Em 2022, Dan Elitzer escreveu sobre que Unichain é inevitável, argumentando que isso surgiria de ineficiências e vazamento de valor no sistema existente da Uniswap. Ele destacou que os traders da Uniswap atualmente enfrentam três custos: taxas de troca pagas aos provedores de liquidez, taxas de transação pagas aos validadores do Ethereum e custos de MEV.

Esta previsão tornou-se agora realidade com o Uniswap, o protocolo DEX mais amplamente utilizado na criptografia, anunciando sua própria Camada 2 chamada Unichain. Este rollup baseado em pilha OP é projetado para enfrentar desafios-chave no ecossistema DeFi, focando na melhoria dos ambientes de execução de transações para DeFi, aprimorando a experiência do usuário e resolvendo a fragmentação da liquidez.

1. Antecedentes - A Racionalidade Por Trás da Unichain

1.1 Previsão de Dan Elitzer

Fonte: X (@delitzer)

A pesquisa de Dan revelou que as taxas de transação e os custos de MEV pagos aos validadores e criadores de mercado da Ethereum excedem as taxas de troca ganhas pelos provedores de liquidez. Isso implica que entidades fora da Uniswap estão em uma posição superior em termos de captura de valor, o que significa que o valor que deveria ir para os usuários da Uniswap, provedores de liquidez ou detentores de tokens $UNI está sendo extraído externamente.

Resumindo o seu argumento sobre a necessidade da Unichain: a Unichain pode ajudar a reduzir as ineficiências na captura de valor devido às taxas de transação e custos de MEV, e aumentar o valor para os detentores de $UNI. Operar a sua própria cadeia permitiria à Uniswap reduzir significativamente as taxas de transação, beneficiando especialmente as negociações de menor porte. Além disso, soluções como criptografia de limiar ou trocas em lote poderiam minimizar os custos de MEV para os negociantes.

A vantagem mais significativa da Unichain seria uma melhor alinhamento de incentivos entre os participantes da Uniswap. Atualmente, os detentores de tokens $UNI têm opções limitadas de captura de valor, principalmente restritas a decisões de governança, como ajuste de taxas de troca. Uma cadeia dedicada permitiria que os detentores de tokens $UNI se beneficiassem das taxas de transação e do MEV internalizado, fortalecendo a proposta de valor do token. Essa abordagem não só recompensaria os detentores de tokens $UNI, mas também criaria uma plataforma de negociação mais eficiente para os usuários, potencialmente consolidando a posição da Uniswap como a principal DEX.

1.2 Unichain - Capturar Mais Valor e Unificar

Origem: Uniswap, Flashbots e OP-Stack: A Trindade por trás da Unichain - 100y

Unichain é construído com o OP Stack como uma Superchain. Ele introduz duas inovações para melhorar a eficiência, a experiência do usuário e o gerenciamento de liquidez em blockchains L2.

A primeira característica chave é a Construção de Blocos Verificáveis, desenvolvida em colaboração com a Flashbots. Isso inclui um mecanismo chamado Flashblocks, que permite tempos efetivos de bloco de 200-250ms, dividindo cada bloco em quatro sub-blocos. Esse sistema permite que a Unichain obtenha atualizações de estado mais rápidas. Além disso, a Unichain utiliza um Ambiente de Execução Confiável (TEE) para separar sequenciadores e construtores de blocos, e implementa a Ordenação de Prioridades para taxar oportunidades de MEV, permitindo que as aplicações extraiam e internalizem diretamente o MEV.

A segunda grande característica é a Unichain Validation Network (UVN), uma rede descentralizada de operadores de nós que validam de forma independente o estado do blockchain. A UVN permite que a Unichain forneça uma finalidade rápida e liquide transações entre cadeias através de segurança econômica. Quando um novo bloco é criado no Unichain, os validadores devem atestar a cadeia canônica, que mitiGates riscos de segurança associados a um único sequenciador. Para participar como um validador, é preciso estacar $UNI e, se selecionado como parte do conjunto de nós ativos com base no peso da estaca, eles executam validações e recebem recompensas de acordo. Este modelo operacional permite que os detentores de $UNI excluam sua participação para nós validadores e recebam recompensas distribuídas.

2. Takeaway - A direção do DeFi proposta pela UniChain

DeFi já não se mantém como uma aplicação única, mas escolhe um caminho de desenvolvimento que se torna cada vez mais complexo. As aplicações DeFi estão a internalizar ativamente o valor que geram, a operar as suas próprias cadeias de aplicações ou L2s, e a desenvolver serviços de carteira. A Sequenciação Específica da Aplicação (ASS), que permite que as aplicações extraiam diretamente MEV, também está a ganhar atenção. Entre estas tendências, o lançamento da Unichain revela claramente um futuro onde o DeFi, com utilizadores e escala suficientes, assegura a sua própria infraestrutura.

2.1 DeFi está a ficar mais gordo

DeFi está optando por se tornar mais complexo em seu processo de desenvolvimento para internalizar valor que, de outra forma, seria extraído externamente, melhorar a experiência do usuário ou fornecer legos de dinheiro autônomo através da interoperabilidade de seus próprios produtos financeiros.

Esta tendência manifesta-se em aplicações que não adotam métodos de execução L2 ou L3, optando por designs ASS para evitar a exposição à extração de MEV no processo de sequenciamento das transações. Por exemplo, controlar a ordem das transações dependentes de dados de oráculo externo permite que as aplicações capturem diretamente o MEV (Valor Extratável por Oráculo, OEV) ou evitem a exposição ao MEV através de leilões em lote baseados em intenções usando redes de solucionadores. Alternativamente, estão a adotar métodos para proporcionar experiências de utilizador aprimoradas e evitar a fuga de valor para infraestruturas de terceiros externas, desenvolvendo infraestruturas auxiliares, como infraestruturas de carteira ou interfaces móveis otimizadas para a aplicação.

2.1.1 ASS: CoW AMM

CoW AMMprotege os LPs do MEV ao agrupar transações num único Batch off-chain e leiloa porções de arbitragem. Na CoW AMM, os solvers competem pelo direito de reequilibrar o pool da CoW AMM sempre que houver uma oportunidade de arbitragem. O solver que oferece as condições de negociação mais favoráveis para os LPs e deixa mais lucro (Excedente) no pool de liquidez ganha o direito de reequilibrar o pool. Através deste leilão em lote, a CoW AMM pode capturar o valor do MEV que os bots de arbitragem extrairiam enquanto reequilibram as discrepâncias de preço no pool de liquidez e eliminar o LVR (Perda versus Reequilíbrio)Risco dos LPs.

2.1.2 Mobile / Carteira: Júpiter / Carteira Uniswap

Ao olhar para a quota de mercado dos dispositivos que as pessoas usam atualmente,contas móveis representam 63% e desktop 37%, mostrando um aumento significativo em ambientes de dispositivos móveis. Consequentemente, a construção de ambientes móveis tornou-se mais importante no desenvolvimento de aplicativos criptográficos.

Recentemente, Júpiter também lançou uma versão móvel da sua aplicaçãoque pode lidar com tudo, desde trocas até ajuste de taxa de prioridade e funções de rampa de entrada em um ambiente móvel. Isso permite que os usuários negociem a preços ótimos usando o roteamento Jupiter sem taxas, enquanto obtêm uma experiência DeFi aprimorada.

Além disso, a Uniswap tem estado a desenvolver e a implementar a sua própria serviço de carteira durante algum tempo. Através disso, os usuários podem convenientemente trocar a preços de negociação roteados dos pools de liquidez da Uniswap através da carteira, e A Uniswap Labs cobra taxas de front-end para trocas através da carteiracriar fluxo de caixa sustentável.

Desta forma, DeFi não está apenas implementando DEX, mercado financeiro ou contratos DeFi de opção, mas está implementando DeFi cada vez mais complexo, introduzindo ASS ou desenvolvendo infraestrutura adicional internamente. Através disso, os aplicativos criam vantagens, internalizando o valor máximo para redistribuição aos participantes ou fornecendo experiências aprimoradas de aplicativos. No entanto, como a Unichain escolheu seu próprio L2 para a visão mais ampla de se tornar o "lar para DeFi e liquidez entre cadeias", uma opção significativa para DeFi criar maior potencial além de um único aplicativo é a expansão para L2.

2.2 De Dapp para L2

Com o lançamento do Unichain, o roteiro para aplicações que se expandem para L2 parece ter ficado mais claro. Muitos aplicativos já estão optando por expandir para L2 como uma forma de melhorar a infraestrutura e a experiência do usuário, começando por um único produto DeFi, como stablecoins ou staking líquido, e expandindo sua visão. Esta transição L2 permite que as aplicações criem valor significativo em dois aspetos principais:

Em primeiro lugar, pode criar vários valores através de mecanismos exclusivos baseados na infraestrutura L2. Por exemplo, vender espaço de bloco com base na procura de bloco tem sido um negócio comprovado na indústria cripto por um longo tempo, e a renda de sequenciador e extração de MEV criam um fluxo de caixa significativo para os operadores L2. A arquitetura L2 da Unichain propõe uma nova possibilidade de operar o MEV de forma diferenciada através da Prioridade de Ordenação. A Unichain separa construtores de bloco e sequenciadores através do TEE, permitindo que as aplicações controlem diretamente o MEV e operem o MEV adquirido sob acordo com os usuários. Em outras palavras, a Unichain fornece um ambiente de plataforma onde as aplicações e os usuários, e não os sequenciadores, controlam o MEV sob regras consistentes, apresentando uma metodologia significativa que os L2s específicos de aplicativos podem adotar no controle do MEV.

Outro valor que pode ser aprimorado através da transição de um aplicativo para L2 é a abordagem de uma perspetiva tokenômica. O $UNI da Uniswap tem fatores de demanda limitados há muito tempo, sem nenhuma utilidade além das funções de governança. Assim, a Fee Switch, que distribui os rendimentos da Uniswap aos detentores de $UNI, foi proposta no início, mas não avançou ativamente devido a preocupações regulatórias.

Neste contexto, o lançamento do Unichain oferece uma oportunidade de dar utilidade ao $UNI. Para participar do UVN como validador, é necessário apostar o $UNI para construir uma espécie de segurança criptoeconômica, e os detentores de $UNI podem receber recompensas distribuídas ao delegar sua aposta para nós validadores. Assim, a transição das aplicações para L2 cria possibilidades de acumular valor para tokens nativos de várias maneiras, desde renda de sequenciador até MEV e recompensas de aposta.

Embora a transição L2 permita um aumento significativo de valor nesses dois aspetos, ela é uma direção de desenvolvimento ideal para o ecossistema Ethereum? Como todas as soluções, tem resultados bilaterais. Da perspetiva de todo o ecossistema Ethereum, mais de 100 L2s diferentes estão fragmentando a liquidez dentro da cadeia Ethereum e, além disso, em comparação com a atividade de L2s, relativamente menos valor está sendo acumulado na cadeia principal Ethereum, levando ao problema de que L2s são economicamente parasitas no Ethereum.

2.3 O Acréscimo de Valor do Ethereum está Quebrado

Origem: Artemis

O atual sistema do Ethereum para obter valor das soluções L2 tem problemas. À medida que mais aplicações passam a construir suas próprias L2s, esses problemas se tornam mais evidentes. As L2s atualmente usam apenas cerca de 0,9% do gás total do Ethereum, o que mostra uma desconexão entre o crescimento das L2s e o valor adicionado à rede principal. Atualizações recentes como o EIP-4844 reduziram ainda mais as taxas que as L2s pagam ao Ethereum, potencialmente diminuindo a demanda por ETH como gás.

Esta situação levanta preocupações sobre L2s potencialmente agindo como parasitas econômicos no Ethereum. Apesar do grande ecossistema do Ethereum e da forte comunidade de desenvolvedores, seu modelo econômico está sendo questionado. As taxas reduzidas de L2s significam menos renda para a rede Ethereum e podem enfraquecer o valor da ETH. Acho que as soluções L2, embora se beneficiem do sistema estabelecido do Ethereum, podem não estar apoiando adequadamente a saúde econômica da camada principal.

No entanto, à medida que o ecossistema L2 se expande, ele pode atrair mais liquidez, potencialmente estabelecendo o ETH como a principal moeda para atividades econômicas dentro do Ethereum. Embora isso possa sustentar o uso da ETH como um ativo, a questão permanece: ela pode crescer como um ativo?

3. Opinião de Outros

3.1 Jon Charboneau de - "L2s são Ethereum é tão lógico quanto dizer que Tesla é Califórnia" (Fonte)

Origem: X (@jon_charb)

3.2 Mason Nystrom From Pantera (Source)

Principais informações sobre Unichain e sua importância:

• Acúmulo de valor de token: UNI evolui de um token de governança para um token de acúmulo de taxa. Os validadores com a maior aposta UNI ganham recompensas validando a rede e cobrando taxas.
• Unichain suporta a tese do “fat app”: Os aplicativos criam suas próprias cadeias para controle econômico e gerenciamento de espaço de bloco. A cadeia do Uniswap capturará taxas de várias transações, incluindo trocas, empréstimos e perpétuos, além das atividades tradicionais de DEX.
• Internalizando MEV: A construção de blocos verificáveis da Unichain e a ordenação de "flashblock" são promissoras. Os aplicativos estão explorando maneiras de internalizar o MEV ou redistribuí-lo para usuários e partes interessadas.
• Unichain vs. Ethereum: Unichain pode impactar significativamente a mainnet do Ethereum. A atividade DeFi pode mudar para Unichain, atraída pela participação UNI para taxas de sequenciador e melhorias nos preços para os usuários.
• Integração vertical: Aplicativos maiores são incentivados a controlar toda a pilha - de aplicativos (Uniswap Wallet, Front-end + Uniswap X) e protocolos (Uniswap V4, V3, V2) a cadeias (Unichain).

3.3 Ryan Watkins da Syncracy Capital (Fonte)

Fonte: Aplicações capturam taxas, blockchains armazenam valor — Syncracy Capital

Este artigo de Ryan Watkins desafia a ideia de que o Bitcoin e as stablecoins são as únicas aplicações valiosas da blockchain. Argumenta que entrámos numa era de usos diversos da blockchain. Plataformas como Ethereum e Solana agora acolhem muitas aplicações que geram receitas significativas e estão a crescer rapidamente. Apesar disso, estas aplicações ainda estão subvalorizadas em comparação com a infraestrutura subjacente da blockchain. A tendência mostra que as aplicações estão a ganhar uma parcela crescente das taxas da blockchain, muitas vezes ultrapassando os ativos de infraestrutura. Esta mudança provavelmente marca um ponto de viragem no desenvolvimento da blockchain.

O aumento de aplicações gordas em blockchain representa uma mudança em direção a uma maior autonomia de aplicação. A mudança para aplicações gordas é impulsionada pela necessidade de melhor escalabilidade, melhores experiências do usuário e maior controle econômico em relação à infraestrutura da camada de base. À medida que a abstração em cadeia e as carteiras inteligentes evoluem, espera-se que essa abordagem centrada em aplicativos se torne mais perfeita, potencialmente remodelando a distribuição de valor e controle dentro do ecossistema blockchain.

4. Recurso

• Unichain Docs
• Unichain - uma camada 2 do Ethereum projetada para DeFi

Aviso legal：

1. Este artigo é reproduzido a partir de [ 4pilares]. Todos os direitos de autor pertencem ao autor original [Eren, Heechang]. Se houver objeções a esta reimpressão, por favor entre em contato com o Gate Learnequipa, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. A menos que seja mencionado, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.