MakerDAO — основоположник ери DeFi

1. MakerDAO — перша та найбільша платформа алгоритмічного кредитування на Ethereum, а також емітент стейблкоіну DAI.

2. Платформа MakerDAO широко відома як основоположник епохи DeFi.

3. MakerDAO надає MKR як токен управління та винагороду за стейкінг. Власники MKR мають часткові права на керування MakerDAO.

4. Ціна MKR залежить від розвитку кредитного бізнесу MakerDAO.

MakerDAO - перша та найбільша кредитна алгоритмічна платформа на Ethereum, а також емітент знаменитого стейблкоіну DAI. MakerDAO була заснована у 2014 році в Каліфорнії. 2015 року з'явився токен платформи MKR. У 2017 році MakerDAO офіційно запустила стейблкоін DAI. Оскільки MakerDAO відіграє важливу роль у всій екосистемі DeFi, ця автономна організація вважається основоположницею ери DeFi.

Загальна заблокована вартість (TVL) MakerDAO на зараз перевищує 15 мільярдів доларів США, а загальна частка всього ринку DeFi, як і раніше, охоплює більше 20%. Довгий час показник TVL MakerDAO займав близько половини всього простору DeFi.

Джерело: defipulse.com

Послуги децентралізованого кредитування та стейблкоїн DAI

З погляду користувача, операційний механізм MakerDAO дуже простий і може бути свого роду центральним банком Ethereum. Коли користувачі закладають ETH на MakerDAO, MakerDAO випускає відповідну кількість DAI, що дещо схоже на процес випуску фіатної валюти центральним банком відповідно до золотих резервів в епоху золотого стандарту. Ціна DAI пов'язана з ціною долара США.

MakerDAO регулює попит та пропозицію, контролюючи процентну ставку за кредитами, щоб підтримувати прив'язку між DAI та доларом США. Зараз DAI є найбільшим децентралізованим стейблкоіном.

На відміну від стейблкоина USDT, що випускається на основі резерву долара США, DAI випускається шляхом застави криптовалют, таких як ETH. Вартість цього стейблкоїну не залежить від реальних активів і справді децентралізована. З іншого боку, через постійні коливання ціни забезпечення (тобто ETH) стабільна вартість DAI може бути під загрозою. Щоб уникнути ризику випадкової зміни ціни, користувачам необхідне надмірне забезпечення при кредитуванні DAI в ETH та кредитування різних сум DAI відповідно до різних ставок застави. Коли ціна забезпечення впаде до певного рівня, застава буде ліквідована за ціною трохи нижчою від ринкової (зазвичай 97% від ринкової ціни), щоб уникнути втрат на платформі. Різні цифрові активи мають різні вимоги до заставної ставки. Заставна ставка Ethereum повинна бути більшою за 150%, тобто ETH із заставною вартістю $150 може зайняти не більше $100, тобто максимум 100 DAI. Завдяки наявності механізму надлишкового забезпечення та ліквідації MakerDAO є дуже безпечним. Більш "агресивні" позичальники можуть вибрати нижчу ставку застави, що наражає їх на більший ризик ліквідації.

Під час бичачого ринку послуга децентралізованого кредитування MakerDAO по суті є особливою формою довгого "ходла", тобто коли ціна падає, використання вищої заставної ставки для безпечного кредитування DAI також може гарантувати збереження вихідних цифрових активів та максимально використовувати їхню вартість. У порівнянні з кредитними послугами, що надаються традиційними фінансовими установами, послуги децентралізованого кредитування, що надаються MakerDAO, повністю контролюються кодом із високою швидкістю обробки та високим коефіцієнтом безпеки, що дозволяє уникнути несприятливого впливу людського фактора.

MakerDAO та токен управління MKR

На додаток до стейблкоіну DAI, MakerDAO також надає MKR як токен капіталу та управління. Якщо інвестор має токен MKR, це певною мірою дорівнює приєднанню до MakerDAO, що дає певні права управління організацією, тобто право голосу з ключових питань роботи MakerDAO. Крім того, коли користувачі викуповують Ethereum у MakerDAO, вони платять MKR як проценти за позику DAI. Також при примусовій ліквідації вони повинні заплатити MKR як штраф, який зазвичай становить 13% від активів, що ліквідуються. Ці токени будуть спалені системою, залишивши MKR у дефляційному стані в цілому. Тому ціна MKR тісно пов'язана з розвитком кредитного бізнесу MakerDAO і є своєрідним токеном частки.

Проте власники MKR також стикаються із ризиком можливої ліквідації MakerDAO. У випадку, якщо MakerDAO опиниться у боргах і стане неплатоспроможним через швидке зниження ціни застави, система випустить більше MKR для викупу DAI, що також призведе до зниження ціни MKR. Таким чином, власники MKR у MakerDAO перебувають у положенні аналогічному корпоративним акціонерам. Їм необхідно підтримувати безперебійну роботу MakerDAO за допомогою розумного керування.

Висновок

Порівняно із централізованими стейблкоінами, такими як USDT, DAI повністю відкритий та прозорий та має менший ризик аудиту. У той же час, послуга кредитування MakerDAO надає абсолютно нову можливість для гнучкого використання наявних цифрових активів.

Оглядаючись назад на історію розвитку Ethereum, ми можемо сказати, що створення MakerDAO та DeFi є важливим витком у розвитку галузі. Від IC0 в 2016 до DeFi в 2019 - Ethereum поступово перетворився на найбільшу у світі загальнодоступну мережу, і її позиціонування поступово змінилося з "глобального комп'ютера" на "глобальний рівень розрахунків". У цей час екосистема DeFi сильно розвинулася, і значення MakerDAO для екосистеми в цілому, можливо, знизилося, але з її інноваційних ідей, як і раніше, можна брати приклад.

Автор: дослідник Gate.io Edward H.

*Ця стаття містить лише точку зору дослідників і не є посібником з інвестування.

*Всі права на текст цієї статті належать Gate.io. Репост цієї статті буде дозволено у разі зазначення Gate.io як джерело. В іншому випадку буде переслідуватись юридична відповідальність у зв'язку з порушенням авторських прав.