MakerDAO ซึ่งได้รับประโยชน์จาก RWA ได้ลงทุนในสินทรัพย์ของ RWA อย่างมั่นคงในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ RWA ขึ้น 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนึ่งสัปดาห์เมื่อเดือนที่แล้ว และปัจจุบันมีสินทรัพย์ RWA มากกว่า 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในฐานะผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญสำหรับ MakerDAO ในการขยายสินทรัพย์ RWA Centrifuge ยังประสบความสำเร็จในการใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้เพื่อ "ตอบโต้" ในปีนี้ และกลายเป็นเครือข่ายที่มีวงเงินกู้ที่ใช้งานอยู่มากที่สุด สัญญาสินเชื่อ ตามแพลตฟอร์มข้อมูล RWA.xyz จำนวนเงินกู้ที่ใช้งานอยู่ของ Centrifuge ในวันที่ 1 มกราคม 2023 อยู่ที่ประมาณ 84 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจนถึงขณะนี้ได้เติบโตขึ้นเป็นมากกว่า 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 286% ซึ่งสูงกว่าผู้นำสินเชื่อในอดีตอย่าง Maple มาก และ TureFi

ตามข้อมูลของแพลตฟอร์มข้อมูลการเข้ารหัส RootData นั้น Centrifuge ได้ดำเนินการจัดหาเงินทุนแล้ว 4 รอบ ระดมทุนได้ทั้งหมด 15.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุน ได้แก่ Coinbase Ventures, IOSG Ventures เป็นต้น

แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนจาก MakerDAO ซึ่งเป็น DeFi ชั้นนำและสถาบันการลงทุนที่มีชื่อเสียงก็ตาม เครื่องหมุนเหวี่ยง เช่น Maple และ TureFi ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้และหนี้สูญได้ เมื่อต้นปีนี้ Centrifuge พบว่าเกินกำหนดชำระสินเชื่อประมาณ 5.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในกลุ่มสินเชื่อสองแห่ง ในเดือนสิงหาคม ชุมชนบางแห่งกล่าวว่าเงินกู้ที่กำลังจะผิดนัดชำระจะทำให้ MakerDAO มีมูลค่า 1.84 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การลงทุนมีความเสี่ยงต่อการสูญเสีย จากข้อมูลของ RWA.xyz ปัจจุบัน Centrifuge มียอดเงินกู้คงค้างมากกว่า 15.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ชุมชน MakerDAO ยังเสนอให้หยุดการให้กู้ยืมแก่กลุ่มเครดิตโทเค็นบน Centrifuge

ในฐานะโปรโตคอลเครดิตออนไลน์ที่เติบโตเร็วที่สุดในปีนี้ Centrifuge ทำงานอย่างไร กลไกในการจัดการกับการผิดนัดชำระหนี้และหนี้สูญมีอะไรบ้าง?

RWA ได้กลายเป็นฟางช่วยชีวิตใหม่สำหรับเครดิตออนไลน์ และ Centrifuge ก็ตอบโต้และกลายเป็นผู้นำ

นอกเหนือจากหนี้ on-chain ของสหรัฐฯ แล้ว การให้กู้ยืมแบบ on-chain ยังมีส่วนช่วยในการติดตาม RWA อีกด้วย ตัวอย่างเช่น MakerDAO, Compound, Frax และ Aave ซึ่งเป็นบลูชิป DeFi แบบเก่าที่คุ้นเคย ล้วนอยู่ในตลาดแล้ว นอกจาก DeFi แบบบลูชิปแบบเก่าแล้ว โปรโตคอลเครดิตออนไลน์บางรายการยังได้รับประโยชน์จากการเล่าเรื่องของ RWA อีกด้วย ตามข้อมูลของ RWA.xyz เครดิตออนไลน์เพิ่มขึ้นมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึง 30 กันยายน ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 80%

แต่ถึงกระนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับสินเชื่อสินเชื่อซึ่งคิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่ของตลาดจำนวนเงินแบบดั้งเดิม การพัฒนาสินเชื่อในด้านสกุลเงินดิจิทัลเพิ่งเริ่มต้นขึ้น ประมาณปลายปี 2021 โปรโตคอลเครดิตออนไลน์ของสถาบันที่ TrueFi และ Maple ก็ได้ถือกำเนิดขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับรูปแบบการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันมากเกินไปของ DeFi แบบดั้งเดิมของ Compound และ Aave (ให้ยืมสินทรัพย์อื่นโดยให้มีหลักประกันมากเกินไปในสินทรัพย์ดิจิทัลหนึ่งรายการ) โดยส่วนใหญ่จะให้บริการการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันต่ำหรือแม้แต่ไม่มีหลักประกันแก่สถาบันการลงทุนการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและผู้ดูแลสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม สถาบันที่สมัครขอสินเชื่อจำเป็นต้องส่งข้อมูลบางอย่างเพื่อการตรวจสอบเครดิต เช่น การส่งรายงานที่มีงบดุลประจำเดือน การส่งบัญชีการเงินที่ได้รับการตรวจสอบโดยอิสระประจำปี เป็นต้น แม้แต่ใน Maple ผู้กู้จำเป็นต้องลงทะเบียนแพลตฟอร์มข้อมูลความเสี่ยงด้านเครดิต Credora ซึ่งให้ข้อมูลแบบเรียลไทม์แก่ผู้ให้กู้ เพื่อช่วยประเมินระดับความเสี่ยงที่ผู้ยืมสะสมบนแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลต่างๆ

รูปแบบการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันต่ำหรือแม้กระทั่งไม่มีหลักประกันยังดึงดูดการมีส่วนร่วมของลูกค้าสถาบันจำนวนมาก เช่น Alameda Research, Wintermute, BlockTower เป็นต้น ในช่วงกลางปี 2022 การให้กู้ยืมอย่างแข็งขันของ Maple บนเครือข่าย Ethereum เพียงอย่างเดียวนั้นสูงถึงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ และ TrueFi สูงถึงเกือบ 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงจุดสูงสุด Goldfinch ซึ่งมีการให้กู้ยืมอย่างแข็งขันเป็นอันดับสองรองจาก Maple และ TrueFi ได้ระดมทุน 37 ล้านดอลลาร์ในรอบสามรอบจากกองทุนร่วมลงทุน crypto ขนาดใหญ่ เช่น a16z และ Coinbase Ventures รวมถึงกองทุน angel เช่น Balaji Srinivasan, Ryan Selkis และ Tarun Chitra

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ตลาด crypto เข้าสู่ภาวะหมีลึก สภาพคล่องโดยรวมของ DeFi ก็ไม่เพียงพอ และ CeFi ก็ประสบกับพายุฝนฟ้าคะนอง โปรโตคอลการให้กู้ยืมของสถาบันที่เป็นตัวแทนของ Maple และ TrueFi ประสบปัญหาการผิดนัดชำระหนี้จำนวนมากและหนี้เสีย ตัวอย่างเช่น ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว หลังจากพายุฝนฟ้าคะนองใน Terra และ Three Arrows Capital ทาง Maple Finance ได้ออกเอกสารอย่างเป็นทางการโดยระบุว่าหลังจากที่บริษัทให้ยืมการเข้ารหัส Babel Finance ล้มละลายและผิดนัดเงินกู้ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็อาจต้องเผชิญกับระยะสั้น ความท้าทายด้านสภาพคล่องและเงินสดไม่เพียงพอ

เนื่องจากพายุฝนฟ้าคะนอง FTX ทำให้ Maple Finance ประสบปัญหาหนี้เสียในวงกว้างมากขึ้น Maple Finance ผิดนัดชำระหนี้จำนวน 36 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากผู้ยืมคือ Orthogonal Trading ซึ่งก่อนหน้านี้ทำให้ความเสี่ยงใน FTX สูงขึ้น และไม่สามารถชำระคืนเงินกู้คงค้างในกลุ่มเครดิต M11 ได้ครบกำหนดในวันที่ 4 ธันวาคม 2022 เนื่องจากเหตุการณ์ FTX เงินที่ฝากโดยสถาบัน Nexus Mutual และ Sherlock เข้าสู่กลุ่มการให้กู้ยืมของ Maple Finance ได้รับผลกระทบ บังเอิญว่า TrueFi ยังประสบกับการละเมิด BlockWater ภายในสิ้นปี 2565 ทั้ง Maple Finance และ TrueFi ได้ลดลงอย่างมากเหลือประมาณ 20 ล้านดอลลาร์

ภายในปี 2023 จากการเล่าเรื่องของ RWA ที่เพิ่มขึ้น วงการการให้กู้ยืมแบบออนไลน์จะกลับมาอีกครั้ง และโครงสร้างตลาดจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ นอกเหนือจากการฟื้นตัวของจำนวนสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในเครือของข้อตกลงสินเชื่อชั้นนำที่ Maple เป็นตัวแทนแล้ว ยังมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในข้อมูลของข้อตกลงสินเชื่อออนไลน์ เช่น Centrifuge ซึ่งมีความสำคัญต่ำมาโดยตลอด แซงหน้าเมเปิลจนกลายเป็นสนามเครดิต ก๊อกน้ำใหม่ Goldfinch ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเมืองหลวงที่มีชื่อเสียงหลายแห่งจาก a16z ได้รับการพัฒนาอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการเติบโตหรือลดลงอย่างรวดเร็ว

Maple ซึ่งก่อนหน้านี้ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากรูปแบบสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน ได้ขยายในปีนี้ไปสู่รูปแบบการให้กู้ยืมที่ค้ำประกันโดยสินทรัพย์จริงและรูปแบบการค้ำประกันมากเกินไป นอกจากนี้ Maple ได้เปิดตัวกลุ่มการให้ยืมหนี้ออนไลน์ของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนของปีนี้ รีสตาร์ทกลุ่มการให้กู้ยืมบน Solana และเปิดตัวเครือข่าย Base ในช่วงเวลานี้ Maple เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุน 5 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนสิงหาคม สินเชื่อออนไลน์ที่ใช้งานอยู่ของ Maple ในปัจจุบันเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 20 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นปีเป็นเกือบ 100 ล้านดอลลาร์

เมื่อเทียบกับ Maple แล้ว Centrifuge ซึ่งเป็นเครื่องแรกที่ใช้สินทรัพย์ในชีวิตจริงเป็นหลักประกันในการกู้ยืม มีการเติบโตที่สำคัญยิ่งขึ้นไปอีก ปัจจุบัน สินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในเครือ Centrifuge ได้เติบโตขึ้นเป็นมากกว่า 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากต้นปี ทำให้เป็นข้อตกลงสินเชื่อสินเชื่อที่ใหญ่ที่สุดในเครือ

MakerDAO ส่งเสริม Centrifuge ให้เป็นผู้นำคนใหม่ในด้านสินเชื่อออนไลน์

Centrifuge เป็นโปรโตคอลการให้ยืมแบบออนไลน์ยุคแรกๆ ซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2560 แตกต่างจาก Maple และ TrueFi ซึ่งเป็นโปรโตคอลเครดิตมากกว่าสำหรับสถาบันการเงิน crypto Centrifuge เน้นการให้กู้ยืมแก่สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงแบบดั้งเดิม และอาจกล่าวได้ว่าเป็นผู้เล่นรายแรกสุดใน RWA

ในช่วงต้นปี 2020 Centrifuge ทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการด้านเทคนิคเพื่อช่วย MakerDAO สร้างคลัง RWA โดยมีโครงการสินเชื่อค้ำประกันการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 6s Capital เป็นหลักประกัน การเติบโตอย่างรวดเร็วของสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในเครือ Centrifuge ในปีนี้ สาเหตุหลักมาจากโครงร่างสินทรัพย์ RWA ของ MakerDAO

จากแหล่งให้ยืม 6 แห่งที่เปิดเผยบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Centrifuge มี 8 แห่งที่เกี่ยวข้องกับ MakerDAO ตัวอย่างเช่น มีซีรีส์ New Silver ที่ลงทุนในสินเชื่อสะพานอสังหาริมทรัพย์, ซีรีส์ BlockTower ที่ลงทุนในโครงสร้างเครดิต และซีรีส์ Harbor Trade Credit ตามการให้กู้ยืมของลูกหนี้ เป็นต้น MakerDAO เป็นผู้ลงทุนที่มีลำดับความสำคัญในกลุ่ม (กลไกการลงทุนแบบลำดับชั้นของเครื่องปั่นเหวี่ยงจะมีการหารือในรายละเอียดในภายหลัง) สถิติแสดงให้เห็นว่าแหล่งเงินทุนในปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับ MakerDAO มีมูลค่ารวมประมาณ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 80% ของ TVL ทั้งหมดของ Centrifuge (ประมาณ 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

เมื่อพิจารณาจากสถิติรายการสินทรัพย์ของ MakerDAO พบว่าห้องนิรภัย BlockTower S3 และ BlockTower S4 ที่ผสานรวมกับ Centrifuge ได้รับการจัดตั้งขึ้นในปีนี้ ขณะนี้มีอุปทาน DAI 70 ล้านดอลลาร์และ 56 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ กล่าวอีกนัยหนึ่ง MakerDAO ได้จัดหา Centrifuge ด้วยเงินทุนกู้ยืมอย่างน้อยมากกว่า 120 ล้านดอลลาร์ในปีนี้

APR ปัจจุบันของ Capital Pool ที่เกี่ยวข้องกับ MakerDAO อยู่ระหว่าง 4% ถึง 15% ซึ่งส่วนใหญ่สูงกว่า APR เฉลี่ยของ DeFi ที่ 4%

นอกจาก MakerDAO แล้ว Centrifuge ยังกลายเป็นผู้ให้บริการด้านเทคนิคสำหรับ Aave เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ RWA ตั้งแต่ปี 2021 Aave และ Centrifuge ได้ร่วมกันจัดตั้งแหล่งรวมการให้ยืมสำหรับ RWA ซึ่งดำเนินงานเป็นอิสระจากตลาดการให้กู้ยืมของ Aave ขนาดกองทุนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 5.5 ล้านเหรียญสหรัฐ

เมื่อเทียบกับ MakerDAO การลงทุนของ Aave ในสินทรัพย์ RWA ผ่าน Centrifuge ยังมีน้อยมาก อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความนิยมของการเล่าเรื่อง RWA ยังคงเพิ่มขึ้น Aave จึงตั้งใจที่จะเพิ่มเนื้อหา RWA ในปีนี้ ในเดือนสิงหาคมของปีนี้ Aave ได้ผ่านข้อเสนอเพื่อร่วมมือกับ Centrifuge Prime เพื่อลงทุนในพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ Aave ลงทุนครั้งแรก 1 ล้าน USDC และตั้งเป้าที่จะเพิ่มจำนวนการลงทุนเป็น 20% ของการถือครองสกุลเงินที่มั่นคง บางทีการลงทุนอย่างต่อเนื่องของ Aave ใน RWA อาจนำมาซึ่งการเติบโตระลอกใหม่มาสู่ Centrifuge

Centrifuge ตระหนักถึงสินเชื่อจำนองอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างไร กลไกความเสี่ยงเริ่มต้นคืออะไร?

ในฐานะผู้ให้บริการเทคโนโลยี RWA ที่ต้องการสำหรับโปรโตคอล DeFi บลูชิปแบบเก่า เช่น MakerDAO และ Aave เครื่องหมุนเหวี่ยงช่วยแก้ปัญหาอะไรบ้างและทำงานอย่างไร

โดยทั่วไป หัวใจสำคัญของ Centrifuge ในฐานะแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมคือการเชื่อมโยงทั้งสองฝ่ายเข้าด้วยกัน ประการหนึ่งคือนักลงทุนที่ต้องการสร้างรายได้จากการกู้ยืม ส่วนใหญ่เป็นโปรโตคอล DeFi บางส่วนในช่องการเข้ารหัส เช่น MakerDAO, Aave ฯลฯ ผู้กู้ยืมที่จะได้รับการสนับสนุนทางการเงินมักเป็นสตาร์ทอัพหรือองค์กรที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ บัญชีลูกหนี้ และใบแจ้งหนี้ เพื่อเปิดการไหลเวียนของสินทรัพย์ระหว่างโลกแห่งความเป็นจริงและ DeFi Centrifuge จำเป็นต้องให้การสนับสนุนทางกฎหมายและสินทรัพย์ออนไลน์

เนื่องจากกระบวนการทั้งหมดมีหลาย chain ซึ่งเกี่ยวข้องกับทั้งโลก on-chain และ off-chain กระบวนการจึงค่อนข้างซับซ้อน มาดูกลุ่มการให้กู้ยืมของ Centrifuge ที่เรียกว่า New Silver Series 2 เป็นตัวอย่างเพื่อวิเคราะห์กระบวนการดำเนินการทั้งหมดโดยย่อ

กลุ่มสินเชื่อ New Silver Series 2 ซึ่งริเริ่มโดย New Silver ในฐานะผู้ออกสินทรัพย์ กำลังจัดหาพอร์ตโฟลิโอสินเชื่อเพื่อการเชื่อมโยงอสังหาริมทรัพย์แก่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนด 12 ถึง 24 เดือน ตามรายงาน New Silver เป็นผู้ให้กู้ที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2561 โดยให้สินเชื่อสะพานแก่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เป็นหลัก เพื่อช่วยผู้กู้ชำระค่าซื้ออสังหาริมทรัพย์ใหม่ก่อนที่จะขายทรัพย์สินที่มีอยู่

ในฐานะผู้เรียกร้องสินทรัพย์ New Silver จำเป็นต้องเริ่มต้นข้อเสนอการเลือกพูล (POP) บนฟอรัม Centrifuge ก่อน และเขียนอย่างชัดเจนว่าตนทำอะไร สถานะเครดิต การใช้เงินทุน ฯลฯ (อย่างไรก็ตาม POPs ได้ประกาศในฟอรัม ขณะนี้ดูเหมือนจะยังไม่สมบูรณ์และยังไม่เห็นข้อเสนอการสมัครพูลสำหรับ New Silver Series 2)

หลังจากยื่นข้อเสนอแล้ว ข้อเสนอการเลือกสระว่ายน้ำ (POP) จะเข้าสู่ขั้นตอนการตรวจสอบสถานะ และบุคคลที่สามจะดำเนินการประเมินความเสี่ยงและการตรวจสอบทางกฎหมายเพื่อสร้างรายงานการวิเคราะห์ หลังจากการประเมินเสร็จสิ้น การอภิปรายขั้นสุดท้ายจะเริ่มต้นขึ้น โดยกลุ่มความเสี่ยงด้านเครดิตของ Centrifuge และผู้ถือโทเค็น CFG จะลงคะแนนเสียงเพื่อเลือก

หลังจากได้รับการคัดเลือกเรียบร้อยแล้ว ผู้ออกสินทรัพย์และนักลงทุนจะต้องเริ่มต้นตามกรอบความเสี่ยงทางกฎหมายนอกเครือ Centrifuge และการสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ในห่วงโซ่

ส่วนนอกเครือข่ายจะช่วยให้ผู้ออกสินทรัพย์ New Silve ตั้งค่ายานพาหนะเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) เป็นนิติบุคคลสำหรับการจัดหาเงินทุนนี้ และจำหน่ายสินทรัพย์ที่จะจำนองจากสินทรัพย์อื่น ๆ ของบริษัท . นอกจากนี้ จำเป็นต้องหาทีมงานมืออาชีพจากภายนอกเพื่อดำเนินการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ การตรวจสอบ ความไว้วางใจ ฯลฯ เพื่อเสริมสร้างความปลอดภัยให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ผู้กู้ลงนามในข้อตกลงทางการเงินกับนิติบุคคลที่มีวัตถุประสงค์พิเศษ

ต้นกำเนิด:https://www.youtube.com/@ defi_drag@defi_drag

สำหรับนักลงทุน Centrifuge จำเป็นต้องดำเนินการ KYC และการป้องกันการฟอกเงิน ปัจจุบัน Centrifuge ร่วมมือกับ Securitize เป็นหลักเพื่อดำเนินการนี้ให้เสร็จสิ้น นอกจากนี้ นักลงทุนยังต้องจัดตั้งยานพาหนะเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) กับ New Silve เพื่อลงนามในข้อตกลงการสมัครสมาชิก

ส่วนแบบออนไลน์ ส่วนแรกคือข้อมูลแบบออนไลน์ ตามโปรโตคอลการส่งข้อความ Centrifuge P2P ผู้ออกสินทรัพย์ New Silve สามารถจัดเก็บและถอนข้อมูลสินทรัพย์จริงนอกเครือข่ายทั้งหมดใน Centrifuge On Chain ห่วงโซ่ได้รับการพัฒนาตามกรอบงาน Substrate และสามารถแบ่งปันความปลอดภัยของเครือข่าย Polkadot และเชื่อมต่อกับ Ethereum New Silve สามารถจัดแพคเกจข้อมูลลงใน NFT บนเครือข่ายผ่าน Centrifuge Chain และใช้เป็นหลักประกันในการเข้าสู่กลุ่มการให้กู้ยืม Tinlake ของ Centrifuge (บนเครือข่าย Ethereum) เพื่อเริ่มกลไกการให้กู้ยืมและให้ยืมเหรียญเสถียรที่นักลงทุนจัดหาให้

ดังนั้นสำหรับนักลงทุน คุณจะมีส่วนร่วมในการลงทุนในกลุ่มการให้กู้ยืมของ Tinlake ได้อย่างไร? กลไกความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้คืออะไร? Centrifuge ได้ทำการจำแนกความเสี่ยงและออกโทเค็น ERC20 สองโทเค็น DROP และ TIN ที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุนที่มีความต้องการความเสี่ยงที่แตกต่างกันในการสมัคร

นักลงทุนจำเป็นต้องใช้ DAI เพื่อซื้อโทเค็น DROP และ TIN การถือครองโทเค็น DROP มีความสำคัญในการกระจายผลกำไรของกลุ่มสินทรัพย์และมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ และเมื่อมีความเสี่ยง (เช่น การผิดนัดชำระหนี้เงินกู้) คุณจะต้องรับผลขาดทุนในภายหลัง ซึ่งโดยปกติจะมีความเสี่ยงและผลตอบแทนต่ำกว่า ตัวอย่างเช่น ผู้ถือโทเค็น DROP ของ New Silve จะได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ 7% หากคุณถือโทเค็น TIN คุณจะได้รับการกระจายผลกำไรในภายหลัง อัตราดอกเบี้ยเป็นแบบลอยตัว แต่คุณต้องแบกรับความสูญเสียก่อน ซึ่งโดยปกติแล้วจะให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงที่สูงกว่า

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สมมติว่าผู้ออกสินทรัพย์/ผู้ยืมยืมเงิน 1 ล้านดอลลาร์ และผู้ถือโทเค็น DROP และโทเค็น TIN ให้เงินทุน 20% และ 80% ตามลำดับ และผู้ออกสินทรัพย์/ผู้ยืมจะต้องจ่ายดอกเบี้ย 10% หลังจากช่วงเวลาดังกล่าว โทเค็น DROP สามารถเพลิดเพลินกับอัตราดอกเบี้ยคงที่ 5% ตามที่ตกลงกัน

ในท้ายที่สุดก็จ่ายคืนเพียง 600,000 เหรียญสหรัฐเมื่อครบกำหนดเท่านั้น จากนั้นโทเค็น DROP จะได้รับเงินต้น 200,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และดอกเบี้ย 10,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อัตราดอกเบี้ย 5% ก่อน ในบรรดากองทุนที่ชำระคืนนั้น ในที่สุดผู้ถือโทเค็น TIN ก็มีเงินเหลืออยู่ 390,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ แต่เดิมพวกเขาลงทุนไป 800,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ และสามารถกู้คืนเงินต้นได้เพียงบางส่วนเท่านั้น

แต่สมมติว่าผู้ถือโทเค็น DROP และผู้ถือโทเค็น TIN จัดสรรเงินทุน 80% และ 20% ตามลำดับ และผู้ออกสินทรัพย์ไม่ได้ผิดนัดชำระหนี้สูญ และเงื่อนไขอื่น ๆ ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โทเค็น DROP จะได้รับเงินต้น ผู้ถือโทเค็น TIN มูลค่า 800,000 ดอลลาร์สหรัฐและ 40,000 ดอลลาร์สหรัฐสามารถรับเงินต้น 200,000 ดอลลาร์สหรัฐและดอกเบี้ย 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 25% ซึ่งสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่ 5% ของผู้ถือโทเค็น DROP ดังนั้น นักลงทุนยังสามารถเลือกระหว่างโทเค็น DROP และโทเค็น TIN เพื่อสร้างความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยงด้านผลตอบแทน

นอกเหนือจากการแบ่งชั้นความเสี่ยงและผลตอบแทนแล้ว แหล่งเงินทุนของ Centrifuge ยังเป็นวัฏจักรและสามารถลงทุนและแลกรับได้ตลอดเวลา แต่ต้องแน่ใจว่าโทเค็น DROP นั้นดีกว่าการแลกโทเค็น TIN และโทเค็น TIN ต้องไม่ต่ำกว่าอัตราส่วนค่าต่ำสุดที่ตั้งไว้ . หลังจากที่ผู้ออกสินทรัพย์ชำระคืนเงินจำนวนทางการเงินและดอกเบี้ยเมื่อครบกำหนดชำระ NFT ที่ให้คำมั่นสัญญาก็จะถูกส่งกลับคืนสู่มือเช่นกัน

การกำหนดค่าพื้นฐานของเครื่องปั่นเหวี่ยง RWA

โดยทั่วไป Centrifuge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมโยง DeFi และสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง มีผลิตภัณฑ์และส่วนประกอบหลักหลายประการในระบบนิเวศ

อย่างแรกคือโปรโตคอล Tinlake แพลตฟอร์มการให้ยืมฝั่ง C ปัจจุบันมีการใช้งานบน Ethereum แปลงสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงให้เป็นโทเค็น ERC-20 จากนั้นจึงจัดให้มีการกระจายอำนาจ การเข้าถึงข้อตกลงการให้กู้ยืม Tinlake จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 4% ของอุปทานทั้งหมดในกลุ่มสินเชื่อแต่ละกลุ่มเป็นค่าบริการ

ประการที่สองคือโปรโตคอลการส่งข้อความ Centrifuge P2P ซึ่งช่วยให้ผู้ทำงานร่วมกันสามารถสร้าง แลกเปลี่ยน และตรวจสอบข้อมูลสินทรัพย์ได้อย่างปลอดภัยและเป็นส่วนตัว และโทเค็นสินทรัพย์เพื่อให้กลายเป็น NFT

อย่างที่สามคือ Centrifuge Chain ซึ่งพัฒนาขึ้นบนเฟรมเวิร์ก Substrate สามารถแบ่งปันความปลอดภัยของเครือข่าย Polkadot และเชื่อมต่อกับ Ethereum แล้ว ปัจจุบัน ผู้ออกสินทรัพย์ส่วนใหญ่สร้าง NFT จากสินทรัพย์จริงบน Centrifuge Chain

Centrifuge Chain ยังมี CFG โทเค็นดั้งเดิมของตัวเอง ซึ่งส่วนใหญ่จะใช้เพื่อกระตุ้นการพัฒนาเครือข่ายและระบบนิเวศ รวมถึงการกำกับดูแลชุมชน CFG ยังสามารถเชื่อมต่อกับ Ethereum และใช้เป็นโทเค็น ERC20 ได้

CFG ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบน Centrifuge Chain; เป็นแรงจูงใจในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย Centrifuge Chain และให้คำมั่นสัญญากับ CFG เพื่อรับคุณสมบัติทางการเงิน มีส่วนร่วมในการกำกับดูแล ฯลฯ เนื่องจากปัจจุบันโปรโตคอล Tinlake ส่วนใหญ่อยู่บนเครือข่าย Ethereum แทนที่จะเป็น Centrifuge Chain สถานการณ์การใช้งาน CFG และความสามารถในการจับมูลค่าจึงมีจำกัด อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่อที่ใช้งานอยู่บนเครือ MakerDAO ในปีนี้นั้นน่าประทับใจ แต่ประสิทธิภาพของโทเค็นก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ตามข้อมูลของ CMC ราคาของ CFG ในปัจจุบันอยู่ที่ 0.54 เหรียญสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าเมื่อเทียบกับประมาณ 0.15 เหรียญสหรัฐฯ เมื่อต้นปี อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับสถิติที่มากกว่า 2 ดอลลาร์สหรัฐในตลาดกระทิงปี 2021 ก็ยังคงมีช่องว่างขนาดใหญ่

ในแง่ของการใช้สถานการณ์ CFG ในเดือนมีนาคม 2022 Centrifuge ได้ประกาศแผนโรดแมปในการเปิดตัวและขยายกลุ่มสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงบน Centrifuge Chain แทนที่โปรโตคอล Tinlake บน Ethereum และขยายสถานการณ์การใช้งาน CFG รวมถึง กลไกค่าธรรมเนียมและคำมั่นสัญญา กลไก ฯลฯ อย่างไรก็ตาม การโยกย้ายโปรโตคอล Tinlake ยังไม่เสร็จสมบูรณ์

เนื่องจากความต้องการ RWA ในด้านการเข้ารหัสเพิ่มมากขึ้น Centrifuge ก็กำลังอัปเดตผลิตภัณฑ์บางอย่างและขยายธุรกิจบางส่วนในปีนี้ และมุ่งมั่นที่จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานของ RWA แอปพลิเคชันการให้กู้ยืมของ Tinlake ประกาศเมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ว่าได้เสร็จสิ้นการอัปเกรดรอบใหม่แล้ว นอกเหนือจากการปรับปรุงอินเทอร์เฟซผู้ใช้และประสบการณ์ KYC แล้ว ยังได้ขยายการบูรณาการเครือข่ายสาธารณะและกระเป๋าเงินหลายรายการอีกด้วย นอกจากนี้ กลุ่มสินเชื่อและสินเชื่อได้ก่อตั้งขึ้นในเดือนกรกฎาคมปีนี้ ซึ่งประกอบด้วยผู้เชี่ยวชาญในสาขาการเงินและการกู้ยืม เพื่อทบทวนและประเมินความเสี่ยงของกลุ่มการให้กู้ยืมแบบหมุนเหวี่ยง

นอกจากนี้ Centrifuge ยังได้ประกาศเปิดตัวผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐาน RWA Centrifuge Prime ในเดือนมิถุนายนปีนี้ ซึ่งมีเป้าหมายหลักในการเชื่อมต่อโปรโตคอล DAO และ DeFi กับโลกแห่งความเป็นจริง กรอบทางกฎหมายสำหรับสินทรัพย์โลกและบริการทางเทคนิคที่ครบถ้วนเพื่อนำสินทรัพย์เข้าสู่ห่วงโซ่ ในเดือนสิงหาคมของปีนี้ Aave อนุมัติข้อเสนอเพื่อร่วมมือกับ Centrifuge Prime เพื่อลงทุนในตราสารหนี้ของสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ถึงแม้จะได้รับความนิยมจากโปรโตคอล DeFi ชั้นนำ เช่น MakerDAO และ Aave แต่ Centrifuge ก็เหมือนกับโปรโตคอลออนไลน์ก่อนหน้า เช่น Maple และ TureFi ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้และหนี้สูญได้ ในปีนี้ เครื่องหมุนเหวี่ยงต้องเผชิญกับการผิดนัดชำระหนี้และหนี้เสีย ปัจจุบัน Centrifuge มียอดเงินกู้คงค้างมากกว่า 15.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนสิงหาคม ชุมชนยังกล่าวอีกว่าการผิดนัดชำระหนี้ที่กำลังจะเกิดขึ้นจะทำให้การลงทุนของ MakerDAO มูลค่า 1.84 ล้านดอลลาร์เสี่ยงต่อการสูญเสีย ชุมชน MakerDAO ถึงกับเสนอให้หยุดการให้ยืมแก่กลุ่มเครดิตโทเค็นบน Centrifuge

เมื่อเปรียบเทียบกับความเสี่ยงในห่วงโซ่ การตรวจสอบ การประเมิน และการชำระบัญชีของผู้ออก/ผู้กู้ยืมสินทรัพย์อาจเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่นอกห่วงโซ่ ในด้านเครดิตของโลกการเงินแบบดั้งเดิม การให้กู้ยืมแบบ P2P ในอดีตได้ก่อให้เกิดความเสียหายอย่างมากต่อนักลงทุนจำนวนมากและแม้แต่อุตสาหกรรมทางการเงิน เมื่อพยายามลดเกณฑ์ทางการเงินสำหรับองค์กรและองค์กรขนาดเล็กและขนาดกลางในโลกแห่งความเป็นจริง วิธีป้องกันไม่ให้ผู้ไม่ประสงค์ดีใช้ประโยชน์จากโปรโตคอลสินเชื่อออนไลน์ และสร้างกลไกการคุ้มครองนักลงทุนผ่านกฎหมายและเทคโนโลยีอาจใช้เวลานานและยากลำบาก ถนน.

ข้อสงวนสิทธิ์：

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ำจาก [ChainCatcher] ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้แต่งต้นฉบับ [flowie] หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อทีมงาน Gate Learn แล้วพวกเขาจะจัดการโดยเร็วที่สุด
2. การปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นดำเนินการโดยทีมงาน Gate Learn เว้นแต่จะกล่าวถึง ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว