Автор: Алекс Тапскотт, CoinDesk; Перевод: Байшуй, Золотая финансовая

За менее чем двадцать лет управляемые активы биржевых инвестиционных фондов (ETF) выросли с 1 триллиона долларов до более чем 10 триллионов долларов, и по прогнозам банка США к 2030 году объем рынка ETF достигнет 50 триллионов долларов. Инвесторов привлекают ETF, потому что они обеспечивают диверсификацию через акции с Ликвидность общего фонда и обычно имеют более низкие издержки.

Но это само по себе не объясняет их успеха.

Основой ETF является финансовая технология, которая демократизирует доступ к классам активов и стратегиям, к которым ранее большинство инвесторов имели сложности. Это включает все, начиная от муниципальных облигаций до иностранных акций, Опции на акции и частные кредиты. Путем снижения барьеров и повышения гибкости ETF фундаментально изменяют способы инвестирования людей.

Успех ETF не должен нас удивлять. История финансовых инноваций следует подобной траектории - улучшение доступа, снижение трения и расширение выбора, что в свою очередь может создать совершенно новый рынок. Взаимные фонды (1924 г.) позволяют инвесторам объединять средства и инвестировать в портфель ценных бумаг. Первая пластиковая платежная карта Diners Club (1950 г.) позволила потребителям платить за товары без необходимости носить с собой наличные деньги, что привело к огромному рынку потребительского кредита. Дисконтные брокерские компании (1975 г.) открыли доступ к торговле акциями для обычных инвесторов, а интернет-банки и брокерские компании (1990-е годы) сделали банковские услуги более удобными и доступными для людей, испытывающих трудности с передвижением или проживающих в отдаленных районах.

Эти технологии начались с маленького масштаба и требуют некоторого времени, чтобы проникнуть на соответствующие рынки.

ETF изначально считался узкоспециализированным продуктом, который, возможно, подходит для некоторых инвесторов DIY, но не подходит для консультантов, трейдеров, институциональных инвесторов, высокообеспеченных частных лиц или других основных участников Уолл-стрит.

Хотя ETF действительно начали с индексных фондов, большинство ETF сегодня запускаются для активных стратегий. По данным BlackRock, активные ETF составляют 76% выпуска всех ETF, котируемых в США, в 2023 году, и 21% от мировых притоков в ETF в том же году. Компания прогнозирует, что к 2030 году управляемые активные ETF активы вырастут до 4 триллионов долларов, более чем в четыре раза превысив текущие 900 миллиардов долларов.

Успех рынка ETF - это пример инновационной дилеммы Клейтона Кристенсена. Когда появляется новая технология, существующие компании на рынке (в данном случае - традиционные компании по управлению активами, банки и брокеры) часто медленно принимают ее, что дает революционным инноваторам ключевое преимущество. Кристенсен говорит, что их позиция понятна. В инвестиционной отрасли наименее заинтересованной категорией клиентов изначально были небольшие самостоятельные инвесторы. У них не было много денег для инвестиций, они очень экономили на расходах, поэтому их легко увольняли.

Этот подход короткозоркий. Именно из-за технологических инноваций, таких как ETF (и онлайн-брокерские услуги), существующие предприятия неправильно оценивают потенциал роста сегмента DIY. Они неправильно считают, что ETF может иметь широкое привлекательность.

Кристенсен говорит, что нельзя анализировать несуществующий рынок. ETF создал непревзойденный рынок в размере 10 триллионов долларов. Новые рынки поглощают старые рынки.

Как и ETF, Токен обладает потенциалом для дальнейшего содействия демократизации финансов.

Когда речь идет о Токенах, мифы и ложная информация буквально летят на нас. Обычно все Токены относят к 'Криптоактивам', так же как и 'Криптовалюты'. Это несчастный случай, потому что термин 'Криптовалюта' неправильно используется. На самом деле многие (если не большинство) Токенов не пытаются стать традиционной валютой, то есть средством обмена, хранилищем ценности и единицей учета. Напротив, Токен лучше рассматривать как простой контейнер для ценности. Представьте себе обычный контейнер, который может содержать все, от компьютеров до автомобильных запчастей, от картофеля до банок с вареньем и всего, что находится между ними.

Эти Программируемость контейнеры могут представлять любые ценные вещи — акции, облигации, произведения искусства, интеллектуальную собственность — так же, как веб-сайт может содержать любой тип онлайн-информации через “программирование”, например, магазины, социальные сети или страницы правительственных порталов. Люди со всего мира, имеющие доступ в интернет, могут использовать Токен и устранить потребность во многих традиционных промежуточное посредников. Встроенные технологии, такие как смарт-контракты, могут автоматизировать функции, ранее обрабатываемые агентами, биржами и агентами по трансферту, тем самым снижая трение и издержки.

До сих пор Первым убийцей приложений Токена является доллар. Токенизированный доллар, то есть стабильная монета, позволяет пользователям перемещать и хранить стоимость доллара, а затем развертывать эти доллары в различные Финансовая услуга, такие как торговля ценными бумагами, депонирование их на платформы кредитования для получения кредита или использование их для инвестирования в новый запуск. В настоящее время оборот стабильных монет составляет более 1500 миллиардов долларов, и каждый год обрабатывается десятки триллионов долларов платежей. Теперь десятки миллиардов людей могут легко владеть долларами. Это прорыв.

Как и ETF, Токен имеет потенциал создания новых рынков (доступ к которым не имеют миллиарды людей) и упрощения доступа и настройки финансовых продуктов (Токен является бесконечно Программируемым). С банками и конкурентами, которые стремятся приспособиться к этой новой технологии, ранние пользователи будут позиционироваться как мировые лидеры. Существующие компании не имеют другого выбора, кроме как следовать за теми, кто продвигает финансовый фронт или сотрудничать с ними.

Как и Wall Street гиганты BlackRock, Vanguard, State Street и другие, ставшие гигантами благодаря поддержке ETF, следующее поколение финансовых гигантов также возникнет из революции Токенов. Но кто они? Есть конкуренты, но все же это по-прежнему кажется игрой для всех.