1. Componentes do Valor do Token

Origem: DeFiLlama(Pump.fun)

A indústria cripto testemunhou um frenesi em memecoins desde o início deste ano, marcando o que muitos chamam de "super ciclo memecoin". A escala deste movimento é evidente no sucesso do Pump.fun, um lançador de memecoin que gera mais de $1 milhão em receitae facilita o lançamento de 20.000 tokens diariamente. Solana emergiu como o epicentro desta revolução memecoin, com seu volume de negociação DEX agora superando o da Ethereum e outras grandes redes. Este aumento de atividade também é refletido no sucesso notável da carteira Phantom, que atingiu seu auge em 700 milhões de utilizadores mensais ativos.

O impacto das memecoins vai muito além de cativar a imaginação dos entusiastas de criptomoedas - elas se tornaram a porta de entrada mais poderosa para apresentar novatos ao mundo das criptomoedas. No entanto, esse sucesso vem acompanhado de ceticismo. Críticos argumentam que as memecoins são apenas para especulação, apontando sua alta volatilidade e aparente falta de valor intrínseco. Isso levanta uma questão importante na comunidade de criptomoedas: como devemos verdadeiramente compreender e avaliar o valor das memecoins no mercado atual?

No ecossistema cripto, o valor de um token é composto por 3 componentes principais:

1. Reserva de Valor: Semelhante ao ouro ou Bitcoin, os tokens podem funcionar como uma proteção contra a inflação, preservando o poder de compra ao longo do tempo. Isso representa a forma mais fundamental e desafiadora de valor a ser alcançada, pois requer confiança generalizada e consenso entre os utilizadores.
2. Fluxo de caixa e demanda por transações: Este valor deriva da utilidade prática - seja por meio de taxas de transação (como visto em ETH e SOL), receita de coleta de taxas (como em tokens DeFi) ou mecanismos de acúmulo de valor como queima de token. Assim como ações tradicionais, esses tokens podem ser avaliados com base em seu modelo de negócios e capacidade de gerar fluxos de caixa sustentáveis.
3. Meme, Narrativa e Valor da Atenção: Este componente é impulsionado pelo interesse e envolvimento da comunidade. No mercado de criptomoedas, a capacidade de um projeto capturar a atenção e construir uma comunidade forte frequentemente se torna um impulsionador de valor crucial. A narrativa pode variar desde inovação tecnológica até infraestrutura financeira e, cada vez mais, elementos culturais e sociais, como visto com memecoins.

É importante notar que esses componentes não são mutuamente exclusivos. Os tokens geralmente incorporam uma mistura única de todos os três elementos, e esse equilíbrio pode mudar à medida que o projeto amadurece e evolui. Aqui estão alguns exemplos notáveis que ilustram como esses componentes de valor se manifestam na prática:

1. Bitcoin: Incorpora todos os três componentes de valor, embora seja principalmente reconhecido por suas propriedades de reserva de valor. Além disso, serve para fins práticos em pagamentos e transferências transfronteiriças, mantendo uma comunidade dedicada de maximalistas do Bitcoin que fortalecem sua importância cultural.
2. Ethereum/Solana: Ambos derivam seu valor principalmente por serem moedas essenciais para transações e operações na rede, onde a atividade da rede aumentada impulsiona diretamente a demanda por tokens. Sua presença econômica estabelecida e efeitos de rede também os ajudaram a se tornar depósitos confiáveis de valor.
3. Dogecoin: Embora tenha surgido como um token impulsionado por memes, ele evoluiu além de seu apelo inicial. Através de sua comunidade dedicada e relevância sustentada, ele alcançou um nível de estabilidade que permite que ele funcione como uma reserva de valor para sua base de detentores leais.
4. Bonk: Começando como um token meme dentro do ecossistema Solana, ele expandiu sua utilidade por meio de várias aplicações como BonkBot e Moonwalk. Essa evolução ajudou a desenvolver um valor sustentável por meio de demanda genuína de transações e acúmulo de valor.

Entre os milhares de tokens existentes, menos de 20 protocolos podem ter ganho reconhecimento genuíno como armazenadores estáveis de valor ou alcançado o ajuste de mercado necessário para gerar demanda consistente. A grande maioria dos tokens em circulação deriva principalmente seu valor de mercado do terceiro componente - seu status de meme, força narrativa e capacidade de capturar a atenção do mercado.

2. O que torna o Memecoin valioso

Origem: X (@cobie)

Como discutimos acima, os fatores subjacentes que determinam o valor do memecoin compartilham semelhanças fundamentais com outros tokens criptográficos. Exceto pela utilidade prática, incluindo pagamentos e transferências com stablecoins, o verdadeiro potencial da criptomoeda está no próprio conceito de tokenização. Em sua essência, a criptomoeda se destaca em transformar o envolvimento da comunidade e o valor cultural em valor econômico tangível, criando novos mercados e construindo redes e comunidades orientadas por incentivos.

É por isso que outras infraestruturas ou plataformas cripto existem em primeiro lugar - desde protocolos DeFi como Uniswap e Jupiter, até soluções intermediárias como oráculos e restaking, e até mesmo infraestruturas fundamentais como rollups e camadas DA. Todos eles servem para facilitar atividades econômicas baseadas em tokens e as interações em torno delas.

Origem: Compreender o Surgimento das Memecoins

A maioria dos projetos de infraestrutura e DeFi enfatiza a tecnologia e a inovação financeira através de seus tokens, no entanto, seu valor deriva principalmente de narrativas e da economia de atenção, em vez de funcionar como reservas de valor ou geradores de fluxo de caixa. O que distingue as memecoins é a sua intencional mudança dessas narrativas tradicionais do jogo cripto, em vez disso, abraçando os valores fundamentais da comunidade e do entretenimento. Ao fazer isso, oferecem um ponto de vista satírico sobre as limitações dos mercados impulsionados por VC e insiders e suas frequentes reivindicações superficiais de utilidade.

"A curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas a longo prazo, é uma máquina de pesagem."

Benjamin Graham

Os eventos de mercado e o sentimento dos investidores impulsionam os movimentos de preços de curto prazo, mas, com o tempo, os ativos geralmente encontram seu caminho para seu verdadeiro valor fundamental. Esse princípio não é exclusivo de ações - ele se aplica a todos os ativos, incluindo ativos físicos, tokens e memecoins.

Origem: memecoinrace.xyz

Sim, as memecoins mostram mais volatilidade e reagem com mais força aos eventos do mercado do que outros ativos. Mas seu sucesso ou fracasso não pode ser explicado apenas pelo comércio e especulação de curto prazo. De milhares de memecoins, apenas alguns conseguiram construir comunidades duradouras e manter seu valor. O resto geralmente desaparece logo após o desvanecimento inicial de seu hype.

O que faz essa diferença? A chave está em entender que as memecoins são mais do que apenas ferramentas especulativas - elas são expressões tokenizadas de valor comunitário e cultural. Para entender isso melhor, vamos analisar três fatores-chave que contribuem para o valor das memecoins, ou mais geralmente, o valor memético dos tokens:

1. Background and Narratives

Uma poderosa história de origem e uma narrativa cativante são elementos cruciais que impulsionam o sucesso inicial de uma memecoin. Sendo análogos aos genes, os memes se espalham por meio da replicação e evolução - mas entre os inúmeros memes que surgem, apenas aqueles com narrativas verdadeiramente poderosas conseguem ganhar influência e poder contagioso.

As memecoins mais bem-sucedidas têm uma capacidade excepcional de ler o mercado e aproveitar o que captura a atenção das pessoas. PEPE foi lançado durante os dias sombrios do mercado de criptomoedas no início de 2023, trazendo muito humor e leveza que ajudaram a mudar o sentimento do mercado e iniciaram um renascimento mais amplo das memecoins. BONK surgiu como um farol de esperança no ecossistema Solana após o colapso da FTX, incorporando tanto a resistência contra o poder centralizado quanto a resiliência da comunidade. Mais recentemente, GOAT conquistou sua própria posição única construindo sua narrativa em torno de ser uma memecoin alimentada por IA apoiada por Marc Andreessen.

O que diferencia essas memecoins bem-sucedidas não é apenas o seu valor de entretenimento - é a sua capacidade de criar narrativas que ressoam com os sentimentos do mercado e capturam a imaginação pública por meio de histórias cativantes.

Figuras influentes frequentemente desempenham um papel crucial na formação da narrativa e do sucesso de uma memecoin. Pegue DOGE com Elon Musk, WIF com Ansem, ou SPX com Murad. Essas figuras-chave se tornam mais do que apenas defensores; elas se transformam em pilares da comunidade que tanto defendem o crescimento do token como moldam sua visão e valores fundamentais.

No entanto, mesmo a narrativa mais convincente e a liderança mais forte não garantem um sucesso duradouro. Olhe para o super ciclo memecoin do início de 2024 - a grande maioria dos lançamentos, apesar da empolgação inicial, rapidamente se desvaneceu em irrelevância. Embora o hype inicial e o FOMO possam elevar os preços temporariamente, o que muitas vezes se segue é previsível: uma vez que o ímpeto para, ele se transforma em uma corrida desesperada para a saída, com os detentores correndo para vender antes dos outros, normalmente terminando com o valor do token despencando para zero. Este ciclo de altos e baixos tornou-se um padrão muito familiar no espaço memecoin.

1. Comunidade e Marca

Em “Sapiens”, Yuval Harari identifica uma das características definidoras da humanidade: nossa capacidade de acreditar em ficção. Nossa crença coletiva em conceitos abstratos como nações, corporações e religiões tornou possível a cooperação social em grande escala. Essas ficções se tornam mais poderosas e reais à medida que mais pessoas acreditam nelas. Memes e comunidades funcionam de maneira muito semelhante. Eles se espalham pelas formas mais virais de ideias - diversão e cultura - e, à medida que mais pessoas participam, eles desenvolvem poderosos efeitos de rede e um valor cultural genuíno.

Origem: Milady Maker

Para um memecoin transformar seu zumbido inicial e capital em verdadeiro sucesso - valor sustentável - ele deve construir uma comunidade forte e bases de marca. Tokens como Bonk e WIF, juntamente com NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk e Milady, evoluíram além de simples memes em símbolos culturais e marcas estabelecidas. Assim como marcas de luxo e moda representam certos estilos de vida e valores, esses ativos digitais dão aos seus detentores uma identidade única e um senso de pertencimento. Quando as pessoas possuem esses tokens e participam de suas comunidades, elas não estão apenas especulando - estão se engajando em uma nova forma de consumo cultural.

O que torna as comunidades de criptomoedas únicas em comparação com marcas tradicionais ou grupos culturais é como elas mesclam valor cultural com incentivos econômicos. Tome Degen, por exemplo - ele recompensava diretamente a criação de conteúdo e o envolvimento social na comunidade Farcaster inicial. Os participantes não são apenas consumidores; eles são criadores de valor ativos. Isso cria um ciclo de feedback positivo, onde a participação anterior e mais ativa leva a maiores recompensas, incentivando tanto a adoção precoce quanto a lealdade de longo prazo à comunidade.

1. Crescimento Orgânico e Justiça

Origem: Neutralidade Credível Como Princípio Orientador

A descentralização não é apenas essencial para as redes blockchain - é um requisito fundamental para as memecoins construírem comunidades orgânicas. Isso está alinhado com o que Vitalik Buterin chama de 'neutralidade credível'. As pessoas são altamente sensíveis a condições discriminatórias ou benefícios que favorecem grupos ou indivíduos específicos. Usando o exemplo de Vitalik: enquanto as pessoas ficam indignadas quando as plataformas de mídia social censuram ideologias políticas ou conteúdo específico, elas não reclamam quando os aplicativos de entrega de comida filtram os restaurantes mal avaliados.

Como já explicado, o verdadeiro valor de uma memecoin depende de quantas pessoas se identificam e desejam participar da sua cultura de memes e comunidade. Portanto, o crescimento orgânico e a equidade não são apenas imperativos morais - são necessidades práticas. A forma como um token é lançado e distribuído de maneira justa e transparente se torna um critério crucial para conquistar a confiança das pessoas e motivar sua participação.

Isto é especialmente crítico para memecoins, onde a participação da comunidade é central. Por trás do sucesso de launchpads como Pump.funnão reside apenas na sua capacidade de reduzir barreiras para a emissão de tokens, mas também na sua resposta às exigências do mercado em termos de justiça e transparência nos investimentos em tokens em estágios iniciais.

Origem: X(@MustStopMurad)

A demanda por justiça e crescimento orgânico pode ser medida por meio de indicadores quantitativos da saúde da comunidade de tokens. Murad, que enfatiza os aspectos comunitários das memecoins, destaca métricas como a classificação média do detentor e o Índice HHI (Herfindahl-Hirschman) para avaliar a distribuição justa de tokens e a lealdade do detentor. O HHI, originalmente projetado para medir a monopolização do mercado, é usado para determinar o quão concentrada a posse de um token está entre seus detentores.

3. Conclusão

Aqueles que ainda são céticos em relação à Web3 e à criptomoeda podem ver a blockchain e os tokens como meros veículos para jogos de azar e especulação. No entanto, abaixo dessa superfície há uma ideologia voltada para a construção de descentralização, melhores sistemas financeiros e uma nova estrutura de internet. Seja bem-intencionada ou não, a demanda especulativa serviu indiscutivelmente como um poderoso catalisador para o nascimento e o crescimento dessa indústria. Após inúmeras tentativas e erros, chegamos a um estágio em que os mercados de previsão poderiam substituir a mídia tradicional, as stablecoins estão ganhando atenção como redes de pagamento de próxima geração, e as aplicações blockchain estão se tornando acessíveis a todos.

Os memecoins também carregam implicações mais profundas sob seu exterior aparentemente inútil e insalubre de jogos de azar e especulação - eles representam a fusão de tokens, comunidade e cultura. Memecoins incorporam a forma mais pura dos ideais de descentralização e justiça do ecossistema cripto. Eles demonstram que o valor sustentável pode ser criado apenas através da participação da comunidade e de operações transparentes, sem tecnologia complexa ou produtos financeiros. Isso sugere possibilidades além do mero frenesi especulativo, apontando para novas formas de redes sociais e serviços que a tecnologia blockchain poderia permitir.

Muitas mais memecoins continuarão a surgir e a desaparecer. Através destes ciclos de inovação e falha, estamos gradualmente a descobrir o que faz prosperar comunidades digitais e como as economias de token podem estar mais alinhadas com o comportamento humano e as dinâmicas sociais. Esta evolução contínua, apesar da sua natureza volátil, está a levar-nos gradualmente em direção a modelos mais sofisticados e sustentáveis de criação de valor impulsionados pela comunidade na era digital.

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