Введение

Концепция денежно-кредитной политики заключается в регулировании денежной массы для достижения определенных экономических целей. В то время как стабильное выпускание денег является важным для экономической стабильности, это должно быть тщательно сбалансировано для контроля инфляции, занятости и стимулирования экономического роста. Путем осуществления таких мер, как операции на открытом рынке, корректировка резервных требований и установка процентных ставок, центральные банки стремятся обеспечить стабильный и контролируемый поток денег в экономике, учитывая более широкие вызовы, такие как стабильность валюты и долгосрочное экономическое благосостояние.

Волатильность криптовалют обусловлена целым рядом факторов. Будучи спекулятивным рынком, он подвержен рыночным настроениям, которые могут вызвать значительные колебания цен. Одним из основных внешних факторов, влияющих на цены криптовалют, является денежно-кредитная политика, инструмент, используемый правительствами для влияния на спрос и предложение денег в экономике.

Эта статья исследует, как политика выпуска формирует экономические факторы, такие как процентные ставки и инфляция, и в конечном итоге, как это влияет на рынок криптовалют.

Что такое политика выпуска?

Источник: Инвестопедия

Монетарная политика относится к действиям, предпринимаемым центральным банком страны или валютным ведомством для управления денежной массой и контроля процентных ставок в экономике. Основная цель монетарной политики - достижение экономической стабильности путем управления инфляцией, обеспечения стабильности цен и создания условий для здорового экономического роста.

Это лучше всего описывается тем, как правительство контролирует «поток» денег в экономике. Если слишком много денег поступает, цены могут быстро расти (инфляция). Если их слишком мало, бизнесы и люди могут не тратить достаточно, что приводит к замедлению экономического роста или рецессии. Центральные банки, такие как Федеральная резервная система (Соединенные Штаты Америки) или Европейский центральный банк, контролируют этот поток, меняя процентные ставки, регулируя, сколько банки могут предоставлять в кредит или покупая и продавая государственные облигации.

Центральные банки используют следующие инструменты для контроля денежно-кредитной политики:

• Процентные ставки
• Открытые рыночные операции
• Требования к резерву

Процентные ставки

Процентные ставки - это процент, взимаемый кредиторами или выплачиваемый заимодателями за использование денег. Они являются ключевым инструментом в личных финансах и более широкой экономической политике, непосредственно влияя на стоимость заемных средств и доходность сбережений. Ставка (ставка политики) центрального банка влияет на другие процентные ставки в экономике, такие как ставки по кредитам и сбережениям. Это ставка, по которой банки занимают деньги у центрального банка. Примеры включают ставку федеральных фондов в США или основную ставку рефинансирования Европейского центрального банка.

Открытые рыночные операции

Открытые рыночные операции (OMO) относятся к покупке и продаже государственных ценных бумаг (счетов казначейства, казначейских записей или облигаций казначейства) центральным банком на открытом рынке для регулирования денежной массы и влияния на краткосрочные процентные ставки. Когда центральный банк покупает государственные ценные бумаги, он оплачивает их деньгами из своих резервов. Деньги, используемые центральным банком для покупки этих ценных бумаг, поступают в банковскую систему. Это увеличивает резервы коммерческих банков, что означает, что у них больше денег, доступных для кредитования или инвестирования.

Кроме того, когда центральный банк продает государственные ценные бумаги, он получает деньги от покупателей. Деньги, уплаченные за эти ценные бумаги, изымаются из банковской системы. Это уменьшает резервы коммерческих банков, ограничивая их возможность предоставлять кредиты или осуществлять инвестиции.

Требования к резервам

Резервные требования относятся к минимальной сумме средств, которую банк должен держать в резерве и не может выдавать в кредит. Эти резервы хранятся в виде процента от депозитных обязательств банка и обычно хранятся либо в хранилище банка, либо вкладываются в Центральный банк. Центральные банки, такие как Федеральная резервная система (США) или Европейский центральный банк (ЕЦБ), устанавливают эти резервные ставки в качестве инструментов денежно-кредитной политики для контроля денежной массы и обеспечения финансовой стабильности.

Типы денежно-кредитной политики

Монетарная политика, как правило, может быть разделена на два типа в зависимости от целей центрального банка: экспансионистская и контракционистская монетарная политика.

Экспансионная денежно-кредитная политика

Источник: CorporateFinanceInstitute

Экспансионистская денежно-кредитная политика увеличивает денежную массу или снижает процентные ставки для стимулирования экономической активности. Она обычно используется в периоды медленного экономического роста или рецессии для поощрения займов, расходов и инвестиций.

В экспансионной политике Центральные банки будут;

• Снижение процентных ставок, делая кредитование дешевле для предприятий и потребителей.
• Покупка облигаций у финансовых учреждений, инъекция денег в экономику и увеличение ликвидности.
• Снизить резервные требования для банков, позволяя им выдавать больше кредитов бизнесам и частным лицам.

Вмешательство Федеральной резервной системы во время пандемии COVID-19

Федеральная резервная система снизила ставку федеральных фондов до целевого диапазона от 0% до 0,25%, самого низкого с 2008 года финансового кризиса. Она совершила массовые покупки облигаций, покупая ценные бумаги Трезора и обеспеченные ипотекой ценные бумаги. В сотрудничестве с Казначейством США они также создали несколько чрезвычайных кредитных учреждений, чтобы обеспечить поток кредитования в различные сферы экономики.

На пике Федеральный резерв покупал $120 миллиардов ежемесячно ($80 миллиардов в казначейские облигации и $40 миллиардов в ипотечные ценные бумаги). Они также временно смягчили регулирующие требования к банкам, чтобы позволить им более свободно кредитовать.

Сжатая денежно-кредитная политика

Источник: CorporateFinanceInstitute

Сжимательная денежно-кредитная политика сокращает денежное предложение или повышает процентные ставки для замедления экономической активности. Она используется для борьбы с высокой инфляцией и предотвращения перегрева экономики.

В условиях сжимающей политики Центральный банк будет;

• Повышение процентной ставки делает заем более дорогим. Это снижает расходы потребителей и бизнеса.
• Продажа государственных облигаций, сокращение объема денег, циркулирующих в экономике.
• Увеличение резервных требований для банков, позволяя им удерживать больше денег в резерве и ограничивая сумму, которую они могут выдавать в кредит.

Политика Федеральной резервной системы 1980 года

Вслед за высокой инфляцией, которая стала бедствовать для экономики США в конце 1970-х годов, Федеральный резерв агрессивно повысилиставки процента почти достигли 20%. Это вызвало стабильную экономическую ситуацию.

Как политика выпуска влияет на криптовалюту

Денежная политика играет значительную роль в формировании рыночного настроения. Инвесторы внимательно отслеживают объявления Федеральной резервной системы о процентных ставках, поскольку это влияет на их торговые позиции.

Экспансионистская политика, как показывают данные, благоприятствует криптовалютному рынку, поскольку в экономике достаточно ликвидности, чтобы поступать на криптовалютный рынок. В отличие от этого, сжимающая политика сокращает денежное предложение в экономике, что приводит к снижению цены на криптовалюты.

Исследование случая снижения ставки ФРС в 2020 году

Экспансионистская политика, такая как вмешательство Федеральной резервной системы для смягчения экономических последствий пандемии COVID-19, привела к нескольким ключевым финансовым сдвигам.

Поскольку процентные ставки снизились, заем стал дешевле, а доходы от традиционных сбережений уменьшились. Инвесторы стали искать более высокие доходы в альтернативных активах, таких как криптовалюты, что увеличило спрос и повысило цены на криптовалюту. Инвесторы также обратились к криптовалютам в качестве альтернативного средства сохранения стоимости, считая, что цифровые активы, особенно те, у которых ограниченный предложение (например, биткойн), будут лучше сохранять стоимость. Этот сдвиг также способствовал увеличению спроса и росту цен на криптовалюты.

Биткойн (BTC)
В марте 2020 года Биткоин изначально упал до уровня около $3,800 из-за паники на рынке.

Источник: Coinmarketcap

После вмешательства ФРС биткоин начал сильный восходящий тренд. К декабрю 2020 года его цена выросла до около 29 000 долларов, нового исторического максимума.

Ethereum (ETH)
Ethereum также упал во время мартовского краха, достигнув минимумов около $100.

Источник: Coinmarketcap

Благодаря политике ФРС ETH восстановился, и к декабрю 2020 года достиг около 730 долларов, воспользовавшись ростом децентрализованной финансовой системы (DeFi).

Многие альткоины испытали похожую тенденцию резкого падения, за которым последовало большое восстановление, хотя в разной степени. Некоторые заметные альткоины, такие как Chainlink (LINK) и Cardano (ADA), показали впечатляющие прибыли, когда рынок вернул уверенность.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) вырос с примерно $2 в начале 2020 года до более чем $12 к концу года.

Источник: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) вырос с около $0.03 в марте до примерно $0.18 к декабрю 2020 года.

Источник: Coinmarketcap

Исследование случая повышения ставки ФРС 2022 года

Реакция Федеральной резервной системы на рост постпандемической инфляции в 2022 году привела к нескольким ключевым экономическим корректировкам. Повышая процентные ставки последовательно, достигнув 4,5% к декабрю 2022 года, ФРС сократила ликвидность на финансовых рынках, поскольку заимствования стали более дорогими, а доходность более безопасных активов, таких как сберегательные счета и облигации, увеличилась. Следовательно, инвесторы перенаправили свой капитал в эти приносящие доход активы с более низким риском, отказавшись от более волатильных вариантов, таких как криптовалюты. Этот сдвиг в инвестиционных предпочтениях снизил спрос на криптовалюты, что привело к соответствующему падению их цен.

Биткоин
Биткойн упал с уровня около 47 000 долларов в начале 2022 года до минимума в 15 500 долларов в ноябре 2022 года, что является значительным спадом на рынке.

Источник: Coinmarketcap

Альткоины следовали аналогичной схеме: Ethereum упал примерно с 3700 долларов в январе до примерно 1100 долларов к концу года.

Ethereum

Источник: Coinmarketcap

Chainlink

Источник: Coinmarketcap

Cardano

Источник: Коинмаркеткап

Хотя Monetary Policy играет решающую роль в формировании широких рыночных условий, другие факторы влияют на ценовое движение криптовалют.

Взлет цены биткойна в 2020 году также был повлиян событием половой революции биткойна, которое сократило предложение новых биткойнов, поступающих в обращение.

Нисходящий тренд 2022 года также был связан с падением экосистемы Terra, включая ее стейблкоин UST и токен LUNA, что привело к значительной потере доверия, что отразилось на крипторынке. FTX, одна из крупнейших криптобирж в то время, упала из-за обвинений в плохом управлении и мошенничестве, что пошатнуло доверие инвесторов к централизованным платформам и вызвало крупные распродажи.

Вывод

Денежная политика играет ключевую роль в поддержании экономической стабильности. Она включает в себя контроль за процентными ставками, управление инфляцией и регулирование денежной массы. Она имеет значительное влияние как на традиционные финансовые рынки, так и на рынки криптовалют. Криптовалюты чувствительны к изменениям ликвидности, вызванным традиционной денежной политикой. Экспансионная политика может привести к увеличению притока средств в криптовалютные активы, в то время как сжатие политики уменьшает доступный капитал для более рискованных инвестиций, часто приводя к снижению цен.

Тем не менее, инвесторам рекомендуется учитывать политику выпуска и учитывать технологические достижения, реальные случаи использования, изменения в регулировании, настроения на рынке и более широкие экономические тенденции при принятии решений об инвестировании.