Почему вы должны ставить на стейкинг SOL?

Стейкинг SOL — это не только получение вознаграждения, это важно дляДецентрализация Solanaи безопасность. Путем стейкинга держатели токенов SOL способствуют устойчивости и управлению сетью. Выбор правильного валидатора для стейкинга имеет решающее значение. Делегирование токенов валидатору напоминает голосование в представительной демократии, поскольку отражает доверие к их способности поддерживать постоянную работоспособность и быстро и точно голосовать за блоки. Другие соображения включают этическое поведение валидатора, реакцию на жесткие разветвления и вклад в экосистему Solana.

‍

Хорошо распределенная доля среди уважаемых валидаторов укрепляет децентрализацию сети. Это затрудняет возможность любой отдельной, хорошо финансируемой организации манипулировать решениями консенсуса в личных интересах.

Мы, в Helius, стремимся развивать экосистему Solana. Мы также стремимся предоставить наилучшую стоимость нашим стейкерам. У нас высокий уровень доверия, высокая техническая экспертиза и дополнительные операции, которые позволяют нам предоставлять наилучшие награды нашим стейкерам.

Что происходит, когда вы делаете стейкинг?

На Solana существует две формы стейкинга: нативный и ликвидный. В настоящее время,94% от стейкнутого SOL является нативным стейкингом, что делает его основной темой данной статьи. В следующем разделе будет рассмотрен ликвидный стейкинг. Пользователи могут проводить стейкинг непосредственно через многие платформы. Они включают в себяинструменты управления сокровищницей с мультиподписью, такие как Squads, популярные кошельки и специализированные веб-сайты для стейкинга. Чтобы делать стейкинг SOL нативно, пользователи депонируют свои токены на счет стейка. Затем это делегируется на счет голосования валидатора. Один пользователь может создать много счетов стейкинга. Каждый из них можно делегировать тому же или разным валидаторам.

‍

Выше: Один стейкер делегирует нескольким валидаторам

‍

У каждого аккаунта стейкинга есть две ключевые полномочия: стейк-полномочие и полномочие на снятие средств. Система определяет их при создании аккаунта и по умолчанию назначает их адресу кошелька пользователя. У каждого полномочия есть свои обязанности. Полномочие на снятие средств имеет больший контроль над аккаунтом. У него есть право снимать токены с аккаунта стейкинга и обновлять стейк-полномочие.

Самая важная единица времени в стейкинге - это эпоха.Эпохи Solana длится 432 000 слотов, что примерно двое сутокСистема начисляет награды за стейкинг при начале новой эпохи. Этот процесс происходит автоматически; стейкеры увидят, что их баланс увеличивается с каждой эпохой. Пользователи могут собирать MEV-награды (подробнее об этом позже) непосредственно через веб-сайт Jito.

Когда вы ставите SOL нативно, вы блокируете токены на протяжении текущей эпохи. Если пользователи деактивируют свою ставку в начале эпохи, они могут столкнуться с периодом охлаждения до двух дней перед выводом. Процесс может быть практически мгновенным, если они выводят средства по окончании эпохи.

Активация стейкинга также требует периода разогрева, который может длиться два дня или быть почти мгновенным в зависимости от того, когда пользователь инициирует открытие счета для стейкинга. Пользователи могут обратиться к блок-эксплореру Solana, чтобы отслеживать текущий прогресс эпохи.

Как операторы зарабатывают деньги?

Операторы валидаторов зарабатывают тремя способами:

‍

• Эмиссия/инфляция: новые токены печатаются
• Комиссия с приоритетом: пользователи отправляют SOL валидаторам, чтобы придать своим транзакциям приоритет
• MEV-вознаграждения: пользователи дают Jito советы валидаторам, чтобы они включали пакеты транзакций

‍

Валидаторы выражают свой доход исключительно в SOL, который масштабируется прямо пропорционально их доле. Операционные расходы в основном являются постоянными и выражены в смеси SOL и фиата.

‍

Выше: общая награда за стейкинг валидаторов Solana (Источник данных: Dune Analytics, 21.co)

‍

Выпуск

Solana распределяет вознаграждения за стейкинг каждую эпоху, создавая новые токены SOLграфик инфляции. Текущая инфляционная ставка составляет 4,9% и снижается на 15% ежегодно до долгосрочной ставки в 1,5%.

‍

Вознаграждение за стейкинг валидатора зависит от количества заработанных кредитов. Валидаторы зарабатывают кредиты, правильно голосуя за блоки, которые становятся частью цепи. Валидаторы, которые испытывают простои или не успевают голосовать вовремя, зарабатывают меньше кредитов. Среднее количество кредитов позволяет валидатору с 1% от общей ставки зарабатывать примерно 1% от общей инфляции.

‍

Награды за стейкинг валидатора распределяются среди его делегатов в зависимости от размера их делегирования. Валидаторы могут взимать комиссию в процентах от общего количества инфляционных наград, выданных всем их делегатам. Размер комиссии обычно составляет однозначный процент, но может быть любым числом от 0% до 100%.

‍

Выше: график инфляции Solana

‍

Приоритетные сборы

Валидатор, назначенный текущим строителем блока, получает комиссию с каждой обработанной им транзакции. Существуют два вида комиссий: базовые комиссии и приоритетные комиссии. Эти выплаты мгновенно зачисляются на учетную запись личности валидатора. Ранее эти награды составляли 50% базовых комиссий и 50% приоритетных комиссий, а оставшиеся сборы сжигались. Эта структура скоро изменится с принятием SIMD-96, позволяющим 100% приоритетных комиссий идти производителям блоков.

‍

Пользователи платят Приоритетные сборы чтобы сначала обработать свои транзакции. Обеспечение приоритета имеет жизненно важное значение во многих ситуациях, включая арбитраж, ликвидацию и минтинг NFT. Сложные транзакции требуют большей вычислительной мощности и, следовательно, платят комиссию с более высоким приоритетом. Счета горячих токенов с высоким спросом требуют более высоких комиссий.

‍

Базовые сборы являются гораздо менее значительным источником дохода, чем приоритетные сборы, но необходимы для сдерживания спама. Система устанавливает базовую комиссию на уровне 0,000005 SOL (5000 lamports) за подпись. Большинство транзакций Solana имеют только одну подпись.

Награды MEV (Jito)

Валидаторы, управляющие клиентской учетной записью валидатора Jito дляболее 90% всех стейкингов. Jito вводит аукцион пространства блоков вне протокола.Аукционы BlockspaceПроисходят внецепочно. Они позволяют искателям и приложениям отправлять группы транзакций, известные как пакеты. Эти пакеты часто содержат срочные транзакции, такие как арбитражи или ликвидации. Каждый пакет сопровождается «чаевыми» для строителя блока. Они обеспечивают валидаторов дополнительным источником дохода, отдельным от приоритетных и базовых сборов.

‍

В 2024 году доход Jito MEV вырос от ошибки округления до основного источника дохода валидатора. Jito взимает комиссию в размере 5% со всех чаевых. Валидаторы могут взимать собственную комиссию MEV, используя механизм, аналогичный инфляционным вознаграждениям. Стейкеры делят оставшиеся сборы в зависимости от относительного размера своих делегаций застройщику.

‍

Выше: данные, количественно оценивающие рост приоритетных сборов и чаевых Jito. Источник данных: Исследования Blockworks

‍

Синергетические бизнесы

Валидатор Helius взимает комиссию в размере 0% за выдачу и вознаграждения в виде MEV; Наши стейкеры получают максимально возможную нативную доходность. Мы стремимся увеличить нашу общую долю и улучшить получение транзакций для наших клиентов. Использование SOL в стейкинге для подключений помогает нам уменьшить перегрузку и повысить производительность нашего основного бизнеса.

Наша предыдущая статья анализируетзатраты и доходы от работы валидатора подробнее.

Откуда берется APY?

Годовой процентный доход (APY) представляет собой годовой сложный процентный доход, который стейкеры заработали бы, стейкуюсь по текущей ставке в течение целого года. На эту ставку влияет несколько факторов, включая текущую ставку выпуска сети, производительность и время работы валидатора, распространенность пользователей, оставляющих чаевые валидаторам, и текущую ставку стейкинга (т. е. долю стэйкнутых SOL). Несколько сайтов перечисляют валидаторов по рейтингу APY.StakeWizбудучи одним из самых полных.

‍

В частности, APY будет зависеть от двух ключевых источников: эмиссии и вознаграждений за MEV.

Эмиссия

Валидаторы распределяют вознаграждения за стейкинг среди своих стейкеров в зависимости от размера делегирования каждого стейкера. Валидаторы взимают комиссию за свои услуги в диапазоне от 0% до 100%. Эти вознаграждения зависят отпроизводительность голосования валидатора. Каждое успешное голосование приносит им кредиты. Запуск валидатора Solana требует технических навыков. С течением времени сложность возрастает, поскольку цепочка становится быстрее.

‍

Хорошо управляемые валидаторы генерируют более высокие награды из-за таких факторов, как:

• Минимальное время простоя: Валидаторы не зарабатывают кредиты во время простоя, так как они не могут участвовать в голосовании.
• Совет по голосованию: Валидаторы могут получать меньше кредитов, если они постоянно отстают в участии в консенсусе.
• Точное голосование: Кредиты начисляются только за голосование по впоследствии подтвержденным блокам.

Награды за MEV (Jito)

Вознаграждения MEV играют все более заметную роль в составе вознаграждений за стейкинг. Растущий объем транзакций в сети и сопутствующие арбитражные возможности стимулируют этот рост. В последнее время чаевые Jito MEV составляют примерно 20-30% от общего объема вознаграждений, что существенно увеличивает заработок стейкеров. Как и в случае с вознаграждениями за выдачу, валидаторы взимают комиссию с чаевых MEV в размере от 0% до 100%. Jito также взимает комиссию в размере 5% со всех доходов, связанных с MEV.

Другие соображения

Несмотря на потенциал получения большей доходности с низкой комиссией узловых валидаторов, многие все равно выбирают высококомиссионных валидаторов, таких как Coinbase. Это обусловлено факторами, такими как привязка к поставщику услуг и регуляторный арбитраж. Например, средства, использующие Coinbase Custody, должны быть заложены исключительно с помощью валидатора Coinbase. Централизованные биржи получают преимущество от того, что розничные пользователи предпочитают удобство перед оптимизацией доходности. Пользователи вне цепи не чувствительны к низкой доходности, что дает биржам гибкость в предлагаемых наградах.

Наконец, новые механизмы протокола,такие как SIMD-123, чтобы валидаторы могли делиться вознаграждением за блок напрямую со стейкерами. Если это будет реализовано, стейкеры получат дополнительный поток дохода.

Кто является ключевыми игроками в экосистеме стейкинга Solana?

‍

Валидаторы Solana могут быть разделены на несколько категорий.

Команды экосистемы

Многие известные команды приложений и инфраструктуры Solana используют валидаторы, которые дополняют их основные операции. Например, Helius использует валидатор для поддержки своих RPC-сервисов.

Примеры:

• Гелиус
• Mrgn
• Юпитер
• Дрифт
• Фантом

‍

Централизованные биржи

Централизованные биржи являются одними из самых высоко оцененных валидаторов Solana и предлагают решение по стейкингу в один клик для клиентов внецепочных обменов.

‍

Примеры:

• Кракен
• Коинбейс
• Binance
• Upbit

Поставщики институциональных решений

Эти компании специализируются на предоставлении услуг стейкинга, адаптированных под институциональных клиентов. Они поддерживают множество блокчейнов, чтобы удовлетворить более широкие потребности клиентов.

‍

Примеры:

• Вымысел
• Печь
• Twinstake
• Chorus One

Независимые команды

Экосистема валидаторов Solana включает в себя множество независимо действующих средних и длинных валидаторов. Несколько валидаторов активны с момента запуска сети и вносят свой вклад в экосистему через образование, исследования, управление и разработку инструментов.

‍

Примеры:

• Лайне
• Разгон
• Компас Solana
• Шиноби

‍

Частные валидаторы

В сети также есть более 200 частных валидаторов. Их стейки самоделегированы и, вероятно, контролируются операционными сущностями. Эти валидаторы характеризуются комиссией в 100% и отсутствием информации об их публичной идентичности в блок-эксплорерах и панелях управления.

Что такое жидкий стейкинг?

Стейкинг на Liquidпозволяет пользователям диверсифицировать свои инвестиции по многим операторам через стейк-пулы, которые позволяют выпускать токены Жидкого Стейкинга (LST). Эти токены представляют собой владение базовыми счетами стейкинга.

‍

LST - это активы, приносящие доход, который накапливается на основе APY учетных записей стейкинга. С помощью нативного стейкинга вознаграждения увеличивают баланс заложенных SOL каждую эпоху. В случае ликвидного стейкинга количество токенов остается неизменным, но их стоимость повышается по отношению к токену SOL.

‍

LSTs повышают эффективность использования капитала в стейкинге, открывая возможности DeFi. Каноническим примером является депозит LST в качестве залога на платформах для кредитования. Это позволяет пользователям занимать против своих долей, при этом по-прежнему получая вознаграждение за стейкинг.

‍

Helius запустил свой собственный LST (hSOL) через Sanctum, популярную стартовую площадку LST. Наш токен обеспеченодиночный стейкинговый пул валидатора. Владельцы Helius могут преобразовать свою существующую ставку в hSOL с использованием платформы Sanctum, которая предлагает интерфейс без комиссий для этого процесса конвертации.

‍

В настоящее время только 7,8% стейкинговых SOL являются ликвидными, но этот сегмент быстро растет.Ликвидный стейкинг представляет собой 32 миллиона SOL, взявших своё начало в 2024 году с 17 миллионов — это годовая ставка роста 88%. JitoSOL является самым популярным и составляет 36% от всех Solana LSTs. Среди других значимых вариантов стоит отметить Marinade (mSOL) и JupiterSOL (jupSOL), которые составляют 17,5% и 11% рынка соответственно.

‍

Во многих юрисдикциях выдача вознаграждений за стейкинг в виде токенов рассматривается как налогооблагаемое событие (аналогично дивидендам по акциям) и облагается налогом как доход при получении. Тем не менее, LST позволяют пользователям получать вознаграждения без таких налогооблагаемых событий. Баланс их кошелька остается прежним; Увеличивается только стоимость. Всегда консультируйтесь с финансовым специалистом для получения рекомендаций, адаптированных к вашим конкретным обстоятельствам.

Безопасно ли ставить SOL в стейкинг?

При нативном стейкинге стейкеры постоянно контролируют и хранят свои SOL. Если валидатор переходит в оффлайн или демонстрирует низкую производительность, некастодиальные стейкеры могут свободно вывести стейкинг и переключиться на альтернативу. В случае сбоя в работе сети позиции по ставкам не будут затронуты. Как только сетевая активность вернется, позиция останется неизменной.

‍

Ликвидный стейкинг также широко считается безопасным вариантом.Пять известных фирм провели девять аудитов программы пула стейкинга, обеспечивая его надёжность. LSTs временно могут торговать ниже своей базовой стоимости во время неблагоприятных рыночных условий или чёрных лебедей. Хотя такие отклонения обычно носят кратковременный характер, инвесторам следует учитывать риски хвостового конца, особенно при использовании LSTs в качестве залога.

‍

Slashing - это механизм наказания, который снижает делегированные ставки, чтобы предотвратить злонамеренное или вредоносное поведение. Solana в настоящее время не реализует механизм slashing, но это рассматривается и может быть введено позже.

‍

Наконец, стейкеры должны придерживаться лучших практик для безопасного управления своими приватными ключами, чтобы предотвратить потерю или кражу.

‍

В чем разница между стейкингом SOL и стейкингом ETH?

Solana и Ethereum отличаются в своих подходах к стейкингу. Solana интегрирует Делегированный Proof of Stake (dPoS) непосредственно в свой основной протокол, позволяя делегирование без использования внешних решений. Ethereum, перешедший от proof of work к proof of stake, сильно полагается на сторонние платформы, такие как Lido и Rocket Pool, для делегирования и жидкого стейкинга. Уровень участия в стейкинге Solana составляет 67,7% от общего предложения в сравнении с 28% Ethereum.

На Ethereum единственным вариантом нативного стейкинга является домашний стейкинг. Этот вариант самостоятельного хранения требует технических знаний и выделенного оборудования. Валидаторы должны застейкать не менее 32 ETH и обеспечить надлежащее обслуживание своего оборудования. Сеть, состоящая из тысяч хоумстейкеров, способствует репутации Ethereum как высокодецентрализованного блокчейна.

Несколько крупных платформ доминируют в ликвидном стейкинге на Ethereum. Lido лидирует на рынке, контролируя более 28% предложения ETH в стейкинге. Lido выпускает stETH, приносящий доход токен, который растет в цене по мере накопления вознаграждений. Ethereum — это более старая сеть с более низким вознаграждением за инфляцию. Стейкинг ETH с помощью Lido предлагает годовую процентную ставку в размере 2,9%, что заметно ниже, чем доходность для стейкинга SOL. Lido взимает комиссию в размере 10% от вознаграждения за стейкинг. stETH, как и все LST, имеет риски. К ним относятся ошибки смарт-контрактов и отклонение цены stETH от ETH.

Наконец, Ethereum включает механизм снижения для наказания недобросовестного поведения валидаторов, хотя случаи снижения были редкими.

Заключение

Эта статья рассмотрела концепции и механику стейкинга Solana. Независимо от того, являетесь ли вы опытным участником или новичком в экосистеме, понимание стейкинга крайне важно для принятия обоснованных решений в качестве долгосрочного держателя SOL. Стейкинг - это способ заработать конкурентоспособные доходы и основной механизм, обеспечивающий безопасность и децентрализацию сети.

‍

Большое спасибо 0xIchigo, Brady Werkheiser и Deepa Talwar за рецензирование предыдущих версий этой работы.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [Стейкинг-упрощенный]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Lostin]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не составляют инвестиционных рекомендаций.
3. Команда Gate Learn переводит статьи на другие языки. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиатство переведенных статей запрещено.