Introdução

Desde a loucura das ICO em 2017 até ao verão DeFi de 2020 e à explosão das NFT em 2021, cada mercado em alta foi impulsionado por novas narrativas. Se quisermos identificar a principal narrativa do novo mercado em alta, não podemos ignorar o aumento da popularidade da norma BRC-20, que representa a moda das inscrições.

Olhando para trás, para todo o ano de 2023 no início de 2024, o ecossistema Bitcoin testemunhou uma diversidade e um brilho notáveis, começando pelo momento histórico da "aprovação do ETF Bitcoin à vista" no início do ano até ao aparecimento do protocolo BRC-20, NFTs Bitcoin, soluções de camada 2 e infra-estruturas do ecossistema.

Aprovação do ETF Spot Bitcoin

Se tivéssemos de identificar um momento histórico na indústria das criptomoedas nos últimos anos, seria, sem dúvida, a aprovação do ETF Bitcoin spot pela SEC dos EUA a 10 de janeiro deste ano.

Após vários anos de especulação e antecipação, a poeira finalmente assentou no ETF Bitcoin, marcando o início de uma nova era em que o Bitcoin se integra verdadeiramente nas finanças tradicionais. Três dias após o lançamento do ETF Bitcoin, o volume de transacções aproximou-se dos 10 mil milhões de dólares, tornando-o num dos ETFs com melhor desempenho da história.

Visão geral dos dados relevantes para os primeiros 3 dias após o lançamento do ETF Spot Bitcoin (Fonte: Bloomberg)

Apesar do recuo do preço da Bitcoin de mais de 48.000 USDT para mais de 38.000 USDT após o lançamento do ETF Bitcoin à vista, as discussões no mercado circularam inicialmente em torno de sentimentos como "as notícias positivas trazem o lado negativo" e "o ETF Bitcoin em tons de cinzento está a causar uma lixeira". No entanto, os dados sobre a entrada líquida de fundos no ETF indicam que a aprovação do ETF Bitcoin à vista se tornará um canal significativo para a entrada de fundos fora do mercado no mercado de criptomoedas. Além disso, prevê-se que o efeito de valor deste canal de financiamento se torne cada vez mais evidente no futuro.

A aprovação do ETF Bitcoin significa que a Bitcoin deixou de ser um ativo de nicho numa pequena comunidade. Em vez disso, está a alinhar-se formalmente com o mercado de capitais global, ganhando gradualmente aceitação nos principais mercados. A força regulamentar e o afluxo de fundos substanciais fora do mercado podem impedir que os preços da Bitcoin sofram uma volatilidade extrema como no passado. Simultaneamente, espera-se que este desenvolvimento beneficie todo o ecossistema Bitcoin e toda a indústria da criptomoeda, reduzindo o êxodo maciço de talentos e fundos durante cada grande mercado em baixa, promovendo um desenvolvimento mais sustentável para toda a indústria.

O Protocolo Ordinals dá início a uma nova narrativa

Para além do ETF Bitcoin à vista, o desenvolvimento mais significativo do ecossistema Bitcoin no último ano foi o lançamento do protocolo Ordinals.

O subsequente aumento de popularidade do protocolo BRC-20 e dos NFTs Bitcoin baseia-se no protocolo Ordinals. Pode dizer-se que, sem o desenvolvimento do protocolo Ordinals por Casey Rodarmor, não haveria um aumento do ecossistema Bitcoin subjacente, impulsionado pelo protocolo BRC-20.

O protocolo Ordinals foi lançado em janeiro de 2023 e é um protocolo de emissão de activos baseado na Bitcoin.

Como a Bitcoin não tem contratos inteligentes Turing-completos como a Ethereum, permitindo a emissão direta de tokens ou NFTs, as actualizações SegWit e Taproot para a Bitcoin permitiram o armazenamento de dados arbitrários (até 4MB) em blocos Bitcoin. Assim, Casey, o fundador do protocolo Ordinals, atribuiu números à unidade mais pequena da Bitcoin, os satoshis, e incorporou vários conteúdos como imagens, texto, áudio e até vídeos em satoshis numerados. Esta inovação tornou possível a emissão de NFTs sobre Bitcoin e até mesmo a emissão de tokens.

Desde o lançamento do protocolo Ordinals em janeiro de 2023, o número de inscrições criadas através do protocolo Ordinals ultrapassou os 55 milhões, gerando taxas de mais de 5.700 BTC para os produtores de blocos de Bitcoin. No atual ambiente de diminuição da produção de Bitcoin, o aparecimento de inscrições Ordinals proporciona novos incentivos aos produtores de blocos de Bitcoin que enfrentam rendimentos decrescentes. Este desenvolvimento é, sem dúvida, um fator positivo significativo para a segurança e a prosperidade de todo o ecossistema Bitcoin.

Número e tendência das inscrições ordinais e taxas de transação (Fonte: Dune @dgtl_aasets)

Embora vários novos protocolos, como Atomicals, Runes e Pipe, tenham surgido no atual ecossistema Bitcoin, o protocolo Ordinals, como vanguarda desta onda de emissão de activos do ecossistema Bitcoin, ultrapassa os outros protocolos em termos de valor de mercado global e entusiasmo da comunidade.

Pode dizer-se que o protocolo Ordinals desencadeou esta onda de entusiasmo no ecossistema Bitcoin, ou melhor, iniciou este mercado em alta.

Protocolo BRC-20 Explosão

Se falarmos do termo mais proeminente no ecossistema Bitcoin em 2023, será sem dúvida "inscrições".

Embora o verdadeiro significado de "inscrições" se refira a NFTs ou fichas cunhadas através do protocolo Ordinals, na mania prevalecente das "inscrições", a maioria das inscrições refere-se a fichas no protocolo BRC-20.

No início do protocolo Ordinals, este centrava-se essencialmente na emissão de NFT. No entanto, dois meses mais tarde, um programador anónimo chamado Domo apercebeu-se de que o protocolo Ordinals podia não só emitir NFTs mas também tokens homogéneos. Quando as inscrições são cunhadas de acordo com uma norma de protocolo unificada, podem gerar tokens homogéneos, sendo estes tokens designados por tokens BRC-20.

Desde a sua criação em março do ano passado, os tokens BRC-20 sofreram uma explosão significativa. O valor total de mercado dos tokens na faixa BRC-20 já ultrapassou os 3,3 mil milhões de dólares. Projectos líderes como o Ordi e o segundo classificado, o Sats, foram sucessivamente cotados nas principais plataformas, subindo rapidamente para o Top 60 em termos de capitalização bolsista.

De meme desconhecido a queridinho da capital, o BRC-20 dominou de facto as atenções.

O Bitcoin NFT ultrapassa o Ethereum NFT

Os NFTs de Bitcoin têm uma longa história, mas não foi até o nascimento do protocolo Ordinals que os NFTs de Bitcoin realmente começaram a ganhar força.

No entanto, a extensão desta "tração" é relativa ao Ethereum e a outros NFTs do ecossistema. Atualmente, os NFTs Bitcoin ainda estão limitados a um pequeno círculo e não atraíram, como a ronda anterior de NFTs Ethereum, um afluxo significativo de fundos e talentos externos.

O espaço global de NFT encontra-se atualmente num estado relativamente calmo. Desde o último mercado em baixa, os NFTs de primeira linha da Ethereum têm-se debatido, com preços em queda contínua. Até agora, todo o espaço Ethereum NFT não recuperou muito ímpeto. Ocasionalmente, um projeto pode criar algumas ondas, mas não incendiou verdadeiramente o espaço NFT.

De acordo com os dados da Cryptoslam, nos últimos 30 dias, o volume de negociação de NFTs de Bitcoin excedeu em muito o de Ethereum e outros NFTs de cadeia pública. O volume de transacções de NFTs de Bitcoin ultrapassou mesmo as NFTs de Ethereum em mais do dobro. Além disso, surgiram sucessivamente NFTs populares do ecossistema Bitcoin, como o Bitcoin Frogs e o Bitmap, o que representa uma tendência para desafiar os NFTs de primeira linha.

Fonte: Cryptoslam.io

Em apenas um ano, as NFTs de Bitcoin não só ultrapassaram as NFTs de Ethereum, como também atingiram uma escala significativa. Embora não seja tão proeminente quanto os NFTs Ethereum em 2021, não é um exagero descrever o espaço Bitcoin NFT como "em expansão".

O ARC20 e outros protocolos estão a florescer

Qualquer coisa nova tem inevitavelmente as suas imperfeições, quer se trate do protocolo Ordinals ou do protocolo BRC20. Após a eclosão do protocolo Ordinals, surgiu rapidamente uma infinidade de novos protocolos no ecossistema Bitcoin, incluindo Atomicals, Runes, PIPE, Stamps, BitVM, entre outros. A maioria destes protocolos pretende melhorar o protocolo Ordinals, apresentando um panorama vivo e diversificado.

Em comparação com o protocolo Ordinals, o protocolo Atomicals é mais descentralizado em termos de sequência de negociação de activos, não dependendo de sequenciadores de terceiros. Inicialmente, o protocolo Atomicals teve menos popularidade devido à sua maior dificuldade técnica e ao apoio institucional limitado em comparação com o Ordinals. No entanto, com o apoio da Unisats e os rumores de um apoio de uma grande plataforma, a Atomicals tem mostrado uma tendência de crescimento notável.

O protocolo Runes, proposto pelo fundador do protocolo Ordinals, Casey, tem por objetivo resolver os problemas de eficiência presentes no BRC20. No entanto, o seu desenvolvimento tem sido relativamente lento e não formou o seu próprio ecossistema como os protocolos Ordinals ou Atomicals. Em vez disso, com base no conceito do protocolo Runes, o programador do ecossistema Bitcoin, Benny, desenvolveu o protocolo PIPE, integrando de forma inteligente os pontos fortes dos protocolos Ordinals e Runes.

Em contraste com a controvérsia em torno da potencial remoção de dados redundantes trazidos pelo protocolo Ordinals para os blocos Bitcoin, o protocolo Stamps enfatiza a fiabilidade dos dados que não podem ser permanentemente removidos do livro-razão público Bitcoin. Assim, no meio da controvérsia em torno da potencial remoção de dados devido ao surto de NFT do Ordinals, a atenção voltou-se para o protocolo Stamps.

No entanto, atualmente, apesar da diversidade de protocolos no ecossistema Bitcoin, o foco continua a ser o protocolo Ordinals. Além disso, os vários protocolos no ecossistema Bitcoin não estão interligados, com a maioria a utilizar diferentes carteiras e plataformas de negociação. Além disso, em alguns protocolos, as transferências de activos são ocasionalmente queimadas, o que torna a barreira à entrada relativamente elevada para os recém-chegados.

A ascensão da camada de contratos inteligentes da Bitcoin

Com o surgimento do protocolo Ordinals, o congestionamento na rede principal do Bitcoin intensificou-se, levando a um aumento contínuo das taxas de transação. Consequentemente, a camada de contratos inteligentes da Bitcoin, destinada a resolver o congestionamento da rede e a reduzir as taxas de transação, também começou a ganhar força.

Atualmente, existem inúmeros projectos de contratos inteligentes no Bitcoin, mas dois projectos que se destacam com um forte consenso são o Stacks e o RSK.

Em termos de Valor Total Bloqueado (TVL), a RSK atualmente ostenta um TVL na casa dos bilhões, tornando-se o projeto com o maior TVL no ecossistema Bitcoin. No entanto, apesar da TVL significativa, o ecossistema RSK não viu muitos projetos de destaque surgirem em meio ao recente aumento no ecossistema Bitcoin, nem houve muita atividade notável.

O Stacks, embora não tenha uma TVL elevada, beneficia de condições favoráveis e o desenvolvimento do seu ecossistema é louvável, o que o torna um dos projectos estrela mais esperados no ecossistema Bitcoin. De acordo com as últimas actualizações oficiais, espera-se que a atualização Nakamoto esteja concluída antes da redução do Bitcoin para metade, melhorando significativamente o desempenho da rede Stacks. Além disso, o projeto planeia lançar o SBTC, uma stablecoin indexada ao BTC, que deverá aumentar significativamente a liquidez do BTC. Sendo o primeiro token compatível oficialmente reconhecido pela SEC, o Stacks tem de facto várias características dignas de nota.

É claro que, com o ecossistema Bitcoin em expansão, surgiram recentemente numerosos projectos de contratos inteligentes Bitcoin, e resta saber se podem ter um impacto significativo.

O protocolo RGB chega ao conhecimento público

O protocolo RGB foi inicialmente proposto em 2016, mas permaneceu relativamente calmo até abril de 2023, quando a versão 0.1 do protocolo RGB foi lançada, marcando a sua entrada oficial na utilização comercial.

O lançamento desta versão trouxe avanços significativos, incluindo a remoção de restrições ao desenvolvimento de contratos inteligentes, a integração com a Lightning Network e o suporte para carteiras. Estes avanços trouxeram o protocolo RGB de volta à atenção do público no meio do atual aumento do ecossistema Bitcoin. A integração com a Lightning Network, em particular, levou muitos a comparar o protocolo RGB com Taproot Assets, considerando as vantagens de alavancar a segurança da rede principal Bitcoin e utilizar os nós de canal existentes na Lightning Network.

No entanto, neste momento, a maioria dos projectos no âmbito do ecossistema RGB ainda se encontra em fase de desenvolvimento ou beta, e o verdadeiro desempenho só se tornará claro com o tempo.

A Lightning Network leva o Bitcoin à era dos activos múltiplos

O lançamento dos Taproot Assets da Lightning Network significa a entrada do Bitcoin na era da emissão de múltiplos activos, semelhante ao Ethereum.

Embora protocolos como o BRC20 sejam atualmente populares, a rede Bitcoin apenas regista passivamente os dados e, uma vez emitidos, as equipas de projeto não têm meios para realizar operações como a retirada, a queima ou a recompra de tokens. Por outras palavras, embora protocolos como o BRC20 ofereçam uma emissão de tokens mais justa e sejam mais vantajosos para os investidores de retalho, a falta de poder e de operações por parte de uma equipa centralizada dificulta o verdadeiro crescimento de um projeto.

Através do Taproot Assets na Lightning Network, as equipas podem emitir e queimar activos. Além disso, a circulação subsequente de activos será diretamente compatível com os mais de 14 000 nós da Lightning Network existentes a nível mundial. Esta solução combina a segurança da rede principal Bitcoin com as características de transação rápida e de baixa taxa da Lightning Network, fazendo com que pareça ser uma solução superior de emissão de activos para o ecossistema Bitcoin.

A plataforma Nostra Assets anunciou a introdução da funcionalidade Taproot Assets em novembro de 2023. Atualmente, a plataforma tem quatro tipos de activos e, embora a sua popularidade ainda não seja muito elevada, a experiência global de negociação é comparável à das experiências de pagamento centralizado, oferecendo uma experiência suave e sem problemas.

Atualmente, existem 14.658 nós da Lightning Network a nível mundial, com mais de 4.900 bitcoins bloqueados na Lightning Network. Nos últimos dois anos, durante o mercado em baixa, o número de bitcoins na Lightning Network não sofreu flutuações drásticas com o mercado, mas mostrou uma tendência de crescimento lento e constante.

O BTC bloqueado muda ao longo do tempo na Lightning Network (Fonte: bitcoinvisuals)

No entanto, atualmente, a Lightning Network, quer em termos do número de nós quer da quantidade de BTC bloqueados, é relativamente pequena. Atualmente, envolve sobretudo pequenas transacções e ainda não foi associado a outros activos no ecossistema Bitcoin. Com a prosperidade dos activos do ecossistema Bitcoin, como os Taproot Assets e o protocolo RGB no futuro, acredita-se que o valor da Lightning Network pode ser ainda mais maximizado.

BitVM traz uma nova esperança para os contratos inteligentes Bitcoin

Apesar da posição de longa data da Bitcoin como "ouro digital", a exploração da sua capacidade de programação nunca cessou. Em outubro de 2023, o whitepaper do BitVM intitulado "BitVM: Compute Anything On Bitcoin" foi lançado, propondo uma solução para alcançar a completude de Turing sem alterar o consenso existente da rede Bitcoin. Esta solução torna possível a execução de contratos complexos em Bitcoin, acendendo uma nova esperança para a prosperidade dos contratos inteligentes Bitcoin e do ecossistema.

No entanto, até à data, o BitVM continua a ser um conceito e espera-se que a implementação prática seja uma longa jornada.

Se protocolos como Taproot Assets e RGB, combinados com a Lightning Network, puderem ser rapidamente implementados e corresponderem às expectativas, este poderá ser um caminho mais rápido para a prosperidade do ecossistema Bitcoin.

Outras infra-estruturas ecológicas em destaque

Para além destes desenvolvimentos, muitos outros projectos promissores surgiram no explosivo ano de 2023 para o ecossistema Bitcoin.

Por exemplo, a Thorchain, que se dedica à funcionalidade de cadeia cruzada, fornece transacções de cadeia cruzada para activos de cadeia múltipla, incluindo a Bitcoin. Outra estrela em ascensão no domínio da cadeia cruzada do ecossistema Bitcoin é a Multibit, que oferece serviços de cadeia cruzada de BRC20 para redes ETH/BNB. Isto inclui plataformas IDO como Bounce, Bakery, Turtsat, a plataforma de stablecoin BSSB, entre outros notáveis projectos de infra-estruturas do ecossistema Bitcoin.

É certo que, com o Ethereum e outros ecossistemas públicos de cadeias de blocos cada vez mais maduros, a ascensão dos projectos do ecossistema Bitcoin tem muitos caminhos de referência. No atual sentimento fervoroso do mercado, é mais fácil reunir rapidamente o consenso e impulsionar a capitalização do mercado.

Independentemente disso, o aumento de inscrições como a BRC20 atraiu mais fundos e recursos para construir de forma colaborativa a infraestrutura subjacente do ecossistema Bitcoin.

Conclusão

2023 foi um ano notável tanto para o ecossistema Bitcoin como para toda a indústria das criptomoedas, criando uma dinâmica para o próximo mercado em alta.

Qual será o desenvolvimento do ecossistema Bitcoin em 2024? Após o frenesim de memes como o BRC20 e o Bitcoin NFT, será que uma quantidade significativa de fundos e recursos se irá instalar no desenvolvimento do ecossistema, replicando o caminho para a prosperidade visto no ecossistema Ethereum? Ou será um cenário de caos após a excitação, deixando tudo desorganizado?

A primeira hipótese é mais provável, uma vez que, apesar da excitação a curto prazo, temos assistido ao entusiasmo dos criadores, das comunidades e dos investidores em relação ao ecossistema Bitcoin.

Neste mercado em alta, o ecossistema Bitcoin desempenhará provavelmente um papel indispensável e crucial.

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