ผู้แต่ง: James Cirrone, Blockworks; ผู้เรียบเรียง: Songxue, Jinse Finance

เมื่อวันพุธ บริษัทในเครือด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของ Fidelity ได้ยื่นฟ้อง **Ethereum โดยกล่าวว่า dapps ที่สร้างขึ้นบนนั้น "สามารถทำสิ่งที่ไม่สามารถทำได้บนเครือข่าย Bitcoin เนื่องจากความสามารถในการโปรแกรมที่โดดเด่นของ Ethereum" **

นักวิจัยผู้เขียนรายงานกล่าวว่านักลงทุนสามารถพิจารณา Ethereum (ETH) เป็นรูปแบบสกุลเงินที่ "มีแรงบันดาลใจ"

พวกเขาเขียนว่า Ethereum “มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการต่อต้านมากกว่า Bitcoin ที่จะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นรูปแบบของสกุลเงิน”

ทำไม ต่างจาก Bitcoin (BTC) ซึ่งมีฮาร์ดแคปอยู่ที่ 21 ล้าน ในทางเทคนิคแล้ว Ethereum มี “พารามิเตอร์อุปทานที่ไม่มีที่สิ้นสุด” แม้ว่าจะมีกลไกการเผาค่าธรรมเนียมก็ตาม เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2021 ผ่านการอัปเกรด EIP-1559 และทำให้ Ethereum เข้าสู่ช่วงภาวะเงินฝืด

รายงานระบุว่ามีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการอัพเกรดในอนาคตของ Ethereum และจำนวนโทเค็นหมุนเวียนที่ไม่จำกัด ผลสะสมคืออุปทานของ Ethereum เผชิญกับอุปสรรคต่างๆ มากมายก่อนที่มันจะ “สอดคล้องกับอุปทานของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าอื่น ๆ ได้อย่างน่าเชื่อถือ”

“ดูเหมือนว่าไม่น่าเป็นไปได้ที่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ จะเปลี่ยนสถานะของ Bitcoin ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ทางการเงิน และเนื่องจาก Bitcoin ถูกมองว่าเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ปลอดภัย มีการกระจายอำนาจ และเหมาะสมที่สุดจนถึงปัจจุบัน 'การปรับปรุง' ใด ๆ จะต้องมีการแลกเปลี่ยนกัน" รายงานกล่าวว่า.."

Fidelity ยอมรับว่า ** การใช้สัญญาอัจฉริยะของ Ethereum ช่วยปลดล็อกความสามารถในการตั้งโปรแกรมในระดับใหม่ทั้งหมด และเป็น "ตัวสร้างความแตกต่างที่แท้จริง" ของ Ethereum **

ข้อโต้แย้งอีกประการหนึ่งที่ Fidelity กล่าวถึงเบื้องหลังมูลค่าของ ethereum คือศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนผ่านการปักหลัก

พฤติกรรมการวางเดิมพัน Ethereum บนเครือข่ายมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากนับตั้งแต่การอัพเกรด Shapella ในเดือนเมษายน 2023

Fidelity กล่าวว่าโครงสร้างการชำระเงินสำหรับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องที่ตรวจสอบบล็อกและข้อเสนอบล็อกต่อยุคนั้นให้สิ่งจูงใจสูงถึง 32 ETH รางวัลพื้นฐานจะแปรผันตามยอดคงเหลือที่มีประสิทธิผลของผู้ตรวจสอบ

รายงานยังระบุด้วยว่ารางวัลพื้นฐานนั้นแปรผกผันกับจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

“เหตุผลสำหรับสูตรการออกนี้คือเพื่อให้แน่ใจว่ามีผู้ตรวจสอบความถูกต้องเข้าร่วมเพียงพอ เนื่องจากสามารถได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นหากชุดตรวจสอบความถูกต้องมีขนาดเล็กลง ในขณะเดียวกันก็ทำให้มั่นใจว่ามีผู้ตรวจสอบความถูกต้องจำนวนมากเข้าร่วมด้วย” รายงานระบุ

Fidelity เชื่อว่าความสมดุลนี้ช่วยให้ Ethereum สามารถรักษาการจ่ายผลตอบแทนได้ นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถชำระเงินรายได้หลายรูปแบบ รวมถึง MEV และทิป เพื่อเสริมภาระการชำระเงินของเครือข่าย

ข้อสรุปขั้นสุดท้ายของ Fidelity คือกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นบน Ethereum ที่จริงแล้วขับเคลื่อนความต้องการพื้นที่บล็อก ซึ่งจะสร้างกระแสเงินสดให้กับผู้ถือ Ethereum **

อย่างไรก็ตาม รายงานกล่าวว่ายังมีปัจจัยที่ "ซับซ้อนและละเอียดอ่อน" รวมถึงการอัพเกรดโปรโตคอลและการปรับขนาด ที่ทำให้อนาคตของ Ethereum มีความไม่แน่นอนสำหรับนักลงทุน