ชื่อเดิม: Grounding Through Confluence

ผู้เขียน：Glassnode

รวบรวม: Lila, BlockBeats

สรุป

• ถึงแม้ราคาของบิตคอยน์จะอยู่ในกระแสเดิมหรือลดลง แต่ยังมีส่วนใหญ่ของตลาดที่ยังคงมีกำไร ในขณะที่เจ้าของระยะสั้นต้องรับผิดชอบสำหรับส่วนใหญ่ของความสูญเสีย
• โดยการผสมผสานโมเดลการกำหนดราคาบนเชือกและอินดิเคเตอร์ทางเทคนิค เราได้สำรวจแนวโน้มการพัฒนาของตลาดในอนาคต
• ความผันผวนยังคงย่อส่วนลดต่ออดีตที่สุดนี้หมายความว่าอารมณ์ของนักลงทุนเป็นสีอ่อน แต่ก็บ่งบอกว่าอาจจะมีความผันผวนที่ใหญ่ขึ้นในอนาคต

ศักยภาพในการทำกำไรในตลาดยังคงแข็งแกร่ง

เมื่อราคาบิตคอยน์ตกลงมาอยู่ในช่วง 60,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ นักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลหลายคนมีความกลัวและเห็นว่าตลาดจะตกต่ำ สถานการณ์นี้ไม่ได้ไม่เกิดขึ้นเมื่อตลาดมีความผันผวนต่ำและเข้าสู่สถานะการพักผ่อน เนื่องจากอารมณ์เย็นจะกระจายอย่างช้าๆ

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของอัตราส่วน MVRV ความสามารถในการผลตอบแทนของนักลงทุนโดยรวมยังคงแข็งแกร่งอยู่ โดยมีกำไรจากการถือเหรียญต่อสัญญาละ 2 เท่า นี่เป็นตัวบ่งชี้หรือกฎเกณฑ์ที่ใช้แยกแยะระยะเวลาของตลาดที่เรียกว่า "รัก" และ "ความตื่นเต้น" ในช่วงตลาดกระทิง

โดยการแบ่งเหรียญทั้งหมดเป็นกำไรที่ยังไม่ได้รับหรือขาดทุน เราสามารถประเมินฐานทุุนเฉลี่ยของแต่ละกลุ่มและระดับกำไรที่ยังไม่ได้รับและขาดทุนของแต่ละเหรียญ

· มูลค่าเงินสะสมที่ได้เฉลี่ยมีกำไรที่ยังไม่ได้เก็บไว้เป็นรายได้ 41.3k ดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนประมาณ 19.4k ดอลลาร์สหรัฐ ควรระวังว่าข้อมูลนี้จะเป็นข้อมูลที่เป็นผลการโอนย้ายเหรียญในรอบเวลาก่อนหน้าน้อยกว่า รวมถึง Patoshi บุคคลภายในเครือข่าย นักขุดในช่วงต้น และเหรียญที่สูญหาย

ผู้ถือเหรียญที่เสียเฉลี่ยมีการเสียเงินทุนที่ยังไม่ได้เปิดเผยมูลค่าเป็น $5.3k โดยมีต้นทุนประมาณ $66.1k หลังจากนั้นเหรียญเหล่านี้ถือโดยผู้ถือระยะสั้นๆ และมีน้อยมากจาก 'ผู้ซื้อสูงสุด' ของปี 2021 ที่ยังมีการถือครองอยู่

ตัวชี้วัดสองตัวนี้ช่วยในการระบุจุดกดขายที่เป็นไปได้เนื่องจากนักลงทุนต้องการถือรายได้ของพวกเขาหรือหลีกเลี่ยงความสูญเสียที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นที่มากขึ้น

โดยการดูอัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นของแต่ละเหรียญ เราสามารถเห็นได้ว่าระดับกำไรที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นที่ถือไว้มีอัตราส่วนกว่าขาดทุน 8.2 เท่า เพียง 18% ของวันที่มีการซื้อขายบันทึกไว้มีมูลค่าสัมพันธ์ที่มากกว่า ทั้งหมดนี้เป็นข้อมูลทั้งหมดที่บ่งชี้ให้เห็นว่าเรากำลังอยู่ในช่วงตลาดกระทิงที่เร่าร้อน

สามารถเห็นได้ว่า ATH ในเดือนมีนาคมถือเป็นจุดสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ โดยมีลักษณะคล้ายคลึงกับจุดสูงสุดของตลาดในประวัติศาสตร์ช่วงการเป็นตลาดกระทิงพอดีหลังจาก ETF ได้รับการอนุมัติ

กำหนดตำแหน่งในระยะเวลา

ราคาบิตคอยน์ได้เคลื่อนไหวในช่วง 60,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ประวัติศาสตร์ใหม่ของเดือนมีนาคม ซึ่งทำให้อารมณ์ของนักลงทุนเป็นอย่างไร้สาระและไม่มีความสนใจ ส่งผลให้ตลาดไม่สามารถสร้างแนวโน้มที่มั่นคงได้ นักลงทุนส่วนใหญ่เลยลังเล ส่วนตลาดก็ยังไม่สามารถสร้างแนวโน้มที่มั่นคงได้

เพื่อตัดสินใจตำแหน่งของเราในรอบเวลา เราจะอ้างอิงเฟรมเวิร์กที่เรียบง่ายเพื่อคิดเกี่ยวกับวงจรตลาดบิทคอยน์ในอดีต:

· ความลึกตลาดหมี: ราคาต่ำกว่าราคาที่เป็นจริงแล้ว

· ตลาดกระทิงในช่วงแรก: ราคาอยู่ระหว่างราคาที่เกิดขึ้นแล้วและค่าเฉลี่ยของตลาดจริง

· ตลาดกระทิงที่เต็มไปด้วยความร้อน: ราคาระหว่างระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์และค่าเฉลี่ยของตลาดจริง

· ตลาดกระทิงอย่างรุนแรง: ราคาสูงกว่าย้อนหลังไปรอบก่อนเป็นประวัติศาสตร์ใหม่

ในขณะนี้ ราคายังคงอยู่ในช่วงตลาดที่ตื่นตาตื่นใจ เพียงแต่เข้าสู่พื้นที่โลกันต์เพียงไม่กี่ครั้ง ตลาดเฉลี่ยจริงอยู่ที่ $50k ซึ่งแทนค่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ลงทุนที่เข้าร่วมกิจกรรม

ระดับนี้เป็นระดับราคาสำคัญที่สามารถทำให้ตลาดเป็นตลาดกระทิงระดับมาโครไบร์ที่ยังคงอยู่ได้

ในขั้นตอนต่อไปเราจะสำรวจกลุ่มผู้ถือระยะสั้นและนำระดับต้นทุนของพวกเขามารวมกับระดับมาตรฐานบวกหรือลบ 1 ระดับ ซึ่งจะช่วยให้เราเห็นพื้นที่ที่ผู้ถือที่อ่อนไหวต่อราคาอาจเริ่มต้นตอบสนอง

· สัญญาณกำไรที่ยังไม่ได้รับรู้ที่สำคัญของตลาดที่เริ่มร้อน มูลค่าปัจจุบันคือ $ 92k

· กลุ่มผู้ถือระยะสั้นมีระดับสมดุลกำไรขาดทุนที่ระดับ $ 64k โดยราคาสินค้า Spot ต่ำกว่าระดับนี้ แต่กำลังพยายามกลับมา

สัญญาณขาดทุนที่มีน้ำหนักสำคัญแสดงให้เห็นถึงตลาดขายมากเกินไปที่มีค่าปัจจุบันที่ 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นเหมือนจุดแบ่งช่วงของตลาดเป็นช่วงตลาดแบบผสมผสาน

ควรทราบว่ามีเพียง 7% ของวันที่มีบันทึกราคาสินค้าใต้เส้นค่าเฉลี่ยมาตรฐาน -1 นี้เป็นสถานการณ์ที่ไม่ค่อยพบ

เมื่อราคาต่ำกว่าต้นทุนของเจ้าของที่ถือครองในระยะสั้น จำเป็นต้องตรวจสอบระดับความกดดันทางการเงินของส่วนย่อยต่าง ๆ ในกลุ่มนี้ โดยแบ่งกลุ่มตามตัวชี้วัดอายุ เราสามารถส่องสลายและตรวจสอบต้นทุนของกลุ่มผู้ถือครองในระยะสั้นที่เป็นอายุต่าง ๆ ได้

ในขณะนี้เหรียญในช่วง 1 วันถึง 1 สัปดาห์ 1 สัปดาห์ถึง 1 เดือนและ 1 เดือนถึง 3 เดือน มีค่าเฉลี่ยขาดทุนที่ยังไม่ได้รับการดำเนินการ นั่นหมายความว่าช่วงเวลาที่เป็นระยะเวลานี้ไม่มีประสิทธิภาพต่อผู้ซื้อขายและนักลงทุนส่วนใหญ่

กลุ่ม 3-6 เดือนคือกลุ่มเดียวที่ยังไม่ได้รับกำไร โดยมีค่าฐานเฉลี่ยที่ $58k นี่เป็นค่าที่ต่ำที่สุดของราคาปรับตัวครั้งนี้ ซึ่งทำให้มันกลายเป็นพื้นที่ที่น่าสนใจอีกครั้ง

ในการจำแนกด้านเทคนิค เราสามารถใช้ดัชนีเมเยอร์มัลทิเปิลเพื่อประเมินอัตราส่วนระหว่างราคากับ 200DMA (เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน) 200DMA มักถูกนำมาใช้เป็นตัวชี้วัดที่เข้าใจง่ายในการประเมินเทรนด์ขาขึ้นหรือขาลง ซึ่งทำให้จุดการแตกต่างขึ้นหรือตกลงจากจุดที่สำคัญของตลาด

200DMA มีค่าปัจจุบันที่ $ 58k, อีกครั้งร่วมกับรูปแบบราคา on-chain

เราสามารถใช้ตัวชี้วัด URPD เพื่อประเมินสภาวะการจัดหาที่มีการกระจายตัวที่มุ่งเน้นตลาดค่าใช้จ่ายเฉพาะกลุ่มที่มีราคาใกล้เคียงกับแหล่งที่มีการจัดหามากที่สุดระหว่าง $ 60k และขีดจำกัดต่ำสุดของรูปแบบที่มีการจัดหาสูงสุดในอดีต นี้สอดคล้องกับแบบจำลองค่าฐานของเจ้าของระยะสั้น

ขณะนี้ มี 263 ล้าน BTC (ประมาณ 13.4% ของรายได้หลักทรัพย์) อยู่ในช่วงราคา $60k ถึง $70k การเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยสามารถมีผลมากต่อความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์และนักลงทุน

โดยรวมแล้ว นี้แสดงให้เห็นว่า นักลงทุนมากมายอาจจะอ่อนไหวต่อการลดราคาที่ต่ำกว่า $60k 01928374656574839201

คาดการณ์ความผันผวน

หลังจากมีราคาที่เปลี่ยนแปลงในช่วงหลายเดือน เราสังเกตเห็นว่าความผันผวนของหลายช่วงเวลาของหน้าต่างเลื่อนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในการแสดงผลแบบนี้ เราได้นำเครื่องมือที่เรียบง่ายเพื่อตรวจสอบระยะเวลาที่มีการแห้งของความผันผวน ซึ่งส่วนใหญ่จะให้สัญญาณว่าอาจมีความผันผวนที่สูงขึ้นในอนาคต

โมเดลนี้ประเมินการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนในระยะเวลา 1 สัปดาห์ 2 สัปดาห์ 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน และ 1 ปี ภายในกรอบเวลา 30 วัน โดยเมื่อทุกรายช่วงแสดงผลการเปลี่ยนแปลงลบ 30 วัน จะเกิดสัญญาณที่บอกว่าความผันผวนกำลังบีบตัว และคาดการณ์ความผันผวนในอนาคตของนักลงทุนก็ลดลง

เรายังสามารถประเมินความผันผวนของตลาดได้โดยการวัดช่วงเปอร์เซ็นต์ของการผันผวนราคาสูงสุดและต่ำสุดในระยะเวลา 60 วันที่ผ่านมา ตามตัวชี้วัดนี้ความผันผวนยังคงลดลงไปสู่ระดับที่ผู้เชี่ยวชาญพบได้ยาก แต่มักจะเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ตลาดแย่งชิงเป็นเวลานานและก่อนการเปลี่ยนแปลงในตลาดใหญ่

ในที่สุดเราสามารถใช้อัตราความเสี่ยงของผู้ขายเพื่อเสริมความผันผวนในการประเมิน เครื่องมือนี้ประเมินผลรวมของกำไรและขาดทุนที่ลงมือลงทุนได้และความสูงสุดเป็นอันของสินทรัพย์ (มูลค่าตามราคาตลาด) เราสามารถพิจารณาดัชนีนี้ตามกรอบด้านล่าง

· ค่าสูงแสดงให้เห็นว่านักลงทุนจ่ายเหรียญในราคาที่สูงกว่าต้นทุนและมีกำไรหรือขาดทุนมากมาย สถานการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าตลาดอาจต้องหาสมดุลใหม่ โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่มีความผันผวนสูง

· ค่าต่ำหมายถึงมีการใช้จ่ายเงินในส่วนมากของเหรียญโดยเปรียบเทียบกับค่าทุนสมดุลของมัน ซึ่งบ่งชี้ว่ามันได้ถึงระดับสมดุลบางอย่าง สถานการณ์นี้มักบ่งชี้ถึงการใช้จ่ายกับราคาปัจจุบันซึ่งเหลือเพียงการขาดทุนและกำไร และมักอธิบายถึงสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนต่ำ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราส่วนความเสี่ยงด้านการขายสําหรับผู้ถือระยะสั้นหดตัวลงสู่ระดับต่ําสุดตลอดกาลโดยมีเพียง 5083 รายเท่านั้นที่บันทึกค่าที่ต่ํากว่า (5%) ใน 274 วันซื้อขาย สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่ามีการสร้างสมดุลในระดับหนึ่งในช่วงเวลาของการรวมราคาและบ่งบอกถึงความคาดหวังของความผันผวนสูงในระยะเวลาอันใกล้

สรุป

บิทคอยน์ตลาดกำลังอยู่ในช่วงที่น่าสนใจ ถึงแม้ราคาจะต่ำกว่าสูงสุดในประวัติ 20% แต่ความเย็นชาและอารมณ์เฉยๆ ยังคงเป็นหลัก โดยเฉลี่ยละเอียดละเอียดแต่ละเหรียญยังคงถืออยู่ที่กำไรที่ยังไม่ได้รับ 2 เท่า แต่ผู้ซื้อใหม่กำลังอยู่ในสถานการณ์ที่ขาดทุน

เรายังสำรวจปัจจัยที่สำคัญที่อาจทำให้รูปแบบพฤติกรรมของนักลงทุนเปลี่ยนแปลง พวกเรามองหาการผสมผสานในเส้นตามและอินดิเคเตอร์ทางเทคนิคและได้รับผลลัพธ์ที่สำคัญสามพื้นที่

· หากราคาตกต่ำกว่า 58k ถึง 60k จะทำให้ผู้ถือระยะสั้นมีขาดทุนมาก และต่ำกว่าระดับราคา 200DMA

· ราคายังคงสั่งสนที่ระหว่าง 60k ถึง 64k เป็นความผันผวนที่ทำให้ตลาดยังไม่แน่ใจในแนวโน้มขณะนี้

การข้าม 64k จะทำให้เหรียญของผู้ถือในระยะสั้นกลับมามีกำไร อารมณ์ของนักลงทุนอาจเพิ่มขึ้นเป็นผล

ความผันผวนยังคงบีบคัดในกรอบเวลาหลายระดับ ไมว่าจะเป็นจากมุมมองของการตั้งราคาหรือข้อมูล on-chain เช่นอัตราความเสี่ยงของฝ่ายขายและช่วงราคา 60 วัน เหลือต่ำสุดในประวัติศาสตร์ นี้ชี้ให้เห็นว่าช่วงซื้อขายปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงสุดท้ายของการขยายขอบเขตไปยังช่วงต่อไป