Одно из величайших возможностей в Web3

BTC появился на свет в 2008 году как цифровые деньги и изначально использовался для оплаты, а со временем превратился в инструмент хранения ценностей. С ростом ориентированных на розничную торговлю Layer-1 и ETH Layer-2 полезность BTC переживает разрушительный момент. В настоящее время существует 240 миллиардов долларов в «горячих деньгах» BTC (в 3,4 раза больше, чем общая сумма, заблокированная во всей экосистеме ETH), доступных для захвата и развития.

BTC = Частный инвестор

Люди обычно считают, что по сравнению с Ethereum, BTC больше используется институтами. Однако данные показывают, что это не так, BTC в основном управляется индивидуальными инвесторами, 57% предложения удерживается индивидуальными лицами, в то время как только 9.7% удерживается институтами (включая Майнеров). Я определяю «индивидуальных инвесторов» как не профессиональных инвесторов и отдельных лиц, которые более вероятно станут пользователями BTC из-за спекулятивной природы нового рынка.

В настоящее время в централизованной биржебиржа (CEX) и ETF существует 2400 миллиардов долларов «горячих денег», что представляет собой огромную возможность захвата ценности через создание слоя Программируемость на BTC. В сравнении с этим, общий объем горячих денег на ETH на CEX составляет 760 миллиардов долларов. Капитал на CEX является хорошим индикатором «горячих денег», поскольку «холодные деньги» обычно хранятся в холодных кошельках в качестве долгосрочного капитала. ETF также может рассматриваться как горячие деньги, поскольку BlackRock и VanEck заявляют, что более 80% притока ETF происходит от непрофессиональных инвесторов, использующих онлайн брокерсчет. При условии снижения на 50%, все равно можно развернуть 1200 миллиардов долларов горячих денег на BTC. Таким образом, капитал большого количества индивидуальных инвесторов может быть развернут в нативные Dapp на BTC.

Количество BTC на CEX и ETF

BTC - самый распространенный цифровой актив в мире, у которого есть более 460 миллионов отдельных кошельков. С момента появления Ordinals и надписи (иньшены), спрос на BTC значительно вырос. 19 декабря 2022 года Дик Батт (изображен выше) стал первым надписью, выгравированной на BTC. С тех пор средний уровень использования мемпула BTC (ниже) превысил 50%, что значительно превышает предыдущие показатели и даже вдвое превышает показатели бычьего рынка 2021 года. Это свидетельствует о сильном спросе на блоки BTC, но также приводит к тому, что комиссии за транзакции восходят до уровня, который обычным пользователям сложно использовать на цепи.

Пул памяти BTC использования

**Жаркие деньги BTC выросли на 23% с января по июль 2024 года; за этот период объем предложения BTC на CEX уменьшился с 2,9 миллиона до 2,7 миллиона, в то время как объем предложения BTC на ETF достиг 890 тысяч, что привело к чистому увеличению на 680 тысяч BTC. Согласно статистике держателей ETF и потока жарких денег на CEX, это в основном обусловлено капиталом индивидуальных инвесторов.

Централизованнаябиржа的BTC

Объятие спекуляции индивидуального инвестора

BTC возможно находится в начале спекулятивного цикла, который был начат Ordinals, накопившим объем в 117 миллиардов долларов. С учетом оригинальных приложений BTC и горячих денег в размере 240 миллиардов долларов, спекулятивный цикл BTC неизбежно будет дольше и больше, чем циклы LRTs Ethereum и децентрализованных финансов Solana в начале 2024 года. Кроме того, принятие личными инвесторами BTC в практическом смысле только начинается. Исследования показывают, что 57% BTC находится в руках частных лиц, а всего 3.4% у майнеров, которые обычно продают свои МайнингBTC, чтобы получить прибыль.

Распределение BTC

Текущее решение по расширению

В настоящее время большинство решений для масштабирования не могут эффективно обслуживать широкую группу инвесторов в BTC, поскольку они либо медленные и дорогие, либо ориентированы на институты. Например, @Stacks - одна из первых сайдчейнов BTC, которая после обновления Накамото все равно требует 30 минут для завершения транзакции. @Lightspark (Сеть Lighting) разрабатывает решение для платежей от предприятий к потребителям на основе сети Lightning, но они больше следуют принятию со стороны предприятий и институтов, а не удовлетворению потребностей существующих индивидуальных инвесторов в BTC. Эти решения находятся на ранних стадиях принятия BTC. В будущем мы можем увидеть высоконадежные Децентрализованные финансы, такие как открытые ордер-буки биржи BTC, перманентные Протоколы и рынки прогнозов.

Успешным примером приложения горячего кошелька BTC является @Bounce_bit, оно являетсяПротоколом, специализирующимся на доходах от горячего кошелька CEX, и за шесть месяцев с момента запуска его BTC TVL достиг 10 миллиардов долларов, что свидетельствует о довольно сильном спросе пользователей CEX на использование BTC.

Сетевой эффект: Rollup и сайдчейны

BTC - самый крупный и широко распространенный цифровой актив, поэтому он имеет наибольший сетевой эффект в Web3. Горячие деньги BTC в 3,4 раза превышают TVL экосистемы Ethereum. Мы, возможно, становимся свидетелями рождения нового глобального интернет-компьютера.

С 2019 года в качестве альтернативных решений были созданы сайдчейны, такие как Wanchain, Neo и Ziliqa. В пиковый период было более 700 сайдчейнов PoS и EVM. Однако из-за технических и экономических ограничений эти сайдчейны не смогли эффективно использовать сетевой эффект ETH и привлечь и удержать разработчиков.

В отличие от EVM Сайдчейн, @Optimism и @Arbitrum фокусируются на сетевом эффекте ETH и тесно сотрудничают с ETH для расширения своего базового уровня. Поэтому они более успешны и стали ведущими решениями для масштабирования. Подобная тенденция также наблюдается в экосистеме BTC, где создаются множество Сайдчейнов. Если история чему-то учит, то настоящими победителями в экосистеме BTC могут стать те решения для масштабирования, которые согласованы с BTC в экономическом, безопасностном и стимулирующем механизме. Это означает использование BTC в качестве Газа (BTC может использоваться для оплаты комиссий), полную проверку состояния BTC узла и одностороннее вывод активов на базовый уровень BTC.

По сравнению с Ethereum

Доля горячих денег BTC в общей стоимости сходна с общим TVL Ethereum, и часть этой стоимости может быть освобождена через программирование на BTC. Общий TVL Ethereum L1 и L2 составляет 710 миллиардов долларов, что составляет 17% от общей стоимости Ethereum. В отличие от Ethereum, большая часть горячих денег BTC находится в недостаточно используемом состоянии и в основном хранится в CEX и ETF. Есть основания полагать, что финансовые инструменты, созданные на основе BTC, могут значительно повысить его использование.

Сравнение горячих кошельков BTC и Ethereum

Вызов

1. BTC в качестве цифрового золота трудно изменить, что приводит к низкой степени использования расширенных решений.

Меры смягчения: сюжеты мотивированы спросом, имеющиеся данные показывают избыточный спрос индивидуальных инвесторов на BTC. Позиционирование BTC как цифрового золота может быть вводящим в заблуждение. Исторически цена BTC не связана с ценой золота (см. ниже), а скорее связана с технологическими акциями. Это показывает, что рынок склонен рассматривать BTC как технологическое новшество, а не как инструмент для сохранения стоимости. Исходные моменты BTC также предвещают его будущую программность, поскольку он изначально был создан в качестве практического Токена для платежей.

Сравнение цен на BTC и золото

2. BTC будет в основном ориентирован на институции и будет использоваться в качестве платежно-расчетного уровня Децентрализации, но оригинальные приложения BTC, такие как Децентрализованные финансы, трудно получить популярность.

Меры смягчения: на CEX и ETF есть 240 миллиардов долларов горячих BTC. В соответствии с экосистемой Ethereum, историческая утилизация ETH увеличивается с увеличением количества приложений.

3. Розничные пользователи не хотят тратить Биткойн.

Меры смягчения: Расширенный смарт-контракт решения может разблокировать BTC, сделав его мировыми цифровыми деньгами, а не просто цифровым активом. До лета 2020 года практичность Ethereum была низкой, а TVL не превышал 10 миллиардов долларов. Однако с появлением Децентрализованных финансов TVL в ноябре 2021 года вырос до 1000 миллиардов долларов.

Тенденции будущего

В течение следующих 6-12 месяцев следующие катализаторы могут привести к повторению явления "Децентрализованные финансы Лето" на BTC, как это было на ETH финансовой платформе:

1. OP_CAT (технический аспект): Новый опкод на языке программирования BTC позволяет верифицировать и не доверять Доказательство с нулевым разглашением, который является недостающим компонентом для создания нативного решения для масштабирования BTC. Кроме того, ковенанты и хранилища также повысят полезность BTC. Для этого обновления требуется только один софт-форк, так как опкод уже присутствует в кодовой базе BTC.

2. BitVM (технический аспект): В качестве альтернативы OP_CAT, BitVM может выполнять произвольные вычисления вне блокчейна и реализовывать создание мостов без доверия.

3. Политика выпуска (валютная политика) США: в связи с выборами в США и изменением политики, проводимой Трампом и ДжейДи Вэнсом, ожидается, что в течение следующих 6 месяцев процентная ставка может снизиться на до 50 базисных пунктов, что приведет к притоку средств в BTC как в одну из самых доверенных Криптовалют.

4. Ликвидностьзастейкать на BTC: Ликвидностьзастейкать, запущенная @babylonlabs_io, может принести новую волну ликвидности для приложений BTC. Например, @Lombard_Finance, запущенный в сентябре, привлек более 2,6 миллиарда долларов BTC TVL менее чем за неделю.

Ссылка на оригинальную статью