ผู้เขียน: วิจัย FlowHarbour

ตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นไป รัฐบาลจีนได้ประกาศห้ามการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งสถาบันการเงิน传统 ไม่สามารถมีส่วนร่วมในการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลได้โดยตรง การซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) กลายเป็นช่องทางหลักของนักลงทุนจีนหลายคนในการเข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัล เพื่อหลีกเลี่ยงการจำกัดการกำกับ และตอบสนองความต้องการของนักลงทุน

OTC ย่อมาจาก Over-the-Counter และตามชื่อที่แนะนําสถานที่ใด ๆ ที่ซื้อขายนอกการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมถือได้ว่าเป็นตลาด OTC ในด้านสกุลเงินดิจิทัลธุรกรรม OTC ส่วนใหญ่ดําเนินการในสามรูปแบบ: แพลตฟอร์มออนไลน์ที่ใช้โซเชียลมีเดียเป็นสื่อกลางจุดแลกเปลี่ยนทางกายภาพออฟไลน์และการเข้ารหัสตู้เอทีเอ็ม

เป็นศูนย์การเงินนานาชาติ ฮ่องกงมีทัศนคติและนโยบายที่เปิดกว้างต่อสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นทางเลือกใหม่สำหรับนักลงทุนในภูมิภาคจีน โดยตามข้อมูลจาก Chainlysis ในปีที่ผ่านมา อัตราการใช้สกุลเงินดิจิทัลในฮ่องกงพุ่งขึ้นถึง 85.6% เป็นภูมิภาคที่พุ่งขึ้นเร็วที่สุด โดยหน่วยงานควบคุมการปกครองได้ประกาศแผนการควบคุมการดำเนินการ OTC บริการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลร่วมกับสำนักงานศุลกากรในเดือนกันยายน ท้ายที่สุด ในข้อเสนอประกาศที่เปิดเผยเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2024 ภูมิภาคนี้ได้รับการควบคุมโดยสำนักงานศุลกากรเท่านั้น รู้ว่า สำนักงานควบคุมการปกครองได้เริ่มต้นคำถามเกี่ยวกับระบบการให้สิทธิ์ใหม่สำหรับการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลผ่านบริการเคาน์เตอร์ อีกทั้ง สำนักงานควบคุมการปกครองยังกำลังศึกษาระบบการให้สิทธิ์สำหรับบริการการจัดเก็บสกุลเงินดิจิทัล

一、ภาวะปัจจุบันของ OTC ในฮ่องกง

ภาคธุรกิจการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลนอกตลาด (OTC) ในฮ่องกงเคยเจริญรุ่งเรือง ซึ่งร้านแลกเงินกระจายอยู่ทั่วถนนในเมือง มีบริการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและเงินสดที่สะดวกสบายให้กับผู้ใช้งาน ร้านเหล่านี้โดยทั่วไปไม่ต้องการการยืนยันตัวตนของผู้ใช้ (KYC) และมีวงเงินการซื้อขายสูง ตัวอย่างเช่นปีที่แล้วบางร้านสามารถแลกเปลี่ยนได้สูงสุดถึง 100 หมื่นดอลลาร์ฮ่องกง ผู้ใช้เพียงแค่ทิ้งเบอร์โทรหรืออีเมลล์ก็สามารถทำธุรกรรมได้ หรือ แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลนี้มีอัตราแลกเปลี่ยนที่น่าดึงดูดมากกว่าค่าธรรมเนียมแพงที่ต้องจ่ายในการซื้อขายแบบดิจิทัลแลกเปลี่ยน และยังสะดวกสบายยิ่งขึ้นซึ่งดึงดูดผู้ใช้จำนวนมาก

ตามการสำรวจ จนถึงเดือน 6 ปี 2023 มูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไหลผ่านฮ่องกง รวมถึง 640 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งร้านแลกเงิน OTC เป็นส่วนใหญ่ องค์กรทำการในฮ่องกงทำการประมาณว่า มีร้าน OTC สินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนประมาณ 200 ร้าน และผู้ให้บริการการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลออนไลน์ที่มีกิจกรรมประมาณ 250 ร้าน

อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เสรีนี้ก็เสียอันตรายไปด้วย ตลาด OTC ขาดการควบคุมและเป็นที่เพาะเชื้อการฟอกเงิน การฉ้อโกงและการกระทำผิดกฎหมายอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นในเหตุการณ์ JPEX และ Hounax ในปี 2023 ส่วนหนึ่งของร้านแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลผ่านแพลตฟอร์มโฆษณาที่ปฏิเสธสภาพนิติบุคคลเทียบเท่ากัน ส่งผลให้นักลงทุนเสียหายอย่างรุนแรง เหตุการณ์ JPEX ทำให้นักลงทุนเสียเป็นจำนวนเงินสูงถึง 180 ล้านดอลลาร์ ส่วน Hounax ล่อลวงลูกค้าทำให้มีผู้เสียหายทั้งหมด 145 คน รวมถึงความเสียหายมูลค่า 18.9 ล้านดอลลาร์

ที่สอง ในเดือนกุมภาพันธ์ 24 ปี ฮ่องกงได้ประกาศแผนที่จะเพิ่มการควบคุมในการแลกเปลี่ยนเงินเสมือน OTC

เพื่อรับมือกับปัญหาที่เกิดขึ้นในตลาด OTC รัฐบาลฮ่องกงตัดสินใจเสริมการกำกับดูแล ในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 นายชูเจิ้งวู เลขาธิการกรมการเงินและบริการคลังฯ ในฮ่องกงได้แสดงความคิดเห็นว่า รัฐบาลมีแผนที่จะเพิ่มการกำกับดูแลเหรียญเสมือน OTC และเปิดให้สอบถามเกี่ยวกับกรอบกำกับที่ได้รับการเสนอแนะ ตามข้อเสนอกฏหมาย ฮ่องกงวางแผนที่จะสร้างระบบใบอนุญาตในส่วนของกรมศุลกากร โดยกำหนดให้ผู้ให้บริการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน OTC จำเป็นต้องขอใบอนุญาตและปฏิบัติตามกฏหมายที่เกี่ยวข้องเช่นกฎหมายต้านการฟอกเงิน ซึ่งหมายความว่ายุคที่ไม่มี KYC กำลังจะสิ้นสุดลงและการซื้อขาย OTC จะเป็นไปในทิศทางที่โปร่งใสมากขึ้นและเป็นไปตามข้อกำหนด

จากการสรุปเอกสารนโยบายนี้ เราสามารถเห็นได้ว่าเนื้อหาหลักของกฎระเบียบใหม่จะรวมถึง:

1) ระบบใบอนุญาต:

• แพลตฟอร์มออนไลน์และหน่วยงานออฟไลน์ทั้งหมด (รวมถึงตู้เอทีเอ็ม) ที่มีส่วนร่วมในบริการซื้อขายสินทรัพย์เสมือนในฮ่องกงจะต้องยื่นขอใบอนุญาตจากกรมศุลกากรและสรรพสามิต
• การกระทำนี้หมายความว่ายุคที่ไม่มี KYC (การรับรองตัวตน) ได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการ ทุกแพลตฟอร์ม OTC จำเป็นต้องดำเนินการกระบวนการ KYC

2）การจำกัดสกุลเงินที่ซื้อขายได้：

• แพลตฟอร์ม OTC ที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้นที่อนุญาตให้ให้บริการสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการจดทะเบียนเป็นหลักสูตรในตลาดในฮ่องกงโดยหลักการแลกเปลี่ยนและสกุลเงินที่เป็นเหรียญที่เป็นเงินที่จะได้รับอนุญาตจากกรมความเสี่ยงของฮ่องกงในอนาคต

3）反การฟอกเงิน和恐怖融资การปฏิบัติตาม：

• แพลตฟอร์ม OTC ที่ได้รับใบอนุญาตต้องปฏิบัติตามข้อบังคับในกฎหมายการประเมินการซักถามของฮ่องกง โดยต้องจัดตั้งระบบป้องกันการซักถามและการทุจริตอย่างแข็งแรง ซึ่งรวมถึงการเก็บข้อมูลลูกค้า ตรวจสอบธุรกรรมที่น่าสงสัย ฯลฯ

4）การลงโทษที่ผิดกฎหมาย：

• การดำเนินธุรกิจ OTC ที่ไม่มีใบอนุญาต หากต้องการตัดสินใจตั้งค่าการละเมิด ปรับยอดสูงสุดได้ถึง 1 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงและจำคุก 2 ปี
• หากหน่วยงานที่ได้รับใบอนุญาตละเมิดกฎหมายที่เกี่ยวข้อง จะต้องเผชิญโทษทางการปรับ รวมถึงการปรับค่าปรับ การด่าบทบาท การหยุดใช้งานชั่วคราวหรือยกเลิกใบอนุญาต

การปรึกษาสาธารณะของรัฐบาลฮ่องกงเกี่ยวกับระบบการออกใบอนุญาต OTC ได้สิ้นสุดลงเมื่อเดือนเมษายน ความกังวลเกิดขึ้นหลังจากการใช้กฎหมายใหม่ ซึ่งบางคนเชื่อว่าสิ่งนี้จะส่งเสริมให้วงการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ แต่ก็มีคนกลัวว่าการควบคุมเข้มงวดเกินไปอาจจะยับยั้งการเติบโตของวงการ รายละเอียดการปฏิบัติของกฎหมายใหม่ยังคงรอดูต่อไป แต่สามารถพยากรณ์ได้ว่าตลาด OTC ในฮ่องกงจะเผชิญหน้ากับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ

สาม การกฎหมายใหม่จะมีผลต่อตลาดอย่างไร

การเข้ารหัสสกุลเงินดิจิทัลในตลาดฮ่องกง โดยเฉพาะในการซื้อขาย OTC จะได้รับผลกระทบที่สำคัญจะอยู่ในเส้นทางที่ถึง

1. การเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมทำให้ผลกระทบจากแรงบันดาลใจส่วนหัวมีความรุนแรงขึ้น: กฎหมายใหม่กำหนดให้แพลตฟอร์ม OTC ทำการยืนยันตัวตนของลูกค้า (KYC) ปฏิบัติตามกฎหมายต่อการป้องกันการฟอกเงิน และ จำกัดสกุลเงินที่สามารถทำธุรกรรม สิ่งนี้จะทำให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นอย่างมาก ร้านแลกเงิน OTC ขนาดเล็กอาจถูกบังคับให้ออกจากตลาดเนื่องจากไม่สามารถรับมือกับค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามหรือแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่ปฏิบัติตามกฎหมายจะได้รับส่วนแบ่งตลาดที่ใหญ่ขึ้น ความตึงเครียดในอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้น
2. การปฏิบัติตามต้นทุนเพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมหรือคงจะถูกโอนเป็นภาระขึ้น: เพื่อตอบสนองต่อความต้องการของหน่วยงานกำกับดูแล แพลตฟอร์ม OTC จำเป็นต้องลงทุนในทรัพยากรเพิ่มเติมสำหรับการปฏิบัติตาม เช่นการจ้างคนทำการปฏิบัติตาม การอัพเกรดระบบ KYC เป็นต้น การเพิ่มต้นทุนเหล่านี้บางส่วนอาจโอนเป็นภาระขึ้นต่อผู้ใช้งาน ทำให้คุณสมบัติต้นทุนของการซื้อขาย OTC ลดลง
3. ประสบการณ์การซื้อขายของผู้ใช้ลดลง: การนำเอาการรับรอง KYC เข้ามาหมายความว่าผู้ใช้จำเป็นต้องให้ข้อมูลส่วนตัวมากขึ้น สิ่งที่ทำให้การซื้อขายลดความสะดวกสบายลง นอกจากนี้ การจำกัดสกุลเงินที่สามารถซื้อขายอาจทำให้ผู้ใช้มีความอิสระในการเลือกทำธุรกรรมลดลง
4. การเพิ่มความโปร่งใสในตลาด การปล่อยเสี่ยง: การดำเนินการตามกฎหมายใหม่จะทำให้การซื้อขาย OTC เป็นไปอย่างโปร่งใสมากขึ้น หน่วยงานกำกับดูแลสามารถตรวจสอบการไหลเวียนของเงินได้ดีขึ้น ป้องกันการฟอกเงินและกิจกรรมที่ผิดกฎหมายอื่น ๆ ในเวลาเดียวกัน การกำกับดูแลบนแพลตฟอร์มยังจะเพิ่มขีด จำกัด ซึ่งอาจปลอดภัยกับการโกงลวงของนักลงทุน

แม้ว่ากฎระเบียบใหม่ในช่วงระยะสั้นอาจสร้างผลกระทบต่อตลาด แต่ในระยะยาว ระบบการควบคุมที่ดีจะเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน ดึงดูดเงินลงทุนจากสถาบันมากขึ้น และส่งเสริมการพัฒนาตลาดสกุลเงินดิจิทัลในฮ่องกงให้เจริญเติบโตอย่างยั่งยืน