Chuyển tiêu đề gốc '一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX，TVL 破 1.8 亿美元，支持多币种铸造的 Delta 中性做市策略协议'

Giới thiệu

Với thị trường tiền điện tử nóng lên tổng thể vào năm 2024, các câu chuyện trên các đường đua khác nhau đã chuyển từ sự bùng nổ của nhiều tài sản tiền điện tử đã được thấy trong thị trường tăng trưởng trước đó. Sự thay đổi của thị trường rõ ràng, di chuyển khỏi kỳ vọng thu nhập lý tưởng để tập trung vào lợi tức cụ thể, thời gian thực. Câu chuyện trên nhiều lĩnh vực đều đang thay đổi một cách tinh tế và những người tham gia mới dựa trên lợi tức từ tài sản tiền điện tử phổ biến như USD, Stablecoin, Solv và USDX được thảo luận trong bài viết này, đang nổi lên.

Trong một thời gian dài, hệ sinh thái stablecoin trên thị trường tiền điện tử đã trở thành một trung tâm quan trọng đối với cả ngành công nghiệp và thị trường. Trong số mười đồng tiền điện tử hàng đầu về vốn hóa thị trường, USDT và USDC đã trở thành những stablecoin phổ biến và được công nhận rộng rãi, với giá trị thị trường của họ tăng ổn định trong hai năm qua.

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử luôn đi kèm với nhiều rủi ro khác nhau, và lĩnh vực stablecoin đã liên tục cung cấp một cách hiệu quả để người dùng giảm thiểu rủi ro đầu tư. Đồng thời, stablecoin là một trong những chứng chỉ lưu thông hiệu quả nhất trên thị trường hiện nay. Những lý do này đã mang lại cho lĩnh vực stablecoin một lượng vốn thị trường đáng kể.

Tương ứng, thị trường tương lai dựa trên stablecoin đã trở thành một trong những lĩnh vực nóng nhất hiện nay. Hiện nay, vị thế delta-neutral trị giá 40 tỷ đô la chủ yếu tập trung vào hợp đồng BTC. Tuy nhiên, BTC bị hạn chế bởi ràng buộc mạng lưới và thiếu sự hỗ trợ cơ sở hạ tầng toàn diện, với các mạng lưới lớn khác cũng có những hạn chế tương tự. Điều này có nghĩa là họ không thể cung cấp lợi suất chiến lược một cách chân thực trong khi thực sự tránh được biến động giá. Tình huống này tạo ra cơ hội tham gia cho stablecoin dựa trên vị thế delta-neutral.

Hiện đã có rất nhiều người tham gia thị trường, và dự án stablecoin tổ hợp phân tán gần đây usdx.money đã thu hút một số sự chú ý.

Được biết, USDX là một loại stablecoin tổng hợp mới giúp phòng ngừa giá trị đồng đô la của các tài sản thế chấp khác nhau do giao thức nắm giữ và nắm bắt lợi suất lãi suất tài trợ. Tổng TVL của dự án đã vượt quá 180 triệu USD.

Bài viết này sẽ giới thiệu và phân tích các tính năng của USDX, một dự án stablecoin mới nổi với diện mạo ban đầu độc đáo và tiềm năng lan truyền viral tương tự như MEME coins. Dự án đã hoàn thành các mục tiêu trước khi ra mắt và mở cửa ứng dụng DApp và các mục nhập vào bảng xếp hạng cho người dùng, với mong đợi có thêm động lực từ thị trường trong tương lai.

USDX là gì?

USDX là một giao thức stablecoin đồng USD tổng hợp mới nổi mà áp dụng chiến lược đa chuỗi, đa tiền tệ, dẫn đến lợi suất tổng thể cao hơn so với các sản phẩm tương tự trong các ngành kế cận. Khác với các phương pháp hoàn lại staking, LSD và các sản phẩm sinh lợi khác, USDX đã chọn một con đường mà người dùng kiếm lợi suất bằng cách nắm giữ stablecoins. Đường cong rủi ro của nó khác với các sản phẩm thị trường hiện có, do đó tránh các chiến lược sinh lợi tiền mã hóa chính thống tương đối đông đúc.

USDX cung cấp một giải pháp stablecoin nguyên bản tiền điện tử mà không phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống, cung cấp các tính năng như sự chống lại sự kiểm duyệt, khả năng mở rộng, và tính ổn định cao. So với các dự án hiện tại dựa trên stablecoin USD chính thống như BTC, USDX phù hợp hơn với khái niệm tiết kiệm tiền điện tử mới. Nó cung cấp một công cụ tiết kiệm đa tiền tệ được phân phối toàn cầu.

Hiện tại, USDX cung cấp một bộ cơ chế đúc và đổi hoàn chỉnh, hỗ trợ tương tác với các stablecoin khác nhau. Trong tương lai, nó sẽ dần dần tích hợp các tài sản tiền điện tử chính thống khác và hỗ trợ phương pháp đúc tài sản thế chấp quá mức.

USDX duy trì sự ràng buộc của mình đối với đô la Mỹ bằng cách sử dụng chiến lược delta hedging thông qua các vị thế phái sinh. Phương pháp này làm giảm rủi ro của biến động giá trị trong tài sản thế chấp được giữ bởi giao thức, đảm bảo tính ổn định của giá trị USDX trong khi cung cấp lợi nhuận cho người giữ USDX hoặc các thành viên sinh thái.

Cơ chế ổn định USDX

USDX đạt được sự ổn định giá trị dưới mọi điều kiện thị trường thông qua việc thực hiện chiến lược bảo vệ Delta không đổi tự động trên các tài sản mục tiêu của nó. Phương pháp này giảm thiểu rủi ro biến động giá cả, đảm bảo sự ổn định giá trị của USDX.

“Delta” đề cập đến tỷ lệ thay đổi (hoặc độ nhạy cảm) của giá trị của một hợp đồng tương lai khi có sự thay đổi trong giá của tài sản cơ bản. Điều này là một thông số quan trọng để duy trì sự ổn định của giá trị USDX. Bảo hiểm delta trung lập là một chiến lược cân bằng nguy cơ tiềm năng từ việc thay đổi giá bằng việc thiết lập vị thế đầu tư đối xứng, do đó bảo vệ danh mục khỏi biến động thị trường.

Trong ngữ cảnh của USDX, điều này có nghĩa là nếu giá của tài sản thế chấp thay đổi, hệ thống sẽ tự động điều chỉnh vị thế đầu cơ để duy trì giá trị ổn định của USDX. Chiến lược này được thiết kế để đảm bảo rằng, bất kể điều kiện thị trường như thế nào, giá trị của USDX vẫn tương đối ổn định, cung cấp cho người dùng tiền điện tử một chiến lược giảm thiểu rủi ro đầu tư chất lượng cao trong khi mở khóa tiềm năng thanh khoản lớn của BTC và các tài sản tiền điện tử khác.

Chiến lược Delta Neutral và Market Making

Trong ngữ cảnh của USDX, Delta đại diện cho độ nhạy của giá trị phái sinh đối với sự thay đổi trong giá của tài sản cơ bản của nó. Khi Delta bằng không, danh mục đầu tư được mô tả là “Delta trung lập,” cho thấy rằng nó không nhạy cảm với sự thay đổi trong giá của tài sản cơ bản. Sự trung lập này quan trọng để duy trì sự ổn định của giá trị của USDX.

Ví dụ, với BTC, USDX tạo ra một Delta tích cực do tài sản BTC cơ bản của nó. Giao thức này bảo hiểm bằng cách bán các hợp đồng vô thời hạn của BTC, từ đó giữ cho Delta của giao thức là trung tính.

Nói cách khác, chiến lược trung lập Delta đảm bảo rằng giá trị đồng đô la của danh mục tài sản của giao thức vẫn không bị ảnh hưởng bởi biến động giá thị trường, do đó giữ giá trị của USDX ổn định. Ngoại trừ sự khác biệt ngắn giữa giá giao ngay và thị trường phái sinh, giá trị của USDX vẫn ổn định bất chấp sự biến động của thị trường về giá tiền điện tử. Lợi nhuận từ việc tăng giá tài sản tiền điện tử được bù đắp bằng khoản lỗ ở các vị thế không kỳ hạn ngắn tương ứng, đảm bảo sự ổn định của USDX.

USDX.money tham gia hoạt động market-making trên nhiều sàn giao dịch mà không sử dụng đòn bẩy. Bằng cách đảm bảo rằng các vị thế bán ngắn trong hợp đồng vô thời hạn phù hợp với quy mô tài sản cơ bản, sự trung lập Delta được duy trì.

Giữ trạng thái Delta trung lập là chiến lược làm thị trường được áp dụng bởi USDX.money. Phương pháp này cho phép giao thức hoạt động một cách có thể tạo ra lợi nhuận dài hạn.

Đáng chú ý rằng việc duy trì các vị thế delta neutral là một chiến lược phổ biến được sử dụng bởi các nhà tạo lập thị trường cơ sở để tránh các rủi ro liên quan đến biến động giá cả. Tiếp cận này đã rất chín chắn cả trong tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử.

Kiểm tra thêm thông tin chính thức: Tài liệu usdx.money DOCs

Cơ chế Arbitrage Protocol

Vì USDX được đúc bằng tài sản tiền điện tử, những biến động thị trường ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến giá của những token này, tạo ra cơ hội cơ địa cho người dùng.

Khi giá USDX lệch khỏi mức neo $1, người dùng có thể tận dụng sai khác này thông qua hợp đồng mua và bán USDX của giao thức bằng cách mua hoặc bán USDX. Giao thức cho phép người dùng được chứng nhận hoặc được cho phép mua hoặc đổi USDX để kiếm lợi từ thay đổi giá ngắn hạn. Ví dụ, khi giá USDX trên thị trường bên ngoài thấp hơn $1 (ví dụ, $0.995), người dùng có thể mua 1 USDX với giá $0.995 USDT, sau đó đổi nó qua giao thức để nhận lại 1 USDT, kiếm được lợi nhuận 0.5%.

Ngược lại, nếu giá thị trường bên ngoài của USDX vượt quá $1, người dùng có thể tương tác với giao thức để gửi USDT và đúc ra USDX, sau đó bán USDX vừa đúc ra với giá cao hơn $1 để có lời.

Sự khác biệt giữa giá đúc và giá phục hồi trong giao thức USDX và giá giao dịch trên thị trường bên ngoài cung cấp cho người dùng cơ hội giao dịch chênh lệch dài hạn.

Yield Token sUSDX

Người nắm giữ USDX có thể stake USDX của mình để nhận được sUSDX và kiếm lợi nhuận. Đây là một ứng dụng native sớm được cung cấp bởi giao thức USDX, sử dụng tiêu chuẩn ERC4626 Token Vault, cung cấp khả năng mở rộng cao.

Phần thưởng Staking tích lũy dựa trên số tiền và lợi nhuận cơ bản thu được từ vị thế tài sản phái sinh được bảo vệ bằng Delta, cùng với lợi nhuận Staking bổ sung. Vì số tiền và lợi nhuận cơ bản từ các tài sản phái sinh được bảo vệ bằng Delta có thể biến động, lợi nhuận Staking của người dùng là biến đổi.

Khi không có khoản thu giao thức nào được chuyển đến hợp đồng gửi cọc, quỹ bảo hiểm usdx.money đảm bảo rằng tài sản thế chấp cơ bản của giao thức không bị ảnh hưởng, bảo vệ nguyên tắc của tài sản USDX của người dùng.

Khi rút cược, người dùng nhận lại số tiền gốc USDX đã cược cùng với một phần tỷ lệ của lợi nhuận tích lũy của giao thức tại thời điểm rút cược.

Về cơ bản, sUSDX không phải là mã thông báo quản trị cho giao thức mà là mã thông báo tiện ích đảm bảo quyền chia sẻ lợi nhuận của người dùng trong giao thức.

Tính năng

Tổng quan, giao thức USDX có những đặc điểm sau:

1. Quyền truy cập không giới hạn: USDX có thể được mua thông qua các nền tảng AMM bằng cách sử dụng các stablecoin khác.
2. Lợi suất đặt cược Stable Token: USDX được sử dụng để đặt cược không được tái sử dụng cho các mục đích khác. Giao thức sử dụng chiến lược kho token tương tự như chiến lược của Binance cho WBETH.
3. Minting và Rút ngay lập tức: Người dùng có thể mint USDX bằng cách gửi tài sản tiền điện tử được phép bởi giao thức, và rút nó bất kỳ lúc nào.
4. Cơ chế Arbitrage rõ ràng: Giao thức được tích hợp với nhiều nền tảng AMM, cho phép người dùng thực hiện arbitrage thông qua cơ chế minting và redemption trong thời kỳ biến động thị trường.
5. Chiến lược tạo lập thị trường Delta-Neutral: Đảm bảo giao thức tạo ra lợi nhuận dài hạn và duy trì sự ổn định giá trị của USDX, đảm bảo sức khỏe của giao thức.
6. Hợp đồng Staking An toàn và Mở rộng: Sử dụng tiêu chuẩn ERC4626 Token Vault, tạo điều kiện cho việc triển khai thêm các trường hợp sử dụng trong tương lai đồng thời đảm bảo an toàn cho tài sản đảm bảo.

Liên quan đến bảo mật giao thức, USDX đã triển khai một loạt các biện pháp để đảm bảo tính toàn vẹn và khả năng mở rộng của hợp đồng triển khai. Những biện pháp này nhằm bảo vệ tài sản của người dùng, đạt được quản trị hiệu quả và duy trì sức khỏe chung của giao thức.

Kế Hoạch Tương Lai

Hiện nay, USDX đã được triển khai trên Ethereum, Arbitrum và BNB Chain, và kế hoạch tích hợp với nhiều thị trường bên ngoài, bao gồm thị trường spot tập trung và phi tập trung như USDX/USDC, cũng như các nền tảng AMM phổ biến như Uniswap và Curve.

Giao thức nhằm kết nối với nhiều trường hợp sử dụng và các hệ sinh thái mạng khác nhau trong tương lai. Mục tiêu cuối cùng của stablecoin đô la tổng hợp USDX, dựa trên nhiều tài sản tiền điện tử, là trở thành một trong những giao thức stablecoin phổ biến chủ đạo trên thị trường tiền điện tử.

Giao thức đã khởi động hệ thống lời mời dựa trên điểm số như một nguồn cho người dùng được phép trắng danh sách. Hiện tại, USDx đang ở giai đoạn sớm và người dùng không được phép trắng danh sách không thể mua trực tiếp USDx, nhưng đáng để theo dõi các phát triển trong tương lai.

Kết luận

Xét đến sự phát triển của các lĩnh vực khác nhau trong thị trường tiền điện tử, rõ ràng rằng stablecoin sẽ tiếp tục đóng vai trò ngày càng quan trọng như một cơ sở hạ tầng cơ bản. Nhu cầu về stablecoin tổng hợp đa tài sản cũng sẽ trở thành một yếu tố then chốt quan trọng trong các dự án cơ sở hạ tầng hệ sinh thái khác nhau, đó chính là thị trường chuyên sâu mà USDX nhắm đến.

Khác với các giao thức stablecoin dựa trên một tài sản mã hóa chính duy nhất, phương pháp và mô hình của USDX liên quan đến nhiều tài sản là tiên phong. Phong cách tổng thể của nó tập trung vào hình ảnh meme, có thể mang đến nhiều động lực cho thị trường.

So với các giao thức stablecoin khác sử dụng quá tài sản đảm bảo, LSD và các mô hình khác, USDX nhấn mạnh vào sự an toàn của tài sản người dùng. Nó tương đối bảo thủ cả về chuẩn bị rủi ro và thiết kế mô hình sinh lời. Điều này là do chiến lược làm thị trường Delta-neutral được giao thức áp dụng. Không thể phủ nhận rằng thiết kế này mang tính thân thiện và an toàn hơn đối với người dùng.

Nếu USDX và sUSDX nhận được nhiều hỗ trợ về trường hợp sử dụng và kịch bản vốn rủi ro hơn, giải pháp stablecoin thận trọng hơn do giao thức khuyến nghị sẽ không thể không có triển vọng phát triển lớn hơn. Nhu cầu tổng quát sắp tới của BTCFi đối với stablecoin như USDX rõ ràng là đáng kỳ vọng.

Thông báo miễn trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [TechFlow]. Chuyển tiêu đề gốc '一文读懂新兴合成美元稳定币 USDX，TVL 破 1.8 亿美元，支持多币种铸造的 Delta 中性做市策略协议'. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [TechFlow]. Nếu có ý kiến phản đối bản in lại này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm về trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.