TLDR

• Суть модульного кредитования заключается не только в кросс-цепочке и агрегации, но и то, и другое играют важные роли в модульном кредитовании.
• Модульное кредитование использует безопасность, консенсус и доступность данных, предоставляемых базовым уровнем, сосредотачиваясь на функциональной модуляризации на уровнях выполнения и приложения.
• Модульное кредитование разбивает свои процессы на несколько независимых модулей, таких как управление залогами, расчет процентной ставки, оценка рисков и механизм ликвидации, при этом каждый модуль общается через стандартизированные интерфейсы.
• В настоящее время характеристики модульных протоколов DeFi аналогичны логике однокликового развертывания цепи OP Stack, где развертывание требует создания комбинаций модулей поверх самого протокола для создания новых финансовых продуктов и услуг.

I. The Origin of Modularity

Концепция модульного блокчейна возникла на основе двух белых книг. В 2018 году Мустафа Албасан и Виталик Бутерин совместно написали статью "Выборочная доступность данных и доказательства мошенничества", в которой была предложена система, позволяющая легким клиентам получать и проверять доказательства мошенничества от полных узлов. Она разработала протокол выборочной доступности данных для снижения компромисса между масштабируемостью цепи и безопасностью, решая проблемы масштабируемости блокчейна без ущерба для безопасности и децентрализации.

Впоследствии, в 2019 году Мустафа Альбасан подробно описал новую архитектуру в белой книге Lazy Ledger. Эта архитектура использует блокчейн для упорядочения и обеспечения доступности данных транзакций без обработки выполнения и проверки транзакций. Эта новая архитектура направлена на решение проблем масштабируемости существующих блокчейн-систем и изначально называлась «клиентом смарт-контракта». Выполнение смарт-контрактов осуществлялось другим уровнем выполнения на этом клиенте, формируя прототип Celestia, первого модульного проекта слоя доступности данных.

С появлением технологии Rollup этот концепт стал более конкретным, следуя логике выполнения смарт-контрактов вне цепи и загрузке результатов в качестве доказательств на уровень выполнения «клиента». Отражая архитектуру блокчейна и новые технологии масштабирования, появилась Celestia, определяющая новую парадигму «модульного блокчейна».

II. Появление модульного блокчейна

Модульные блокчейны стремятся решить проблему «невозможного треугольника» в области блокчейна путем разделения и структуризации. Просто говоря, они разбивают основные функции одной цепи на несколько слоев, каждый из которых фокусируется на конкретных функциях, тем самым достигая масштабируемости. В общем, основные функции монолитной цепи можно разделить на следующие четыре слоя:

1. Уровень доступности данных: обеспечивает доступность и проверку данных в сети, включая функции хранения, передачи и проверки данных, поддерживая прозрачность и доверие в сети блокчейна. Представительные проекты DA включают Celestia, Avail, EigenDA и т. д. Монолитные блокчейны, такие как Ethereum и Solana, также могут удовлетворять потребности DA (Bitcoin, из-за его не-вычислительной полноты, не имеет хороших решений проверки для традиционных Rollup-ов, но его возможности масштабирования быстро развиваются).
2. Уровень консенсуса: Обрабатывает протоколы между узлами для достижения согласованности данных и транзакций в сети. С помощью алгоритмов консенсуса (например, PoW или PoS) он проверяет транзакции и создает новые блоки. Большинство проектов DA также требуют свой уровень консенсуса, обычно разработанный для низких аппаратных требований и простой верификации легких узлов.
3. Слой выполнения: обрабатывает транзакции и выполняет смарт-контракты, включая проверку, выполнение и обновление состояния транзакции. Проекты Layer2 (например, Arbitrum, Optimism, ZKsync) функционируют как слои выполнения модульных блокчейнов, проверяя правильность транзакции через основную цепь и наследуя безопасность основной цепи.
4. Слой расчетов: Завершает транзакции, обеспечивая передачу активов и постоянную запись на блокчейне. Основная роль модульного слоя расчетов заключается в проверке доказательств валидности Rollup и состояния данных, среди которых заметны проекты Dymension и Cevmos.

В начале истории решения вокруг Биткоина, такие как молнии и боковые цепи, можно считать "модульными пионерами". Однако из-за неполной вычислительной возможности Биткоина эти масштабируемые решения развивались медленно с различными недостатками и не получили широкого распространения. Традиционные блокчейны пытались решить трилемму путем реконструкции основной структуры, но с ограниченным успехом. Для решения этой проблемы Виталик Бутерин предложил улучшения в области Rollups. С появлением взломов и доказательств нулевого знания построение слоев выполнения на Ethereum методом, подобным Лего, стало реалистичным. Ethereum установил свою конечную игру как многоуровневый путь масштабирования, сосредоточенный вокруг Rollups. Ожидается, что этот метод обновления, сосредоточенный на Rollups, превзойдет предыдущие масштабируемые решения и станет окончательным решением для расширения блокчейна.

III. Эволюция модульного кредитования

Источник изображения: Легендарный Квант

Модульное кредитование DeFi использует безопасность, консенсус и доступность данных, предоставляемые базовым уровнем, сфокусированное на функциональной модуляризации на уровне выполнения и приложений и запуск этих модулей на блокчейне. Ключевые модульные части включают:

• Модуль управления залогами: отвечает за хранение, управление и обработку залогов пользователей с обеспечением их безопасности и соответствия.
• Модуль расчета процентной ставки: Динамически корректирует ставки по кредитованию на основе рыночного спроса и предложения, кредитных рейтингов пользователей и других факторов.
• Модуль оценки рисков: Оценивает кредитный риск заемщиков для принятия решения о одобрении заявок на кредит и определения требуемой суммы залога.
• Модуль механизма ликвидации: Активирует процесс ликвидации, когда заемщики не возвращают кредит вовремя, защищая интересы платформы и других пользователей.

Модульная система кредитования должна получать все необходимые данные о транзакциях и контрактах из слоя доступности данных, чтобы обеспечить взаимодействие и верификацию между модулями. Результаты операций каждого модуля должны быть подтверждены и записаны слоем консенсуса, обеспечивая безопасность и последовательность всех изменений состояний модулей. Большая часть логики модульного кредитования выполняется на слое выполнения, реализуя функциональности каждого модуля с помощью смарт-контрактов. Окончательная расчет и ликвидация кредитных операций осуществляется на слое расчетов, обеспечивая окончательность кредитных и ликвидационных операций.

3.1 Основные концепции

• Модульный дизайн: Разбиение процесса кредитования на несколько независимых модулей, таких как управление залогом, расчет процентной ставки, оценка рисков и механизмы ликвидации. Каждый модуль может быть разработан, протестирован и развернут независимо.
• Взаимодействие: Стандартизированные интерфейсы позволяют общаться между модулями, что упрощает комбинирование различных модулей и даже использование определенных модулей на разных платформах.
• Возможность обновления: Поскольку каждый модуль является независимым, любой модуль может быть обновлен отдельно, не влияя на всю систему. Эта функция позволяет системе быстро реагировать на изменения на рынке и технологические достижения.
• Безопасность: Модульный дизайн может изолировать риски. Например, если возникает уязвимость безопасности в одном модуле, нужно исправить только этот модуль, не затрагивая всю систему.

3.2 Ключевые компоненты

• Модуль управления залогами: обрабатывает депозиты, выводы и управление залогами, обеспечивая безопасность и соответствие залогов пользователей.
• Модуль расчета процентной ставки: динамически корректирует ставки по кредитованию на основе рыночного спроса и предложения, кредитных рейтингов заемщиков и других факторов.
• Модуль оценки рисков: Оценивает риск заёмщиков, принимает решение о том, следует ли утвердить запросы на кредит и определить необходимую сумму обеспечения.
• Модуль механизма ликвидации: Активирует процесс ликвидации, когда заемщики не успевают вовремя погасить долг, обеспечивая безопасность средств на платформе кредитования.

3.3 Преимущества

• Гибкость: Различные модули могут сочетаться по мере необходимости, чтобы удовлетворить разнообразные требования к займам.
• Эффективность: оптимизация производительности каждого модуля повышает эффективность всей системы.
• Инновации: Разработчики могут внести инновации в конкретные проблемы, вводя новые модули для улучшения функциональности.
• Прозрачность: Модульные системы обеспечивают большую прозрачность, позволяя аудитировать и проверять операционную логику и состояние каждого модуля независимо.

3.4 Роль кросс-цепочки и агрегации в модульном кредитовании

Источник изображения: Объяснение межцепных мостов

Сущность модульного кредитования не заключается только в кросс-чейн и агрегации, хотя оба играют значительную роль. Основная идея модульного кредитования заключается в повышении гибкости, масштабируемости, безопасности и инноваций системы путем модульного разделения различных функций процесса кредитования. Кросс-чейн и агрегация являются частями реализации этой основной идеи, но не являются ее полнотой.

Cross-Chain (Взаимодействие между блокчейнами):

• Технология межцепных транзакций: Позволяет активам и функциональным модулям на различных блокчейнах взаимодействовать. Это крайне важно для модульного кредитования, поскольку позволяет пользователям передавать активы между блокчейнами и использовать различные децентрализованные приложения (dApps).
• Поддержка нескольких цепочек: Поддержка нескольких блокчейнов позволяет платформам для кредитования улучшить их удобство и гибкость, привлекая больше пользователей и активов.

Агрегация:

• Протоколы агрегации: AggreGate поддерживает несколько протоколов кредитования и пулов ликвидности, обеспечивая унифицированный интерфейс и лучший пользовательский опыт. Например, пользователи могут получить доступ к нескольким рынкам кредитования через одну платформу-агрегатор, чтобы получить лучшие ставки кредитования.
• Агрегация ликвидности: Путем агрегации нескольких источников ликвидности повышается эффективность использования капитала и рыночная ликвидность.

3.5 Другие ключевые аспекты модульного кредитования

Модульный дизайн:

• Функциональная модуляризация: разбивает процесс кредитования на независимые функциональные модули (такие как управление залогами, расчет процентной ставки, оценка рисков и механизмы ликвидации). Каждый модуль может быть разработан, развернут и обновлен независимо.
• Стандартизированные интерфейсы: Модули обмениваются информацией через стандартизированные интерфейсы, обеспечивая совместимость и взаимодействие между модулями.

Безопасность и управление рисками:

• Изоляция рисков: Модульный дизайн позволяет изолировать риски в конкретных модулях. Если проблема возникает в одном модуле, это не влияет на всю систему.
• Проверки безопасности: Каждый модуль может быть проверен независимо, что повышает общую безопасность системы.

Гибкость и Масштабируемость:

• Гибкая комбинация: Пользователи и разработчики могут гибко комбинировать различные модули, чтобы удовлетворить разнообразные потребности в кредитовании.
• Масштабируемость: Функциональность и производительность системы могут быть расширены путем добавления или замены модулей без необходимости полной реконструкции всей системы.

Некоторые установленные платформы DeFi, такие как Aave, Compound и MakerDAO, также принимают концепции модульного дизайна. Например, MakerDAO движется в сторону более децентрализованной модели SubDAO, а протокол Aave состоит из нескольких смарт-контрактов, обрабатывающих займы, управление залогами, ликвидацию и т. д. Разработчики и пользователи могут объединять эти контракты по мере необходимости и даже разрабатывать новые контракты для расширения функциональности платформы.

IV. Проекты модульного кредитования

4.1 Лаборатории Morpho

Компания Morpho Labs стремится улучшить эффективность и пользовательский опыт децентрализованных рынков кредитования через технологические инновации и оптимизацию, способствуя рост экосистемы DeFi. Благодаря своему модульному дизайну и механизму трения свободной торговли, Morpho Labs стремится привлечь больше пользователей и средств в область децентрализованных финансов. Ключевые инновации включают Morpho Blue и Meta Morpho, которые улучшают эффективность и интероперабельность кредитования в DeFi.

Источник изображения: Официальный сайт Morpho Labs

Morpho Blue

Morpho Blue - это продвинутая версия протокола кредитования, предоставляемая Morpho Labs. Она направлена на минимизацию развертывания зашифрованных активов (токены ERC20 и ERC4626) на виртуальной машине Ethereum и создание независимых рынков кредитования. Morpho Blue предлагает доверительный фундаментальный слой для кредиторов, заемщиков и приложений, работающий под двойными лицензиями (BUSL-1.1 и GPLv2). После развертывания он будет постоянно функционировать на блокчейне Ethereum.(1) Основные функции и компоненты включают:

• Залог: Пользователи должны предоставить залог, поддерживаемый протоколом, чтобы занять активы.
• Значение LLTV (заем с ликвидацией по отношению к залогу): протокол устанавливает минимальное требование к значению залога относительно заемных активов. Например, если соотношение составляет 90%, значение заемных активов не должно превышать 90% от значения залога, в противном случае позиция будет ликвидирована.
• Заимствование: Пользователи инициируют процесс заимствования, взаимодействуя с протоколом. Они указывают сумму активов, которую хотят заимствовать, и предоставляют необходимое залоговое обеспечение.
• Процентная ставка: Заемщики платят проценты на заемную сумму в соответствии с моделью процентной ставки протокола. Проценты начисляются с течением времени и выплачиваются при погашении кредита.
• Погашение: Заемщики могут погасить заемные активы и накопленные проценты в любое время, чтобы закрыть кредит. Как только погашение подтверждено в цепочке, заемщики могут извлечь свое залоговое обеспечение из смарт-контракта.
• Механизм ликвидации: Для смягчения риска дефолта протокол включает механизм ликвидации. Если стоимость заемных активов превышает LLTV из-за рыночных колебаний или начисленных процентов, позиция может быть частично или полностью ликвидирована для погашения займа и любых непогашенных процентов.
• Займы: Пользователи начинают процесс предоставления займов, взаимодействуя с протоколом, указывая сумму активов, которую они хотят предоставить в займ, и переводя эти активы на смарт-контракт.
• Вывод: Заёмщики могут выводить свои заложенные активы и накопленные проценты в любое время, при условии наличия достаточной рыночной ликвидности.

Заметной особенностью Morpho Blue является возможность создания безразрешительных торговых рынков, позволяющих пользователям устанавливать независимые рынки, состоящие из заемных активов, залоговых активов, LLTV, оракулов и моделей процентных ставок (IRM). Каждый параметр выбирается при создании рынка и является неизменным, а LLTV и модели процентных ставок выбираются из набора вариантов, утвержденных управлением Morpho.

Мета Морфо

Meta Morpho - это независимый метапротокол, разработанный для создания хранилищ MetaMorpho на основе Morpho Blue, обеспечивающий безшовную интеграцию и взаимодействие между различными платформами и протоколами DeFi. Основные особенности включают:

• Интеграция на нескольких платформах: Позволяет пользователям без проблем передавать активы и стратегии между различными протоколами DeFi.
• Улучшенная совместимость: обеспечивает более эффективную совместимость через стандартизированные интерфейсы и протоколы, облегчая сотрудничество между различными протоколами DeFi.
• Автоматическое управление: Использует смарт-контракты и инструменты автоматизации для повышения эффективности и надежности управления активами и выполнения стратегии.
• Агрегация ликвидности: Агрегация ликвидности с разных платформ, повышение общей ликвидности рынка и эффективности.

4.2 Эйлер Файненс

Источник изображения: Официальный сайт Euler Finance

22 февраля 2024 года протокол кредитования Euler Finance объявил о своем скором перезапуске и выпуске версии v2. Эта модульная кредитная платформа включает в себя два основных компонента: набор инструментов Euler Vault Kit (EVK) и коннектор Ethereum Vault (EVC), предназначенные для улучшения гибкости и функциональности протокола.(2)

Набор Euler Vault Kit (EVK)

EVK - это набор инструментов, позволяющих пользователям создавать и управлять настраиваемыми системами «хранилищ». EVK позволяет пользователям вносить свои активы в хранилища и устанавливать необходимые стратегии и правила. Он интегрируется с EVC, позволяя разработчикам свободно конструировать хранилища ERC-4626. Основные особенности EVK включают:

• Пользовательские стратегии: Пользователи могут устанавливать различные стратегии в зависимости от своих потребностей и предпочтений в отношении риска, таких как конкретные ставки кредитования и правила ликвидации.
• Поддержка нескольких активов: EVK поддерживает различные активы, позволяя вносить различные типы криптоактивов в хранилища.
• Гибкое управление: Пользователи могут гибко управлять и настраивать настройки сейфа, чтобы адаптироваться к изменениям на рынке и личным потребностям.
• Безопасность: EVK обеспечивает высокий уровень безопасности благодаря смарт-контрактам и децентрализованной технологии, обеспечивая безопасность активов пользователей.

Соединитель для хранилища Ethereum Vault (EVC)

EVC - это инструмент, разработанный для подключения EVK на Ethereum. Он позволяет пользователям без проблем передавать активы и стратегии между различными протоколами DeFi, предоставляя хранилищам сверхспособности для выступления в качестве залога для других хранилищ, облегчая безпрепятственное взаимодействие между хранилищами ERC-4626 и другими смарт-контрактами. Основные особенности EVC включают:

• Унифицированный слой взаимодействия: EVC позволяет пользователям переводить активы из одного хранилища в другое, независимо от того, принадлежат ли они к одному и тому же протоколу. Это значительно увеличивает ликвидность и гибкость активов.
• Поделиться стратегией: Пользователи могут делиться и применять одни и те же стратегии в разных хранилищах, упрощая процесс управления.
• Автоматизированное управление: EVC автоматизирует передачу активов и применение стратегий через смарт-контракты, снижая сложность ручных операций.
• Расширенная ликвидность: Подключая различные хранилища, EVC улучшает общую ликвидность экосистемы DeFi, позволяя пользователям более эффективно использовать свои активы.

Набор инструментов Euler Vault Kit (EVK) и коннектор Ethereum Vault Connector (EVC) являются важными функциями, представленными Euler Finance для обеспечения большей гибкости и эффективности управления. Через EVK пользователи могут создавать и управлять настраиваемыми хранилищами, а через EVC они могут без проблем передавать активы и стратегии между различными хранилищами. Эти инструменты улучшают контроль и управляемые возможности пользователей над их активами, способствуя улучшению ликвидности и эффективности в экосистеме DeFi.

V. Взгляды на текущее модульное кредитование

Протоколы DeFi относятся к серии децентрализованных приложений (dApps), построенных на блокчейн-сетях, которые предлагают традиционные финансовые услуги, такие как кредитование, торговля и страхование, без использования традиционных финансовых учреждений. Модульные протоколы DeFi улучшают гибкость и инновации, разбивая эти услуги на независимые модули, что позволяет пользователям и разработчикам комбинировать различные функциональные возможности.

В настоящее время DeFi в основном состоит из агрегаторов доходности, протоколов кредитования, деривативов и опционов, а также страховых протоколов. Эти модули можно свободно комбинировать для создания новых финансовых продуктов и услуг. Тем не менее, их природа похожа на логику развертывания цепочки OP Stack в один клик; модульные протоколы DeFi должны создавать комбинации модулей в своей собственной структуре для создания новых финансовых продуктов и услуг.

Модульный DeFi приносит гибкость, но также сопряжен с потенциальными рисками. UniSwap возглавил взрыв DeFi, став 'чертежом' для различных протоколов DeFi сегодня. С момента своего возникновения UniSwap никогда не был взломан, в основном благодаря своей зависимости от простого основного инварианта (tokenBalanceX * tokenBalanceY = k) и интеграции с неизменяемыми умными контрактами.

Однако гибкость модульности также вводит относительную сложность. Высокая взаимосвязь между различными протоколами DeFi означает, что если обновляемый контракт в одном протоколе не справляется, это может вызвать цепную реакцию, затрагивающую другие протоколы и, возможно, приводящую к системному риску во всей экосистеме. Это важный аспект, который требует рассмотрения.

Disclaimer：

1. Эта статья взята из [средний], Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Исследователь YBB Capital Ac-Core]. Если есть возражения по поводу этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманду, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.