Введение

С момента DeFi Summer 2020 года криптовалютный рынок переживает стремительный рост. Вместе с взрывным увеличением разнообразия активов на цепочке возникли децентрализованные биржи (DEX), как грибы после дождя. Как пользователь или трейдер, вы сталкиваетесь не только с тысячами криптоактивов, но и с вызовом поиска лучших цен и ликвидности на нескольких DEX. Чтобы справиться с этим вызовом, появились агрегаторы DEX.

Агрегаторы DEX интегрируют данные ордеров, информацию о ценах и пулы ликвидности из нескольких децентрализованных бирж, помогая пользователям найти оптимальный торговый путь в кратчайшие сроки. В этой статье мы рассмотрим 8 часто используемых агрегаторов DEX, сосредотачиваясь на их уникальных особенностях и алгоритмах маршрутизации.

Как работают агрегаторы DEX?

Для более глубокого погружения в эту статью важно понять, как функционируют DEX (децентрализованные агрегаторы обмена). Вот краткое изложение основных способов работы DEX-агрегаторов:

Агрегация данных: агрегаторы DEX собирают данные о ценах и ликвидности в реальном времени с нескольких децентрализованных бирж (таких как Uniswap, SushiSwap, Balancer и др.).

Маршрутизация заказов: Когда пользователь инициирует сделку, агрегатор DEX сравнивает цены на различных DEX в реальном времени. Он оценивает доступные торговые пары, ликвидность и котировки на каждом DEX, выбирая путь, который предлагает самую низкую цену и минимальный проскальзывание.

Исполнение смарт-контракта: Как только оптимальный путь торговли определен, агрегатор DEX использует смарт-контракты для распределения сделки по выбранным DEX. Если у одного DEX недостаточно ликвидности или происходит большой проскальзывание, агрегатор разделяет ордер на торговлю между несколькими DEX. Например, если пользователь хочет обменять большое количество ETH на USDC, агрегатор DEX может разделить ордер между Uniswap, SushiSwap и Balancer, чтобы обеспечить наименьшую общую стоимость транзакции.

Завершение транзакции: После выполнения сделки на различных DEXs пользователь получает целевой актив.

DEX-агрегаторы упрощают процесс торговли для пользователей. Они только должны ввести торговую пару и сумму на интерфейсе агрегатора, а система автоматически оптимизирует сделку, снижая барьеры для входа и сэкономив затраты.

1inch: Агрегатор DEX с наивысшим объемом торговли

Веб-сайт: 1inch.io

1inch было основано во время хакатона 2019 года двумя российскими молодыми людьми, Антоном Буковым и Сергеем Кунцом. Поддерживаемый DeFi лета 2020 года, он стабильно поднялся, чтобы стать лидером в секторе агрегаторов DEX, с объемами торгов иногда превышающими Uniswap, чтобы стать одним из лидеров среди DEX.

1. Алгоритм маршрутизации Pathfinder

1inch в основном использует алгоритм маршрутизации Pathfinder, который анализирует ликвидность на различных DEXs в режиме реального времени. После учета цены, проскальзывания и комиссий Pathfinder выбирает платформу DEX, предлагающую лучший курс. Он может разделить один ордер на несколько DEXs и даже конвертировать токены пользователя через несколько сделок, чтобы достичь целевого токена.

1. Лимитные ордера без комиссии

Функция лимитного ордера 1inch позволяет пользователям размещать ордера по фиксированной цене, которые автоматически исполняются, когда рыночная цена достигает желаемого уровня. Эти ордера хранятся в централизованной базе данных 1inch и могут быть доступны другим пользователям. При исполнении исполнитель ордера оплачивает газовые расходы, что означает, что пользователи не должны платить сетевые комиссии.

1. Режим торговли Fusion

Режим слияния позволяет пользователям размещать ордера в определенном ценовом и временном диапазоне без оплаты сетевых комиссий. Для этого режима доступно четыре варианта: Авто, Быстро, Честно и Пользовательский:

• Авто - Автоматически выполняет сделки по лучшей цене на основе рыночных условий.
• Быстро - Приоритет уделяется скорости, быстрое выполнение сделок даже при незначительно нижней ставке.
• Fair - Увеличивает время исполнения для достижения более выгодной цены. Он начинается с немного выше рыночной цены, с возможными улучшениями во время исполнения в интересах пользователя.
• Пользовательский - позволяет пользователям полностью настроить время аукциона и установить минимальную и максимальную суммы для достижения определенного диапазона курса.

Преимущества использования Fusion включают быстрое выполнение, отсутствие комиссий за газ, защиту MEV (Miner Extractable Value), минимальное влияние на цену и отсутствие комиссий за неудачные транзакции.

Недавно 1inch представил новую функцию под названием Fusion+, позволяющую пользователям торговать цифровыми активами между сетями, сохраняя полный контроль над своими активами, и структура гарантирует, что сделки завершаются на обоих сетях без участия третьих сторон. Эта функция находится в настоящее время на тестировании и может быть вручную включена в настройках, чтобы пользователи могли изучить ее.

В настоящее время 1inch поддерживает 12 блокчейн-сетей, включая Ethereum, BSC (Binance Smart Chain), Polygon, Arbitrum и Optimistic Ethereum. Благодаря своей инновационной технологии оптимизации пути, широкой поддержке DEX и совместимости с многоцепочечными экосистемами, 1inch стал предпочтительным агрегатором DEX для многих пользователей DeFi.

Jupiter: Премьер-агрегированная торговая платформа на Solana

Веб-сайт: jup.ag

Jupiter - это торговый агрегатор, построенный на сети Solana, запущенный в мае 2021 года командой под руководством Meow и Ben Chow. Он агрегирует более половины объема торговли на Solana, что делает его предпочтительным выбором для пользователей этого блокчейна.

Особенности

1. Протокол маршрутизации Metis

Metis разработана для обеспечения наилучшего пути ценообразования для крупномасштабных транзакций в динамических средах. Для нахождения оптимальной цены Metis потоково передает токены пользователя, постепенно создавая маршруты, которые могут разделяться и сливаться на любом этапе. Этот итеративный подход позволяет использовать один и тот же DEX для разных разделений и обеспечивает более эффективные пути ценообразования во время сложных сделок. Чтобы улучшить эффективность, Jupiter объединяет генерацию маршрута и расчет котировки в один шаг, предотвращая создание неоптимальных маршрутов и позволяя использовать больше токенов в качестве посредников. Metis гарантирует быстрое и эффективное выполнение транзакций, даже в условиях высокого спроса на Jupiter.

1. Лимитные ордера
   Функция лимитного ордера Jupiter соотносит установленные пользователем цены со всей доступной ликвидностью на цепочке Solana. После размещения ордера кастодианы отслеживают условия ликвидности и выполняют сделку, когда рыночная цена достигает указанного уровня пользователя. После выполнения пользователи получают запрошенную сумму минус комиссия платформы, взимаемая Jupiter.

Лимитные ордера Jupiter используют агрегированную ликвидность on-chain платформы, которая включает более 20 децентрализованных бирж (DEXs) и автоматических создателей рынка (AMMs), охватывающих всю экосистему токенов Solana SPL. При размещении сделок пользователи могут указать длительность ордера, цену обмена и сумму сделки. Эта функция помогает пользователям избежать увеличения затрат из-за влияния цены и проскальзывания во время сделок и смягчить риски, связанные с MEV (Miner Extractable Value).

1. DCA (Долларовая стоимость усреднения)
   Долларовая стоимость усреднения (DCA) - это стратегия инвестирования, при которой пользователи регулярно вкладываются на протяжении определенного периода, распределяя свои покупки, чтобы снизить риски инвестирования в одну ценовую точку.

С функцией DCA от Jupiter пользователи могут установить частоту покупки, диапазоны цен, общий временной интервал и целевой токен. После инициирования токены пользователя переводятся на отдельный счет DCA. Первый ордер выполняется немедленно после создания позиции DCA, в то время как последующие ордеры выполняются через регулярные интервалы, с возможным отклонением во времени от 2 до 30 секунд, чтобы избежать MEV. Целевые токены автоматически возвращаются на кошелек пользователя по истечении периода DCA.

С момента запуска в октябре 2021 года Юпитер быстро стал крупнейшим агрегатором DEX на Solana, благодаря своему ориентированному на пользователя дизайну, инновационным функциям и безупречному опыту торговли. Это заработало доверие сообщества и закрепило его позицию в качестве лидера в торговле на основе Solana.

ParaSwap: Создание собственного пула ликвидности

Источник:app.paraswap.xyz

ParaSwap была основана в 2020 году Муниром Беншемледом с поддержкой инвесторов, таких как The LAO, CoinGecko, Blockchain Capital и Стани Кулечов. Как агрегатор DEX, он интегрирует ликвидность с децентрализованных бирж (DEX) и протоколов кредитования в комплексный и безопасный интерфейс и API. Помимо своего собственного пула ликвидности ParaSwapPool, он соединяется с протоколами, такими как Kyber, Bancor, Uniswap, Oasis, Curve и 0x.

Особенности

1. Алгоритм маршрутизации MultiPath

Алгоритм MultiPath использует исторические данные, чтобы рекомендовать наиболее эффективный торговый маршрут с учетом размера транзакции. Это может включать в себя разделение сделок между несколькими DEX и, при необходимости, использование косвенных торговых маршрутов (включающих два или более переходов между протоколами). Помимо сравнения цен в режиме реального времени на различных DEX, ParaSwap легко взаимодействует с протоколами кредитования, такими как Aave и Compound. Например, ParaSwap может выполнить следующее за один шаг: конвертировать ETH в DAI, а затем внести DAI в Aave, чтобы получить aDAI.

1. Собственный пул ликвидности: ParaSwapPool
   Обычно DEX-агрегаторы не удерживают или хранят ликвидность, полагаясь вместо этого на интегрированные с ними протоколы DEX. Однако ParaSwap создал свой пул ликвидности, названный ParaSwapPool, дополнительным источником ликвидности. Этот пул позволяет пользователям получать доступ к ликвидности из коллективного пула, в основном финансируемого профессиональными поставщиками ликвидности. ParaSwapPool использует систему RFQ (запрос цены), используя ликвидность от частных инвесторов.

2. Интеграция API
   Открытый API ParaSwap позволяет разработчикам интегрировать его функциональные возможности в другие приложения. API предоставляет ряд функций, включая получение актуальных цен в реальном времени, выполнение сделок, запросы истории транзакций и маршрутизацию MultiPath.
   Благодаря быстрому и эффективному исполнению сделок и простой интеграции API, ParaSwap приобрел популярность, особенно среди институциональных инвесторов и сообщества разработчиков.

CowSwap: Пакетная торговля и защита MEV

Источник: swap.cow.fi

CowSwap был создан в 2021 году как агрегатор DEX (децентрализованная биржа), разработанный командой Gnosis. В число инвесторов входят 0x, The LAO, 1kx, Blockchain Capital, Robot Ventures и другие. Основными особенностями CowSwap являются предоставление транзакций без MEV (максимальной извлекаемой стоимости, ранее известной как добываемая стоимость майнера), более низкие комиссии за транзакции и внедрение уникальной модели «пакетного аукциона» для оптимизации ликвидности и минимизации проскальзывания.

Особенности

1. Партийные аукционы

Пользователи CowSwap не создают транзакции на цепи напрямую, а вместо этого отправляют свои ордера, подписывая намерение совершить сделку. Протокол CoW (Coincidence of Wants) собирает и агрегирует эти оффчейн-намерения, группируя их в пакеты для расчетов. Затем эти пакеты выставляются на аукцион для решателей, которые соревнуются в предоставлении наибольшего избытка для ордеров в каждом пакете.

Процесс включает в себя четыре основных этапа:

1. Пользователи выражают свое намерение совершить сделку, подписывая сообщение, указывая активы, которыми они хотят торговать, суммы и другие параметры.
2. Протокол CoW собирает намерения нескольких пользователей в партию аукциона.
3. У солверов есть ограниченное время для предложения решений для пакетных транзакций. Солвер, предлагающий наибольший избыток для пакета, объявляется победителем.
4. Победный решатель отправляет пакетную транзакцию на цепочке от имени пользователей.

Пользователи получают свои целевые токены, как только победивший решатель выполняет пакетный ордер on-chain. Пользователи, участвующие в пакетных аукционах, получают выгоду от защиты MEV, совпадения желаний и исполнения по оптимальной on-chain цене.

2. Совпадение желаний (CoW)

Когда несколько заказов в пакете относятся к одним и тем же активам, могут возникать возможности для обмена между пользователями, не зависящего от ликвидности на цепочке. CoW также может разделять заказы - если одна сделка в пакете полностью совпадает, решатель должен найти дополнительную ликвидность для выполнения оставшейся части заказа.

По сути, это сопоставление ордеров, при котором ликвидность распределяется между всеми ордерами, формируя круговые сделки и позволяя частичные ордера без необходимости идеального совпадения.

3. Защита от MEV

Пакетные аукционы позволяют использовать единую цену клиринга (UCP), что означает, что активы в одном пакете могут урегулироваться по одной и той же цене. Это делает порядок транзакций внутри блока неважным, что фундаментально решает проблему MEV.

CowSwap умело преобразует транзакции в массивную систему взаимообмена. Когда взаимные обмены не могут полностью удовлетворить потребности сделки, система ищет ликвидность on-chain для оставшейся части. Благодаря механизмам пакетной торговли и защите от MEV CowSwap привлек множество пользователей, желающих снизить транзакционные издержки.

DODO: DEX-агрегатор, работающий на алгоритме проактивного рыночного создателя (PMM)

Источник: app.dodoex.io

DODO был официально запущен в августе 2020 года, основанный Дианой Дай, Radar Bear и анонимной командой разработчиков. Вскоре после запуска DODO получил поддержку известных инвесторов отрасли, включая Pantera, Binance Labs, Coinbase, Framework, Galaxy Digital, IOSG, Folius и SevenX.

Особенности

1. Проактивный рыночный мейкер (PMM)

Алгоритм PMM является производной моделью, основанной на централизованной модели ордербука, обычно используемой в традиционной финансовой сфере. Он корректирует кривую ценности активов, чтобы обеспечить достаточную ликвидность по последней рыночной цене. Например, предположим, что предложение определенного актива снижается. В этом случае алгоритм PMM автоматически повысит рыночную цену этого актива, в предвидении выкупа недостающего инвентаря с рынка.

Когда пользователь размещает заказ, DODO отслеживает различные источники ликвидности, включая ликвидность, управляемую DODO с использованием алгоритма PMM и другую ликвидность, доступную по всей сети. Затем он использует несколько алгоритмов маршрутизации, таких как 1inch, Matcha и Uniswap, для определения оптимальной цены и последующего предоставления предложения пользователю.

2. Алгоритм маршрутизации SmartTrade

DODO выступает как поставщик ликвидности, так и дистрибьютор ликвидности. Он собирает источники ликвидности, позволяя совершать сделки между любыми двумя токенами в одной и той же сети. Существуют две основные стратегии маршрутизации: линейная маршрутизация и маршрутизация с разделением ордеров.

• Линейное маршрутизирование: при поиске наилучшего пути торговли все токены, участвующие в торгах, проходят через единственный пул, чтобы найти оптимальный путь цены для целевого токена.
• Маршрутизация разделенного ордера: Этот подход распределяет средства пользователя одновременно по различным торговым пулам, оптимизируя путь сделки путем деления токенов между этими пулами в определенных пропорциях для обеспечения лучшей цены на токены.

3. DODO X

DODO X - это и суперагрегатор, и платформа для кросс-чейн торговли, с отличительной особенностью комплексного использования ликвидности. Она привлекает ликвидность из пулов DODO и других DEX, таких как Uniswap, и интегрирует котировки из сторонних агрегаторов, таких как 1inch и 0xAPI.

Matcha: Агрегатор DEX, построенный на 0x API

Источник: matcha.xyz/

В 2020 году 0x запустил агрегатор DEX Matcha, построенный на протоколе 0x API. Matcha использует 0x API и умную маршрутизацию ордеров для агрегации ликвидности и обеспечения оптимального исполнения сделок. Среди его инвесторов такие компании, как Greylock Partners, Pantera Capital, Jump Capital, OpenSea и другие.

Особенности

0x API: Интерфейс доступа к ликвидности

Matcha построена на 0x API, интерфейсе для доступа к ликвидности из экосистемы 0x. API 0x построен на безопасном и проверенном смарт-контракте 0x Settler. 0x обеспечивает функциональность одноранговой ликвидности, позволяя компонуемой торговле активами фрагментировать ликвидность между различными приложениями. Когда API 0x подключает приемщиков ордеров к децентрализованным биржам (DEX), он функционирует как агрегатор ликвидности. Помимо привязки ордеров к DEX, 0x также предлагает свои собственные услуги маркет-мейкинга. Если торговые издержки DEX относительно высоки, 0x может подключить тейкеров к своей внутренней сети маркет-мейкеров.

Как работает 0x

1. Создание заказа: Создатель создает заказ 0x, который хешируется, а затем подписывается создателем.
2. Распределение заказов: если создатель знает желаемую контрагентную сторону, он может напрямую отправить заказ (по электронной почте, чату или OTC-платформам). Если создатель не уверен в контрагенте, он может разместить заказ в стакане ордеров.
3. Агрегация ордеров: 0x API aggreGates ликвидность из всех доступных источников, обеспечивая лучшую цену для тейкера. Он облегчает трейдерам создание, обнаружение и выполнение ордеров 0x за счет комбинации оффчейн-ретрансляции и ончейн-расчетов. 0x хранит ордера вне сети и использует блокчейн только для расчетов по сделкам.
4. Выполнение заказа: Тейкер заполняет заказ 0x, отправляя заказ и сумму на блокчейн.
5. Выполнение сделки: посредник 0x проверяет цифровую подпись создателя и убеждается, что все условия сделки выполнены. Если условия удовлетворены, между создателем и получателем происходит атомарный обмен соответствующими активами. В противном случае сделка отменяется.

По сути, протокол 0x выполняет сопоставление ордеров вне цепи и завершает сделки в цепи, что помогает снизить использование сети и снизить затраты на каждую транзакцию.

KyberSwap: Удобный агрегатор DEX

Источник: kyberswap.com/swap/ethereum

KyberSwap был запущен на основной сети Ethereum в феврале 2018 года и является одной из самых старых децентрализованных бирж (DEX) в этой сфере. Он получил раннюю поддержку сооснователя Ethereum Виталика Бутерина, который выступал в качестве советника, и привлек $52 миллиона в 2017 году. С момента своего создания на KyberSwap было построено более 100 проектов, обеспечивающих более $20 миллиардов сделок для тысяч трейдеров. В настоящее время KyberSwap развернут на 17 блокчейнах, включая Ethereum, BNB Chain, Polygon, Avalanche, Fantom, Cronos и Arbitrum.

Особенности

1. Динамическая маршрутизация сделок

Агрегатор KyberSwap оснащен динамической маршрутизацией сделок, агрегирующей фрагментированную ликвидность среди нескольких DEX, обеспечивая пользователям лучшую возможную ликвидность. После интеграции с широким спектром смарт-контрактов DEX, он оптимизирует торговые пути путем разделения и корректировки транзакций между AMM (Автоматизированные торговые мейкеры) и DEX с ордерной книгой. Это оптимизационный слой между смарт-контрактами DEX и входящими торговыми запросами. Кроме того, KyberSwap интегрирует лимитные ордера в свою динамическую маршрутизацию сделок, делая их одним из источников ликвидности.

1. Защита MEV

Для защиты сделок пользователей на Ethereum от воздействия стратегий MEV (максимально извлекаемой стоимости) KyberSwap предлагает возможность использовать MEV-защищенные службы RPC (удаленного вызова процедур), такие как Flashbots и MEVBlocker. Это помогает снизить риски фронтраннинга и атак типа sandwich, распространенных в сети Ethereum.

1. KyberAI

Ранее KyberSwap запустил сервис KyberAI, который был прекращен 28 декабря 2023 года. KyberAI предоставлял пользователям обширные рыночные данные, обычно доступные только институциональным трейдерам или лицам с высоким чистым капиталом. Он агрегировал данные как с цепочки, так и с внеланцевых источников, преобразуя их в действенные идеи.

Одной из ключевых особенностей KyberAI был KyberScore, который использовал последние достижения искусственного интеллекта для предоставления информации о производительности токенов на рынке DeFi. Сочетая внеконтрактные технические аналитические индикаторы и сигналы на цепочке, модель KyberScore была оптимизирована для определения бычьего или медвежьего потенциала токенов в течение 24 часов, помогая трейдерам принимать более информированные решения.

Кроме того, KyberSwap интегрировал инструменты реального времени TradingView, предлагая трейдерам расширенные возможности технического анализа. Непрерывные усилия KyberSwap направлены на создание эффективной, безопасной и удобной торговой среды для всех пользователей.

ODOS: Первый агрегатор DEX с возможностью ввода нескольких токенов

Источник: www.odos.xyz

ODOS был основан в 2021 году командой Semiotic Labs под руководством Ахмета Озджана и Мэтта Дейбла. 30 августа 2024 года проект успешно завершил раунд финансирования серии A с инвестициями от Mantle Network, PAKA, Orbs, Uniswap Ventures, CE Innovation Capital и Curved Ventures.

Особенности

1. Алгоритм маршрутизации (SOR)

ODOS использует собственный алгоритм маршрутизации смарт-ордеров (SOR) с запатентованной техникой поиска автоматического маркет-мейкера (AMM). Этот алгоритм оптимизирует маршрутизацию по более чем 500 источникам ликвидности, включая децентрализованные биржи (DEXs), протоколы кредитования, оптимизаторы доходности и позиции с обеспечением (CDP).

2. Ценообразование токена

ODOS также предлагает уникальные услуги ценообразования, рассчитывая начальные цены покупки и продажи для каждого пула по всем источникам ликвидности, которые он отслеживает. Это помогает определить общую цену покупки, цену продажи и среднюю цену для любого токена с ликвидностью on-chain. Помимо единой агрегированной цены для каждого актива, ODOS может предоставить обширные дополнительные данные для каждого токена, включая:

• Цена покупки и цена продажи
• Уровни ликвидности
• Списки цен на покупку-продажу обмена (охватывающие базовый токен, котируемый токен, обменный курс, вес, логарифмические значения и название источника/DEX)

1. Возможность ввода нескольких токенов

ODOS - это первый агрегатор DEX, который позволяет пользователям обменивать несколько входных токенов на несколько выходных токенов в одной транзакции. Эта функция позволяет пользователям обменивать корзину входных токенов на целевой токен, что облегчает очистку небольших активов в кошельке или диверсификацию одного актива на несколько целевых токенов. Этот процесс помогает пользователям сэкономить на комиссиях за транзакции и снизить волатильность рынка.

Вышеупомянутые восемь крупных агрегаторов DEX, включая ODOS, обладают уникальными преимуществами в оптимизации ликвидности, эффективности исполнения сделок и пользовательском опыте. Используя эти агрегаторы, пользователи DeFi могут использовать лучшие торговые возможности на нескольких DEX с минимальным проскальзыванием, значительно повышая эффективность торговли и доходность благодаря умной маршрутизации ордеров и агрегации ликвидности. В сегодняшнем крипторынке агрегаторы DEX стали неотъемлемыми инструментами для торговли DeFi.