Яке майбутнє чекає на ETH у світлі злиття?

【Основні тези】

Після багатьох років обіцянок довгоочікуваної мережі Ethereum «Merge» 15 вересня ознаменувало історичний день, коли було успішно виконано розгортання, нарешті змінивши механізм консенсусу блокчейну з PoW (proof-of-work) до PoS (proof-of-stake). Але тепер, коли це зроблено, що чекає на мережу?





Що таке Злиття?

Простіше кажучи, злиття блокчейнів Ethereum стало переходом мережі від механізму консенсусу PoW до PoS – по суті, перемістивши блокчейн у більш ефективне, потужне та екологічно свідоме майбутнє. На більш складному рівні злиття являє собою об’єднання оригінального рівня виконання Ethereum, основної мережі, яка існувала з моменту народження мережі, і нового консенсусного рівня підтвердження частки, який інакше називають Beacon Chain.

Працюючи в тандемі з оригінальною основною мережею, Beacon Chain розроблено для усунення потреби в енергоємному майнінгу, а також для зміцнення та захисту мережі за допомогою токенів Ethereum. Проте Beacon Chain існував до злиття та працював паралельно з оригінальною основною мережею, яка на той час ще була захищена механізмом PoW, як засіб випробування технології та перевірки її придатності для всієї мережі. Тепер, коли вони стали єдиним ланцюгом, колишній, мабуть, архаїчний механізм консенсусу PoW був повністю залишений, прокладаючи шлях до майбутнього PoS для мережі Ethereum. Роблячи це, Merge також прагне зменшити загальну пропозицію токена Ethereum шляхом застосування механізмів дефляційної токеноміки, які прагнуть скоротити пропозицію та збільшити вартість активу.

Окрім розблокування чудових можливостей майнінгу та безпеки, Merge також покращує загальну функціональність мережі Ethereum, значно підвищуючи її масштабованість. Як мережа, яка історично страждала від проблем масштабованості, таких як перевантаженість мережі та грабіжницькі збори за газ у нестабільних ринкових умовах, чудова масштабованість, яку пропонує новий консенсус PoS, забезпечить користувачам мережі високу ефективність і більш доступну плату за газ, що не так просто. під впливом ринкових умов і перевантаження мережі. Подібним чином Merge також пропонує розробникам Ethereum можливість пізніше запровадити механізми покращення масштабованості, такі як шардинг, що ще більше підвищить ефективність і зручність використання мережі Ethereum в цілому.

Роль біфуркаційних сил


Історично Ethereum був відомий великою кількістю мережевих форків, які відбувалися як засіб покращення мережі шляхом делегування різних функцій і механізмів у всій екосистемі Ethereum. Цей процес розгалуження зазвичай називають «біфуркацією», тобто процесом, за допомогою якого щось розпадається на окремі гілки або канали як засіб створення поділу між різними функціями. Подумайте про роздвоєння як про дорогу, яка розгалужується на два окремих виїзди – хоча обидва вони є частинами однієї дороги, будь-яка розвилка веде вас до іншого пункту призначення.

Протягом усієї своєї історії Ethereum пережив безліч форків, причому деякі з них мали місце як засіб підготовки Beacon Chain до злиття. 6 вересня 2022 року Ethereum оприлюднив оновлення Bellatrix, призначене для завершення Beacon Chain для злиття. Щоб зробити це, оновлення Bellatrix запровадило штрафи валідатора до їх повного значення за бездіяльність та порушення, які можна скоротити; крім того, оновлення Bellatrix забезпечило оновлення правил вибору форка, щоб допомогти у переході від останнього блоку PoW до першого блоку PoS.

Що думають аналітики?


Після успішного злиття мережі Ethereum 15 вересня токен Ethereum став свідком безпрецедентного падіння оцінки на 7%, яке продовжилося пізніше протягом тижня, що призвело до загальної втрати 24,03% за весь тиждень. Це помітне зниження оцінки призвело до різноманітних змішаних бичачих і ведмежих настроїв, оскільки деякі інвестори намагалися «продати новини» та спробувати отримати прибуток під час злиття, тоді як інші вирішили зберегти свій ефір. Не дивно, що це розділило аналітиків і призвело до низки різних гіпотез щодо майбутнього Ethereum.

Деякі аналітики відзначають, що в результаті різноманітних структурних змін, які Merge запровадив у мережу, ринок ф’ючерсів Ethereum тепер буде тісно пов’язаний із прибутковістю ставок (винагороди, отримані шляхом блокування ETH на певні періоди час для перевірки транзакцій за механізмом консенсусу PoS). Це, у свою чергу, означатиме, що чим вища винагорода за ставку, тим більша кількість стейкерів і тим сильніший попит на продаж і короткі ф’ючерси. Це пов’язано з тим, що ті, хто робить ставку на ETH, не можуть вивести свої активи до форку в Шанхаї, який очікується в середині 2023 року, залишаючи стейкерів чутливими до потенційного падіння ціни. Щоб захистити себе від цього, аналітики передбачили, що стейкери, ймовірно, хеджуватимуть свої ризики ETH, продаючи ф’ючерсні контракти, прив’язані до Ethereum, отже, чому обсяг відкритих процентних позицій залишається постійно високим.

Однак, з більш ведмежої точки зору, різні аналітики висунули гіпотезу, що запровадження Merge ще більш дефляційних токеномічних структур у мережі Ethereum стимулюватиме значне довгострокове зростання цін. Аналітик Bloomberg Майк МакГлоун прогнозує, що Ethereum закриє четвертий квартал між 4000 і 4500 доларів. Подібним чином у звіті Kaiko, опублікованому 1 серпня 2022 року, було запропоновано, що ринкова частка Ethereum в обсязі торгів досягне 50% паритету з Біткоїном вперше в історії в результаті того, що Ethereum випереджав Біткоїн протягом липня через значні надходження в обидва ринки споту і деривативів відповідно.

Хоча перше може сигналізувати про потенційно невизначене майбутнє для стейкерів, загальні настрої щодо майбутнього Ethereum залишаються незмінно оптимістичними, оскільки мережа продовжує оновлюватися та готується до майбутнього.



Автор: Метью Вебстер-Даузінг, дослідник Gate.io
*Ця стаття представляє лише погляди дослідника і не містить інвестиційних пропозицій.
*Gate.io залишає за собою всі права на цю статтю. Повторне розміщення статті буде дозволено за умови посилання на Gate.io. У всіх інших випадках через порушення авторських прав буде подано судовий позов.