ORIJINAL YAZAR: ZHEV

Orijinal derleme: Ladyfinger, Blockbeats

*Editörün notu: Merkezi Olmayan Finans alanının hızla genişlemesiyle Solana Blok Zinciri, yüksek performanslı mimarisi ve yenilikçi teknolojisi ile Merkeziyetsizlik uygulamalar için yeni bir sıcak nokta haline geliyor. Bununla birlikte, ekonomik aktivitedeki artışla birlikte, Solana ücreti piyasası ve MEV konular yavaş yavaş toplumun ilgi odağı haline geldi. *

*Bu makale, Solana'in ücret piyasası tasarımını, zorluklarını ve MEV'nin ekosistemi üzerindeki potansiyel etkisini incelerken, Ethereum'in deneyimlerini ve stratejilerini karşılaştırıyor. Daha önce alt yığınında AMM'ler ve diğer Merkezi Olmayan Finans ilkeller hakkında derinlemesine bir teknik açıklama yapan teknik uzman Zhev'i, Solana ücreti piyasası ve MEV geleceği hakkında bize benzersiz bilgiler sağlaması için davet ettik. Bu makalede, Solana'in yüksek performans avantajlarını korurken artan yükseliş MEV zorluklarla nasıl başa çıktığına bir göz atacağız ve gider piyasasının olası yönünü keşfedeceğiz. *

Giriş

Solana yükseliş Merkezi Olmayan Finans alanını genişletti. Uzaktan izliyorduk ama hiçbir zaman yeni bir bakış açısı sunmadık. Bununla birlikte, son birkaç aydır Solana'daki çılgın faaliyet, pazarın neresinde oturduğunu ve nasıl gelişebileceğini görmek için bize yeni bir fırsat sağladı. Zhev daha önce AMM'lerin ve diğer Merkezi Olmayan Finans ilkellerin teknik açıklamalarını kendi alt yığınında yazmıştı. Bu ay, Solana ücret piyasasına derinlemesine dalmak için onunla ortaklık kurduk. MEV zaten Ethereum'in ücret piyasası tartışmalarına hakim durumda ve Zhev'in aşağıda keşfettiği gibi, yakında Solana'da da baskın olacak.

İşlem Ücreti, kullanıcıların işlemlerinin geçerlilik kazanmasını ve tek bir blokta yer almasını sağladığı için Blok Zinciri üzerindeki en temel aktiviteleri destek için gereklidir. Bu ücretlerin temel amacı spam'i durdurmaktır ve aynı zamanda Blok oluşturmak/doğrulamak için doğrulayıcılar ödenen sübvansiyonun bir parçasıdır. Bir anlamda, bu ağ ücretleri kiraya benzer; kullanıcılar birim zaman başına sınırlı sayıda mala erişmek için bir ücret öderler. Buradaki ürün "Blok short odası" yani Blok üzerindeki short odasıdır.

Burada en büyük iki akıllı sözleşmeler Blok Zinciri olan Ethereum ve Blok short Solana değerlendiriyoruz. Daha derine indikçe, hem protokol içinde tasarlanan hem de sıfırdan organik olarak büyüyen ücret piyasasının, doğrulayıcılar Blok short erişimlerinden yararlanmalarını sağladığını öğrendik.

Solana'in ücret piyasası uzun fitilli mum, yüksek performans için optimize edilmiştir ve Ethereum yaklaşımında ortaya çıkan sorunlardan kaçınmayı amaçlamaktadır. Bununla birlikte, Solana'nin pazarı nihayetinde Ethereum'ninkinden daha verimli olsa da, yine de emsallerine benzer bir MEV devrimden geçmesi gerekecek (doğrulayıcılar ayrıcalıklı konumlarından yararlanmaya başladığı yerlerde). Solana, Ethereum tarafından seçilen Teklif Oluşturucu Ayrımı (PBS) rotasına gitmek zorunda değil, ancak uzun vadeli boyunca ücret piyasasını istikrara kavuşturmak için kapsamlı bir yaklaşım belirlemesi gerekiyor.

Blok short değerlemesinin temelleri

Konuya girmeden önce, Blok short değerin kabaca nasıl belirlendiğini anlamaya çalışalım.

Hem teknik yönleri hem de sosyal yönleri var (temelde Blok Zinciri değer veren tarafların koordinasyonu). Teknik açıdan, Blok Zinciri Blok Boyutu, Blok Süresi ve Blok Üretim ve Yayılma Mekanizmasını ayarlayabilir. Aşağıdaki tablo, Ethereum'in Solana yaklaşımının daha ayrıntılı bir açıklamasını ve karşılaştırmasını sunmaktadır.

Sosyal yön, zincirin teknik ve finansal hedeflerine ulaşmak için Blok Zinciri paydaşların koordinasyonunu ifade eder. Aynı zamanda, öznel olmakla birlikte önemli bir ölçü olan Blok Zinciri sosyal statüsü olarak da görülebilir. Sosyal baskılar, belirli bir problem çözme kültürü oluşturmak kadar etkilidir ve hem Solana hem de Ethereum bu tür kültürleri inşa etmiştir. Sosyal katmanla ilgili son tartışmalara örnek olarak, Ethereum'ın gas sınırının ve dönem başına üretim artırılıp artırılmayacağı konusundaki tartışma ve Jito'nun Solana'daki mempool yakın zamanda kapatılması yer alıyor.

Şimdi, Ethereum ve Solana için ücret piyasalarını daha ayrıntılı olarak inceleyelim ve karşılaştıralım.

Ethereum ücret piyasasının özeti

Ethereum'in popülaritesi büyük ölçüde yürütme ortamından kaynaklanmaktadır: akıllı sözleşmeler sağlayan Ethereum Sanal Makinesi (EVM). Diğer bir faktör de, Ethereum izinsiz doğasının en uzun döngüler boyunca çeşitli yenilikçi uygulamalar üretmiş olmasıdır: 2017-2018'in ICO patlaması, 2020'nin Merkezi Olmayan Finans Yazı ve 2021-2022'nin NFT çılgınlığı. Bu uygulamaların sürekli varlığı doğrulayıcılar için değer yaratır ve bu faaliyetler için bir Blok short sağlar.

Ethereum günü ekonomik aktivitedeki artıştan kısa bir süre sonra, madenciler (PoS'e geçişten birkaç yıl önceydi), arbitraj fırsatları ortaya çıktığında kendi işlemlerini eklemek için blok teklif verenler olarak konumlarını nasıl kullanacaklarını keşfetmeye başladılar.

Phil Daian böyle bir olayı belgeleyen ilk kişiydi. Bu faaliyeti 2019'da yayınlanan ufuk açıcı makalesinde (Flash Boys 2.0) (şimdi MEV diyoruz) belgeleyen ilk kişi oldu. O zamanlar, Ethereum'in ücret piyasası, işlemin dahil edilmesini teşvik etmenin bir yolu olarak yalnızca daha yüksek gas fiyatlarına izin veriyordu. Bu tercih edilen gas müzayedeleri (PGA'lar) Ethereum ağını tıkadı ve Flashbots (Daian tarafından ortaklaşa kuruldu) piyasaya sürülene kadar gas fiyatlarını yükseltti. Bu, Madenci için işlem dahil etme ücretini on-chain Arbitraj tüccarlar olan arama yapanlar aracılığıyla ödeyebilecekleri bir pazar yeri yaratır. Ethereum araştırmacılar daha sonra MEV çıkarmanın protokol ücretlerinden daha güçlü olabileceğini fark ettiler.

Belki de Ethereum ücreti pazarındaki en büyük değişiklik, bir taban ücret (dönem başına dinamik olarak belirlenir, spam'i engelleme, yakma) ve bir öncelik ücreti (aciliyet göstermek veya bir tercih belirtmek için kullanılır ve işlemleri dahil etmek için teklif verenleri engellemek için ödenir) oluşturan EIP-1559'dir. Önemli bir nokta, "öncelik ücretlerinin" işlevsel olarak "bahşişlerden" farklı olmasıdır. İlki, temel zincir tarafından dahil edilmesini ve ARACI sağlarken, ikincisi, ücret piyasası tarafından dahil edilmenin ve ARACI sıralamanın yanı sıra şunları sağlar.

Ethereum'in yaklaşımı her zaman gelişiyor; geçen düşüş MEV iki bölümden oluşan derin dalışımıza göz atın. Bu, merkezi bir MEV endüstrisini merkezden uzaklaştırmaya çalışan sosyal katmanların yanı sıra MEV artık teknoloji yol haritasının önemli bir parçası olduğu (Vitalik'in "Bela" olarak adlandırdığı) teknoloji katmanının bir kombinasyonu yoluyla gerçekleşir.

Solana ücret piyasasının mekaniği

Solana, özellikle ölçeklenebilirlik söz konusu olduğunda, Blok Zinciri mimarisi söz konusu olduğunda çok farklı bir yaklaşım benimsiyor.

Solana'in dikkate değer yeniliklerinden bazıları şunlardır:

1. Evrensel bir bellek havuzu yoktur: Solana'de işlemler doğrudan başlatan istemciden şu anda blok oluşturmaktan sorumlu olan Lider iletilir, bu nedenle bir bellek havuzu gerek yoktur. Bu, teorik olarak işlem onaylarının gecikme süresi azaltır, ancak pratikte bu her zaman "titreme" (yani, bir işlemi veya bloğu işlerken farklı doğrulayıcılar tarafından yaşanan farklı işlem süreleri) nedeniyle geçerli değildir.

2. Durum izolasyonu: bellek havuzu uzantısının olmaması, dAPP'sindeki işlemleri birbirinden daha bağımsız hale getirir. Bu yaklaşım, Solana üzerindeki farklı işlem türlerinin Blok eklenecek emir kullanıcıdan Lider belirli bir "yolu" izlemesi gereken "trafiği yönlendirmek için daha fazla long şeridi ekleme" kavramına benzer.

3. Paralel Yürütme: Solana, çakışmayan işlemleri aynı anda aynı blokta paralel olarak işleyebilir. Bu iki faktörden kaynaklanmaktadır:

• Solana'nin Blok Üretimi (kabaca) sıralıdır çünkü Liderin işlemleri alındığında Blok eklemesi beklenir.

• Yuva Liderleri, kuyrukta önceden düzenlendikleri için sabittir ve bu Liderler aynı zamanda arka arkaya dört Blok üretmekten de sorumludur.

Bu iki faktör, Solana'in devlet izolasyonu ile birleştiğinde, işlemleri "long'cu" hale getirir. Bu, mevcut çağın Lider en uzun işlem paketlerinin yaklaşık olarak aynı anda (aynı iş parçacığındaki işlemlerin aynı durumu değiştirmemesi şartıyla) aynı şekilde ve aynı anda onaylanmasını planladığı yerdir.

Solana Ücret Piyasası: Daha Ucuz ≠ Daha İyi

Solana'daki ağ ücretleri genellikle çok düşüktür (son taleple birlikte artmış olsalar da). Ethereum'nin aksine, Solana, lamportlarda ölçülen statik bir taban ücrete sahiptir. Öncelik ücreti daha sonra talep edilen bilgi işlem birimi başına mikro lamportlarda ölçülür.

Bu, EVM karmaşıklık ve gereksinimler arttıkça ücretler algoritmik olarak ölçeklenirken, SVM'lerin yalnızca basit gereksinimlerle öncelik ücretlerini artırmaları gerektiği anlamına gelir. Ortaya çıkan dinamik olmayan teknik problemler burada detaylandırılmıştır, ancak işin özü, oldukça değişken talep Dalgalanma ve belirli arza sahip emtiaların statik bir şekilde fiyatlandırılmasının ideal olmadığıdır.

Solana Ücret Piyasası: MEV'nin Kaçınılmazlığı

Solana'nin sosyal fikir birliği, düşük ücretlerini diğer Blockchain'lere göre benzersiz avantajı olarak görüyor. Bu yaklaşım spam'i davet eder, bu nedenle bazıları yüksek etkinlik dönemlerinde daha yüksek ücretler veya dinamik bir taban ücret (EIP-1559'e benzer) çağrısında bulunmuştur.

Solana'in bugüne kadarki yaklaşımı, artan talebe yanıt olarak yerelleştirilmiş ücret piyasalarını uygulamak olmuştur. Eyalet izole edildiğinden, ağın "sıcak noktaları" veya talepte artış yaşayan eyaletleri belirlemesi kolaydır. Bu sıcak nokta yaklaşımı, Blok Zinciri İşlemler için Daha Az Talep Olan Diğer Eyaletlere Göre Daha Yüksek Hedef İşlem Ücreti Ücretleri Fiyat Algoritma Sağlar. Bu yaklaşım, işlemlerin öncelikli ücretlere dayalı olarak ardışık bloklara yerleştirilmesine yardımcı olan bir zamanlayıcı tarafından yapılan Ethereum üzerindeki Blok oluşturucu rolüne benzer.

Yerel ücret piyasasının uygulanmasının bir parçası olarak, Solana, işlemleri ilk giren ilk çıkar Algoritma esasına göre yürütülmek üzere yerel olarak planlayan bir protokol içi planlayıcı oluşturdu. İşlemler sürekli olarak slot Lider aktarılır ve daha sonra sağladıkları ipuçlarına göre sıralanır.

Algoritma ayrıca, slot liderlerinin, oluşturdukları parçaları, ikincisinin Stake bağlı olarak bağladıkları bazı düğümlerle paylaşmasını gerektirir. Ancak, daha önce de belirtildiği gibi, bu süreç titreme ile bozulur. Özellikle, zamanlayıcı seğirmesi (Solana gelen işlemleri yürüten iş parçacığına rastgele ataması nedeniyle) ve ağ seğirmesi (gelen işlemlerden ve Parçalama P2P Röle gecikme süresi).

Bu "titremeler", Solana üzerinde belirsiz bir işlem emir ile sonuçlanır ve bu da Blok short odalı müzayedeleri ekonomik olarak uygun hale getirir. Başka bir deyişle, ne zaman bir gerginlik olsa, işlemleri eklemek veya yeniden sıralamak için ekonomik bir teşvike sahip doğrulayıcılar. Kullanıcılar için bu, MEV sızıntı ve doğrulayıcılar için MEV kar anlamına gelir.

Solana vs Ethereum

MEV-Ethereum'nin kısa bir özeti: Flashbot'larda Ethereum öncesinde, MEV etkinliği normal Blok Zinciri etkinliğini sıkıştırdı ve PGA'lar aracılığıyla tüm kullanıcılar için gas fiyatları artırdı. Solana'da, paylaşılan bir durumu ve Ethereum gibi küresel bir minimum fiyatı olmadığı için ücretler artmaz, ancak etkinlik arttığında ortalama bir kullanıcının Solana işlemleri tamamlaması zordur. Flashbots, PGA'ları işlemek için MEV-GETH'yi piyasaya sürdü ve protokol içi ücret mekanizmasına protokol açık artırmaya çıkarılan MEV değer için ayrı bir kanal oluşturdu. Solana durumunda, Jito, doğrulayıcılar için benzer bir ürün piyasaya sürdü ve onlara işlemleri en avantajlı şekilde emir için sahte bir bellek havuzu ve özel bir zamanlayıcı sağladı. Jito'nun bellek havuzu, kullanıcılar için caziptir ve onlara önden çalıştırılmaları için garantili dahil etme hakları sağlar (yani, MEV çıkarılır).

Popüler bir ürün olmasına rağmen, Jito'nun bellek havuzu sosyal baskı altına girdi ve geçen ay kapandı. Bu, Ethereum işlemlerinin %20'sinden fazlasının özel bellek havuzlarından geçmesinin nedeni olabilir: kullanıcılar sandviçlerin saldırısına uğramaktan bıktı. Spam artık bir kez daha Solana üzerinde (muhtemelen) zamana duyarlı işlemlerin yürütülmesini garanti eden tek mekanizmadır. Verimli bir Blok short arası ihale mekanizmasının olmaması, talebin yüksek olduğu dönemlerde belirsizliğe yol açmaktadır.

Solana'daki işlemler artık doğrudan yuva Lider'na aktarıldığından ve öncelik modeli bozulduğundan, topoloji (ve sonuçta ortaya çıkan gecikme süresi), kullanıcıların dikkate alacağı zamana duyarlı işlemlerin en önemli bileşenidir.

Ağdaki kullanıcıların topolojisi, Stake ağırlıklarına ve/veya bağlı oldukları Düğüm Stake ağırlığına bağlı olarak Lider long ne kadar uzakta oldukları olarak anlaşılabilir. Sonuç olarak, rasyonel ajanlar, merkezileşmeye lider zaten yüksek bahisleri kontrol eden Düğümlerle bağlantı kurmaya çalışır.

Spam'in short vadeli bir sonucu olarak, Solana artık o kadar kalabalık ki, başarısız işlemler nedeniyle daha az vasıflı kullanıcılar için neredeyse kullanılamaz hale geliyor. Sonuç olarak, long vadeli sonuçların ele alınması (ortak yerleşim ve ağ paylaşımlarının merkezileştirilmesi) daha da önemli hale geliyor.

Daha yapılandırılmış bir pazar mı?

Solana'in özgün tasarım felsefesi, kullanıcı sürtünmesini ortadan kaldırmaya ve doğrulama ağının gereksinimleri herhangi bir şekilde karşılamasına izin vermeye odaklandı. Göz ardı ettikleri şey, piyasaların nasıl çalıştıkları konusunda bir kesinliğe sahip olduklarında en iyi şekilde çalıştığıdır. Ücrete dayalı pazarlar, kullanıcıların en uzun süre ödeme yapmasını gerektirerek, sorunu topolojik bir perspektiften teşvike dayalı bir perspektife kaydırarak kapsayıcılığı demokratikleştirmenin bir yolunu sunar.

Bu, kullanıcı deneyimini değiştirmiş olsa da, ücret piyasasını ve özellikle MEV ile olan ilişkilerini kabul etmek, Solana ve kullanıcıları için ileriye dönük en iyi yoldur. Muhtemelen, zincirin bütünlüğünü korurken maliyet yoğun bir paket yaklaşımı sağlamak, hiç yöntem olmamasından long'cu.

Aslında, on-chain faaliyeti neredeyse her zaman zamana duyarlıdır, özellikle de aracılar çok az veya hiç ekonomik maliyet olmadan değer elde etmeye çalıştıklarında. Aşırı deterministik yürütme, ucuz olasılıklı yürütmeden daha iyidir.

(Örneklem boyutu küçük, ama yine de aynı!!)

Ücret piyasasının uzmanlaşması, Blok short arası pazarlık ve müzayedelerin Konsensüs ve icradan uzak bir üst düzeyde gerçekleşmesine olanak tanır. Sonuç olarak, doğrulayıcılar, kümülatif Blok short değerinin en iyi sonuçlarını nasıl optimize edecekleri konusunda endişelenmeden sorumluluklarını yerine getirebilirler.

Solana yaklaşan MEV devrimi

Solana, ücret piyasasının nasıl yeniden yapılandırılması gerektiği konusunda zincir çapında bir tartışmanın ortasında (Ethereum long yıldır düşünülen, ancak çözülmemiş olan).

Solana henüz gerekli MEV dönüşümünden geçmedi. on-chain faaliyetlerindeki son artış, Jito ve Ellipsis gibi MEV oyuncularını MEV altyapı oluşturmaya çekmeye çekmiş olsa da, büyük doğrulayıcılar henüz bu engeli aşmadı ve kendi Solana MEV stratejilerini uygulamaya başlamadı. Tam tersine, Ethereum'deki tüm büyük staking sağlayıcıları MEV çalışıyor. Solana doğrulayıcılar topluluk, Ethereum topluluğu kadar düşmanca değildir, bu nedenle son kullanıcının deneyimine öncelik vermek emir, iki taraf (şimdiye kadar) MEV çıkarmayan bir el sıkışma protokol ulaştı.

Bu durum uzun sürmeyecek; Blok Zinciri, çıkarcı aktörlerin düşmanca bir ortamında faaliyet göstermelidir. Solana Ethereum daha iyi performans gösterebilir çünkü Ethereum gibi Merkeziyetsizlik tarafından ciddi şekilde kısıtlanmadan bazı MEV sorunları çözebilir. Bununla birlikte, Ethereum'ın MEV artışla elde ettiği gibi, stake edilen tüm SOL'lerin MEV ile ödüllendirilmesi gerektiği gibi bazı zor soruları da yanıtlaması gerekir.

Solana'nin tıkanıklık sorununu çözmek için şimdiden bazı minimizasyon mekanizmalarını araştırıyoruz. Bu mekanizmalar arasında dinamik ücret yapıları, yerel zamanlayıcı spesifikasyonunda yapılacak değişiklikler, Stake tabanlı kısıtlamalar ve diğer uygulama katmanı optimizasyonları yer alır. İşler hızlı ilerliyor. Jito'nun CEO'su kısa süre önce "küçük bir grup operatör/araştırmacının özel hatıraları sandviçlediğini" itiraf etti.

MEV ekonomik yükseliş bir işaretidir ve bu nedenle kaçınılmazdır. Aslında, sadeliği genellikle en büyük özelliği olarak selamlanan Bitcoin bile, Ordinallerin ve ekonomik faaliyetlerin yükseliş sonra yeniden keşfedilmeye başlandı. Çözüm, görmezden gelmek için seçildi çünkü negatif dışsallıklar (Jito'nun durumunda olduğu gibi) söz konusu dışsallıkları ortadan kaldırmaz, yalnızca koordine edilmemiş bir pazara yol açar.

Sosyal boyut, yırtıcı davranışları caydırmak için etkili bir araçtır, ancak yalnızca short bir süre sürebilir. Ethereum, Blok savunucularının Blok mümkün olduğunca long için kasıtlı olarak serbest bırakmaları gecikme süresi MEV yakalamayı en üst düzeye çıkarmak için bir strateji olan zaman oyununun yükseliş ile sosyal bir yetersizlik yaşıyor. Bu, zincirin güvenliğini zayıflatır, ancak bir doğrulayıcının bakış açısından ekonomik açıdan mantıklıdır. Utanç bir süre devam edebilir, ancak protokol araştırma long vadeli tek çözümdür.

Birkaç yıl içinde Solana MEV Arz Ağı nasıl görüneceğini söylemek için henüz çok erken. Ancak şu anda emin olabileceğimiz bir şey, büyük bir en uzun değerin çok sayıda doğrulayıcılar tarafından yakalanacağıdır.