ผู้แต่ง: เบรนแดน มาโลน, กระบวนทัศน์; แปล: Golden Finance 0xxz

1. สรุป

Stablecoins นำเสนอโอกาสในการอัปเกรดและขยายระบบการชำระเงินอย่างมีความหมายสำหรับยุคดิจิทัล อย่างไรก็ตาม แม้จะมีความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีทั่วโลกและความต้องการอย่างต่อเนื่องของลูกค้าในเศรษฐกิจดิจิทัลในปัจจุบัน การดำเนินการด้านกฎระเบียบล่าสุดและแง่มุมของข้อเสนอทางกฎหมายในปัจจุบันได้เปลี่ยนเครื่องมือการชำระเงินแบบเข้ารหัสลับลงในกรอบการธนาคารและหลักทรัพย์ที่มีอยู่ ซึ่งจะเป็นการก้าวถอยหลัง

หากความพยายามด้านกฎหมายในด้านนี้ก้าวไปข้างหน้า พวกเขาควรติดตามเป้าหมายหลักสามประการ:

เพื่อจัดการกับความเสี่ยงที่ผู้ใช้เหรียญ Stablecoins ตรึงกับ USD ต้องเผชิญ กฎหมายอาจกำหนดให้ผู้ออก Stablecoins ตรึง USD แบบรวมศูนย์ต้องเป็นไปตามมาตรฐานการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสม สำหรับ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat ผู้ออก Stablecoin ดังกล่าวรับประกันการไถ่ถอนตามมูลค่าที่ตราไว้ ซึ่งอาจรวมถึงการถือครองสินทรัพย์สำรองที่รับรองว่าตรงกับ 1:1 กับยอด Stablecoin ที่โดดเด่น ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินของธนาคารกลางหรือตั๋วเงินคลังระยะสั้น แยกออกจากกัน จากทรัพย์สินของผู้ออกตราสารเอง ปราศจากการดำเนินคดีของเจ้าหนี้ และขึ้นอยู่กับการประเมินหรือการตรวจสอบ ที่สำคัญ ผู้ออกตราสารเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องเป็นธนาคารหรือได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบเหมือนธนาคาร

เพื่อส่งเสริมการเติบโตและความสามารถในการแข่งขัน กฎหมายสามารถจัดลำดับความสำคัญของการแข่งขันที่เป็นระเบียบและมีประสิทธิภาพระหว่างเหรียญ Stablecoins และบริการที่เกี่ยวข้อง และกับธนาคารที่มีหน้าที่รับผิดชอบ ซึ่งรวมถึงการกำหนดแนวป้องกันที่ชัดเจนเพื่อให้มั่นใจว่ามีสิทธิ์ในการออกใบอนุญาตตามวัตถุประสงค์ ตามความเสี่ยง และเปิดเผยต่อสาธารณะสำหรับกรอบการกำกับดูแลของ Stablecoin เช่นเดียวกับระเบียบโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งช่วยให้ธนาคารและหน่วยงานที่ไม่ใช่ธนาคารที่ได้รับการควบคุมสามารถดำเนินงานอย่างยุติธรรมและเปิดเผยในรัฐและรัฐบาลกลาง การออกใบอนุญาต การเข้าถึงควรเปิดให้ผู้ใช้ปลายทาง (ไม่ว่าจะเป็นองค์กรหรือส่วนบุคคล)

เพื่อส่งเสริมให้เกิดนวัตกรรม Stablecoin ที่มีความรับผิดชอบ กฎหมายสามารถให้บริการการชำระเงินและบริการที่เกี่ยวข้องแก่ผู้บริโภคและธุรกิจต่างๆ ในขณะที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความปลอดภัยขั้นพื้นฐาน กฎระเบียบไม่ควรกำหนดให้ Stablecoins ทั้งหมดต้องตรึงกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ไม่ควรแบน Algorithm Stablecoins หรือ Stablecoin ในวงกว้างที่มีการค้ำประกันแบบ On-Chain มากเกินไป แต่ควรอนุญาตให้มีการทดลองและสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ อย่างชัดเจน ภายใต้กฎเพิ่มเติมที่สอดคล้องกับขนาด

2 พื้นหลัง

ในขณะที่ข้อเสนอของรัฐสภาสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับเหรียญ stablecoin อนุญาตให้ออกเหรียญ Stablecoins นอกธนาคารได้ การอภิปรายเชิงนโยบายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกฎระเบียบที่เหมาะสมมักจะมุ่งเน้นไปที่หลักความปลอดภัยและความสมบูรณ์แบบดั้งเดิมของกฎระเบียบด้านการธนาคาร เช่น ข้อกำหนดด้านเงินทุนหรือกรอบการบริหารความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ เช่น กองทุนรวมตลาดเงิน (MMF)

แต่ด้วยความเสี่ยงที่ไม่เหมือนใครและกรณีการใช้งานของ Stablecoins ในปัจจุบัน กรอบกฎหมายการธนาคารและหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมจึงเป็นต้นแบบที่ไม่ดีสำหรับการควบคุม Stablecoins หากผู้กำหนดนโยบายต้องการคว้าโอกาสในการกำหนดกฎเกณฑ์ที่เหมาะสมกับสภาวะปัจจุบัน พวกเขาควรทำโดยส่งเสริมการเปิดกว้างและการแข่งขันมากกว่ากรอบการธนาคารหรือหลักทรัพย์ในปัจจุบัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในขณะที่การดูแลให้เกิดความรอบคอบและความเสี่ยงด้านตลาดนั้นมีความสำคัญ เราเชื่อว่ากรอบการกำกับดูแลจะต้องอนุญาตให้การชำระเงินด้วย Stablecoin ทำงานและเติบโตได้ กฎข้อบังคับสามารถช่วยรักษาความเชื่อมั่นใน Stablecoins ในรูปแบบของเงินได้ และรับประกันว่าอำนาจในการกำหนดระบบการเงินของเราจะไม่ตกอยู่ในมือของผู้เข้าร่วมตลาดเพียงไม่กี่ราย

**3. Stablecoin คืออะไร? **

Stablecoins เป็นดอลลาร์ดิจิทัลที่ออกในบล็อกเชนสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาต เนื่องจากลักษณะเฉพาะของบล็อกเชน จึงสามารถปรับปรุงระบบนิเวศการชำระเงินดิจิทัลได้อย่างมาก

โครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันที่เชื่อถือได้ บล็อกเชนสาธารณะคือโครงสร้างพื้นฐานของข้อมูลและเครือข่ายที่มีการเข้าถึงแบบเปิดมากขึ้นและเวลาทำงานสูง ซึ่งต้องการค่าใช้จ่ายด้านทุนล่วงหน้าที่จำกัดมากสำหรับการชำระเงินและการทำโทเค็น

ความสามารถในการโปรแกรม ด้วยสัญญาอัจฉริยะ เชนสาธารณะส่วนใหญ่สามารถตั้งโปรแกรมได้ ดำเนินการโค้ดที่ซับซ้อนอย่างโปร่งใสตามเงื่อนไขที่กำหนดโดยผู้ใช้ และปรับแต่งตามความต้องการของผู้ใช้

ความสามารถในการจัดองค์ประกอบ แอปพลิเคชันและโปรโตคอลที่สร้างขึ้นบนเครือข่ายสาธารณะสามารถรวมกันและใช้ร่วมกันเพื่อสร้างฟังก์ชันการทำงานใหม่

ความสามารถเหล่านี้ทำให้สามารถออกแบบระบบการชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ลดตัวกลางของงบดุลของธนาคารได้อย่างมาก และสร้างเส้นทางใหม่สำหรับขั้นตอนการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพ Stablecoins ที่ใช้กลไกต่างๆ เพื่อรักษาเสถียรภาพ (เช่น หลักประกันแบบ on-chain) มีลักษณะที่พึ่งพาระบบธนาคารและตัวกลางงบดุลน้อยกว่า

ในขณะเดียวกัน ความไว้วางใจและความเชื่อมั่นเป็นลักษณะพื้นฐานของเงิน ด้วยเหตุผลเหล่านี้ โครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบที่รับรองความไว้วางใจและความเชื่อมั่นใน Stablecoins สามารถช่วยให้พวกเขาเติบโตได้ อย่างไรก็ตาม หาก Stablecoin ถูกกีดกันให้อยู่ในกรอบการกำกับดูแลของธนาคารหรือกองทุนตลาดเงินที่ไม่เหมาะสม พวกมันจะกลายเป็นเหมือนธนาคารหรือกองทุนตลาดเงิน และเมื่อขยายออกไป พวกมันจะไม่มีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับบริการทางการเงินที่มีอยู่

4. จากมุมมองของความเสี่ยง Stablecoins ไม่ใช่เงินฝากธนาคาร

ธนาคารมีบทบาทสำคัญต่อระบบการเงินและเศรษฐกิจในวงกว้าง: พวกเขาถือครองเงินออมของครัวเรือนและธุรกิจทั่วประเทศไว้ในหนังสือของพวกเขา นอกจากการฝากเงินแล้ว พวกเขายังให้สินเชื่อแก่บุคคล ธุรกิจ หน่วยงานของรัฐ และลูกค้ารายอื่น ๆ อีกด้วย หากธุรกิจสามารถระดมทุนของตนเองได้เท่านั้น หรือบุคคลทั่วไปสามารถใช้เงินสดในมือเพื่อซื้อสิ่งต่างๆ เช่น บ้านหรือรถเท่านั้น กิจกรรมทางธุรกิจจะถูกจำกัดอย่างมาก

การธนาคารก็มีความเสี่ยงสูงเช่นกัน ธนาคารรับเงินฝากจากลูกค้า ลูกค้าสามารถถอนเงินฝากได้ตลอดเวลา ธนาคารให้กู้ยืมหรือลงทุนในพันธบัตรหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่มักจะเป็นระยะยาว (การดำเนินการที่เรียกว่าการเปลี่ยนแปลงครบกำหนด) และอาจเสี่ยงต่อการขาดทุนเนื่องจากการตัดสินที่ไม่ดี . หากลูกค้าของธนาคารทั้งหมดพยายามถอนเงินฝากพร้อมกัน ธนาคารอาจมีทรัพย์สินไม่เพียงพอ สิ่งนี้อาจนำไปสู่ความตื่นตระหนก ธนาคารและการขายไฟ หากธนาคารมีการจัดการที่ผิดพลาดและประสบปัญหาขาดทุนเนื่องจากสินเชื่อที่ไม่ดีหรือทางเลือกในการลงทุนที่ไม่ดี สิ่งนี้อาจส่งผลต่อความสามารถในการชำระคืนลูกค้าเมื่อพวกเขาพยายามถอนเงินฝากทั้งหมด แม้แต่การรับรู้สิ่งเหล่านี้ก็มีความเสี่ยง

โดยเนื้อแท้แล้ว Stablecoins จะไม่มีความเสี่ยงแบบเดียวกันนี้ ผู้ออกเหรียญ Stablecoins ที่ตรึงด้วยสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งสามารถแลกได้ในราคาเท่าทุนตามความต้องการ อาจถือครองสินทรัพย์สำรองเพื่อสำรองภาระผูกพันในการไถ่ถอนภายใต้เงื่อนไขของพวกเขา สินทรัพย์สำรองเหล่านี้ ซึ่งอาจจับคู่แบบหนึ่งต่อหนึ่งกับเหรียญ Stablecoin ที่โดดเด่น ประกอบด้วยหนี้สินของธนาคารกลางหรือตั๋วเงินคลังระยะสั้น แยกออกจากสินทรัพย์ของผู้ออกเอง ไม่อยู่ภายใต้ขั้นตอนของเจ้าหนี้ และขึ้นอยู่กับการประเมินหรือ การตรวจสอบ ข้อบังคับของรัฐบาลกลางที่บังคับใช้ภายใต้กฎหมายใหม่อาจต้องการมาตรการป้องกันเฉพาะ หากเป็นเช่นนั้น ก็ไม่เหมือนกับเงินฝากธนาคารตรงที่ไม่มีระยะเวลาครบกำหนดที่ไม่ตรงกันระหว่างหนี้สินระยะสั้น (ซึ่งผู้ถือเหรียญ Stablecoin สามารถไถ่ถอนได้ตามมูลค่าที่ตราไว้เมื่อใดก็ได้) และสินทรัพย์ระยะยาวหรือสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

โดยทั่วไปแล้ว แม้สำหรับเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ได้ผูกกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสัญญาว่าจะไถ่ถอนที่ตราไว้ ผู้ออกจะมีส่วนร่วมในการเปลี่ยนแปลงครบกำหนดโดยเนื้อแท้น้อยกว่าธนาคาร นอกจากนี้ยังสามารถวางมาตรการป้องกันเพื่อให้มั่นใจว่าผู้บริโภคได้รับการคุ้มครองและรักษาเสถียรภาพทางการเงิน มาตรการป้องกันเหล่านี้อาจรวมถึงการเปิดเผยข้อมูลที่จำเป็น การตรวจสอบจากบุคคลที่สาม และแม้แต่กฎพื้นฐานในการคุ้มครองผู้บริโภคสำหรับความรับผิดชอบและทรัพยากรด้านการศึกษาสำหรับผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์ที่เลือกเสนอหรือส่งเสริม Stablecoin ดังกล่าวให้กับลูกค้า

โดยพื้นฐานแล้ว กรอบการจัดการความเสี่ยงที่ใช้กับ Stablecoins ควรมีเป้าหมายเพื่อจัดการความเสี่ยงเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins ที่แตกต่างจากความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในระบบธนาคารแบบดั้งเดิม

5. Stablecoins ไม่เหมือนกับ MMF ในทางปฏิบัติ

หน่วยงานกำกับดูแลบางแห่ง รวมถึงตัวแทนของ SEC ได้กล่าวว่า Stablecoin บางตัวมีความคล้ายคลึงกับกองทุนรวมตลาดเงิน (MMF) โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขาถือสินทรัพย์ต่างๆ เช่น หลักทรัพย์รัฐบาล เงินสด และการลงทุนอื่นๆ ไว้เป็นทุนสำรองเพื่อหนุนมูลค่าที่มั่นคง ดังนั้นควร ได้รับการกำกับดูแลเป็นกองทุนรวมตลาดเงิน เราไม่เชื่อว่านี่เป็นรูปแบบการควบคุมที่เหมาะสมเนื่องจากไม่สอดคล้องกับการใช้ Stablecoins ในตลาดจริง

MMF เป็นบริษัทลงทุนที่มีการจัดการอย่างเปิดเผยภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ พวกเขาลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นคุณภาพสูง เช่น กระดาษเพื่อการพาณิชย์ คลังสหรัฐ และสัญญาซื้อคืน พวกเขาจ่ายเงินปันผลที่สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในปัจจุบัน สามารถไถ่ถอนได้ตามความต้องการ และจำเป็นต้องรักษามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (หรือ "NAV") ต่อหุ้นให้คงที่ ซึ่งปกติแล้วอยู่ที่ 1.00 เหรียญสหรัฐฯ ต่อหุ้น ตามกฎของ SEC เช่นเดียวกับกองทุนรวมอื่นๆ กองทุนเหล่านี้ได้รับการจดทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. และควบคุมโดย Investment Company Act ปี 1940 ดอกเบี้ย MMF คือการลงทุนที่จดทะเบียนต่อสาธารณะซึ่งซื้อและซื้อขายผ่านตัวกลางหลักทรัพย์ เช่น นายหน้าหรือธนาคารที่เข้าสู่การแลกเปลี่ยน

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีการเปิดตัวกองทุนรวมตลาดเงินประเภทต่างๆ เพื่อตอบสนองความต้องการที่แตกต่างกันของนักลงทุนที่มีจุดประสงค์ในการลงทุนและการยอมรับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ตามที่สำนักงาน ก.ล.ต. จัดประเภทไว้เมื่อเกือบทศวรรษที่แล้ว นักลงทุนส่วนใหญ่ลงทุนในกองทุนรวมตลาดเงินคุณภาพสูง ซึ่งโดยปกติแล้วจะถือตราสารหนี้ระยะสั้นหลายประเภทที่ออกโดยบริษัทและธนาคาร ตลอดจนสัญญาซื้อคืนและเอกสารเชิงพาณิชย์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง ในทางตรงกันข้าม กองทุนตลาดเงินของรัฐบาลถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เป็นหลัก รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสัญญาซื้อคืนที่ได้รับการสนับสนุนจากหลักทรัพย์รัฐบาล โดยทั่วไปแล้วกองทุนรวมตลาดเงินของรัฐบาลจะให้เงินต้นที่มั่นคงกว่ากองทุนพรีเมียม แต่ในอดีตให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่า

การผสมผสานระหว่างความมั่นคงหลัก สภาพคล่อง และผลตอบแทนระยะสั้นที่นำเสนอโดยกองทุนตลาดเงินมีความคล้ายคลึงกันกับเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์ แต่สิ่งสำคัญคือ Stablecoins มีการใช้งานจริงที่แตกต่างจากกองทุนตลาดเงินอย่างมาก และ Stablecoin ส่วนใหญ่จะสูญเสียอรรถประโยชน์หากพวกมันถูกควบคุมให้เป็นกองทุนตลาดเงิน

ในทางปฏิบัติแล้ว Stablecoins ส่วนใหญ่จะถูกใช้เป็นวิธีการชำระเงินในการทำธุรกรรม crypto เป็นดอลลาร์ แทนที่จะใช้เป็นตัวเลือกในการลงทุนหรือเครื่องมือการจัดการเงินสด สำหรับ Stablecoin ที่ตรึงด้วยดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุด ผู้ถือจะไม่ได้รับรางวัลตามทุนสำรอง แทนที่จะใช้ Stablecoins แทนเงินสดแทน ผู้ถือเหรียญ Stablecoins ที่ตรึงด้วยเงินดอลลาร์มักไม่แสวงหาการแลกมูลค่าของ Stablecoin ที่ถือครองจากผู้ออกตราสาร จากนั้นจึงใช้เงินที่ได้มาในการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล พวกเขาเพียงแค่ชำระเงินสำหรับการทำธุรกรรม cryptocurrency ใน Stablecoin เองเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ สิ่งนี้เป็นไปไม่ได้หรือปฏิบัติได้หาก Stablecoin ได้รับการควบคุมเป็นกองทุนตลาดเงิน (MMF) และผู้ถือจำเป็นต้องขายผ่านนายหน้าหรือธนาคาร

เราเชื่อว่าจะเป็นการผิดที่จะกำหนดให้รวม Stablecoins ไว้ในกรอบการกำกับดูแลของ MMF โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกฎหมายมีโอกาสที่จะสร้างกรอบที่ปรับให้เหมาะกับความเสี่ยงที่เกิดจาก Stablecoins และพฤติกรรมของตลาดที่เกิดขึ้นจริงรอบตัวพวกเขา ในความเป็นจริง ศาลฎีกาปฏิเสธที่จะขยายอำนาจของ ก.ล.ต. ต่อตราสารดังกล่าว เมื่อมีกรอบกฎหมายที่ครอบคลุมอยู่แล้วเพื่อควบคุมการใช้ข้อตกลง เช่น เงินฝากธนาคารหรือแผนเงินบำเหน็จบำนาญ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เช่นเดียวกับที่กองทุนตลาดเงินได้รับการควบคุมที่แตกต่างจากบริษัทด้านการลงทุนอื่นๆ เนื่องจากโครงสร้างและวัตถุประสงค์ของพวกเขา Stablecoins ควรได้รับการควบคุมในลักษณะที่สอดคล้องกับโครงสร้างและวัตถุประสงค์เฉพาะของพวกเขา

6 บทสรุป

เราเชื่อว่าการบังคับใช้กรอบกฎหมายการธนาคารและหลักทรัพย์ที่มีอยู่มากเกินไปเกี่ยวกับ Stablecoins จะละเลยหลักการสำคัญของระบบการชำระเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับความยุติธรรมและการเข้าถึงแบบเปิด สิ่งพิเศษเกี่ยวกับระบบการชำระเงินคือ ลักษณะแบบไดนามิกของเอฟเฟกต์เครือข่าย ซึ่งผลประโยชน์ที่ผู้ใช้ได้รับจากระบบจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนผู้ใช้อื่นๆ ในระบบ เมื่อรวมกับอุปสรรคในการเข้า รวมถึงกฎระเบียบที่เคร่งครัดและเข้มงวดเกินไปของผู้ออกเหรียญ Stablecoin ปัจจัยเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะจำกัดการแข่งขันและรวมอำนาจตลาดไว้ในฝ่ายที่มีอำนาจเหนือกว่าเพียงไม่กี่ราย หากปล่อยไว้โดยไม่ตรวจสอบ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การบริการลูกค้าในระดับที่ต่ำลง ราคาที่สูงขึ้น หรือการลงทุนในระบบการจัดการความเสี่ยงต่ำเกินไป

ความเข้มข้นของอำนาจนี้จะเป็นคำสาปแช่งต่อเสรีภาพและการกระจายอำนาจของ cryptocurrencies ผู้ออกหรือผู้ให้บริการ Stablecoin ที่มีอำนาจในตลาดแบบรวมศูนย์อาจทำการตัดสินใจด้านธรรมาภิบาลสำหรับห่วงโซ่สาธารณะและยังมีดุลยพินิจที่จะมีอิทธิพลต่อความสมดุลในการแข่งขันระหว่างผู้เข้าร่วมรายอื่นๆ อาจเลือกที่จะเสียเปรียบผู้เข้าร่วมบางราย (และลูกค้าของพวกเขา) โดยการจำกัดหรือจำกัดการเข้าถึงบริการ และให้รางวัลแก่ผู้ให้บริการ crypto ที่ได้รับการสนับสนุนรายอื่นด้วยการปฏิบัติพิเศษ ซึ่งจะเป็นการเพิ่มอำนาจทางการตลาด

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ เราขอเรียกร้องให้สภาคองเกรสดำเนินการทันทีเพื่อออกกฎหมายที่จัดการกับความเสี่ยงที่เกิดจาก Stablecoins ในขณะที่ยังคงอนุญาตให้การชำระเงิน Stablecoin ทำงานและสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ ต่อไป ตามหลักการเหล่านี้ กฎหมายดังกล่าวจะกล่าวถึงประเด็นสำคัญในขณะที่ยังอนุญาตให้ใช้งาน Stablecoins ได้:

• ปกป้องผู้ใช้ Stablecoin โดยกำหนดข้อกำหนดการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสมสำหรับผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์
• จัดลำดับความสำคัญของการแข่งขันโดยทำให้แน่ใจว่าผู้ออกที่ไม่ใช่ธนาคารในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐมีลู่ทางที่ทำงานได้
• สามารถใช้ Stablecoins ได้หลายรูปแบบตราบเท่าที่เป็นไปตามเกณฑ์มาตรฐานการคุ้มครองผู้บริโภคและมีการจัดการความเสี่ยงอย่างเหมาะสม ซึ่งจะช่วยส่งเสริมนวัตกรรม