O vencedor do Prémio Nobel da Economia dos Estados Unidos, Paul Krugman, recentemente afirmou que a política tarifária repetidamente enfatizada por Trump pode não necessariamente reduzir o défice comercial dos Estados Unidos, e mesmo que consiga reduzi-lo, o resultado provavelmente não será o que Trump deseja ver; ao mesmo tempo, suas medidas de repatriamento de imigrantes também provavelmente causarão uma recuperação da inflação. (Antecedentes: JPMorgan: Trump está a impulsionar o BTC 'para uma ascensão de 8 semanas', duplo Informação favorável sobre a promessa amigável do BTC e a política tarifária) (Contexto adicional: Trump propõe 'abolir o imposto federal de renda': ganhar muito dinheiro com tarifas! TSMC torna-se a maior vítima?) O vencedor do Prémio Nobel da Economia dos Estados Unidos e colunista do The New York Times, Paul Krugman, afirmou num artigo publicado a 13 de novembro que, embora Trump tenha enfatizado repetidamente a política tarifária, isso pode não necessariamente reduzir o défice comercial dos Estados Unidos, mas mesmo que o consiga, o resultado provavelmente não será o que Trump deseja ver. Além disso, ele alerta que as suas medidas de repatriamento de imigrantes também provavelmente causarão uma recuperação da inflação. Trump pode efetivamente reduzir o défice comercial dos Estados Unidos? Krugman primeiro aponta que a lógica de Trump é que o défice comercial a longo prazo dos Estados Unidos prejudicou os interesses do país, e aumentar as tarifas poderá reduzir o défice comercial. No entanto, Krugman afirma que, segundo a análise tradicional, a política tarifária de Trump afetará negativamente a indústria de manufatura, que depende fortemente de importações de matérias-primas: a economia moderna dos Estados Unidos está profundamente enraizada na cadeia de valor global, especialmente a indústria de manufatura, que depende fortemente de importações de matérias-primas. Aumentar significativamente as tarifas irá aumentar substancialmente os custos de produção, o que provavelmente resultará numa diminuição na produção e no emprego na indústria de manufatura. Além disso, quando os Estados Unidos aumentam as tarifas, eles provavelmente enfrentarão contra-ataques de economias como a China e a União Europeia, o que pode ter efeitos colaterais na economia dos Estados Unidos: a política tarifária dos Estados Unidos pode ser retaliada, e Trump também pode estar superestimando a força econômica do país. Talvez se possa argumentar que, devido ao facto de os Estados Unidos importarem mais do que exportam, as tarifas sobre os bens exportados para os Estados Unidos pelos países estrangeiros podem não compensar totalmente o impacto das tarifas dos Estados Unidos sobre as importações, mas é importante notar que isso certamente terá um impacto negativo sobre os exportadores dos Estados Unidos, como os agricultores. Além disso, Krugman também explica que, mesmo que não haja retaliação de outros países e a indústria de manufatura não seja afetada, a política de Trump ainda pode ter dificuldades em reduzir o défice comercial quando vista a partir de um 'equilíbrio geral': tentar reduzir o défice comercial aumentando as tarifas pode ser como apertar um balão de ar, o défice aparecerá noutro lugar. Porque se as tarifas aumentarem, mesmo sem retaliação estrangeira, o dólar se valorizará, o que por sua vez causará uma recuperação da inflação, tornando as exportações dos Estados Unidos menos competitivas, o que tornará difícil alcançar o objetivo de reduzir o défice comercial. O que acontecerá com a expulsão de trabalhadores imigrantes ilegais? Quanto ao impacto das políticas de expulsão em massa de imigrantes prometidas por Trump? Krugman afirma: os países desenvolvidos todos enfrentam um envelhecimento da população, com um crescimento lento ou até mesmo negativo da população em idade ativa; no entanto, devido ao aumento da taxa de natalidade e da imigração, o crescimento populacional nos Estados Unidos está a desacelerar menos do que em outras regiões. Mas se Trump realmente implementar uma expulsão em massa, essa vantagem será revertida abruptamente; devido ao crescimento explosivo do défice, os mercados financeiros atualmente estão apostando num aumento da taxa de juros, e a contração da força de trabalho pode levar a um aumento adicional da taxa de juros. Krugman prevê que a pressão sobre o mercado de trabalho resultará num aumento dos salários e dos preços, e a inflação também se seguirá. As políticas de Trump terão impacto na economia global Krugman continua a apontar que a política tarifária de Trump pode não apenas ter dificuldades em reduzir o défice comercial dos Estados Unidos, mas o problema mais grave é que isso pode ter um impacto ainda pior na economia global: aumentar as tarifas pode afetar a circulação global de capital, e se o ambiente comercial dos Estados Unidos for restrito, os capitais estrangeiros também podem deixar de fluir para os Estados Unidos para investir. Por fim, Krugman afirma que, se isso acontecer, quando os capitais estrangeiros deixarem de investir nos Estados Unidos, pode haver uma redução, até certo ponto, no défice comercial dos Estados Unidos, mas esse resultado provavelmente não será o desejado por Trump: essa política prejudicará o comércio global e o mercado de capitais, e no final, Trump pode ficar desapontado com esses resultados econômicos destrutivos.