Розуміння того, як Злиття Ethereum ставить його під приціл SEC

Перехід на proof-of-stake (PoS) для Ethereum, можливо, повернув криптовалюту в поле зору Комісії з цінних паперів і бірж (SEC).

У заяві, опублікованій 15 вересня, голова Комісії з цінних паперів і бірж США Гарі Генслер заявив, що криптовалюта на основі стейкингу є потенційно цінними паперами, які агентство повинно регулювати.

За словами голови SEC, криптовалюти на основі акцій, швидше за все, пройдуть тест Хоуї, який використовується для оцінки того, чи є актив цінним папером під юрисдикцією SEC, чи товаром, подібним до дорогоцінних металів або дефіцитних природних ресурсів.

Критерій Хауї стверджує, що транзакція, в якій гроші інвестуються в звичайне підприємство зі значним очікуванням прибутку, який буде отримано завдяки зусиллям інших, кваліфікується як цінний папір.


вступ


Злиття Ethereum нарешті запрацювало, але це могло підняти пил невизначеності, особливо щодо законодавства про цінні папери. Злиття, яке стало фундаментальною зміною консенсусного механізму Ethereum, відбулося минулого місяця серед багатьох спекуляцій, надій і припущень щодо майбутнього другої за ціною криптовалюти у світі. По суті, Merge — це модне слово для переходу блокчейну на консенсусну модель proof-of-stake, яка скорочує викиди вуглецю на 99,5%. У цій новій моделі користувачі роблять ставку на ефір, щоб отримати право перевіряти нові дані транзакцій у блокчейні в Ethereum. Злиття було широко сприйнято як перемога для навколишнього середовища на тлі кліматичної кризи. Проте це також може стати причиною того, що мережа потрапляє під приціл регуляторів США.


Ethereum у перехресті SEC

У заяві, опублікованій 15 вересня, голова Комісії з цінних паперів і бірж США Гері Генслер заявив, що криптовалюти, засновані на ставках, дуже ймовірно, є цінними паперами, які агентство повинно регулювати. Це твердження віщує погане для Ethereum, який незабаром може бути звинувачений або примушений до виконання вимог SEC. Зареєстровані цінні папери повинні надавати інформацію про свою керівну команду, надавати регулярні фінансові оновлення та окреслювати потенційні бізнес-ризики.

Користувачі заробляють ефір через proof-of-stake, блокуючи свої монети та підтверджуючи транзакції. За словами Генслера, коли валідатори ставлять свої монети, це означає, що «учасник очікує прибутку на основі зусиль інших», як і у випадку акціонера, який інвестує з надією, що компанія заробить гроші.

Пізніше Генслер уточнив, що він мав на увазі криптовалюти на основі стейкінгу загалом, а не Ethereum конкретно. Тим не менш, його зауваження прозвучали незабаром після того, як ефір став найбільшою криптовалютою за ринковою капіталізацією, яка використовує доказ ставки.


Ефір після злиття та тест Хауї



За словами голови SEC, криптовалюти на основі ставок, швидше за все, пройдуть тест Хоуї, який використовується для оцінки того, чи є актив цінним папером під юрисдикцією SEC або товаром, подібним до дорогоцінних металів або дефіцитних природних ресурсів.

Критерій Хауї, який випливає з рішення Верховного суду 1946 року, стверджує, що операція, в якій гроші інвестуються в звичайне підприємство із значним очікуванням прибутку, який буде отримано зусиллями інших осіб, кваліфікується як цінний папір.

У своїй промові 8 вересня Генслер заявив, що більша частина криптоіндустрії задовольняє тест Хоуї і, таким чином, працює незаконно, не зареєструвавшись у SEC. Генслер сказав, що, на його думку, переважна більшість із майже 10 000 токенів на ринку криптовалют є цінними паперами. Він стверджував, що закони про цінні папери застосовуються до пропозицій і продажу цих тисяч криптотокенів безпеки.
Прихильники криптовалюти закликали перевести криптовалюти під юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Вони вважають, що CFTC буде менш суворим, ніж Комісія з цінних паперів і бірж (SEC). Генслер визнав, що невелику кількість криптовалют, включаючи біткойн, можна класифікувати як товари, а не як цінні папери.


Критика позиції SEC

Заклик SEC регулювати криптовалюту на основі стейкинга під керівництвом агентства звучить як проблема для Ethereum. Оскільки мережеві вузли щільно згруповані в Сполучених Штатах, SEC претендує на юрисдикцію над транзакціями ETH.

Раніше організацію карали за регуляторний підхід до криптовалюти, наприклад, у справі BlockFi, коли SEC оголосила про позов проти цієї компанії в лютому за те, що вона не зареєструвала високодохідні процентні рахунки, які SEC вважає цінними паперами. Одна з вимог SEC полягає в тому, щоб бізнес-діяльність BlockFi була приведена у відповідність із Законом про інвестиційні компанії 1940 року протягом шістдесяти днів.


У результаті BlockFi було виставлено на аукціон, а дві інші компанії з подібним бізнесом провалилися, за словами Стю Олдероті (головний юрисконсульт Ripple). SEC використовувала законодавство Хауї 1940 року для регулювання сучасних і ще не повністю розроблених фінансових технологій, які багато криптоентузіастів назвали абсурдними. Деякі спостерігачі стверджували, що твердження SEC про те, що весь Ethereum підпадає під юрисдикцію США, є помилковим. Відповідно до логіки SEC, оскільки мережа вузлів блокчейну Ethereum більш щільно кластеризована в Сполучених Штатах, ніж де-небудь ще, SEC повинна рахувати всі транзакції Ethereum американського походження в усьому світі.

Однак, за даними Etherscan, зараз у США лише 46,19% усіх вузлів Ethereum. Це далеко не проста більшість. Подібно до заяви SEC, можна стверджувати, що біткойн повинен регулюватися виключно Європейським Союзом. Як зазначив сертифікований фахівець з боротьби з відмиванням коштів, Слава Демчук; ці заяви є просто результатом туманного розуміння юристами SEC того, як працюють криптовалюти. Однак ми не можемо відкинути можливість попередньої тенденції SEC регулювати шляхом примусового виконання.

Висновок

Регуляторні органи посилили свої зусилля щодо регулювання криптопростору. Згідно з повідомленнями, SEC і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами запропонували вимагати від хедж-фондів звітувати про свої ставки, включно з ризиком криптовалюти. Тим часом Федеральна резервна система США випустила новий набір інструкцій для банків, які планують брати участь у криптовалютній діяльності, вимагаючи від фінансових установ повідомляти їх про свої дії.

Можливо, завдяки злиттю Ethereum повернув повне коло проблем безпеки ідентифікаційної інформації. Питання про те, чи є криптоактив цінним папером чи товаром, ключові гравці галузі попросили роз’яснити SEC. Фар’яр Ширзад, головний політичний директор Coinbase, раніше заявляв, що чинні правила щодо цінних паперів не працюють для цифрових інструментів і криптовалюти. Можливо, це серйозна проблема за межами війни за перевагу в криптоіндустрії.



Автор: Gate.io Спостерігач: М. Олатунджі
Відмова від відповідальності:
* Ця стаття представляє лише погляди спостерігачів і не містить інвестиційних пропозицій.
*Gate.io залишає за собою всі права на цю статтю. Повторне розміщення статті буде дозволено за умови посилання на Gate.io. У всіх інших випадках через порушення авторських прав буде подано судовий позов.