Introdução

No ano passado, a pista de staking de liquidez tornou-se muito popular, liderada por Lido, Rocket e Frax. Devido ao alto limiar para ganhar recompensas de staking na rede Ethereum, combinado com a prosperidade do ecossistema DeFie e a forte procura de liquidez de token e composabilidade de protocolo, o liquidez staking tornou-se uma das maiores faixas TVL (Total Value Locked) na rede Ethereum.

A rede Solana, ao contrário do Ethereum, adota o mecanismo de consenso DPOS (Delegated Proof of Stake), semelhante à rede BNB. Os utilizadores delegam tokens SOL para validar nós, participam na manutenção da rede e recebem recompensas SOL. Os principais participantes no seu ecossistema incluem validadores, delegadores e utilizadores. Metade das taxas de transação pagas pelos utilizadores são cobradas por nós, e a outra metade é usada para queima. Os delegados recebem recompensas de inflação SOL. Quanto mais SOL for delegado um nó de validação, maior será a probabilidade de produzir um bloco e, consequentemente, os seus ganhos.

As recompensas de staking em Solana vêm das recompensas de inflação dos tokens SOL. A taxa de inflação do SOL diminui 15% ao ano até estabilizar em cerca de 1.5%. O limite para o staking SOL é relativamente baixo, com as actuais recompensas de staking a cerca de 6%. Para os produtos de liquidez staking na rede Solana, o principal problema que abordam é desfrutar de recompensas de staking enquanto mantêm a liquidez do token e alavancam a composabilidade entre protocolos. Desde a saída do Lido do liquidez staking da Solana, o protocolo de staking de liquidez Jito desenvolveu-se rapidamente. Este artigo analisará a lógica de design do staking de liquidez do protocolo Jito, incluindo o seu modelo de token e o estado atual de desenvolvimento.

Jito Visão geral

O Jito é um protocolo de staking de liquidez na rede Solana que aumenta os rendimentos de staking capturando MEV (Maximal Extractable Value) e reduzindo o congestionamento na rede Solana. Os utilizadores podem depositar SOL na plataforma Jito para receber um valor equivalente de tokens JitoSol. À medida que o valor dos tokens SOL apostados aumenta devido aos rendimentos compostos de staking, os utilizadores podem desbloquear e trocar os seus tokens JitoSol por SOL. A equipa por trás do Jito é anónima e o produto foi lançado oficialmente na rede principal Solana em novembro de 2022. O protocolo garantiu anteriormente 10 milhões de dólares em financiamento da Série A liderado pela Multicoin em agosto de 2022.

No final de 2023, o protocolo emitiu o seu token de governação, JTO, e realizou um airdrop aos participantes do ecossistema. O airdrop ascendeu a 10% da oferta total. O projeto registou um crescimento significativo, especialmente desde outubro do ano anterior, quando o número de Apostas SOL aumentou. Como resultado, o Total Value Locked (TVL) no protocolo cresceu rapidamente, tornando-se o segundo maior protocolo da TVL no ecossistema Solana.

Ataque de liquidez

Através da plataforma Jito, os utilizadores que depositam tokens SOL podem receber JitoSol. Este token é semelhante ao WSTeth, acumulando recompensas de staking ao longo do tempo. Os utilizadores podem desbloquear e trocar o seu JitoSol por tokens SOL. A plataforma Jito fornece uma funcionalidade de desbloqueio com um período de resgate de dois dias.

O protocolo Jito cobra uma taxa de gestão anual de 4% sobre os ganhos obtidos com o staking SOL.

Origem: https://www.jito.network/staking/

Soluções MEV

As negociações de arbitragem podem levar ao congestionamento da rede. Abordando este problema, o protocolo Jito desenvolveu o seu cliente. Esta mudança incentiva os validadores a gerir este cliente para eliminar as transações de lixo associadas ao Valor Máximo Extraível (MEV) e oferece recompensas aos intervenientes. Principalmente, visa resolver problemas de MEV através de um sistema de leilão semelhante aos Flashbots. Os comerciantes submetem sequências de negociações de arbitragem para licitação. O “Third Ethereal Block Engine” simula e fornece a combinação mais valiosa de transações. Estes lances são depois passados para validadores, com lucros partilhados entre validadores e participantes.

Quanto ao token SOL, o rendimento atual do MEV é mínimo. Até à data, os validadores do Jito receberam um total de 145.535 SOL em recompensas de staking, com os ganhos MEV a ascender a apenas 1,619.21 SOL. Isto indica que o rendimento do MEV é muito pequeno, sublinhando que o cliente da Jito visa principalmente abordar a questão das transações de lixo na rede Solana, em vez de aumentar os lucros do staking.

Origem: https://dune.com/ilemi/jitosol

Jito StarkNet

Devido à dependência de chaves e servidores centralizados para a gestão de grupos de staking, existe o risco de centralização. Para resolver este problema, a equipa desenvolveu o Jito StarkNet, um protocolo descentralizado de operação de pool de staking inteligente, composto por duas partes:

1. Programa Histórico do Validador: Este componente armazena um registo histórico de três anos para cada validador na rede.
2. Programa Steward: Utilizando o Programa de Histórico do Validador na cadeia, calcula a pontuação e o valor da delegação para cada validador, garantindo assim que as participações de aposta sejam alocadas a validadores com melhor desempenho, conseguindo um mecanismo de delegação transparente e eficiente.

Origem: Fonte da imagem:https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/

Modelo Token

O token nativo do Jito, JTO, foi emitido oficialmente a 7 de dezembro de 2023, com um fornecimento total de mil milhões de tokens. A equipa divulgou o seu plano de alocação, que inclui 34,3% para o crescimento da comunidade; 24,5% alocados aos principais contribuintes; 25% para o desenvolvimento de ecossistemas; e 16,2% distribuídos aos investidores.

Origem:https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

A parte do JTO designada para o crescimento da comunidade é usada para airdrops, representando 10% da oferta total, ou seja, 100 milhões de tokens. Destes, 80 milhões de tokens são distribuídos aos detentores do JitoSol, 15 milhões a validadores que operam o cliente Jito e 5 milhões para distribuição aos investigadores Jito MEV.

Origem: https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/

O JTO é utilizado para a governação, com direitos de voto para definir as taxas para o pool de staking do JitoSol. O fornecimento inicial de JTO é de 115 milhões de tokens, com o JTO atribuído à equipa e aos investidores sujeitos a um período de bloqueio de um ano. Após o desbloqueio, serão distribuídos ao longo de dois anos, conforme detalhado no calendário de desbloqueio do token mostrado abaixo:

Fonte da imagem: https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

Status do desenvolvimento

O protocolo lançou um evento de mecanismo de pontos em 15 de setembro de 2023 e anunciou um airdrop em novembro do mesmo ano, atraindo capital e utilizadores significativos. O Valor Total Bloqueado (TVL) subiu depois de outubro, situando-se atualmente em cerca de 670 milhões de dólares, ocupando o segundo lugar no ecossistema Solana.

Origem: https://defillama.com/protocol/jito

Devido ao evento de airdrop, o protocolo registou o seu número máximo de estakers ativos em novembro, com os stakers ativos semanais a excederem 15.000 no seu máximo. Recentemente, houve um ligeiro declínio, com o número de intervenientes ativos por semana a rondar uma centena.

Origem: https://dune.com/ilemi/jitosol

Conclusão

Em termos de design de mecanismo, o Jito não difere significativamente dos protocolos tradicionais de staking de liquidez. A sua principal característica é a captura de MEV para reduzir o congestionamento na rede Solana e melhorar os retornos de staking, concentrando-se mais na resolução eficaz do congestionamento da rede através de um mecanismo de leilão. Com o ressurgimento do ecossistema Solana e o fascínio do airdrop simbólico, o TVL do staking pool disparou, ultrapassando agora os 670 milhões de dólares, tornando-se o segundo maior protocolo da TVL no ecossistema Solana.