İnsanlar Neden SEC_in Hangi Kripto _lıkların Menkul Kıymet Olduğu Konusunda Kararsız Olduğunu Düşünüyor?

TL: DR

- SEC, menkul kıymetler satan veya sunan kripto ürünleri ve platformları üzerinde daha fazla düzenleyici gözetim için baskı yapıyor.

- Düzenleyici kurum, kripto platformları ve borsaları ile ilgili çeşitli yaptırım eylemleri getirdi.

- Bununla birlikte, SEC henüz hangi kripto varlıklarının menkul kıymet ve hangilerinin emtia olduğu konusunda kategorik değildir.

- Coinbase'deki eski bir yönetici olan Ishan Wahi'ye yönelik son suçlama, tartışmanın hayaletini uyandırdı ve birçoğu SEC'in henüz hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu konusunda belirleyici olmadığına inanıyor.

Anahtar Kelimeler: Kripto varlıkları, menkul kıymetler, SEC, emtialar, yatırım sözleşmeleri

fibogroup.com

Kripto para birimlerinin başlangıcından bu yana, bu yeni dijital varlıkların geleneksel kategorilere nasıl sığdırılacağına dair tartışmalar sürüyor. Bu tartışmanın önemli bir boyutu, yeni ortaya çıkan kripto varlıklarından hangisinin menkul kıymet olduğunu belirlemektir. Menkul kıymetleri düzenleyen katı yasalar vardır. Bu yasalar, emtialardan farklı olarak yatırımcıları potansiyel riskler hakkında bilgilendirmek için ayrıntılı açıklamalar gerektirir. 2017 yılında, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun eski başkanı Jay Clayton, kripto borsalarını ürünlerinin çoğunun muhtemelen menkul kıymetler kapsamına girdiği ve bu nedenle federal menkul kıymetler yasalarına göre tescil edilmesi gerektiği konusunda uyardı. Bir yıl sonra, Clayton bir röportajda fiat para birimlerinin yerini alan kriptoların menkul kıymetlerden ziyade emtia olduğunu belirtti. Coinbase, Inc.'deki eski bir yönetici olan Ishan Wahi'ye yönelik son SEC suçlamaları, farklı çevrelerden yorum almaya devam etti ve birçoğu SEC'in hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu konusunda henüz belirleyici olmadığına inanıyor.

SEC, Ishan Wahi, Nikhil Wahi ve Sameer Ramani'ye suçlama yöneltti

21 Temmuz 2022'de SEC, Ishan Wahi, kardeşi Nikhil Wahi ve arkadaşı Sameer Ramani'nin içeriden bilgi ticaretine karıştığını iddia etti ve Amerika Birleşik Devletleri Washington Batı Bölgesi Bölge Mahkemesi'ne tek bir suç duyurusunda bulundu. Sanıklara karşı açılan dava, Wahi'nin kardeşi ve Ramani'ye yaklaşan Coinbase "listeleme duyurularının" içeriği ve zamanlaması hakkında maddi, kamuya açık olmayan bilgiler sağladığı iddialarına dayanıyor. SEC, ikilinin duyurulardan önce kripto varlıkları satın alarak ve ardından varlıkları listeleme sonrası toplamda 1 milyon doların üzerinde bir fiyata satarak kar elde etmesine izin veren bu eylemin Menkul Kıymetler Borsası Yasasını ihlal ettiğini iddia etti. SEC'in şikayetine göre, Nikhil Wahi ve Ramani ile ilişkili blok zinciri adresleri, Coinbase'de ondan fazla listeleme duyurusu öncesinde en az 25 kripto varlıkta işlem gördü. SEC, 25 kripto varlığın 9'unun menkul kıymet olduğunu iddia etti.

Bununla birlikte, SEC şikâyeti, kalan 16 kripto varlığının neden menkul kıymet olarak nitelendirilmediğinden bahsetmiyor. SEC, menkul kıymetler dolandırıcılık suçlamalarının kalbinde yer alan dokuz kripto varlığının menkul kıymetler yasaları kapsamında "yatırım sözleşmeleri" olduğunu iddia ediyor çünkü bunlar:

1. "Yatırımcılara teklif edildi ve satıldı."

2. "Ortak bir işletmeye para yatırımı yaptılar."

3. "Başkalarının çabalarından elde edilecek makul bir kâr beklentisi" yarattılar.

Amerika Birleşik Devletleri New York Güney Bölgesi Başsavcılığı (SDNY) Paralel Suçlama

SEC'in Wahi, kardeşi ve Ramani'ye yönelik güvenlik dolandırıcılığı suçlamasının aksine, SDNY sanıkları elektronik dolandırıcılıkla suçladı. SDNY iddianamesine göre, Wahi'nin erkek kardeşi ve arkadaşı, Ishan Wahi'nin beklenen listeleme duyuruları hakkında kamuya açık olmayan maddi bilgilere ilişkin ipuçlarına dayanarak en az 14 listeleme duyurusundan kısa bir süre önce en az 25 farklı kripto varlığı içeren alım satımları ayrı ayrı yürüttü ve 1,5 milyon dolarlık yasadışı kar elde etti.

SDNY'nin hesabındaki dört elektronik dolandırıcılık olayı şunları içeriyor:

1. Wahi ve kardeşine karşı dolandırıcılık komplosu kurmak.

2. Wahi ve arkadaşına karşı ayrı elektronik dolandırıcılık komplosu.

3. Wahi ve kardeşine karşı önemli telsiz dolandırıcılığı.

4. Wahi ve arkadaşına karşı önemli elektronik dolandırıcılık.

İnsanlar neden SEC'in hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu konusunda kararsız olduğunu düşünüyor?

SEC, 3 Mayıs 2022'de, Uygulama Bölümü içindeki yeni adı verilen Kripto Varlıklar ve Siber Birimine 20 yeni pozisyon ekleyeceğini duyurdu. Birimin şu anda kripto varlık teklifleri, kripto varlık borsaları, kripto varlık kredileri, staking ürünleri, DeFi platformları, takas edilemeyen tokenler (NFT'ler) ve stablecoin'leri içeren potansiyel menkul kıymetler kanunu ihlallerini uygulamaya adanmış 50 pozisyonu var. 2017'den bu yana, Kripto Varlıklar ve Siber Birim, kripto varlık teklifleri ve platformlarıyla ilgili 80'den fazla yaptırım eylemi getirerek 2 milyar dolardan fazla parasal rahatlama sağladı.

SEC, menkul kıymetler satan veya sunan kripto para birimi ürünleri ve platformlarının düzenleyici gözetiminin artırılması için baskı yapıyor. Bununla birlikte, kripto dünyasındaki binlerce ürünü tanımlamak için "coin", "token", "para birimi" ve "varlık" gibi terimler sıklıkla birbirinin yerine kullanılır ve bu da onları yalnızca terminolojiye göre doğru bir şekilde sınıflandırmayı zorlaştırır.


Howey Test

Dentons.com

SEC, bir menkul kıymet olup olmadığını belirlerken bir dijital varlığın bir "yatırım sözleşmesi" olup olmadığını değerlendirir. Bir yatırım sözleşmesi olarak sınıflandırılabilmesi için, bir varlığın Howey Testinin üç kriterini karşılaması gerekir. Howey Testine göre, (1) bir para yatırımı, (2) ortak bir girişimde (3) başkalarının çabasıyla makul bir kâr beklentisi olmalıdır. Bununla birlikte, belirli kripto varlıklarının "menkul kıymet" olup olmadığını belirlemeleri istendiğinde, Howey testini uygulamak SEC'e kayıtlı yatırım danışmanları için genellikle göz korkutucu olur.

SEC'in belirli kripto varlıklarının "menkul kıymetler" olduğuna dair yasal teorisi hala federal mahkemelerde beklemede. SEC, şu anda Ripple'ın dijital varlık XRP satışlarının kayıt dışı menkul kıymet teklifleri oluşturup oluşturmadığı konusunda Ripple Labs aleyhindeki bir davada benzer bir konuyu dava ediyor.

Wahi davasında SDNY'nin menkul kıymet dolandırıcılığı suçlaması bulunmaması, sanıkların federal menkul kıymetler yasalarına tabi bir "menkul kıymet"le ilgilendiklerini makul bir şüphenin ötesinde kanıtlama konusundaki endişeleri yansıtabilir.


Sonuç

SEC, yatırımcıları korumak ve piyasadaki finansal istikrarı korumak için kripto endüstrisini düzenlemek için adımlar attı. Düzenleyici projelerini kripto varlıkları, sabit paralar ve kripto platformları üzerinde etkin bir şekilde yürütmek için, hangi kripto varlıklarının menkul kıymet olduğu konusunda kategorik olması gerekir. Şimdiki haliyle, durum böyle olmaktan çok uzak. SEC'in Howey testini kripto varlıklara uygulama konusundaki yasal teorisine hala federal mahkemelerde itiraz ediliyor.





Yazar: Gate.io Gözlemci: M. Olatunji Çevirmen: Baturalp BALCI

Sorumluluk Reddi:
* Bu yazı sadece gözlemcilerin görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım önerisi niteliği taşımamaktadır.

*Gate.io bu makalenin tüm haklarını saklı tutar. Gate.io'ya atıfta bulunulması koşuluyla makalenin yeniden yayınlanmasına izin verilecektir. Diğer tüm durumlarda, telif hakkı ihlali nedeniyle yasal işlem yapılacaktır.