Desde o início deste ciclo de mercado de touros, as moedas MEME, inscrições e promoções de airdrop têm capturado a atenção, enquanto tokens anteriormente mainstream falharam em ver as surtos antecipados. Airdrops de vários projetos de destaque também decepcionaram a comunidade devido a resultados inferiores ao esperado ou preços em declínio.

Pelo contrário, as moedas MEME têm evoluído gradualmente de um segmento de nicho para um indicador significativo de toda a indústria de criptomoedas. Por que é que as moedas mainstream, uma vez populares, perderam o seu apelo? Por que é que mais instituições mainstream estão a começar a transferir os seus ativos para as moedas MEME? Que mudanças potenciais ocorreram durante a ascensão das moedas MEME ao longo do último ano? Será que este boom pode ser sustentado? Com estas questões em mente, a PANews realizou um estudo e reflexão sobre o desenvolvimento das moedas MEME.

MEME oferece um maior potencial de criação de riqueza em comparação com as moedas mainstream

No último ano, as moedas mainstream têm ficado aquém das nossas expectativas, e vários projetos de airdrop altamente antecipados têm ficado aquém. Nesse contexto, continuam a surgir histórias de criação de riqueza em torno das moedas MEME, levantando a questão: será que investir em moedas de valor mainstream é verdadeiramente pouco rentável?

De acordo com um relatório da Keyrock, a maioria dos preços dos projetos de airdrop em 2024 colapsaram em 15 dias, com 88% dos tokens experimentando quedas significativas em três meses.

Para realizar uma comparação abrangente, a PANews analisou o desempenho de várias tokens anteriormente populares em categorias como cadeias públicas mainstream, jogos blockchain, metaverso, inscrições, airdrops e moedas meme estabelecidas de 1 de janeiro de 2024 a 15 de outubro de 2024. A partir dos dados, é evidente que apenas as moedas meme estabelecidas e as cadeias públicas mainstream mostraram uma tendência de alta este ano. Em contraste, a queda média para airdrops populares deste ano e inscrições do início do ano é de cerca de 50%, enquanto os jogos blockchain e os setores de metaverso viram quedas de 23% e 52%, respectivamente.

Pode-se afirmar que, com exceção de algumas cadeias públicas proeminentes como SUI, TON e BNB, o desempenho de outras criptomoedas populares não se aproxima do Bitcoin. Essa comparação exclui as novas criptomoedas meme, pois esses tokens recém-populares alavancam sua valorização de preço para atrair atenção. Devido à sua baixa capitalização de mercado nas fases iniciais, eles são capazes de gerar retornos de cem ou até mil vezes. Consequentemente, a principal razão pela qual as criptomoedas meme estão substituindo as tokens populares está em seu desempenho de mercado mais atrativo.

Lógica narrativa e barreiras em mudança

Durante muito tempo, a narrativa dos projetos mainstream pareceu ser a sua base mais crucial. Desde os contratos inteligentes da Ethereum até as cadeias públicas de terceira geração da EOS, e posteriormente soluções de camada 2, tecnologias de interligação, o metaverso e jogos blockchain, agora vemos o surgimento do restaking, do ecossistema Bitcoin (inscrições e cadeias paralelas de runas), plataformas sociais, inteligência artificial e muito mais. Uma mudança significativa é que a tecnologia parece estar cada vez mais avançada, com uma constante entrada de novos termos e abordagens inovadoras. Essas mudanças derivam da superlotação em setores maduros, o que torna necessária a criação de novos nichos para facilitar um financiamento melhor.

Por outro lado, os airdrops evoluíram para sistemas de pontos, e as barreiras crescentes para participar de inscrições ou codificação deixaram os investidores de varejo confusos e incertos, dificultando a entrada de novos usuários.

Em contraste, a narrativa em torno das moedas meme é completamente diferente. Ela gira em torno de uma história simples - uma imagem, um termo, um símbolo - que une um consenso baseado em um DNA cultural compartilhado. As pessoas não precisam entender a lógica técnica por trás disso ou se esgotar investigando se a equipe do projeto realmente entregou essas inovações tecnológicas.

Por outro lado, com o surgimento da Solana, a prevalência de vulnerabilidades de código, como honey pots, pi xiu (um tipo de contrato malicioso) e inflação no ecossistema Ethereum, diminuiu significativamente, tornando mais fácil para usuários comuns se envolverem com moedas meme. Este ano, um número crescente de ferramentas para o setor de memes tem aprimorado ainda mais a experiência do usuário. Ferramentas como Dexscreener e Birdeye têm suportado sucessivamente mais tokens em diferentes cadeias.

A popularidade de plataformas de emissão de tokens com um clique, como Pump.fun, tem contribuído substancialmente para o panorama das moedas meme. À medida que essas ferramentas se tornam populares, parece que as moedas meme resolveram efetivamente o problema das vulnerabilidades de código, permitindo que suas características únicas - relevância cultural, capital e comunidade - desempenhem um papel mais direto. (Leitura relacionada: “Pump, We.Rich impulsiona onda de emissão de tokens: Quais são os passos necessários para criar uma moeda meme valiosa em mais de um bilhão?“)

Estas mudanças refletem duas tendências dentro da comunidade cripto: por um lado, novos projetos estão se tornando cada vez mais complexos, com crescentes barreiras à entrada; por outro lado, as moedas meme estão simplificando o processo através do minimalismo e da especialização, reduzindo assim as barreiras.

Num mercado onde os fundos disponíveis e os utilizadores são limitados, a balança agora inclina-se para as moedas meme.

Escolha pública e capital a seguir o exemplo

À medida que os investidores de varejo mostram um entusiasmo crescente por moedas de meme, o capital institucional parece estar realocando seus recursos de acordo. De acordo com a Lookonchain, a Wintermute tem acumulado NEIRO (um token no Ethereum) desde 6 de setembro, tendo acumulado 62,45 milhões de NEIRO (com valor aproximado de $7,39 milhões), o que representa 6,25% do fornecimento total. NEIRO é uma das maiores participações da Wintermute em moedas de meme. Em 11 de outubro, The Data Nerd informou que, além da Wintermute, outros três market makers e uma empresa de capital de risco também possuem tokens $NEIRO_ETH.

Dados de @thedefiedgemostra que, até 15 de outubro, a Wintermute possuía aproximadamente $10,52 milhões em PEPECOIN, tornando-a sua terceira maior posse de tokens, juntamente com $3,48 milhões em NEIRO. A Wintermute se tornou um dos market makers mais reconhecidos publicamente em termos de holdings, enquanto a Jump Trading possui $1,2 milhão em SHIB.

Recentemente, a Gotbit, que foi processada pelo procurador federal dos Estados Unidos, foi identificada como um formador de mercado para a Neiro. Além disso, vários projetos de memes, como Beercoin, WaterCoin e Hamster Kombat, correram para esclarecer ou se distanciar da Gotbit após esses eventos. Esses desenvolvimentos indicam que o envolvimento de formadores de mercado profissionais nos mercados de moedas de memes se tornou bastante comum.

Além disso, de acordo com várias análises da PANews sobre moedas de meme populares, para evitar serem rastreados por caçadores de blockchain, os criadores de mercado muitas vezes optam por manipular os mercados de memes usando carteiras descentralizadas, fazendo compras em massa, transferindo ativos e ocultando suas vendas. Essas práticas obscureceram a proporção real de participações institucionais dentro das moedas de meme.

Do ponto de vista do capital, as motivações por detrás destas tendências tornam-se evidentes. Nos investimentos em projetos de valor corrente, os capitalistas de risco não só precisam fazer grandes investimentos únicos, mas também devem esperar muito tempo para que o desenvolvimento do projeto e as operações se materializem. Depois de implementar estratégias como airdrops e sistemas de pontos para atrair usuários, eles geralmente enfrentam longos períodos de bloqueio antes de realizar lucros. Em contraste, investir em meme coins é relativamente simples – os investidores podem escolher ativos que foram testados no mercado, deter tokens diretamente sem períodos de bloqueio e alavancar seus níveis de capital mais altos para negociação, facilitando a realização de ganhos. Todos esses fatores sugerem que o atual mercado de moedas meme se alinha melhor com os interesses de capital. (Leitura relacionada: "Moedas de meme se tornam o bolo para brigar no mercado altista: Pump.fun dados inflados, TON, Júpiter e outros entrando intensamente no mercado“)

De Ansem a Murad: Uma Nova Geração de Lendas

Recentemente, Murad ganhou destaque devido ao seu discurso sobre o 'Superciclo das Memecoins' e suas holdings de mais de $24 milhões em moedas meme, estabelecendo-o como uma nova lenda nesse espaço. Em contraste, a antiga divindade dos memes, Ansem, parece estar enfrentando ceticismo. Além das conquistas desses jogadores de memes de alto nível, podemos observar algumas mudanças significativas nos estilos de jogo dos investidores de memes.

Ansem construiu originalmente o seu sucesso com o token WIF e o seu estilo geral inclinava-se para uma abordagem de "mãos de diamante", onde entrava com uma pequena quantidade de capital após realizar um extenso trabalho preliminar, aguardando que os preços atingissem o pico antes de vender. Esta abordagem era bastante prevalente entre os primeiros investidores em memes, que concentravam os seus esforços na identificação de potenciais moedas de memes e procuravam comprar nas fases mais iniciais. No entanto, este método acarreta um considerável risco de erro; um único encontro com um esquema pi xiu ou manipulação maliciosa pelos emissores poderia resultar em perdas significativas. Ansem claramente destacou-se neste estilo inicial, identificando e lucrando consistentemente com tokens promissores.

A ascensão de Murad, por outro lado, significa uma mudança em direção a um estilo operacional diferente que se torna mainstream. De acordo com Murad, seus critérios para selecionar moedas meme são os seguintes: moedas de mercado médio variando de $5 milhões a $200 milhões, baseadas em Solana e Ethereum, com um histórico de pelo menos seis meses. A partir desses critérios, é evidente que Murad prefere buscar tokens relativamente maduros em vez de visar a compra no início. Além disso, em comparação com as frequentes negociações de Ansem, Murad se envolve em muito menos atividades de negociação, com muitos de seus investimentos durando vários meses. Este estilo de investimento se assemelha de perto às abordagens anteriormente empregadas por instituições em investimentos em moedas de valor mainstream.

Temporada MEME: Declínio ou Nova Oportunidade?

Do ponto de vista da indústria, os projetos de valor mainstream continuam a ser a espinha dorsal do setor e são os alvos de investimento mais reconhecidos pelo capital e pelas instituições. Como resultado, muitos acreditam que o surgimento das moedas meme irá minar ainda mais os valores do mundo cripto. Se alguém pode acumular considerável riqueza apenas manipulando preços e mantendo o envolvimento da comunidade, quantas pessoas estarão dispostas a se esforçar para alcançar inovação tecnológica e impulsionar a transformação na indústria, incluindo o mundo Web2?

Esta é de facto uma questão preocupante que merece atenção. Olhando para as moedas meme que ganharam fama, é raro ouvir falar de quaisquer soluções técnicas inovadoras ou modelos de governação introduzidos pelos projetos ou comunidades destes tokens para impulsionar o mercado de criptomoedas de forma mais ampla. Em vez disso, à medida que as moedas meme ganharam popularidade, os hackers on-chain, os atacantes de sandwich e as equipas de marketing de memes têm colhido recompensas substanciais. Se os investidores de retalho viram verdadeiramente um aumento nos seus retornos, continua a ser objeto de debate. (Leitura relacionada: “Investigação do estado MEV em várias cadeias públicas: Ethereum focado em arbitragem, enquanto os ataques de sanduíche continuam sérios na Solana“)

No entanto, se separarmos a criptomoeda da tecnologia blockchain, veremos que a tecnologia é distinta, enquanto as moedas meme representam uma tendência no desenvolvimento da criptomoeda como classe de ativos. Por trás das moedas de valor mainstream, projetos com inovação tecnológica genuína ainda ganharão reconhecimento do capital e do mercado. O que as moedas meme essencialmente eliminaram são algumas moedas de projeto fraudulentas se passando por soluções tecnológicas. Como Murad apontou, os investidores comuns estão gradualmente percebendo que o token em si é o produto, não o software. Ele acredita que a indústria cripto atual ainda está focada principalmente na produção de ativos, com a tecnologia sendo subsidiária.

Portanto, a tendência das moedas de meme se tornarem mainstream parece ser um fato estabelecido. Para jogadores especulativos, buscar lucro é um objetivo natural. A queda das moedas de valor mainstream representa um desafio para o sistema de valores existente do VC, sinalizando que é hora de reflexão e mudança para recuperar sua proeminência.

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