Недавно мне задали такой вопрос: "Что делают с токенами получатели вознаграждений за токены?"

Если мы посмотрим на недавнее падение Jupiter на $JUP, то ответ будет таким: большинство продают.

У получателей вознаграждений есть два варианта: 1) продавать или 2) держать.

Если мы разложим их глубже, то продажа или удержание - это вопрос склонности человека к риску, связанному с владением токеном. Как правило, криптовалютные стартапы довольно рискованны, поэтому у людей есть порог того, какую часть своего портфеля они хотят выделить. Если вознаграждение превысит этот порог, а стимул к удержанию окажется недостаточно сильным, они, скорее всего, будут проданы.

Зачем вообще награждать?

Вознаграждения - это мощный инструмент, которым располагают запускщики токенов. Чеканка жетонов ничего не стоит, поэтому их первоначальная продажа - это сплошная прибыль. Концепция, называемая seigniorage.

Проекты получают в итоге бесплатные интернет-деньги и могут стимулировать других (поставщиков ликвидности, пользователей и т.д.) к взаимодействию с протоколом. Таким образом, можно создать рынок. Субсидируйте покупателей и продавцов, чтобы они начали действовать.

План? Надеемся, что количество покупателей и продавцов со временем обеспечит органичное функционирование рынка без использования Интернета.

Без сомнения, бесплатные интернет-деньги - это отличный инструмент. Почти каждый проект, запускающий токены, использует их для поощрения. Но дело в том, насколько хорошо работают эти стимулы?

Однако могут ли они быть эффективными?

Вознаграждения за ставки - это тоже стимул. В первоначальном виде стейкинг - это механизм, при котором базовый уровень Proof-of-Stake платит валидаторам отчеканенные интернет-деньги.

Однако компании, не являющиеся базовыми игроками, применяют эту тактику, чтобы заплатить держателям токенов за то, что они держат свои токены. В настоящее время это распространенный механизм, который реализован во многих протоколах.

Если мы говорим о вознаграждениях за стейки от небазовых игроков, то целью обычно является удержание клиентов, т.е. люди получают вознаграждение за то, что уже владеют и держат токен.

Может ли кампания по вознаграждению за токены удержать держателей токенов?

В статье Is Revenue Share Any Good? я сравнил доходность, которую платит GMX, с доходностью корпоративных облигаций. Большинство людей вряд ли будут держать такой рискованный актив, как $GMX, с доходностью всего 3-4%. Они будут держать актив для спекуляций, поскольку видят в проекте потенциал, и получат доходность в качестве бонуса.

В этом случае я бы утверждал, что кампания по вознаграждению за токены не может удержать держателей или, по крайней мере, имеет очень низкий эффект.

Среднее удержание клиентов

Держатели жетонов и клиенты - это не одно и то же, но некоторое совпадение существует.

Мы можем рассматривать вознаграждения за ставки как расходы на удержание клиентов или держателей токенов. Это похоже на дивиденды как механизм удержания акционеров (за исключением того, что дивиденды не являются выплатой в натуральной форме).

Таким же образом, Airdrops можно рассматривать как форму стоимости приобретения клиентов.

К сожалению, данных об эффективности ставочных вознаграждений не так много, но есть несколько отличных примеров Airdrops.

Airdrop в основном терпят неудачу в приобретении и удержании клиентов/держателей токенов (см. Uniswap, Looksrare и другие NFT-платформы).

Например, семь процентов получателей воздушной капли все еще держали $UNI некоторое время после воздушной капли. Это в некоторой степени совпадает с вышеописанной кампанией Юпитера по сбросу воздуха.

Керман Кохли пошел дальше, разбив затраты на привлечение клиентов для воздушной доставки Looksrare:

Хотя показатели Airdrop не вполне сопоставимы со ставками, они показывают низкий или дорогой уровень фактического приобретения в кампаниях с вознаграждением. Я полагаю, что ставки не будут сильно отличаться.

Кстати, вот Юпитер:

Приборная панель Dune https://dune.com/jhackworth/jupiter-airdrop

Для сравнения(источник):

Предложение соответствует спросу

Еще хуже то, что проекты тратят не только доллары на приобретение клиентов; они тратят токены. Многие из этих токенов окажутся под давлением рынка.

Если на них не найдется достаточно покупателей, цена токенов может упасть, что сделает стимулы менее действенными (например, эмитируются те же десять токенов, но каждый из них стоит меньше в долларовом выражении). Петля обратной связи.

Наверное, я пытаюсь сказать, что поощрение токенами полезно, но оно может быть не таким эффективным, как кажется, И при введении всех этих токенов в обращение необходимо обеспечить достаточно веские причины для покупки и удержания. Это может быть сочный реальный доход, права на управление, выкуп токенов или хороший проект с уверенным ростом.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана из[Tokenomics Newsletter], все авторские права принадлежат автору оригинала[FLORIAN STRAUF]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Предупреждение об ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.