çalıştığı konusuna gelince, genellikle dört kategoriye ayrılırlar:

1. Tamamen merkezi USDT ve USDC gibi stablecoin'ler.
2. Teminat destekli stablecoin'ler, MakerDAO ve Undo gibi (bunlar merkezi veya merkezi olmayan olabilir, ancak benzer prensipleri takip eder).
3. USDe gibi CeDeFi stabilcoinler, merkezi borsalardaki türev sözleşmeler aracılığıyla değerlerini korur.
4. AMPL gibi saf algoritmik stablecoin'ler.

(Kaynak: The Block)
MakerDAO, CDP (Teminatlandırılmış Borç Pozisyonu) modeline dayalı bir stablecoin protokolünün en iyi örneğidir. Bu modelde kullanıcılar, ETH ve BTC gibi birinci sınıf varlıkları aşırı teminatlandırarak stablecoin basarlar. Bu varlıklar, güçlü fikir birliği ve nispeten düşük oynaklıkları nedeniyle, bu sistem aracılığıyla ihraç edilen sabit paraları riske karşı daha dirençli hale getirir. CDP borç verme protokolü, kullanıcıların etkileşimlerinin doğrudan bir likidite havuzuyla olduğu AMM'deki (Otomatik Piyasa Yapıcılar) "havuzdan havuza" mekanizmasına benzer şekilde çalışır.

Örneğin, MakerDAO'yu inceleyelim. Bir borçlu öncelikle Maker'da bir pozisyon açar ve CDP'den ne kadar DAI üretmek istediklerine karar verir. Daha sonra aşırı teminatlandırma yapar ve DAI borç alır. Krediyi geri öderken, ödünç alınan DAI'yi Maker platformuna geri verir, teminatlarını alır ve ödünç tutarına ve süresine dayalı olarak faiz öder. Bu faiz, yalnızca MakerDAO için en önemli gelir akışlarından biri olan MKR cinsinden ödenir.

(CDP havuzu arası kredi şeması)

DAI'nin fiyat istikrar mekanizması 'Keeperlar'a bağlıdır. Temel olarak DAI'nin toplam arzı sabit kabul edilebilir ve iki bölüme ayrılır: MakerDAO'nun likidite havuzundaki DAI ve dış piyasada dolaşan DAI. Keeperlar, bu iki havuz arasındaki arbitrajcı olarak hareket ederek DAI'nin fiyatının istikrarlı kalmasını sağlarlar. Aşağıdaki diyagramda gösterildiği gibi:

(DAI Bağlama Mekanizması Şeması)
Bu makalenin odak noktası,Stable++, benzer şekilde, tasarımında bir CDP modeli benimser ve RGB++'ın izomorfik bağlama teknolojisi aracılığıyla Bitcoin'ın güvenliğinin bir kısmını devralır. Fonksiyonel bir perspektiften bakıldığında, Stable++ birkaç önemli özelliği içerir:

1. Stable++'da kullanıcılar BTC veya CKB'yi fazla teminat olarak kullanarak RUSD adlı stablecoin'i ödünç alabilir ve aynı zamanda RUSD'yi BTC veya CKB'lerini geri almak için kullanabilirler. Hem teminatlandırma hem de geri alma işlemlerine bir ücret uygulanır.
2. Kullanıcılar ödünç aldıkları RUSD'yi Stable++'a geri yatırarak ödül olarak yönetim tokeni STB kazanabilir ve varlık tasfiyesine katılma hakkı elde edebilir. Bu, RUSD için ana deflasyon mekanizmasıdır. Ethena (USDe) hakkında bilgi sahibiyseniz, bu size tanıdık gelecektir. Ayrıca, yönetim tokeni STB'yi de Stable++'a geri yatırabilirsiniz. Bunu yaparak, STB yatırımınıza bağlı olarak başkalarının varlıklarını teminat altına alırken veya geri alırken aldıkları ücretlerin bir kısmını alırsınız.
3. RUSD, izomorfik bağlama ve Leap özelliklerini destekler. Leap kullanarak, BTC hesabı tarafından kontrol edilen RUSD'yi geleneksel bir cross-chain köprüsüne ihtiyaç duymadan başka bir kişinin Cardano hesabına aktarabilirsiniz. Bu, güvenlik risklerini azaltır ve süreci çok daha basit hale getirir.
4. Stable++, NervosDAO kullanıcılarının CKB'lerini stakelemek ve wstCKB almak için bir LSD modülüne sahiptir. Daha fazla açıklamak gerekirse, NervosDAO, uzun vadeli staking için kullanıcılara ödül veren CKB ekosisteminin önemli bir parçasıdır. Şimdi, Stable++'ın entegrasyonuyla, NervosDAO kullanıcıları CKB stakeleyebilir, ödüller almaya devam edebilir ve varlıklarının likiditesini koruyabilirler.

(Stable++ Ürün Fonksiyon Genel Bakışı) Bu fonksiyonlar açıktır ve çok fazla açıklama gerektirmez. Bununla birlikte, bir CDP tabanlı stablecoin protokolünün başarısının birkaç temel faktöre bağlı olduğunu kabul etmek önemlidir:

• Teminatın güvenilirliği
• Likidasyon mekanizmasının verimliliği
• İşletim alanında faaliyet gösteren ekosistemi güçlendirme yeteneği

Şimdi likidasyon mekanizmasına odaklanacağız ve Stable++ tasarımını ayrıntılı bir şekilde inceleyeceğiz. Likidasyon sürecinin etkinliği ve verimliliği, kredi protokolünün sorunsuz bir şekilde çalışmasını sağlamak için önemli olduğundan kritik öneme sahiptir. Stable++, geleneksel sistemlerde görülen sorunları ele almak için likidasyon mekanizmasında bazı yenilikler sunmaktadır.

Stable++ sisteminde, kullanıcılar varlıkları CDP'de aşırı teminatlandırdıktan sonra istikrarlı paralar ödünç alabilirler, eğer teminat değeri düşer ve teminat oranı gerekli eşik değerin altına düşerse, kullanıcılar zamanında teminatlarını artırmazlarsa likidasyonla karşı karşıya kalacaklardır. Likidasyonun amacı, sistemdeki her RUSD'nin yeterli teminatla desteklendiğinden emin olmak ve bu şekilde sistemik riskleri azaltmaktır. Likidasyon sırasında platformun piyasadan bazı RUSD'leri geri talep etmesi gerekmektedir, dolaşımdaki arzı azaltarak ihraç edilen RUSD'nin yeterli teminatla desteklendiğinden emin olunur.

Çoğu kredi platformu, teminatın en yüksek teklifçiye (likidatöre) satıldığı bir Hollanda açık artırması kullanır. Örneğin, ETH'nin fiyatı 4.000 dolar olarak belirlendiğinde ve DAI üretmek için teminat oranı 2:1 ise, sistem size 1 ETH teminat kullanarak en fazla 2.000 DAI üretme izni verir, ancak 1.000 DAI üretmeyi tercih edersiniz. ETH'nin fiyatı 2.000 doların altına düştüğünde, teminat oranı 2:1'den daha düşük hale gelir ve likidasyon tetiklenir. Teminat olarak verdiğiniz 1 ETH otomatik olarak açık artırmaya çıkarılır. Hollanda açık artırmalarında fiyat yüksek başlar ve alıcı ortaya çıkana kadar giderek azalır. Varsayalım açık artırma 1.500 dolarla başlar ve sonunda 1.200 dolara satılır. Likidatör 1 ETH teminatı elde etmek için 1.200 DAI öder ve kar elde eder. Ardından, MakerDAO protokolü, dolaşımdaki arzı azaltmak için 1.200 DAI'yi ya yok eder ya da kilitler.

Bu süreç tamamen akıllı sözleşmeler tarafından otomatikleştirilmiş olup, istikrarlı coin arzının her zaman yeterli teminat tarafından desteklendiğini ve aynı zamanda yüksek kaldıraçlı pozisyonların kaldırıldığını sağlar. Bununla birlikte, uygulamada, MakerDAO'nun likidasyon mekanizmasının iki ana sorunu bulunmaktadır:

1. Müzayede süreci zaman alır ve dik piyasa düşüşleri sırasında kötü borçlar temizlenemeyebilir. Otomatik likidasyonun amacı, teminatı indirimli olarak satmaktır ve karın bir kısmını likidatörleri çekmek için sunmaktır. Ancak, teminatın değer kaybetmeye devam etmesi durumunda, likidatörlerin katılım isteği keskin bir şekilde düşebilir, bu da platformun alıcı bulmasını zorlaştırabilir.
2. Aşırı ağ yoğunluğu durumunda, bireysel likidatörler işlemlerinin zamanında zincire işlenmemesi nedeniyle likidasyon sürecini bozabilir. Bu, 19 Mayıs 2021'deki piyasa çöküşünde gösterildi, yüksek volatilite blok zincirinde önemli bir yoğunluğa neden oldu ve birçok likidatör ve likidasyonla karşı karşıya kalan kullanıcı işlemlerini kaçırdı.

Bu sorunlar, MakerDAO ve AAVE gibi platformları etkilemiş ve yavaş likidasyon süreçleri hem platform hem de kullanıcılar için kayıplara neden olmuştur. Buna çözüm olarak, Stable++, yüksek verimli bir likidasyon mekanizması tasarlamaya odaklanmış ve çift sigorta sistemi olan “Stability Pool” ve “Redistribution” mekanizmalarını içeren yenilikçi bir yaklaşım sunmaktadır.

(Stable++ Likidasyon Mekanizması Genel Bakış)
Stable++ içinde, kullanıcılar Kararlılık Havuzu'na (sigorta havuzu olarak da adlandırılır) istikrarlı paraları yatırabilir, bu havuz her zaman kötü borç pozisyonlarını likide etmeye hazır bir "duraklama rezervi" olarak hareket eder. Bir likidasyon gerçekleştiğinde, protokol önce sigorta havuzunu kötü pozisyonu temizlemek için kullanır ve ardından likidasyondan gelen teminatı havuzun LP'lerine ödüllendirir. Kararlılık Havuzu, likidatörlerin her zaman mevcut olduğundan emin olur, etkin bir tampon olarak hareket eder, likidasyon olayları sırasında likidatörler için telaşa gerek kalmaz.

Burada dikkate alınması gereken iki ana nokta var:

1. Stability Pool şu anda yalnızca Stable++ tarafından ihraç edilen stabilcoin olan RUSD'yi kabul ediyor. Bazıları, rezerv varlığı olarak RUSD'yi kullanmanın kendi kendini kaldırma durumu (kendi çizmeleriyle havaya kaldırma) yaratabileceğinden endişe duyabilir. Bu geçerli bir endişe mi? RUSD'nin sigorta havuzundaki RUSD'nin likidasyon sırasında yok edildiğini netleştirmek önemlidir. Örneğin: RUSD için teminat oranı (TO) %110 ise ve bir LP tarafından katkıda bulunulan Kararlılık Havuzunda 100 RUSD var. Şimdi, 109 dolar değerinde teminatla 100 RUSD basan bir pozisyon likidasyon tetikler. Pozisyon likide edildiğinde, sigorta havuzundaki 100 RUSD yok edilir, bu da LP'nin 100 RUSD kaybetmesi ancak 109 dolar değerinde teminat alması ve 9 dolar kâr elde etmesi anlamına gelir. Sonrasında, likide edilen kullanıcı artık 100 RUSD borcu olmayacaktır. Sonuç olarak, 100 RUSD yakılır ve platformdan 109 dolarlık teminat çıkarılarak, teminat oranlarını sağlıklı tutarak, yetersiz teminatlı pozisyon ortadan kaldırılır.

Stable++'ın sigorta havuzu tasarımını özetlemek gerekirse: Temel olarak bazı borçluların RUSD'lerini kilitlemeleri istenir ve likidasyon gerçekleştiğinde, platform sistem sağlığını korumak için bazı RUSD'leri yok eder ve kötü teminatları çıkarır. MakerDAO'nun likidasyon modelinde, likidatörler piyasadan sağlanan DAI'yi yakarken, Stable++, sigorta havuzu üzerinden doğrudan güvenlik sağlar. Bu nedenle, Stabilite Havuzu'nun sadece platformun kendi stablecoin'i kullanması, başlatma endişeleri yaratmadan makul bir seçenektir.

Bu örnek a Kararlılık Havuzundaki LP'lerin teminat indirimlerini nasıl hesapladığını da açıklar. İndirim oranı, sistemin belirlenen teminat oranına (TO) bağlıdır. Yukarıdaki %110 TO örneğine göre, bir LP, 100 RUSD kullanarak $109 değerinde teminat elde eder ve %9 indirim yapar, bu da geleneksel likidasyon indirimlerine benzer (bu yalnızca bir açıklayıcı örnektir ve Stable++'ın gerçek parametreleri değildir). Stable++ bir duran sigorta havuzu işlettiği için likidasyon daha hızlı ve verimlidir, anlık likidatörler bulma ihtiyacını ortadan kaldırır.

Öte yandan, Likidasyonları işlemek için Yeterli likiditeye sahip olmak, dikkatli bir şekilde değerlendirilmesi gereken önemli bir zorluktur.

1. Eğer İstikrar Havuzu bir likidasyonu karşılamak için yeterli stablecoin'e sahip değilse, Yeniden Dağıtım mekanizması devreye girer. Likide edilen pozisyonun borcu ve teminatı tüm aktif pozisyonlar arasında orantılı olarak yeniden dağıtılır. Örneğin, sigorta havuzu kötü borcu karşılayamazsa, bu borç küresel bir borç haline gelir ve tüm borçlular arasında yayılır. İşleyiş şu şekildedir:

Varsayalım ki 100 borçlu var ve likide edilmiş bir pozisyonun 100 RUSD kötü borcu var. Yeniden Dağıtım mekanizması her bir borçluya ekstra 1 RUSD borç verir, ancak aynı zamanda tazminat olarak o pozisyondan gelen teminatın oransal bir payını alırlar. Bu, Synthetix gibi eski DeFi platformlarından farklıdır, burada kötü borç borçlular arasında genel borç olarak dağıtılır, ancak onlar sadece teminattan herhangi bir karşıt fayda almadan ek borç alırlar.

Bu iki koruma katmanı ile Stable++ , likidasyon olaylarının hızlı bir şekilde çözülmesini sağlar. Bu yüksek verimli likidasyon mekanizması, genellikle geleneksel kredi protokollerini etkileyen kötü borç sorununu etkili bir şekilde ele alır. Dahası, bu çift katmanlı likidasyon sistemi, Stable++'ın daha düşük bir teminat oranıyla (örneğin, %110'den düşük) çalışmasına olanak sağlar ve sermaye verimliliğini önemli ölçüde artırır.

Özetlemek gerekirse, CDP'ler temel olarak bir tür kredilendirme şeklidir ve bir kredi ilişkisi olduğu için kötü borç kaçınılmazdır - teminatın değeri düştüğünde ve yükümlülükler varlıkları aştığında tasfiye gereklidir. Aşağıda tartışılan her iki tasfiye yönteminin de kendi güçlü ve zayıf yanları vardır:

MakerDAO ve Aave tarafından kullanılan geleneksel açık artırma temelli likidasyon yöntemleri, zaman içinde iyi test edilmiştir. Bunlar geniş çaplı bir "sigorta mekanizması" gerektirmezler ve genellikle teminat varlıklarının likiditesine güvenirler. Teminatın iyi likiditesi ve yüksek piyasa kabulü var olduğu sürece, büyük ölçekli likidasyonlar sorunsuz bir şekilde yönetilebilir. Ancak, yukarıda belirtildiği gibi, bu modelin dezavantajı, aşırı piyasa olayları sırasında işlemin daha az verimli olmasıdır. Bunun yanı sıra, ETH gibi varlıkların dışında, çoğu teminat yeterli likiditeye sahip değildir, bu da protokolü sağlıklı bir borç seviyesine hızlı bir şekilde geri yükleyecek likidatörlerin eksikliğine neden olur.

Buna karşılık, Stable++ ve crvUSD gibi protokollerde, protokol tarafından kontrol edilen varlık havuzları likidatör olarak hizmet eden 'likidasyon havuzları' kullanılmaktadır. Bu havuzlar ters siparişlerle hızlı bir şekilde likidasyon gerçekleştirir ve genel borcu sağlıklı bir seviyeye getirir. Her protokolün kendi yaklaşımı olsa da, ilginç bir karşılaştırma Aave'in en son Güvenlik Modülü—Şemsiye'sidir. Bu model, sigorta havuzundaki varlıkları satmaz, bunun yerine kötü borcu yakarak azaltır. Stable++ benzer bir yakma mekanizmasını benimser, likidasyon havuzundaki varlıklar yok edilir ve elde edilen teminat sigorta havuzunun LP'lerine dağıtılır. Öte yandan, crvUSD bir işlem yaklaşımını takip eder: likidasyon sırasında, crvUSD teminat satın almak için kullanılır ve teminat değeri yükseldiğinde satılır ve elde edilen gelir crvUSD geri almak için kullanılır. Bu durumda, Curve teminatın sahipliğini korur.

Anahtar bir soru, Stable++'ın ekosistemi içinde bir 'az sönümlü' sistem kurup kuramayacağıdır. Sağlıklı bir ekonomik sistem nedir? Bir ana gereklilik, fiyat dalgalanmalarına karşı bir 'az sönümlü mekanizma' dır. Fizikte, 'az sönümlü' bir nesnenin hareketini yavaşlatan ancak tamamen durdurmaya yetmeyen bir kuvveti ifade eder, değişimin hızını azaltır. Tokenomics'te, bu, fiyatlar yükselse de düşse de, sistemin bu tür değişiklikleri hafifleten ancak engelleyemeyen bir tampon mekanizmaya sahip olduğu anlamına gelir. Bu tür bir sistem, aşırı kaldıraç olmadan sürdürülebilir büyümeye imkan tanır, 'yumuşak bir iniş' sunar. Örneğin, Bitcoin'in işlem ücretleri ve Ethereum'un gerçek zamanlı ağ etkinliğine dayalı olarak dinamik olarak ayarlanan gaz fiyatlandırma modeli, bir 'az sönümlü mekanizma' örneğidir.

Aksine, bir varlığın fiyatı hızla yükselir veya düşerse ve sistem bu değişiklikleri yavaşlatmak için bir mekanizmaya sahip değilse, aşırı kaldıraç altında çökebilecek sağlıksız bir ekonomik sistem haline gelir - bu, Ethereum'un LSD (Likid Staking Türevleri) ve yeniden paylaşım projelerinin yaygın eleştirilerindendir.

Stable++, ana teminat olarak BTC ve CKB kullandığından ve RGB++ Katmanı üzerine inşa edildiğinden, Stable++ ve CKB arasındaki ilişkinin ekosistemi bir bütün olarak nasıl etkilediğini düşünmek önemlidir. Genesis bloğu dışında, CKB'nin iki ihraç yöntemi vardır. Bunlardan ilki, toplam arz sınırı 33,6 milyar CKB olan PoW madenciliğidir. Yeni CKB ihracı her dört yılda bir yarıya indiriliyor ve en son 2023'te yarıya indirilerek yıllık ihracı 4,2 milyardan 2,1 milyara düşürüyor. Bu, "birincil ihraç" olarak bilinir.

CKB'nin ayrıca benzersiz bir mekanizması vardır: kullanıcıların verileri zincirde depolamak için CKB'yi kilitlemeleri gerekir (CKB zincirinde varlık tuttuğunuzda, karşılık gelen veriler depolanmalı ve depolama ücreti ödemeniz gerekir). Bununla birlikte, ağ bu depolama için doğrudan kullanıcılardan kira almaz; bunun yerine, token'ların değerini enflasyon aracılığıyla sulandırarak dolaylı olarak kira toplar. Buna "ikincil ihraç" denir. İkincil ihraçın toplam yıllık miktarı 1.344 milyar token olarak sabittir ve şu şekilde dağıtılır:

1. Madenciler: Madenciler için ayrılan CKB'nin ikincil ihraçı, kullanıcılar tarafından işgal edilen on-chain depolama alanı oranına dayanmaktadır.
2. NervosDAO
3. Hazine: İkincil CKB dağıtımının hazineye tahsis edilen kısmı, CKB'nin dolaşımdaki arzının toplam arz içindeki oranına bağlı olarak belirlenir ve bu kısım yakılır.

Stable++, kullanıcılara wstCKB üretmek için CKB yatırmalarına veya daha düşük bir teminatlandırma oranıyla RUSD ödünç almak için CKB'lerini teminat olarak kullanmalarına olanak tanır. CKB'nin fiyatı yükseldikçe, daha fazla kullanıcı CKB'lerini teminat olarak kullanarak RUSD çıkarmak için teminatlandırır ve bu da etkili bir şekilde daha fazla CKB'nin kilitlenmesine neden olur. Üretilen RUSD, on zincirli DeFi ekosistemindeki aktiviteyi arttırır. Bu dinamik dolaylı olarak CKB'nin enflasyon oranını azaltır, on zincirli aktiviteyi arttırır ve madencilerin daha fazla fayda sağlamalarına olanak tanır, böylece ağı ekonomik olarak daha güvenli hale getirme motivasyonu artar.

Bu nedenle, diğer teminat destekli stablecoin'lerin aksine, Stable++ ve CKB'nin ihraç mekanizmalarının kombinasyonu, sadece kaldıraç eklemek yerine daha sürdürülebilir bir jeton ekonomisi yaratır ve yalnızca kaldıraç eklemek yerine bir "az sönümlü mekanizma" tanıtır. CKB'nin Likid Staking Token (LST) entegrasyonu ile bileşimi ve likiditesi daha da artacaktır.

Sonuç: Piyasa Perspektifinden Stable++'ın GerekliliğiPiyasa açısından, BTCFi ekosistemi büyük ölçekli merkezi olmayan bir stablecoin'e ihtiyaç duyuyor. Şu anda, USDT ve USDC stabilkoin piyasasının %90'ını domine ediyor ancak merkezileşme riskleri göz ardı edilemez. Daha önce belirtildiği gibi, BTCFi kullanıcıları güvenliği önceliklendiriyor. Büyük tutkunların ticaret ve güvenlik endişelerini ele alan merkezi olmayan bir stablecoin, katılımlarını teşvik etmek için BTCFi ekosisteminde temel bir öneme sahiptir.

(Mevcut piyasa değerine göre ilk 10 stablecoin)

İkinci olarak, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri yaklaşık 80 milyar dolar civarında, bu sadece Bitcoin'in toplam piyasa değerinin küçük bir kısmı. Bu, hala teminat olarak kullanılabilecek büyük miktarda BTC'nin olduğunu gösteriyor ve BTC destekli stablecoin'lerin muazzam bir büyüme potansiyeli olduğunu gösteriyor.

(Bitcoin vs. Ethereum Piyasa Değeri Karşılaştırması)

Geçmişte, Bitcoin ekosistemi içinde bazı stablecoin'ler piyasaya sürüldü ancak piyasada önemli bir etki yaratamadı. Ana nedenleri, yeterli teknolojik destek olmaksızın çok erken gelmeleriydi. Ancak bugün, RGB++ Katman ekosisteminin giderek artan refahı ve UTXOSwap, Stable++, ve JoyID gibi projelerin devam eden gelişimi ile BTCFi için temel altyapı sadece şekillenmeye başlıyor. Bitcoin tabanlı stablecoin protokolleri, BTCFi ekosistemine yeni olanaklar getirmeye hazır durumda. Potansiyeli henüz keşfedilmemiş olan CKB, girişimciler için verimli bir zemin haline gelecek ve bu vizyon için gelecek heyecan verici fırsatlar sunuyor.

Açıklama:

1. Bu makale şuradan yeniden yayınlandı: [Geeker Web3], telif hakkı orijinal yazarlara aittir [Bai Ding & Vicent Zhao, Geeker Web3]. Repost ile ilgili herhangi bir itirazınız varsa, lütfenGate Learn Takımı, ve ekip ilgili prosedürlere göre hızlı bir şekilde işleyecektir.
2. Not: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarlara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir.
3. Bu makalenin diğer dil sürümleri Gate Learn ekibi tarafından çevrilmiştir. BahsetmedenGate.io, makalelerin çevirileri kopyalanamaz, dağıtılamaz veya kopyalanmış olamaz.