Kısa bir bakış:

• Deutsche Bank, USD'daki USDT operasyonları için istikrar sorunlarını vurgulayan bir risk uyarısı yayınladı.

JPMorgan Chase & Co., Tether'in hakimiyetini ve düzenleyici sorunlarını da sorguladı.

• Eleştirilere ve potansiyel yeni düzenlemelere rağmen, Tether CEO'su rolünü savundu.

Deutsche Bank'ın araştırma departmanı, stablecoin'lere ilişkin son analiziyle finans sektöründe önemli bir tartışma başlattı.

Çalışma aynı şekilde Tether'in USDT operasyonlarındaki olası risklere de işaret ediyor.

Çalışma, 19. yüzyıldan bu yana 334 coin mandalına baktı ve bunların yalnızca %14'ünün tutarlı bir şekilde istikrarlı olduğunu gözlemledi. Bu görüş, ABD doları gibi fiat madeni paralarla sabit bir değeri korumak için tasarlanmış USDT gibi stablecoin'lerin long vadeli istikrarı konusunda şüphe uyandırıyor.

Tether'in Deutsche Bank'ın raporuna yanıtı:

Özellikle, USDT gibi sabit paralar, yatırımcılara tipik piyasa Dalgalanma durumlarında istikrarlı bir varlık seçeneği sunar ve bu da Kripto Varlıklar piyasası üzerinde çok önemli bir etkiye sahiptir. USDT'in piyasa değeri 100 milyar doları aştı ve günlük hacim düzenli olarak Bitcoin'yi aşıyor.

Bununla birlikte, Deutsche Bank'ın raporu, Tether'in operasyonel istikrarına ve şeffaflığına meydan okuyor ve güvenilirliğini sorgulayan bir dizi tarihsel düzenleyici tartışmayı gözden geçiriyor.

2021'de Tether, rezervlerinin yeterliliği hakkında yanlış beyanda bulunduğu için Emtia Vadeli İşlemler Trade Komisyonu (CFTC) tarafından $41 milyon para cezasına çarptırıldı ve New York Eyalet Başsavcısı ile $18,5 milyon uzlaşma protokol. Bu olaylar, Tether'in finansal gücü ve genel güvenilirliği hakkında devam eden şüpheleri daha da artırdı.

Banka analistleri, tarihsel olarak hayatta kalan bağlantılı coin güçlü rezervlerle desteklendiğini, yüksek güvenilirliğe sahip olduğunu ve sıkı bir şekilde düzenlendiğini vurguladılar - iyi bilinen stablecoin sahip long sahip olmadığına inandıkları nitelikler. Terraform Labs'ın TerraUSD ve kardeşi Token Luna'nın şifreleme pazarından 40 milyar doları silerek dramatik başarısızlığı, potansiyel istikrarsızlığın bir örneğidir.

Bankalardaki analistler, tarihsel olarak sürdürülebilir sabitlenmiş madeni paraların genellikle güçlü rezervlerle desteklendiğini, yüksek kredibiliteye sahip olduğunu ve en uzun süredir iyi bilinen sabit paralarda eksik olduğuna inandıkları niteliklerin katı düzenlemelere tabi olduğunu belirtiyor. Örneğin, Terraform Labs'ın TerraUSD'sinin ve ilgili Token Luna'nın şifreleme pazarında 40 milyar dolarlık bir kayıpla sonuçlanan feci çöküşü, potansiyel istikrarsızlığa bir örnektir.

Ayrıca rapor, Tether'in spekülasyon ve şeffaflık eksikliği ile karakterize edilen bir pazara hakim olduğunu belirtiyor. Bu piyasa tekeli, uyumluluk siciliyle ilgili şüphelerle birleştiğinde, tüm Kripto Varlıklar ekosistemi için daha geniş bir risk oluşturabilir.

Yine şubat ayında, başka bir banka olan JPMorgan Chase de Tether'in USDT yükseliş hakimiyetiyle ilgili endişelerini dile getirdi. DefiLlama'ya göre USDT, stablecoin pazarının %69'undan fazlasını oluşturuyor.

USDT hakim | Kaynak: DefiLlama

Bu zorluklara rağmen, Tether'in CEO'su Paolo Ardoino, görünüm konusunda iyimser olmaya devam ediyor.

Ardoino, "Tether'in pazardaki hakimiyeti, bankacılık da dahil olmak üzere benzer sonuçlar elde etmek isteyen rakipler için 'olumsuz' olarak görülebilir, ancak bize en çok güvenen pazarlar için hiçbir zaman olumsuz olmadı" dedi. Dünyanın dört bir yanındaki düzenleyicilerle yakın bir şekilde çalışarak onları bu teknoloji hakkında eğitiyor ve onu nasıl doğru bir şekilde görmeleri gerektiği konusunda rehberlik sağlıyoruz. ”

Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri stablecoin düzenleyici politika üzerinde çalışırken, Avrupa Birliği şifreleme Varlık Piyasası (MiCA) uzun fitilli mum Yönetmeliğini yıl ortasına kadar uygulamayı planlıyor.

Bu yeni düzenleyici değişikliklerin, Tether de dahil olmak üzere stablecoin üretim için Uyumluluk ve işletim modelleri üzerinde önemli bir etkisi olması bekleniyor.