Küresel seçkinler, statükoyu desteklemek için şimdi veya daha sonra acı veren çeşitli politika araçlarına sahiptir. Seçilmiş ve seçilmemiş bürokratların tek amacının iktidarda kalmak olduğu şeklindeki alaycı görüşü benimsiyorum. Bu nedenle, önce kolay düğmeye sürekli basılır. Zor seçimler ve güçlü ilaçlar bir sonraki yönetime bırakılmalıdır.

Dolar-yen borsa oranının neden en önemli küresel ekonomik değişken olduğunu tam olarak açıklamak için bir dizi son derece long makaleye ihtiyaç duyulacaktır. Bu, bizi kripto Valhalla'ya götüren olaylar zincirini açıklamaya yönelik üçüncü girişimim. Önce tam ve kapsamlı bir resim sunmak yerine, onların yaptığını yapacağım. Okuyucularınıza kolay düğmeyi verin. Politika yapıcılar bu aracı kullanmaktan kaçınırlarsa, o zaman daha long'cu, daha zor, daha uzun süreli rota düzeltme eyleminin ortaya çıkacağını biliyorum. Bu noktada, size parasal olayların sırası ve ilgili tarihsel perspektifler hakkında daha kapsamlı bir açıklama sunabilirim.

Gerçek "oh, onlar gerçekten becerilmişler" anı, Russell Napier tarafından Japonya ve Pax Americana'dan sorumlu parasal mandalinaların debelendiği kaybet-kaybet durumu hakkında yazılmış son iki Solid Ground haber bültenini okuduğumda geldi. 12 Mayıs'ta yayınlanan en son haber bülteni, Japonya Merkez Bankası (BOJ), Federal Rezerv (Fed) ve ABD Hazinesi için mevcut olan kolay düğmeyi açıkladı.

Çok basit bir şekilde, Hazine'den gelen emirlere göre hareket eden Fed, BOJ ile istedikleri kadar long karşılığında sınırsız miktarda yen için yasal olarak dolar takas edebilir. BOJ ve Japonya Maliye Bakanlığı (MOF) bu dolarları yen satın alarak borsa kurunu manipüle etmek için kullanabilir. Yen'i bu şekilde güçlendirerek aşağıdakilerden kaçınır:

1. BOJ faiz oranlarını yükseltir ve bu süreçte bankalar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları gibi düzenlenmiş sermaye havuzlarını Japon Devlet Tahvillerini (JGB) yüksek fiyatlardan ve düşük getirilerden satın almaya zorlar.
   1. Bu aşırı pahalı JGB'leri satın almak için, bu sermaye havuzlarının ABD Hazine menkul kıymetlerini (UST) yen'i satın almak ve ülkesine geri göndermek için dolar toplamak için satması gerekecekti.
2. MOF, dolar toplamak ve yen satın almak için UST'leri satıyor.

UST'lerin en büyük sahibi olan Japan Inc., zorunlu bir satıcı haline gelmezse, ABD Hazinesi'nin serbest harcama yapan federal hükümeti negatif reel faiz oranlarıyla finanse etmeye devam etmesine yardımcı olur. Aksi takdirde, Hazine'nin getiri eğrisi kontrolünü (YCC) başlatması gerekecektir. Bu nihai varış noktasıdır, ancak görünür enflasyonist ve muhtemelen hiperenflasyonist etkiler nedeniyle mümkün olduğunca long önlenmelidir.

Seppuku

JGB'lerin en büyük sahibi kimdir? BOJ.

Japonya'nın para politikası kim sorumlu? BOJ.

Faiz oranları yükseliş olduğunda tahvile ne olur? Fiyat düşer.

Faiz oranları yükseliş en çok kim kaybeder? BOJ.

BOJ faiz oranlarını yükseltirse, seppuku taahhüt eder. Güçlü kendini koruma içgüdüsü göz önüne alındığında, kurum, kayıpları kendisi dışındaki finansal oyunculara yaymak için bir çözüm bulmadıkça faiz oranlarını yükseltmeyecektir.

BOJ faiz oranlarını artırmazsa ve Fed faiz oranlarını düşürmezse, dolar-yen faiz oranı farkı devam eder. Dolar yen'den daha fazla getiri sağladığı için yatırımcılar yen satmaya devam edecek.

Zayıflayan bir yenin neden jeopolitik ve ekonomik sorunlara yol açtığını anlamak için Çin'e gidelim.

China Ain't Happy

Çin ve Japonya doğrudan ihracat rakipleridir. Çin malları, birçok endüstride Japon mallarına eşit kalitededir. Bu nedenle, önemli olan tek şey fiyattır. CNYJPY borsa oranı yükselirse (daha zayıf JPY'ye karşı daha güçlü CNY), Çin'in ihracat rekabet gücü zarar görür.

Çin Devlet Başkanı Xi Jinping, bu CNYJPY grafiğinde hiçbir şey yapmıyor.

Çin, deflasyondan çıkma umudunu daha fazla mal üretmeye ve ihraç etmeye bağladı.

Özellik = Kötü

İmalat = İyi

Ve ucuz banka kredisinin akacağı yer burasıdır.

Gördüğünüz gibi, Çin ve Japonya, gelişmekte olan binek otomobil ihracat pazarında baş başa. Bunu küresel ihracat rekabetinin bir örneği olarak kullanıyorum. Her yıl satın alınan otomobillerin hacim göz önüne alındığında, bu muhtemelen en önemli ihracat pazarıdır. Ayrıca, küresel güney genç ve büyüyor; Önümüzdeki yıllarda kişi başına daha fazla araba ekleyecekler.

Yen zayıflamaya devam ederse, Çin yuanı devalüe ederek yanıt verecektir.

Çin Halk Bankası (PBOC), 1994'ten bu yana hafif bir güçlenme eğilimi ile yuanı dolara sabitledi. Bu USDCNY grafiğinin gösterdiği şey budur. Bu değişmek üzere.

Çin, karada daha fazla yuan kredisi yaratarak ve açıkça daha yüksek bir USDCNY değeri aracılığıyla yuanı dolaylı olarak devalüe etmelidir, böylece ihracat Japonlara karşı fiyat kazanır. Bunu, emlak balonunun patlaması nedeniyle deflasyonist bir çöküşle mücadele etmek için yapmalıdırlar.

GSYİH deflatörü, nominalleri reel GSYİH'ya dönüştürür. Negatif bir sayı, fiyatların düştüğü anlamına gelir ve bu da borca dayalı bir ekonomi için harika değildir. Bankalar, varlık fiyatları düşüş olduğunda varlık teminatı karşılığında kredi verdikleri için, borç geri ödemesi sorgulanır ve fiyatı da düşer. Bu ölümcüldür ve bu yüzden Çin ve diğer tüm küresel ekonomiler enflasyonun işlemesini gerektirir.

Gerekli enflasyonu oluşturmak kolaydır; sadece daha fazla para basın. Ancak, Çin para matbaaları yeterince sıkı çalışmıyor. Kredi, her zaman olduğu gibi, ticari bankacılık sistemi tarafından yaratılır.

Bu BCA Araştırma çizelgeleri, yeterli kredi parası yaratılmadığını gösteren olumsuz bir kredi dürtüsünü açıkça göstermektedir.

Yerel ve merkezi hükümetler de deflasyonu sona erdirmek için yeterince harcama yapmıyor.

Reel faiz oranları pozitif. Para miktarındaki büyüme düşüyor, ancak fiyatı yükseliyor. Kötü, kötü, kötü.

Çin, ya hükümet harcamaları yoluyla ya da işletmelere daha fazla borç vererek daha fazla kredi yaratmalıdır. Bugüne kadar Çin, 2009 ve 2015'te olduğu gibi bazuka teşvik programları başlatmaktan kaçındı. Bunun, bu yerel para yaratma politikalarının, en azından şimdilik, USD karşı sabit tutmak istedikleri para birimini olumsuz etkileyeceğine dair haklı bir korkudan kaynaklandığına inanıyorum.

Yukarıdaki grafiği oluşturmak için Çin'in M2'sini (yuan para arzı) rapor edilen yabancı borsa rezervlerine böldüm. 2008'deki zirvesinde, yuan, çoğunlukla UST'lerden ve diğer dolar varlıklarından oluşan yabancı rezervler tarafından %30 oranında destekleniyordu. Şu anda yuan, rezervler tarafından desteklenen yalnızca %8'lik bir orana sahip ve bu, verilerin yayınlanmasından bu yana en düşük seviye.

Çin'in kredi yaratımını hızlandırması durumunda para arzı daha da artacaktır. Bu, kirli yuan-dolar sabiti üzerindeki stresi artırıyor. İç ve dış politik nedenlerden dolayı Çin'in dolar-yuan kurunu sabit tutmak istediğine inanıyorum.

Yurtiçinde Çin, CNY büyük ölçüde devalüe ederek sermaye kaçışını yoğunlaştırmak istemiyor. Ayrıca, bu ithalat maliyetlerini artırır. Çin gıda ve enerji ithal ediyor. Bu maliyetler çok hızlı arttığında, sosyal düzensizlik çok geride kalmaz. Herhangi bir Marksistin, özellikle de bir Çinlinin, devrimler tarihinden çıkardığı ders, gıda ve enerji enflasyonu oranının kontrolden çıkmasına asla izin vermemektir.

Çin'in umursadığı temel bileşen, Pax Americana'nın zayıflayan bir CNY nasıl tepki vereceğidir. Bu konuya daha sonra gireceğim ama zayıf bir yuan, Çin menşeli malları daha da ucuzlatıyor. Bu, Amerikalıların üretim kapasitesini yeniden kıyıya çıkarma teşviklerini azaltır. Nihai ürünleri hala Çin menşeli bir ürünle fiyat açısından rekabetçi değilken neden pahalı fabrikalar inşa etsinler ve pahalı vasıflı işgücü istihdam etsinler (eğer bulabilirlerse)? ABD hükümeti büyük kurumsal refah dağıtmadıkça, Amerikan imalat firmaları yurtdışında bir şeyler üretmeye devam edecek.

The Rust Belt No Likey

Yavaş Joe, son 30 yılda üretim üssü Çin'e giden eyaletlerde eziliyor. Çin yuanı devalüe ederse, işler kaçmaya devam edecek. Biden bu eyaletleri taşımazsa seçimi kaybeder. Trump'ın 2016 zaferi, Rust Belt eyaletlerinde Çin karşıtı söylemlerle kazanılması nedeniyle marjda geldi.

Bazı okuyucular, Biden'ın idarecilerinin nihayet mesajı aldığını iddia edebilir; Çin karşıtı söylem ve eylemler Biden yönetiminden daha düzenli olarak akıyor. Aslında Biden, elektrikli araçlar gibi Çin menşeli çeşitli mallara yönelik tarifelerde bir artış daha duyurdu.

Benim sayacım, Çin mallarının her zaman doğrudan Çin'den gönderilmediğidir. Ürün yeterince ucuzsa, Çin Amerika'ya gitmeden önce ABD dostu bir ülkeye ihracat yapacak. Mallar daha sonra Çin'den değil, başka bir ülkeden geliyor olarak sayılır.

Bu, Çin'den Meksika'ya (beyaz), Vietnam'a (sarı) ve ABD'ye (yeşil) yapılan ihracatın bir tablosudur. Trump'ın saltanatı, bu endeksin 100 değerinde başlangıç tarihi olan 2017'de başladı. Çin ile Meksika arasındaki ticaret %154, Çin ile Vietnam arasındaki ticaret %203 artarken, ABD ile sadece %8 arttı. Açıkçası, ABD ile ticaretin değeri Meksika ve Vietnam'dan çok daha yüksek, ancak Çin'in bu iki ülkeyi malların tarifelerden kaçması için bir yol istasyonu olarak kullandığı açık.

Mal kaliteli ve Düşük fiyat ise, Amerika'ya girmenin yolunu bulacaktır. Politikacılar "damping" ile mücadele etmek için cezai tarifeler hakkında büyük bir gösteri yapacak olsa da, Çin ihracatının hedefini kolayca değiştirebilir. Vietnam ve Meksika gibi ülkeler, malların sınırlarından Amerika'ya geçmesine izin vermek için küçük bir komisyon kazanmayı çok isterler.

Biden, Turuncu Adam'ı uzak tutmak için bu savaş alanı eyaletlerini kazanmalı. Biden, seçimden önce bir yuan devalüasyonunu göze alamaz. Çinliler bu seçim kaybı korkusunu kendi çıkarları için kullanacaklar.

Çin İkramı

Çin Komünist Partisi'nin Başkan Xi'ye tavsiyelerde bulunan daimi komitesinde olsaydım, önereceğim şey buydu.

Çin, Pekin'i ziyaret eden Biden flunkies'e aşağıdaki tehdidi iletiyor. Geçtiğimiz birkaç çeyrekte, Dışişleri Bakanı Blinkin ve Kötü kız Yellen, Pekin'e çok sayıda gezi yaptı. Konuşmanın asıl etinin Çin'in tehdidi etrafında toplandığını hayal ediyorum.

ABD, Japonya'nın yen'i güçlendirmesini sağlamazsa, Çin, yuanı dolar karşısında devalüe ederek ve deflasyonunu dünyaya ihraç ederek yanıt verecektir. Deflasyon, büyük miktarlarda üretilen ucuz mallar yoluyla ihraç edilir.

Çin ayrıca Yellen'a, ne pahasına olursa olsun küresel dolar arzını artırarak zayıf bir dolar politikası uygulamaya koyması için baskı yapıyor. Bu, Çin'in bazuka teşvikini tekrar dağıtmasına izin veriyor, çünkü göreceli olarak, yuan kredisi yaratma oranı dolarınkiyle eşleşecek.

Buna karşılık Çin, USDCNY kurunu sabit tutacak. Yuan, dolar karşısında değer kaybetmez. Belki de Çin, Amerikan firmalarının üretimi yeniden karaya çıkarmasına yardımcı olmak için Amerika'ya gönderdiği ürün miktarını sınırlamayı bile kabul ediyor.

Yellen ve Blinken bu tehdide boyun eğerse, nükleer para seçeneğini takip ederdim.

Çin'in 31.000 tondan fazla altın stokladığı tahmin ediliyor. Bu, hükümetin ve özel vatandaşların varlıklarının toplamıdır. Parti teknik olarak Çin'deki her şeyin sahibidir, bu yüzden hükümet ve özel mülkleri bir araya getirdim. Bu altın miktarı, bugünün fiyatlarıyla kabaca 2.34 trilyon dolar değerinde. Yuan, dolaylı olarak %6 oranında altın tarafından destekleniyor. Çin'in rapor edilen yuan para arzını, Çin'de tutulan tüm altının değerine böldüm.

Bahsettiğim gibi, Çin'in FX Rezervleri / M2'si %8 seviyesinde. Yuan, dolar ve altın tarafından kabaca eşit olarak destekleniyor.

Tehditim, yuan'a karşı altın kirli çıpasını duyurmak olacaktır. İşte Çin'in bu sonuca nasıl ulaşabileceği:

1. Mümkün olan en kısa sürede UST'leri altın karşılığında satın. Bir noktada ABD muhtemelen Çin'in varlıklarını donduracak veya Çin'in yaklaşık 1 trilyon dolar değerindeki UST'lerinin tamamını satma kabiliyetini kısıtlayacak. Ancak Çin'in, ABD'li politikacılar işlerini bir araya getirmeden önce birkaç yüz milyar değerinde UST'yi yangın satış fiyatlarından hızlı bir şekilde satabileceğine inanıyorum.
2. ABD hisse senetlerini veya UST'leri elinde bulunduran herhangi bir KİT'e de altın satması ve satın alması talimatını verin.
3. Yuan'ın artık mevcut seviyelerden %20 ila %30'luk bir devalüasyon anlamına gelen bir seviyede altına sabitleneceğini beyan edin. Yuan cinsinden altının fiyatı yükseliş (XAUCNY yükselir).
4. Altın, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası (SFE) ve Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) düzeltmesinde primli işlem görüyor. Bu, tüccarların long vadeli işlem sözleşmeleri aracılığıyla Londra'da altın teslim alarak ve short vadeli işlem sözleşmeleri aracılığıyla Şanghay'a teslim ederek fiyatı arbitraj etmelerine neden olur. Bu, altını Batı'dan Doğu'ya çeker.
5. Altın fiyatı küresel olarak yükseldikçe ve LBMA üye değerlerinde depolanan fiziksel altın düştükçe, bir veya daha fazla büyük Batılı finans kurumu fiziksel altın short yakalandıkları için iflas ediyor. Batılı finans kuruluşlarının kağıt türev piyasalarında çıplak short altın sattıkları long söylentiler var. Bu, steroidler üzerinde GameStop olacaktır, çünkü sisteme gömülü çılgın miktarda kaldıraç nedeniyle tüm Batı finansal sistemini çökertebilir.
6. Fed, bankacılık sistemini kurtarmak için para basmak zorunda kalıyor ve bu da dolar arzını artırıyor. Bu, yuan'ın dolar karşısında güçlenmesine yardımcı olur.

Bu varsayımsal senaryoları okuduktan sonra, okuyucular neden ABD'nin Japonya'nın para politikası dikte edebileceğine inandığımı merak edebilirler. Temel varsayım, Çin'in ABD'yi tehdit ederek ABD'yi Japonya'ya yen'i güçlendirme talimatı vermeye ikna edebileceğidir.

Japonya, 1970'lerde ve 1980'lerde ABD ve Batı Avrupa'ya (temelde Almanya) karşı ihracat rekabet gücünü azaltmak için rutin olarak yen'i güçlendirmeyi kabul etti.

Yukarıda USDJPY grafiği var. USDJPY 1970'lere 350'de başladı, o zamanlar enflasyonun pençesindeki Amerikalılar için Japon mallarının ne kadar ucuz olduğunu hayal edin.

Çin'in misillemesini önlemek için Japonya'nın bu sefer yen'i güçlendirmesini kibarca önermek Yellen'ın yetkisi dahilindedir.

Japonya top oynarsa, bunu nasıl yapacaklar? Japonya'nın BOJ'a faiz oranlarını artırması ve QE politikalarını sona erdirmesi talimatını vererek yen'i neden güçlendiremeyeceğini açıklamama izin verin.

Japon Tahvil Matematiği

Faiz oranlarını yükseltirlerse BOJ'un neden tanık kürsüsünde Sam Bankman-Fried'den daha hızlı eridiğini hızlıca açıklamak istiyorum.

BOJ, tedavüldeki tüm JGB'lerin %50'sinden fazlasına sahiptir. Esasen 10 yıl veya daha az vadeli tüm tahvilleri fiyatlandırırlar. Birçok sabit getirili ürün (kurumsal krediler, ipotekler vb.) için bir referans oran olduğu için 10 yıllık JGB oranını gerçekten önemsiyorlar. Tüm portföylerinin 10 yıllık JGB'lerden oluştuğunu varsayalım.

Şu anda, 10 yıllık JGB #374, %0,954'lük bir getiri ile 98,682 değerinde. BOJ'un politika faizini, getirinin mevcut UST 10 yıllık getirisi olan %4,48 ile eşleşecek kadar artırdığını varsayalım. JGB şu anda 70.951 değerinde veya %28'lik bir düşüş (Bloomberg'in <YAS> tahvil fiyatlandırma fonksiyonunu kullanıyorum). Bu, BOJ'un 585,2 trilyon yen değerinde tahvile sahip olduğu ve USDJPY oranının 156 olduğu varsayıldığında, 1,05 trilyon dolarlık bir piyasa zararıdır.

Bu miktarda parayı kaybetmek, BOJ'un yen sahiplerine uyguladığı dolandırıcılık işi için oyun bitti. BOJ'un elinde sadece 32,25 milyar dolar değerinde öz sermaye bulunuyor. Kripto degenleri bile BOJ kadar kaldıraçla işlem yapmıyor. Bu kayıpları görünce, yen veya yen cinsinden varlıklara sahip olsaydınız ne yapardınız? Onları boşaltın veya koruyun. Her halükarda, USDJPY, Su Zhu ve Kyle Davis'in BVI mahkemesi tarafından atanan tasfiye memurundan kaçabileceğinden 200'ün kuzeyinde olacaktır.

BOJ, dolar-yen faiz oranı farkını daraltmak için gerçekten faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalsaydı, önce yerel düzenlenmiş sermaye havuzlarını (bankalar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları) JGB'leri satın almaya zorlardı. Bunu yapmak için, bu varlıklar çoğunlukla UST'ler ve ABD stonları olmak üzere yabancı dolar cinsinden varlıklarını satacak, bu dolarları yen satın almak için kullanacak ve ardından BOJ'dan negatif reel getirili yüksek fiyatlı JGB'ler satın alacaktı.

Muhasebe açısından bakıldığında, bu kurumlar vadeye long tutuldukları sürece, JGB portföylerini piyasaya sürmek ve büyük kayıplar bildirmek zorunda kalmayacaklar. Bununla birlikte, paralarını yönettikleri müşterileri, BOJ'u kurtarmak için finansal olarak baskı altına alınacaktı.

Pax Americana'nın bakış açısına göre, bu kötü bir sonuç çünkü Japon özel sektörü trilyonlarca dolar değerinde UST ve ABD hisse senedi satacak.

Yellen yen'i güçlendirmek için hangi çözümü önerirse önersin, BOJ'un faiz artırımına gitmesini gerektiremez.

Kolay Düğme

Yukarıda açıklandığı gibi, doları zayıflatmanın, Çinlilerin ekonomilerini iyileştirmelerine izin vermenin ve herhangi bir UST satışına gerek kalmadan yen'i güçlendirmenin bir yolu var. Sınırsız bir dolar-yen döviz takasının bu çemberi nasıl kareleyebileceğini tartışacağım.

Doları zayıflatmak için arzının artması gerekiyor. Japonların yen'i bir gecede 156'dan 100'e çıkarmak için 1 trilyon dolar değerinde ateş gücüne ihtiyacı olduğunu hayal edin. Fed, eşdeğer miktarda yen için 1 trilyon doları takas ediyor. Fed dolarları, BOJ ise yen basıyor. Her merkez bankasının bunu yapmasının hiçbir maliyeti yoktur çünkü kendi yerel para birimi matbaalarına sahiptirler.

Bu dolarlar BOJ'un bilançosundan çıkıyor çünkü MOF'un açık piyasada yen için ödeme yapması gerekiyor. Fed'in yen kullanımı yok, bu yüzden Fed'in bilançosunda kalıyor. Bir para birimi oluşturulduğunda ancak merkez bankasının bilançosunda kaldığında, sterilize edilmiştir. Fed yen'i kısırlaştırıyor, ancak BOJ küresel para piyasalarına 1 trilyon dolar salıyor. Bu nedenle dolar, arzı arttıkça diğer tüm para birimleri karşısında zayıflar.

Dolar zayıfladığı için Çin, deflasyonun zararlı etkileriyle savaşmak için daha fazla onshore yuan kredisi yaratabilir. Çin, USDCNY oranını 7,22'de sabit tutmak isterse, ek 7,22 trilyon yuan (1 trilyon dolar * 7,22 USDCNY) yerel kredi yaratabilir.

Çin perspektifinden zayıflayan veya Japon perspektifinden güçlenen CNYJPY oranı düşüyor. Küresel CNY arzı artarken, Japonya MOF'un dolar ile yen satın alması nedeniyle yen miktarı azaldı. Şimdi, yen, satın alma gücü paritesi bazında yuan karşısında oldukça değerli.

Dolar bazlı herhangi bir varlığın fiyatı yükselir. Bu, ABD hisse senetleri ve nihayetinde ABD hükümeti için harikadır, çünkü kârlar üzerinden sermaye kazancı vergisi alır. Bu, Japan Inc. için harika çünkü toplu olarak üç trilyon doların üzerinde dolar değerinde varlığa sahipler. Sistemde yüzen daha fazla dolar ve yuan likiditesi olduğu için Kripto patlama yaşanıyor.

Japonya'nın yurt içi enflasyonu, güçlü yen nedeniyle ithal enerji maliyetlerinin düşüş düşmesiyle geriledi. Ancak, daha güçlü para birimi nedeniyle ihracat zarar görecek.

Errbody, bazıları diğerlerinden daha fazla bir şey alır, ancak bu, ABD başkanlık seçimleri sırasında küresel dolar sisteminin bozulmadan kalmasına yardımcı olur. Hiçbir ülke, iç siyasi duruşunu olumsuz yönde etkileyen sancılı seçimler yapmak zorunda değildir.

ABD'nin bu tür davranışlarda bulunmasının risklerini anlamak için, önce YCC ile bu dolar-yen takası arasındaki eşitliği çizmem gerekiyor.

Aynı Aynı Ama Farklı

YCC nedir?

Bir merkez bankasının, fiyatı ve getiriyi politik olarak uygun bir düzeyde sabitlemek için tahvil satın almak için sonsuz miktarda para basmaya istekli olduğu zamandır. YCC'nin bir sonucu olarak, para arzı artar ve bu da para biriminin zayıflamasına neden olur.

Nedir bu dolar-yen swap düzenlemesi?

Fed, BOJ'un faiz artırımını önleyebilmesi ve bunun da UST satışlarıyla sonuçlanabilmesi için sonsuz miktarda dolar basmaya hazır.

Bu politikaların her ikisi de sonuçta eşdeğerdir; yani, UST getirileri normalde olacağından daha düşüktür. Ayrıca, arz pompalandıkça dolar zayıflayacaktır.

Takas hattı politik olarak daha iyidir çünkü gölgelerde gerçekleşir. Çoğu pleb ve hatta patrisyen, bu araçların nasıl çalıştığını veya Fed'in bilançosunda nerede saklandığını anlamıyor. Ayrıca, Fed'e bu yetkiler onlarca yıl önce verildiği için ABD Kongresi ile istişare gerektirmez.

YCC çok daha belirgindir ve ilgili ve öfkeli vatandaşların sesli endişelerini uyandıracağından emindir.

Risk

Risk, doların çok fazla zayıflamasıdır. Piyasa bir dolar-yen takas çizgisini YCC ile eşitlediğinde, dolar okyanus tabanına kamikazes eder. Swaplar çözüldüğünde, ki bu eninde sonunda gerçekleşecek, dolar rezerv sisteminin sonunu getirecek.

Piyasanın böyle bir gevşemeyi zorlamasının uzun yıllar alacağı göz önüne alındığında, bugün destek kazanmaktan endişe duyan bir politikacı, dolar-yen takas hatlarının genişlemesine destek edecektir.

Dikkat Et

Haklı mı haksız mı olduğumu nasıl izleyebilirsiniz?

USDJPY kurunu, Solana geliştiricilerin çalışma süresini izlemesinden daha yakından izleyin. Aslında çok daha yakın...

Dolar-yen faiz farkı ele alınmıyor. Bu nedenle, müdahale ne olursa olsun, yen zayıflamaya devam edecek. Her müdahaleden sonra, bu web sayfasını açın ve dolar-yen takas satırı boyutunu izleyin. Bloomberg'de FESLTOTL Endeksi'ni izleyin. Eğer maddi olarak artmaya başlarsa ve bununla milyarlarca doları kastediyorum, o zaman bunun seçkinlerin seçtiği yol olduğunu bilirsiniz.

Bu noktada, dolar takas çizgilerinin boyutunu kullanışlı dolar likidite endeksinize ekleyin. Arkanıza yaslanın ve kriptonun fiat açıdan yükselişini izleyin.

Wrong.com

İki şekilde yanılıyor olabilirim.

BOJ, faiz oranlarını önemli ölçüde artırarak ve devam edeceğini belirterek zayıf yen politikasını değiştiriyor. Önemli ölçüde, %2 veya daha fazlasını kastediyorum. Sadece yüzde 0,25'lik bir faiz artırımı, dolar ile yen arasındaki yüzde 5,4'lük faiz farkını ortadan kaldırmayacak.

Yen zayıflamaya devam ediyor ve ABD ve Japonya bu konuda hiçbir şey yapmıyor. Çin, yuanı dolar karşısında devalüe ederek veya altına sabitleyerek misilleme yapıyor.

Yukarıdaki senaryolardan herhangi biri gerçekleşirse, sonuçta bir şekilde ABD'de YCC'ye yol açacaktır, ancak YCC'ye giden yol karmaşıktır. Bizi buradan oraya götüren olayların sırası hakkında bir teorim var ve gerekirse yolculukla ilgili bir dizi makale yayınlayacağım.

Zamanlama Her Şeydir

Piyasa yenin çok zayıf olduğunu biliyor. Yen değer kaybının hızının düşüş hızlanacağına inanıyorum. Bu, ABD, Japonya ve Çin'e bir şeyler yapmaları için baskı yapacaktır. ABD seçimleri, Biden yönetiminin bir çözüm bulması için çok önemli bir motive edici faktördür.

USDJPY'nin 200'e doğru yükselmesinin Chemical Brothers'ı takıp "Düğmeye Basmak" için yeterli olduğunu düşünüyorum.

Bu, tüm kripto tüccarlarının neden USDJPY'yi sürekli olarak izlemesi gerektiğinin basit versiyonudur. Pax Americana'dan sorumlu palyaço tugayının kolay yolu seçeceğinden eminim. Bu sadece politik bir anlam ifade ediyor.

Teorim gerçeğe dönüşürse, herhangi bir kurumsal yatırımcının ABD'de listelenen Bitcoin ETF'lerinden birini satın alması önemsizdir. Bitcoin, küresel fiat değer kaybı karşısında en iyi performans gösteren varlıktır ve bunu biliyorlar. Zayıf yen hakkında bir şeyler yapıldığında, Bitcoin kompleksine akışların fiyatı nasıl 1 milyon dolara ve muhtemelen ötesine çıkaracağını matematiksel olarak tahmin edeceğim. Yaratıcı kalın, boolish kalın, şimdi bir cuck olma zamanı değil.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [cryptohayes] adresinden yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [ARTHUR HAYES] aittir. Bu yeniden baskıya itirazlar varsa, lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin, derhal ilgileneceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Bahsedilmediği sürece, tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.