เหตุผลสำคัญที่ทำให้ ETF ของ Ether ทำงานได้ไม่ดีเทียบกับ ETF ของ Bitcoin

[TL; DR]

บิทคอยน์ บิทคอยน์มีความได้เปรียบในการเคลื่อนไหวก่อน ETH เนื่องจากได้เริ่มต้นในปี 2009 ล่วงหน้า 6 ปี Ether.

นักลงทุนรายย่อยและสถาบันหลายรายลงทุนเข้าไปใน บิทคอยน์ เนื่องจากเป็นที่เก็บรักษามูลค่าที่ป้องกันการเสื่อมค่า

ตั้งแต่เปิดตัว ETF บิตคอยน์ มูลค่า BTC เพิ่มขึ้นประมาณ 20%

หลังจากเปิดตัว Ether ETFs มูลค่าของ ETH ลดลงประมาณ 30%

บทนำ

เนื่องจากสกุลเงินดิจิตอลได้รับความเชื่อมั่นมากขึ้นกว่าเดิม นักลงทุนมองหาโอกาสในการลงทุนในสกุลเงินดิจิตอล หนึ่งในวิธีที่นักลงทุนสามารถได้รับโอกาสในการลงทุนในสกุลเงินดิจิตอลคือผ่านกองทุน ETF (Exchange Traded Funds) วัตถุประสงค์การลงทุนเช่นกันช่วยให้บุคคลและสถาบัน ลงทุนในบิทคอยน์ และ ETH ผ่านตัวแทนอนุพันธ์ของพวกเขา บิทคอยน์ ETF ที่ประสบความสำเร็จและ ETF Ethereum เป็นกองทุนการค้าเงินตราสกุลดิจิตอลชั้นนำสองอย่าง ในวันนี้เราจะทำการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของบิทคอยน์ ETF และ Ethereum ETF

ประสิทธิภาพของ ETF สกุลเงินดิจิตอล: การเปรียบเทียบการเข้าร่วมของ Bitcoin ETF และ Ether ETF

ในขณะที่ bitcoin ETFs ถูก เปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ETF ของ Ethereum ถูกเปิดใช้งานในเดือนกรกฎาคมหลังจากที่ SEC ของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติให้ใช้งานเมื่อเดือนพฤษภาคม จนถึงขณะนี้ ETF ของ ETH และ ETF ของ Bitcoin มีผลการดำเนินการที่แตกต่างกัน เปิดตลาด ETF บิทคอยน์ ได้ดึงดูดการซุ้มซ่อนมากมาย อย่างกลับคือ กองทุน ETF ของ ETH ได้เห็นการถล่มทลายมากมาย อย่างไรก็ตาม บางนักวิเคราะห์ได้จับความผลิตภัณฑ์ที่ไม่ดีของ ETH ไปที่เวลาที่เหมาะสมในการเปิดตัว พวกเขาถูกเปิดตัวทั้งหมดในไตรมาส 3 (Q3) ช่วงเวลาที่สกุลเงินดิจิทัลทำงานต่ำกว่าคาดหวัง

ไม่มีความสงสัยว่าผลงานของ ETF ของ ETH นั้นไม่ได้ผลลัพธ์ที่น่าพอใจ ตัวอย่างเช่น บิตคอยน์ ได้บันทึกเงินสะสมประมาณ 19 พันล้านเหรียญในระหว่าง 10 เดือนแรกของการเริ่มต้นของพวกเขา ปัจจุบัน ETF ของ BTC ได้รับเงินเข้ามามากกว่า 61 พันล้านเหรียญ บล็อคร็อก, ไฟเดลิตี้ และ ARK bitcoin ETFs ได้เป็นผู้นำในเรื่องของการรับเงินเข้า ผลงานของ ETF ของบิตคอยน์นั้นต่างจาก ETF ของ ETH ที่ได้รับเงินสะสมไปรวมกันเพียง 7 พันล้านเหรียญ แม้ว่า ETF ของ ETH ชั้นนำอย่าง BlackRock’s ETHA จะมีผลงานต่ำกว่าคาดการณ์เนื่องจากได้บันทึกเงินถอนตลอดเวลา

ใส่ Crypto ETFs ในบริบท

สำคัญที่จะเข้าใจว่า ETF ของ ETH มีประสิทธิภาพต่ำกว่าในขณะที่ ETF ของบิทคอยน์กำลังเจริญเติบโต ETF ของบิทคอยน์ได้ทำลายบางบันทึกไปแล้ว ซึ่งเป็นเหตุผล ทำไมนักลงทุนหลายคนสนใจในพวกเขา. ตัวอย่างเช่น เมื่อ BlackRock และ Fidelity bitcoin ETF รวบรวมเงินมากกว่า 4.2 พันล้านดอลลาร์และ 3.5 พันล้านดอลลาร์ ในระยะเวลา 30 วันหลังจากเปิดตัว พวกเขาได้เรียกเก็บเงินมากกว่า BlackRock’s Climate Conscious fund ที่ได้รับเงิน 2.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนแรกของมัน สิ้นเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2566 แม้ว่า ETH ETFs จะล้มเหลวที่จะเกินสถิติเหล่านี้ แต่ทั้งสามอันอยู่ในอันดับ 25 ของ ETF ที่ดำเนินการดีที่สุดในปี พ.ศ. 2567 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BlackRock’s ETHE, Fidelity’s FBTC, และ Bitwise’s ETHW มีสินทรัพย์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์, 367 ล้านดอลลาร์, และ 239 ล้านดอลลาร์ ในสามเดือนแรก

สิ่งที่ทําให้สถานการณ์ดูเยือกเย็นคือประสิทธิภาพที่หายนะของ Grayscale ETHE นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งบริษัทได้บันทึกการไหลออกสูงซึ่งสร้างภาพลักษณ์เชิงลบอย่างมากของภาค ETF ETH ETHE ซึ่งเปิดตัวครั้งแรกในฐานะทรัสต์ในปี 2560 ไม่อนุญาตให้นักลงทุนไถ่ถอนหุ้น ดังนั้นเงินจึงติดอยู่ในหุ้น ด้วยเหตุนี้ Grayscale จึงแปลงเป็น ETH ETF เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม ซึ่งสร้างโอกาสให้นักลงทุนไถ่ถอนหุ้นของตน นั่นคือเหตุผลสําคัญว่าทําไมมันถึงมีการบันทึกการไหลออกมากมายตั้งแต่เปิดตัว ในช่วงเวลาของการเปิดตัว Ethereum ETFs Grayscale มี Ether ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่ามันจะย้ายเงินทุนบางส่วนไปยังกองทุนอื่น - ether mini ETF - การประเมินมูลค่า ETHE ได้บันทึกการไหลออกประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ โดยรวมแล้วตั้งแต่เริ่มก่อตั้งยังไม่มีการปรับปรุงการไหลเข้าของ Ethereum ETF

สถานการณ์เดียวกันเกิดขึ้นกับกองทุน ETF บิตคอยน์ของ Grayscale ที่มีการถอนเงินประมาณ 20 พันล้านเหรียญตั้งแต่การแปลงเป็นกองทุนในเดือนมกราคม น่าสนใจว่าการประสิทธิภาพที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกองทุน ETF บิตคอยน์ของ BlackRock และ Fidelity ในสถานการณ์ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นช่วยเสริมสร้างความเสถียรภาพในภาคกองทุน

ประสิทธิภาพของ ETF ของ Ethereum กับ Bitcoin

พิจารณาจากการอภิปรายข้างต้น มีผู้คนมากมายที่ต้องการทราบว่าทำไม Bitcoin ETFs ได้เติบโตมากกว่า Ethereum และในความเป็นจริงยังมีเหตุผลหลายอย่างที่เป็นเหตุให้มีชะตากรรมที่แตกต่างกันบนตลาด ตัวอย่างเช่น Bitcoin ETFs มีประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของผู้นำการเป็นตัวแรกและ Bitcoin เองมีมูลค่าสูงกว่าและมีชื่อเสียงดีกว่า Ether (ETH) มาทำความเข้าใจเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนส่วนใหญ่ชอบ Bitcoin ETFs มากกว่า Ethereum ETFs

Staking Yields - โอกาสที่พลาดไปใน Ether ETF: ในแง่ของสินทรัพย์อ้างอิงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสําคัญระหว่าง ETH และ bitcoin ที่นําไปสู่ความน่าดึงดูดในตลาด โดยหลักแล้ว Ethereum มีคุณสมบัติการปักหลักที่ bitcoin ไม่มี ดังนั้นการปักหลัก ETH จึงมีผลตอบแทนที่สูงกว่าการถือครองในรูปแบบอื่น ๆ ไม่ว่าจะเป็นอนุพันธ์ ปัจจุบันนักลงทุน ETH ดูเหมือนจะให้ความสําคัญกับผลตอบแทนการปักหลัก Ethereum มากกว่าผลตอบแทนจากอนุพันธ์ ETH เช่น ETF รางวัลการปักหลัก ETH อยู่ที่ประมาณ 3.5% ซึ่งแตกต่างจากการปักหลัก ETF ETH มีผลตอบแทนที่ต่ํากว่าและผลกระทบเชิงลบนั้นเกิดจากค่าธรรมเนียมการจัดการที่อยู่ระหว่าง 0.15% ถึง 2.5% ด้วย ETF ไม่มีที่ว่างสําหรับ นักลงทุนจะเสี่ยงพนัน ETH. สาเหตุที่เกิดขึ้นเนื่องจาก U.S SEC ไม่อนุญาตให้ ETH ที่ถือครองได้ถูกเดิมพัน ดังนั้น การปฏิเสธของ SEC ที่ไม่อนุญาตให้นักลงทุนเดิมพัน ETH ขั้นต่ำส่งผลให้มีความต้องการใน ETFs ต่ำ

ความท้าทายในการตลาดสำหรับ Ethereum: เหตุผลอื่นที่ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่มากกว่า ETH ETFs คือ ง่ายกว่าที่จะตลาด Bitcoin กว่า ETH อย่างแน่นอน อย่างแรก ความได้เปรียบหลักคือ Bitcoin มีจำนวนจำกัดเพียง 21 ล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นเหมืองทองดิจิตอล นอกจากนี้เป็นสกุลเงินดิจิตอลที่มีความนิยมที่สุดตามทุนทรัพย์ตลาด ในที่สุด มันเป็นการป้องกันที่ดีต่อการเสื่อมค่าของเงิน ดังนั้น คนในประเทศที่มีอัตราเงินเสื่อมค่าสูงจะเข้าถึงและถือมันไว้ในปริมาณมาก

อย่างไรก็ตาม ETH ไม่มีการใช้งานในโลกจริงที่เป็นที่ยอมรับแล้ว ดังนั้น มันเป็นเรื่องยากที่จะทำให้ผู้คนเข้าใจศักยภาพของแพลตฟอร์มสมาร์ทคอนแทรคแบบซอร์สโอเพน นอกจากนี้ ไม่มีเหตุผลที่จะทำให้ ETH ได้รับค่าได้อย่างน่าสนใจ ดังนั้นการตลาด Ethereum มีปัญหาอย่างมาก ตัวอย่างเช่น มันยากมากที่จะสื่อความคุ้มค่าของมันเพื่อดึงดูดนักลงทุนใหม่ โดยท้ายที่สุด มีสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ ที่ทำหน้าที่เดียวกันกับ ETH ซึ่งรวมถึง Ethereum killers ที่ได้รับความนิยม Solana, Cardano, Fantom, อาวาลานซ์ และ BNB ช่อง.

บิทคอยน์ vs. Ether: บิทคอยน์ ดีกว่า Ether

เหตุผลอื่น ๆ ที่นักลงทุนมักชอบ Bitcoin ETF มากกว่า ETH ETF คือ Bitcoin ได้มีประสิทธิภาพดีกว่า ETH ในปีปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น มูลค่าของ Ether เพิ่มขึ้นเพียง 1% ตั้งแต่เดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม มูลค่าของ Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 42% ตลอดช่วงเวลาเดียวกัน ควรจำไว้ว่า มูลค่าของ Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 20% ตั้งแต่เริ่มใช้ ETF ของมัน ณ ขณะนี้ ราคาของ Bitcoin กำลังลอยอยู่ใกล้ที่สุดของทีมีมากที่สุดของมันที่ $73,737 ที่ได้ในเดือนมีนาคม ดังนั้น ด้วยราคาปัจจุบันของ $67,865 มูลค่าของมันต่ำกว่า ATH ของมันถึง 8%

อย่างตรงข้ามกับ ETH ที่ซื้อขายที่ราคา 2,637 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 4,878 ดอลลาร์ ประมาณ 46% ประสิทธิภาพเหล่านี้ทำให้ BTC ETF มีการลงทุนที่ดีกว่า ETH ETF จำนวนมาก ด้วยประสิทธิภาพที่ดีของบิตคอยน์ นักลงทุนจำนวนมากกำลังลงทุนในตราสารอนุพันธ์ของมันเนื่องจากกลัวว่าจะพลาด (FOMO) ในทางกลับกัน การลดราคาของ ETH ลง 30% ตั้งแต่เปิดตัวของ ETF ได้ก่อให้เกิดความกลัวให้นักลงทุนลงทุนในตราสารอนุพันธ์ของมัน

การประเมินค่าอีเธอร์ที่ไม่น่าสนใจ: ณ ปัจจุบัน การประเมินค่าของอีเธอร์ไม่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนมากมาย ในความเป็นจริง นักลงทุนด้านโบราณพบว่า การประเมินมูลค่าของ Ether น่าสนใจมาก. สิ่งแรก ETH มีทุนตลาดประมาณ 290 พันล้านดอลลาร์ซึ่งสูงกว่าของธนาคารส่วนใหญ่ สิ่งที่สอง นักลงทุนไม่บอกเหตุผลว่าทำไมการประเมินมูลค่าของ Ether สูงขนาดนั้น ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนมากมายจะลงทุนใน ETH ถ้ามูลค่าของมันลดลงอย่างสิ้นเชิงเพื่อให้เข้ากันกับการมีส่วนร่วมของมันในภูมิภาคที่ดีเซ็นทรัล

ข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติแรกของ Bitcoin: สิ่งหนึ่งที่ทําให้ Bitcoin ETF ได้รับความนิยมอย่างมากคือข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติแรก นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่า bitcoin เป็นสินทรัพย์ชั้นนําใน ตลาดสกุลเงินดิจิทัล มันเป็นสกุลเงินดิจิทัลแรกที่เข้าสู่ตลาดเมื่อเปิดตัวในปี 2009 ในฐานะที่เป็นหนึ่งในสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลรุ่นบุกเบิกนักลงทุนจํานวนมากชอบที่จะใส่เงินลงไป ในทางตรงกันข้าม Ether เปิดตัวประมาณหกปีต่อมาในปี 2015 เนื่องจากนักลงทุน crypto รุ่นเก่าได้รับการแนะนําให้รู้จักกับ bitcoin เป็นครั้งแรกพวกเขายังคงถือเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลอันดับหนึ่ง นอกจากนี้ความจริงที่ว่า bitcoin ที่มีมูลค่าน้อยกว่า 1 เซ็นต์ในปี 2010 มีราคาสูงกว่า 60,000 ดอลลาร์ในอีก 14 ปีต่อมาทําให้เป็นหนึ่งในสินทรัพย์การลงทุน crypto ที่ต้องการตลอดกาล

สรุป

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ ETF บิตคอยน์ทำได้ดีกว่า ETF อีเธอเรียม ซึ่งเป็นสิ่งที่คาดเดาไว้ได้ ในที่สุด บิตคอยน์มีประโยชน์มากกว่า ETH อย่างแรก บิตคอยน์มีความได้เปรียบในการเคลื่อนไหวก่อน ETH อย่างที่สอง บิตคอยน์ได้รับการเพิ่มมากกว่า 20% ตั้งแต่เปิดตลาด ETF ของมัน ในทางตรงกันข้าม ETH ราคา Ether ลดลงประมาณ 30% ตั้งแต่เริ่มใช้ ETF ในเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ การตลาดบิทคอยน์ในฐานะที่จะเป็นที่เก็บรักษามูลค่าและการป้องกันตัวต้านการเงินเสื่อมค่าที่ง่ายกว่า ETH เพียงแค่เป็นโทเค็นที่รู้จักใน Ethereum ในเครือข่าย

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของ ETF ของ ETH

ทำไม ETF ของ ETH ทำงานไม่ดีเทียบกับ ETF ของ Bitcoin?

บิตคอยน์มีความได้เปรียบเนื่องจากมีการเปิดตัวก่อน ETFs ของ ETH ในตลาดสดบิตคอยน์ได้มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า Ether ซึ่งมีผลต่อราคาของ ETFs ของพวกเขาตามลำดับ

สินค้าของ Grayscale มีผลต่อการมองว่าของ ETF ของ ETH ได้อย่างไร?

ตั้งแต่เปิดตัวมา ผลิตภัณฑ์ Grayscale มีการถอนเงินอย่างต่อเนื่องสำหรับส่วนใหญ่ของเวลา ผลกระทบจากพัฒนาการดังกล่าวทำให้มีการถอนเงิน ETF จาก ETH ที่เป็นเชิงลบ ซึ่งสร้างอารมณ์เศร้าใจต่อผลิตภัณฑ์การลงทุน

ทำไม ETF ของ ETH ไม่มีการเสนอรางวัลในการจับคู่?

หน่วยงานความปลอดภัยและการแลกเปลี่ยนข้อมูลของสหรัฐอเมริกา (SEC) ปฏิเสธคำขอจากผู้ออก Ethereum (ETH) ในการรวมองค์ประกอบการเลี้ยงเดียวกันใน ETFs น่าเสียดายที่รางวัลจากการเลี้ยงเดียวกันขาดแคลนไปแล้ว ส่งผลให้ความต้องการสำหรับ Ethereum ETFs ต่ำลง

ทำไมการตลาด Ethereum ยากกว่า Bitcoin

บิทคอยน์ถูกพิจารณาอย่างสูงเป็นสิ่งที่เก็บรักษามูลค่าและเป็นการป้องกันต่อการเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม Ether ไม่มีกรณีการใช้ที่เป็นที่ตั้งอย่างชัดเจน นอกจากนี้ยังสนับสนุนแพลตฟอร์มสัญญาฉลาดแบบกระจายที่เปิดโอกาสให้นักพัฒนาสามารถสร้างสัญญาฉลาดของพวกเขา

การทำงานผอมของ Ether ETFs สามารถเปลี่ยนแปลงได้ในอนาคตหรือไม่?

มีโอกาสที่ผลการดำเนินงานของ Ether ETF จะเปลี่ยนแปลงในอนาคตหากมีการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ในผลิตภัณฑ์และบริการ Ethereum หากมูลค่าของ ETH เพิ่มขึ้นในอนาคตนักลงทุนหลายรายอาจลงทุนเงินของพวกเขาใน Ether ETF