TL;DR

1. Os memes passaram por uma fase lenta de desenvolvimento de 2013 a 2019, seguida por um período caótico de mudanças rápidas de 2020 a 2022. Até 2023-2024, entraram em um período de crescimento rápido, finalmente ganhando reconhecimento generalizado e uma base de público sólida como uma categoria distinta.
2. A taxa de rotatividade diária para memes é de aproximadamente 11%, em comparação com 5% para DeFi, 7% para Camada 2 e 4% para Camada 1. Esta alta taxa de rotatividade destaca a liquidez dos memes e demonstra o forte interesse e alta frequência de negociação entre os usuários.
3. Até ao final do terceiro trimestre de 2024, a capitalização de mercado do meme aumentou de 0,87% do mercado geral de criptomoedas, há dois anos, para 2,58%, com um crescimento contínuo esperado. Uma simples regressão linear sugere que esta quota de mercado poderia atingir 3,54% até 2025 e 7,81% até 2030.
4. Os memes funcionam como ativos alavancados da Camada 1, o que significa que, quando as condições de mercado melhoram, os ativos de meme podem experimentar uma valorização de preço de 5 a 10 vezes a dos ativos tradicionais da Camada 1.
5. Os memes baseados em animais e os memes de cultura de culto são mais adequados para observação a longo prazo. Em contraste, outras categorias de memes geralmente estão ligadas a tendências de curto prazo, com popularidade aumentando rapidamente antes de desaparecer.

Em 2024, em meio a uma reorganização do mercado onde muitos projetos apoiados por VC falharam, os memes desafiaram as expectativas, emergindo como uma nova força no mercado. O surgimento de modelos PvP, efeitos de riqueza de “moonshots” de uma única moeda e o ambiente favorável aos memes fomentado pela Solana todos contribuíram para o fenômeno. A nova geração de líderes de memes, como Murad, rapidamente chamou a atenção, com sua palestra Supercycle impulsionando-o para a fama de meme. No entanto, que mudanças os ativos de memes sofreram? Do ponto de vista do capital de risco, como os investidores devem se envolver neste espaço? Estas são questões que valem a pena explorar.

A Paisagem do Mercado de Memes: Origens, Evolução e Análise de Dados de Mercado

Origens e Influência

A cultura dos memes, como forma de transmissão cultural, tem raízes profundas na história humana. Surgindo de fenômenos sociais antigos como linguagem, crenças e costumes, os memes se espalham dentro dos grupos por meio da imitação e aprendizado. A internet acelerou a propagação dos memes, que, na forma de imagens, vídeos, textos e emojis, se espalham rapidamente entre os usuários devido ao seu humor, sátira ou ressonância. Os memes satisfazem a necessidade humana de expressão emocional, compartilhamento de perspectivas e construção de laços comunitários. Eles refletem tendências sociais, psicologia de grupo e mudanças culturais, e sua disseminação e popularidade são influenciadas por fatores como apelo do conteúdo, ambiente de disseminação, aceitação da comunidade e impacto dos influenciadores.

Na Web2, a cultura dos memes desenvolveu-se principalmente em duas plataformas: 4chan e Reddit. O 4chan é o local de nascimento de Pepe, o Sapo, um dos memes mais icónicos. Tornou-se um centro para os memes de Pepe e sua cultura derivada. Além disso, o 4chan serviu como incubadora para os quadrinhos do Boy's Club, fornecendo uma perspetiva essencial sobre a cultura dos memes. Por outro lado, o Reddit é conhecido por promover memes icônicos como Dogecoin e Success Kid. Graças à atmosfera de comunidade ativa e bases sólidas de usuários nessas plataformas, elas continuam sendo o berço de muitos novos memes. Além destas, outras grandes plataformas de mídia social, como Twitter (X) e Telegram, também têm sido terreno fértil para a criação de memes populares. Um desses memes, Dogwifhat, mostra um cão usando um chapéu de malha rosa. Este meme, com suas imagens distintas, rapidamente se tornou um "totem" da "cultura do chapéu" dentro da comunidade, com inúmeros usuários e influenciadores compartilhando imagens relacionadas do cachorro usando chapéu.

Evolução e Desenvolvimento

Da Web2 para a Web3, a loucura dos Memes ganhou vida própria. Neste artigo, referimo-nos tanto a memes como aos seus tokens associados coletivamente como 'Memes', sem os distinguir. Olhando para a evolução dos memes, é evidente que eles eram anteriormente inconspícuos e não recebiam muita atenção. Considerando a natureza cíclica dos booms e colapsos do mercado, podemos dividir o desenvolvimento dos memes em três fases distintas: a Fase de Emergência (2013 a 2019), a Fase do Caos (2020 a 2022) e a Fase de Crescimento Rápido (2023 a 2024). Ao consultar capturas de tela históricas de plataformas como CoinMarketCap, dados individuais de tokens do CoinGecko, bem como conteúdo histórico de mecanismos de busca e mídias sociais, podemos obter uma compreensão mais abrangente de como os memes evoluíram.

Gráficos: A Evolução e Desenvolvimento dos Memes

Até 31 de dezembro de 2019, durante a Fase de Emergência, o Dogecoin era a única criptomoeda baseada em meme no top 100 das classificações de capitalização de mercado, ocupando a 34ª posição. Olhando de volta de 2013 a 2019, as criptomoedas baseadas em meme não ocupavam uma posição significativa no mercado. Durante este período, a indústria estava focada no rápido desenvolvimento de infraestrutura, com todos explorando vários novos conceitos. As novas moedas mainstream eram tipicamente aquelas associadas a processamento de transações mais eficiente e tempos de confirmação mais rápidos para blockchains focados em pagamentos, ou novas blockchains com fortes capacidades de contratos inteligentes. Para as criptomoedas baseadas em meme, o desafio era duplo: não apenas exigiam custos mais elevados para construir ecossistemas de suporte, mas também era difícil estabelecer sua liquidez, resultando em baixos volumes de negociação. Isso limitou sua capacidade de obter suporte generalizado de exchanges centralizadas. Como resultado, durante a Fase de Emergência, além do Dogecoin, que foi caracterizado pelo meme “Doge” e seu impacto viral significativo, havia poucos outros tokens de meme que sobreviveram no mercado.

A partir de 2020, mais especificamente a partir de agosto de 2020, a Fase do Caos foi catalisada pelo DeFi Summer e a subsequente onda IDO (Initial DEX Offering). Os IDOs liderados pela DeFi Summer permitiram que as pessoas criassem facilmente liquidez on-chain a baixos custos, oferecendo a capacidade de fornecer serviços de negociação e estabelecer rapidamente cenários de negociação. Este modelo de emissão de tokens de baixo custo, permitindo a circulação direta no mercado secundário sem a necessidade de listagens em bolsa, deu origem a muitos memes on-chain. Durante este período, surgiram tokens meme sobreviventes como SHIB, FLOKI e PEOPLE. No entanto, esses primeiros tokens meme não ganharam reconhecimento sério no mercado e foram em grande parte impulsionados pelo hype especulativo.

Além disso, a popularidade dos memes durante esta fase caótica frequentemente surgiu no contexto do excesso de liquidez de mercado. Geralmente apareciam como a etapa final de uma corrida de revezamento, seguindo uma série de comícios em vários setores. Também vale ressaltar que os memes durante este período ganharam ampla atenção devido à sua associação com celebridades. Em particular, o apoio contínuo de Elon Musk ao Dogecoin em 2021 levou a uma significativa volatilidade de preços e impulsionou o Dogecoin para novos patamares de capitalização de mercado. A comunidade também se expandiu consideravelmente.

Com a chegada de 2023, a loucura das moedas meme continuou a aquecer, e uma variedade diversificada de tokens meme surgiu, incluindo BONK, PEPE, CHEEMS e aqueles relacionados à Cultura Cult, como BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) e SPX (SPX6900), juntamente com WIF e MOG. Durante este período, as moedas meme começaram a diversificar e se tornar mais especializadas, com novas plataformas blockchain como Solana ganhando destaque.

Até 2024, o desenvolvimento de moedas meme acelerou, com novos tokens como BOME, NEIRO em minúsculas e GOAT emergindo continuamente, cada um com características únicas. As moedas meme ganharam oficialmente reconhecimento generalizado como uma categoria distinta, desenvolvendo uma base sólida de público e um caminho claro como uma classe de ativos estabelecida dentro do mercado de criptomoedas.

Gráficos: Indicadores de Dados Chave para Tokens MEME

Ao analisar a quota de capitalização de mercado e os dados de desempenho de tokens de meme nas 600 principais criptomoedas de 2013 a 2024, podemos observar o crescimento da capitalização de mercado de meme, bem como a expansão das categorias e números. Ao longo deste período, os tokens de meme não apenas experimentaram um crescimento significativo em valor de mercado, mas também viram um aumento tanto em variedade quanto em quantidade.

Até o final do terceiro trimestre de 2024, a participação de mercado dos MEME no mercado global de criptomoedas cresceu de 0,87% há dois anos para 2,58%, com uma tendência continuada de crescimento. Um simples modelo de regressão linear sugere que essa participação de mercado poderá atingir 3,54% até 2025 e 7,81% até 2030.

Talvez já tenhamos duvidado se os Memes eram apenas uma tendência passageira, destinada a desaparecer depois que o hype diminuísse. No entanto, à medida que aprofundamos nossa pesquisa e compreensão dos Memes, ficou claro que nossa perspectiva mudou. Os Memes não vão desaparecer; pelo contrário, eles continuarão a evoluir e inovar. Cada nova era pode trazer um novo Meme líder. No entanto, por trás desses Memes proeminentes, existe uma dura realidade, que nos lembra que devemos sempre permanecer calmos e manter a mente clara.

Análise de Dados de Mercado

Ao analisar o desenvolvimento e os dados históricos dos memes, podemos ter uma ideia geral das tendências de crescimento. No entanto, estudar a paisagem de mercado atual nos fornece uma perspectiva mais direta sobre como as tendências de mercado e os fluxos de capital estão mudando. Abaixo, aprofundamos os indicadores de nível macro do setor de memes, incluindo capitalização de mercado, atividade de negociação e volume médio diário de negociação. Essas análises não apenas revelam as últimas dinâmicas no setor de memes, mas também fornecem insights sobre sua potencial trajetória futura.

Alterações na capitalização de mercado e oferta em circulação: As alterações na capitalização de mercado e oferta em circulação de tokens meme oferecem informações sobre a demanda e aceitação do mercado. Embora alguns tokens meme possam ter capitalizações de mercado relativamente baixas, o crescente número de novos tokens meme indica que o interesse da comunidade em todo o setor está aumentando. Comparativamente a outros setores (como Layer1, Layer2 e DeFi), os memes os superaram em termos de capitalização de mercado total e número de novos tokens adicionados nos últimos dois anos.

Atividade de negociação: Os tokens de meme normalmente exibem maior atividade de negociação e taxas de rotatividade do que outros setores dentro do mercado de criptomoedas. De acordo com dados do CoinMarketCap, a capitalização de mercado total dos tokens meme é de aproximadamente US$ 50 bilhões, com um volume diário de negociação de cerca de US$ 5 bilhões. Este nível de atividade comercial é significativamente mais elevado em comparação com outros setores. Em média, os tokens meme têm uma taxa de rotatividade diária de cerca de 11%. Em comparação, os tokens DeFi têm uma taxa de rotatividade diária de aproximadamente 5%, os tokens Layer2 cerca de 7% e os tokens Layer1 cerca de 4%. Essa maior taxa de rotatividade não apenas destaca a alta liquidez dos tokens meme, mas também indica um forte nível de interesse do usuário e atividade de negociação frequente dentro do setor de memes. Para tokens meme que ficam no nível do setor ou têm volumes de negociação mais altos, eles geralmente se tornam o alvo de fluxos de capital de mercado e interesse dos investidores.

Novos tokens de meme com alta volatilidade e baixa taxa de sucesso: O mercado de meme continua a ver um influxo constante de novos tokens, com alguns experimentando surtos de preço que até mesmo excedem os das criptomoedas mainstream como o Bitcoin. Isto indica que o setor de tokens de meme oferece significativa volatilidade e oportunidades especulativas. No entanto, entre os muitos novos tokens de meme, utilizando dados da Pump Fun, descobrimos que menos de 2% dos novos tokens de meme lançados com sucesso ganham tração no mercado. Além disso, apenas 0.23% dos tokens de meme mantêm um limite de mercado acima de $1 milhão. Isto significa que a probabilidade de um token de meme resistir ao teste do tempo e sobreviver no mercado é muito pequena.

Volume de negociação massivo e novos usuários: os tokens Meme não apenas impulsionam um volume de negociação substancial, mas também atraem uma base de usuários relativamente leal. Como resultado, as exchanges centralizadas (CEXs) têm cada vez mais recorrido a tokens Meme como uma jogada estratégica para atrair tráfego e novos usuários. Por exemplo, no mercado à vista da Binance, 20% dos 30 principais pares de negociação por volume de negociação são tokens Meme.

Gráfico: Dados de Negociação na Binance Spot do CoinMarketCap

Memes Blue-chip e sua raridade: Os memes de nível Blue-chip são notavelmente escassos dentro do mercado de tokens de memes. Entre as centenas, senão milhares, de tokens meme disponíveis, menos de 1% pode realmente ser considerado blue-chip. Tomando os dados do CoinMarketCap como exemplo, embora novos tokens meme surjam constantemente, muito poucos conseguem resistir ao teste do tempo e ganhar destaque. Além disso, a distribuição de capitalização de mercado dentro do setor de memes segue uma clara regra 80/20, ou o Princípio de Pareto. A maior parte da capitalização de mercado do setor é impulsionada por menos de 10% dos tokens meme de melhor desempenho. Essa distribuição concentrada de valor de mercado torna cada vez mais difícil identificar investimentos de valor real dentro do espaço de memes. Do ponto de vista dos investimentos de capital de risco (VC) em memes, isso se alinha com a regra clássica de VC, conhecida como "regra 2-8". Neste caso, aproximadamente 10% dos investimentos em memes bem-sucedidos podem compensar as perdas dos tokens meme restantes que não têm um bom desempenho.

Resumo

À luz do recente discurso altamente conceituado de Murad dentro do espaço dos memes, ele prevê que o valor de mercado dos memes pode chegar a US$ 1 trilhão no futuro, implicando um potencial de crescimento de 25x. Ele antecipa que mais de 25 tokens meme entrarão no Top 100 por capitalização de mercado e que o capital de risco se concentrará cada vez mais na compra de memes blue-chip. No entanto, com base em nossos dados, acreditamos que essa previsão é excessivamente otimista. Atualmente, o setor de memes já é um player significativo na indústria, tanto em termos de quantidade de tokens quanto de capitalização de mercado. É mais provável que o crescimento futuro surja nas blockchains Layer1, que continuarão a servir como a base crucial para o desenvolvimento de memes. O crescimento dos memes, por sua vez, impulsionará o desenvolvimento da Layer1, criando uma relação simbiótica entre os dois setores. Diante disso, inclinamo-nos para uma visão mais conservadora: os memes funcionam como um ativo alavancado da Camada 1. Em condições de mercado favoráveis, os tokens meme podem ter um aumento de 5 a 10 vezes no valor, refletindo os ganhos potenciais nos tokens Layer1. No entanto, é inegável que os memes representam um setor que vale a pena observar e pesquisar a longo prazo. O estabelecimento de um quadro de negociação sistemático será essencial para compreender e participar neste mercado dinâmico, de alto risco, mas de elevado potencial.

Explorar e Investigar MEME

À medida que a onda de memes varre o mercado e combinando nossa pesquisa panorâmica anterior sobre o mercado de memes e previsões de tendências futuras, acreditamos que é crucial aprofundar e estudar os memes em profundidade. Através disso, descobrimos que o valor dos memes não vem da tecnologia ou de aplicações práticas, mas sim do entusiasmo da comunidade e sua identificação com a cultura dos memes. Essa força motriz cria incerteza e volatilidade no desempenho de mercado dos memes, ao mesmo tempo em que traz uma vitalidade sem precedentes. Ao analisar essas características, desenvolvemos um quadro claro para ajudar a entender e avaliar o valor potencial e os riscos inerentes ao mercado de memes.

Características fundamentais do setor MEME

Analisar um único meme pode fornecer insights profundos, mas para compreender completamente as tendências de desenvolvimento de todo o setor de memes, é necessário ter uma perspectiva mais ampla. Portanto, primeiro realizamos um estudo abrangente e análise das características básicas do setor de memes. No ambiente de mercado atual, o setor de memes apresentou várias características distintas:

Barreiras de entrada baixas: O limiar para a criação de memes é extremamente baixo. Com apenas uma conta de mídia social, um grupo no Telegram e algumas imagens criativas, um novo meme pode ser facilmente lançado. Ao contrário dos projetos criptográficos tradicionais que exigem desenvolvimento de produtos e criação de aplicativos, os memes em si são o produto. A barreira de entrada para os memes é significativamente menor do que a dos projetos tradicionais, pois não envolve desenvolvimento de produtos complexos ou construção de aplicativos, tornando o token em si o "produto" central diretamente voltado para o mercado.

Crescimento exponencial: Devido à baixa barreira à entrada, diariamente surgem um grande número de novos memes, expandindo rapidamente o pool de tokens e levando a um aumento acentuado na oferta. Com o contínuo influxo de novos memes, os utilizadores deparam-se com mais opções, o que também torna o processo de seleção mais desafiador.

Efeito de Riqueza Significativo: Apesar dos riscos associados ao mercado de memes, oferece retornos potenciais enormes para os participantes iniciais. O efeito de riqueza das moonshots de token único e de investimentos de alto risco e alto retorno atua como um íman, não só atraindo inúmeros utilizadores, mas também estimulando uma atenção intensificada e uma participação ativa no mercado de memes.

Resiliência do mercado: Os memes têm mostrado uma impressionante resiliência perante as flutuações do mercado, recuperando rapidamente e rebounding após as quedas. Esta rápida recuperação é principalmente impulsionada pelo sentimento da comunidade e pelo entusiasmo intenso dos investidores.

Efeito Celebridade: O envolvimento de celebridades aumentou significativamente a hype dos memes e a atenção do mercado, intensificando ainda mais a volatilidade dos preços. Este efeito não só atrai mais atenção, mas também pode levar a arbitragem de informações, com os principais jogadores potencialmente usando sua influência e vantagens informativas para obter benefícios impróprios.

Baixa Liquidez e Capacidade de Capital Limitada: Durante a fase inicial a média das memes - especificamente na fase de mercado on-chain - a liquidez das memes é relativamente baixa. Isto significa que uma parte substancial do seu limite de mercado e volume de negociação está algo inflacionado. Devido à liquidez insuficiente, os grandes fundos enfrentam um alto deslizamento ao comprar ou vender, resultando em custos de transação aumentados. Consequentemente, a capacidade de capital do mercado de memes é limitada, tornando difícil para as instituições entrar ou sair em grande escala sem afetar significativamente os preços. Esta limitação aumenta a dificuldade de negociação e restringe a profundidade e amplitude do mercado, tornando o mercado de memes mais vulnerável a fluxos de capital em grande escala.

Alto Risco de Transação: Devido à falta de aplicações subjacentes e valor intrínseco, os preços de muitos memes frequentemente se comportam como montanhas-russas — subindo rapidamente e depois caindo. Mais preocupante é o fato de que muitos memes acabam enfrentando o destino de zero, com seu valor de mercado e volume de negociação diminuindo para quase nada. Este ambiente de negociação de alto risco requer cuidado cauteloso ao aventurar-se em memes, pois os investidores devem compreender totalmente o potencial de perda financeira.

Negociação Ativa e Susceptibilidade à Manipulação: A negociação de memes é altamente ativa, com volume substancial de negociação, indicando enorme interesse de mercado. No entanto, por trás desse volume de negociação, pode haver manipulação oculta por certos jogadores grandes. Ao contrário de projetos com suporte de VC, o mercado de memes é mais como uma arena de jogo especulativo aberta, onde os investidores podem estar expostos a mais volatilidade e riscos de manipulação.

Após realizar uma análise aprofundada das características básicas do setor de memes, podemos concluir que o setor de memes de fato possui alguns traços únicos que o distinguem de outros segmentos do mercado de criptomoedas. As baixas barreiras de entrada, crescimento exponencial, baixa liquidez e capacidade de capital limitada, altos riscos de transação, efeitos significativos de riqueza, atividade de negociação e susceptibilidade à manipulação, resiliência de mercado e efeito de celebridade formam coletivamente um ecossistema distinto para memes. Devido a essas características, o setor de memes é frequentemente visto como um campo de batalha PvP (Player vs. Player), o que não é sem motivo. Neste campo ferozmente competitivo, os participantes precisam agir como garimpeiros de ouro, identificando memes verdadeiramente sólidos e gemas escondidas entre a vasta gama de tokens de memes.

Características e Categorias de Memes

À medida que o setor de MEME amadurece, não devemos mais ficar confinados a visões ultrapassadas. Ficar à margem e ignorar as dinâmicas mais profundas dos MEMEs apenas limita nossa compreensão. A cultura MEME agora evoluiu muito além de simples macros de imagem; ela se tornou uma expressão multifacetada do sentimento de mercado e uma ferramenta importante para disseminar a conscientização para aqueles fora da comunidade. Portanto, é essencial ter uma compreensão básica das características-chave e classificações dos MEMEs.

Os memes possuem uma variedade de características, algumas das quais podem ser quantificadas com métricas de dados, enquanto outras são mais desafiadoras de medir e são principalmente qualitativas. As seguintes são as principais características:

1. Unicidade Cultural: A unicidade cultural está no cerne dos memes. Muitas vezes, eles derivam de fenômenos culturais específicos ou tendências sociais, estabelecendo uma identidade e apelo únicos. Por exemplo, memes como o brincalhão Dogecoine o auto-depreciativoPepeatraíram grandes comunidades mesmo antes de entrarem no espaço Web3, graças às suas características culturais. Quer seja através de emoticons ou reinterpretações criativas, esses memes construíram um forte seguimento baseado na sua identidade cultural.

2. Continuidade: A continuidade é uma medida-chave de se um meme consegue manter a sua presença no mercado ao longo do tempo. Um meme bem-sucedido muitas vezes transcende as tendências de curto prazo e estabelece uma significância cultural de longo prazo. A ideia é semelhante à frase “os diamantes são para sempre”. O Dogecoin, por exemplo, tem durado há mais de uma década, crescendo juntamente com a indústria das criptomoedas e tornando-se a origem da própria cultura dos memes. Para memes mais recentes, não podemos esperar que se submetam aos mesmos testes de longo prazo que o Dogecoin, nem podemos esperar que todos os memes sejam listados na Binance em apenas alguns dias, como aconteceu com o BOME. Portanto, acreditamos que um meme deve demonstrar sustentabilidade por pelo menos seis meses a um ano para ser considerado viável, o que também está alinhado com o período típico de devida diligência para as bolsas centralizadas ao avaliar novos projetos.

3. Espalhabilidade: A espalhabilidade refere-se à capacidade de um meme de ganhar rapidamente tração e ser amplamente aceito. Um meme que é fácil de compartilhar e tem alto potencial de conversão pode atrair considerável atenção em um curto período de tempo. Indicadores de espalhabilidade incluem o nível de discussão nas redes sociais e o rápido crescimento da comunidade do meme. Por exemplo, a conta do Twitter de um meme deve idealmente ter dezenas de milhares de seguidores, sendo ainda mais impressionante um referencial de várias centenas de milhares ou até mesmo milhões.

4. Stickiness or Loyalty: A adesão, ou lealdade, refere-se ao nível de compromisso e envolvimento da comunidade da meme. Uma meme com alta lealdade da comunidade pode manter a participação a longo prazo, mesmo durante as flutuações do mercado. Essa lealdade é essencial para o sucesso sustentado da meme.

O Dogecoin, inicialmente popular pela sua imagem de animal fofa, manteve um grupo de seguidores fiéis, e essa lealdade é central para a sua relevância contínua. À medida que a cultura dos memes continua a evoluir, surgiram novas subcategorias, misturando tipos de memes tradicionais e expandindo grandemente a diversidade do espaço dos memes. Abaixo está uma classificação simplificada de diferentes tipos de memes, com algumas categorias potencialmente sobrepostas ou combinadas:

1. Memes de Animais: Memes baseados em animais usam imagens adoráveis ou humorísticas de animais para expressar emoções ou ideias. Estes memes são amplamente adorados pela sua fofura e abordagem. Os exemplos mais famosos são Dogecoin (cão) e Pepe the Frog (sapo), ambos icónicos pelas suas encantadoras representações animais.

2. Memes impulsionados por celebridades: Memes impulsionados por celebridades utilizam a influência de figuras públicas, capturando suas palavras e ações e reinterpretando-as de forma criativa por meio de paródia, imitação ou sátira. Um exemplo conhecido é a cultura de memes em torno de Elon Musk, onde seus tweets, fotos de perfil e outros elementos públicos inspiraram uma variedade de memes, como o meme Troll, que critica ou imita humoristicamente a presença online de Musk.

3. Memes Políticos: Os memes políticos fazem referência humorística ou satírica a figuras ou eventos políticos, muitas vezes servindo como comentário social ou expressando opiniões políticas. Estes memes prosperam nas controvérsias e absurdos em torno de figuras ou eventos políticos. Exemplos incluem memes baseados nos slogans de campanha de Donald Trump, como MAGA ou FIGHT, bem como memes que zombam dos nomes de Trump e Biden.

4. Memes da Cultura de Seitas: Os memes da cultura de seitas surgem de subculturas específicas ou comunidades de nicho, muitas vezes incorporando símbolos ou referências que apenas os iniciados entendem. Estes memes apelam a um sentido de exclusividade e conhecimento interno. Um exemplo notável é PEOPLE, um meme relacionado com o esforço de um grupo para comprar a Constituição dos EUA, que mais tarde evoluiu para um meme de identidade descentralizada para as massas.

5. Memes impulsionados por IP: os memes impulsionados por IP são baseados em propriedades intelectuais estabelecidas, como personagens de anime tradicionais ou NFTs populares. Ao alavancar a fama existente desses IPs, os memes atraem as bases de fãs dessas franquias. Um exemplo proeminente é o meme mfer, que teve origem em um projeto NFT com uma estética de “cultura doom”.

6. Memes Baseados em Mecanismos: Os memes baseados em mecanismos são definidos por características operacionais únicas, como distribuição justa, queima de tokens ou impostos de recompra. Recentemente, esses memes têm incorporado tecnologias emergentes como IA. Um dos exemplos mais quentes é o meme GOAT, criado pelo Terminal of Truths.

Dogecoin/Troll/Maga/Pessoas/fdp/GOAT

Os Memes exibem características culturais únicas e bases de público em diferentes categorias, o que afeta sua persistência, disseminação e aderência à comunidade. Entre essas categorias, os Memes de animais e os Memes da cultura Cult são os tipos que acreditamos serem adequados para atenção a longo prazo devido às suas raízes culturais profundas e base de fãs leais. Em contraste, outras categorias de Memes tendem a estar associadas a tendências de curto prazo, e sua atenção e popularidade podem subir rapidamente e depois cair novamente. Para identificar e compreender rapidamente as características principais de vários Memes, fornecemos o seguinte quadro de avaliação.

Mercado Primário e Plataformas de Lançamento

Uma observação mais profunda do mercado primário e do processo de lançamento de memes pode fornecer insights valiosos para entender sua dinâmica, especialmente para aqueles memes baseados em blockchains públicos. Mesmo depois de vários anos, ainda é possível examinar a acumulação inicial de liquidez. Tomando o SHIB como exemplo, ao revisar as negociações iniciais em que a liquidez foi adicionada ao pool de SHIB, podemos observar o crescimento surpreendente de sua capitalização de mercado. Inicialmente, a capitalização de mercado do SHIB era equivalente a apenas 20 ETH, que na época era avaliado em cerca de $10,000. Quando convertido para o preço atual do ETH, a capitalização de mercado inicial do SHIB era meramente $50,000. Para um meme que cresceu para uma capitalização de mercado de mais de um bilhão de dólares em apenas um ano, o efeito de acumulação de riqueza é inegavelmente atraente e possui um valor promocional significativo.

https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Como líder na cultura meme, o notável sucesso da SHIB inspirou a criação de muitos outros memes. No entanto, nem todos os memes conseguiram sustentar o seu desenvolvimento nesta onda. Os utilizadores têm enfrentado inúmeros desafios ao interagir com estes memes, tais como volumes de circulação bizarros, estranhas capitalizações de mercado iniciais, e uma variedade de problemas de segurança como retiradas súbitas de pools de liquidez, tokens que só podem ser comprados mas não vendidos, inflação de tokens, e confusão de símbolos devido a discrepâncias nos nomes ou maiúsculas. Estes factores não só minaram a confiança dos utilizadores, como também colocaram desafios ao crescimento sustentado de todo o ecossistema meme.

Essa situação persistiu até o surgimento de plataformas como a pump.fun. Embora focada principalmente em memes de baixa capitalização de mercado, a pump.fun promoveu efetivamente um mecanismo de meme padronizado. Isso incluiu o uso de modelos de precificação de curva de vinculação, um fornecimento total de tokens unificado, segurança de contrato apoiada pela plataforma e uma abordagem regulamentada para adições de pool de liquidez inicial e queima de tokens. Essas práticas padronizadas não apenas aprimoraram a transparência e a credibilidade dos memes, mas também estabeleceram uma base sólida para o desenvolvimento saudável do ecossistema de memes.

Na plataforma pump.fun, está estipulado que a liquidez não migrará para DEXs externas até que a curva de vinculação esteja 100% completa; as transações só podem ocorrer na pump.fun durante esta fase. Como resultado, os utilizadores passaram a referir-se a memes com uma curva de vinculação incompleta como “memes de mercado interno”. Na pump.fun, o fornecimento total de tokens para tokens de meme é definido em um bilhão, com aproximadamente 800 milhões de tokens disponíveis para venda no mercado interno. Uma vez atingido o limite de venda no mercado interno, cerca de 85 SOL são consumidos. Após uma taxa de 1,5 SOL ser cobrada pela pump.fun, 20% dos tokens são cunhados, emparelhados com 79 SOL e depois lançados na Bolsa Raydium. Neste ponto, o limite de mercado circulante inicial do token é definido em 69K SOL. Este processo não só garante a gestão de liquidez para projetos de memes, mas também fornece uma referência clara para definir o limite de mercado inicial do projeto.

Para os leitores interessados numa compreensão mais profunda do protocolo pump.fun e simulações numéricas, a Gryphsis Academy oferece um artigo abrangente intitulado “Pump.fun Protocol Insights: From Bonding Curve Calculations to Profitability Strategies”. Este artigo não só explica detalhadamente o funcionamento do protocolo pump.fun, como também oferece insights profundos sobre como utilizar a curva de vinculação para simulações numéricas. (Nota: a taxa de migração flutua em tempo real de acordo com as definições oficiais, atualmente fixada em 1.5 SOL).

Atualmente, embora a pump.fun esteja focada em lançamentos de memes de baixa capitalização de mercado, isso não significa que esses memes tenham potencial limitado. Recentemente, dois memes lançados na pump.fun foram listados com sucesso em grandes exchanges (via contratos). Esse feito não apenas impulsionou a popularidade dos lançamentos de memes na pump.fun, mas também trouxe benefícios econômicos significativos para a plataforma. Como resultado, o Moonshot, um novo produto na blockchain Solana, surgiu para desafiar a posição da pump.fun. Além disso, outras blockchains públicas lançaram plataformas que imitam a pump.fun, como o Sunpump da Tron, competindo ativamente pela participação de mercado no setor de memes.

Em termos de mecanismos de lançamento, a principal melhoria da Moonshot em relação a pump.fun reside no seu apoio para adicionar pools de liquidez inicial em diferentes DEXs externas, bem como algumas diferenças na forma como a capitalização de mercado total é alcançada. Além disso, as plataformas não diferem significativamente em outras áreas. Quanto ao Sunpump, seu mecanismo geral é semelhante ao pump.fun. Devido ao princípio comum da indústria "primeiro é primeiro", é um desafio para os novos participantes superar significativamente as plataformas estabelecidas, mesmo com incentivos ao usuário, como airdrops de token destinados a atrair usuários para "ataques de vampiros". Em seguida, nos aprofundaremos no desempenho de dados de pump.fun, Moonshot e Sunpump usando Dune Analytics, para avaliar seu desempenho de mercado e competitividade.

De acordo com os dados da Dune, a pump.fun mostra uma clara vantagem em métricas chave como o número de tokens lançados, receita e o número de novos endereços envolvidos. Especificamente, a pump.fun lançou impressionantes 34.027 tokens em 23 de outubro (no momento da escrita). Em termos de receita, a pump.fun também teve um desempenho impressionante, gerando mais de $2,09 milhões de receita dentro de 24 horas. Além disso, o crescimento em endereços ativos diários alcançou 107.355, com 43.760 novas carteiras, indicando um alto nível de envolvimento dos usuários na pump.fun. Esses pontos de dados pintam coletivamente uma imagem do forte desempenho da pump.fun e da ampla base de usuários no mercado de memes.

https://dune.com/adam_tehc/guerra-de-memecoin

Por outro lado, a mainnet do Ethereum, como um hub tradicional para projetos impulsionados por memes, não viu o surgimento de uma plataforma de lançamento de memes verdadeiramente destacada. A única tentativa digna de nota, o Etherfun lançado recentemente pela Vista, não atraiu muita atenção. Isso pode ser devido à limitada capacidade de transações por segundo (TPS) do Ethereum e às altas taxas de gás, o que dificulta o lançamento rápido e de baixo custo de memes de baixo valor de mercado, ambos necessários para obter vantagens de volume. Talvez no futuro possamos ver algumas mudanças e desenvolvimentos em plataformas de memes em soluções de Camada 2, como a Base.

Lógica de Ciclo de Vida e Precificação

O ciclo de vida de um meme é inherentemente imprevisível; pode durar desde apenas alguns minutos até vários anos. Memes que conseguem resistir ao teste do tempo e continuam populares normalmente passam por várias etapas distintas de desenvolvimento. Podemos esboçar a evolução básica de um meme desde sua fase inicial em DEXs (Exchanges Descentralizadas) até sua fase mais madura em CEXs (Exchanges Centralizadas). Durante esse processo, métricas-chave como capitalização de mercado e tamanho da comunidade passarão por mudanças significativas.

Em termos de capitalização de mercado e análise de usuários, usamos vários projetos de memes em desenvolvimento constante para formar um julgamento inicial. De acordo com a análise de detentores do 0xScope, descobrimos que o número de detentores de varejo geralmente é muito maior do que o de outros tipos de detentores (como baleias e grandes investidores), e o valor dos tokens que eles possuem geralmente representa cerca de 20% a 25% da capitalização de mercado total. Ao analisar o valor médio de compra de moedas de memes mantidas por detentores de varejo, podemos estimar dados de capitalização de mercado.

Por exemplo, no caso de uma moeda meme com uma capitalização de mercado de $1 milhão, o valor total detido pelos detentores individuais seria entre $200.000 e $250.000. Supondo que existam cerca de 1.000 detentores, o valor médio de moedas meme detidas por cada indivíduo seria de cerca de $200 a $250. Essa quantia está dentro de uma faixa razoável para usuários individuais no espaço de criptomoedas em termos de compras de ativos únicos.

Este método de estimativa fornece-nos uma perspetiva intuitiva, ajudando a avaliar a correlação entre a capitalização de mercado e o envolvimento do utilizador em diferentes intervalos de capitalização de mercado.

https://dune.com/dyorcrypto/memecoins

Certamente, com base na abordagem de precificação aproximada acima, podemos tentar encontrar métodos ou estruturas mais precisas para avaliar o valor justo dos tokens de meme. Para fazer isso, podemos adotar uma abordagem semelhante às avaliações de investimento em valor. Isso envolve estudar e aprender com as valorações de meme existentes e dados relacionados, conduzir análises estatísticas das mudanças de valoração em diferentes estágios de desenvolvimento de meme e acompanhar a dinâmica dos dados on-chain.

Geralmente, o preço inicial de um token meme é tipicamente determinado pelo modelo AMM com base na dinâmica de oferta e demanda de mercado. Uma vez que o preço inicial é definido, o limite de mercado do meme pode ser calculado multiplicando o preço pela oferta circulante. É importante notar que o limite de mercado irá flutuar com as mudanças nas condições de mercado e na dinâmica das pools de liquidez.

De acordo com a fórmula do produto constante AMM, a curva de crescimento dos influxos de capital, a proporção de tokens na piscina de liquidez inicial e a pressão de venda impactarão o limite de mercado. A regra mais simples para o modelo base é: se o limite de mercado dobrar, os influxos líquidos de capital também dobrarão; se o limite de mercado triplicar, os influxos líquidos de capital serão três vezes maiores. No entanto, este modelo não considera alguns fatores complexos, como:

1. As taxas de transação pagas aos provedores de liquidez (LPs);
2. As entradas e saídas de capital nos pools de liquidez (LP pools).

No mercado dinâmico e em constante mudança, os modelos de preços não podem alcançar uma precisão perfeita. Portanto, precisamos incorporar outros indicadores para calcular o preço justo de um token de meme, como volume de negociação, frequência de transação e a distribuição de detentores de token. Isso representa uma abordagem orientada pelo custo para o limite de mercado. À medida que os custos aumentam, o limite de mercado do meme deve subir de acordo. Ao decompor esses custos, um componente-chave são as taxas de transação geradas pelo volume de negociação. Essas taxas são o principal custo para manter o limite de mercado. Além disso, existem outros custos ocultos: as taxas de gás pagas à rede blockchain por cada transação e o valor temporal dos fundos para os detentores de token. O efeito cumulativo desses custos pode afetar significativamente o limite de mercado geral do meme. Acreditamos que isso pode explicar parcialmente o valor justo de um meme, embora não seja uma fórmula de precificação única para todos.

Perspetiva de VC sobre Memes Blue-Chip

Do ponto de vista dos dados, os memes evoluíram além de serem apenas um fenômeno de nicho. Agora eles têm características distintas, e como VCs, também estamos prestando atenção a esse segmento. Assim como investir em outros projetos, os VCs desejam participar dos memes, mas primeiro, eles precisam identificar aqueles que podem resistir às flutuações do mercado e demonstrar desempenho estável - esses são os memes de blue-chip.

Para identificar memes de alta qualidade, é essencial focar em várias características-chave: sustentabilidade, viralidade e envolvimento da comunidade. Um meme de qualidade deve ter apelo a longo prazo, ser facilmente compartilhável e ter uma comunidade apaixonada apoiando-o. Esses fatores formam a base para o sucesso de um meme.

Para memes impulsionados por comunidades ou liderados por equipes de gestão de capitalização de mercado de token, é crucial entender os principais participantes por trás deles. Isso pode incluir baleias ou outros stakeholders significativos. Compreender esses apoiadores é vital para avaliar o potencial e a credibilidade de um meme. Na ausência de gestão de capitalização de mercado, a comunidade desempenha um papel fundamental no projeto de meme. Seu entusiasmo e engajamento podem afetar diretamente a popularidade e a capitalização de mercado do meme. Ações coletivas inconscientes, como promover e discutir o meme nas redes sociais, podem acelerar muito sua propagação e aceitação. Assim, o papel da comunidade em projetos de meme não pode ser subestimado, pois influencia diretamente o sucesso do meme.

Por essa razão, acreditamos que o conceito de PvE Memecoins de Murad, apresentado em seu discurso sobre o Meme Supercycle, fornece um quadro vívido e esclarecedor. Consulte as duas imagens a seguir para obter mais detalhes.

Conclusão

Os tokens MEME estão a tornar-se o novo campo de batalha para os VCs, testando a sua capacidade de se manterem sintonizados com as tendências do mercado. O comportamento do utilizador Degen on-chain também fornece aos VCs uma janela valiosa sobre as exigências do utilizador. No entanto, os memes não abrem diretamente as suas portas aos VCs. A chamada narrativa do "Superciclo" pode facilmente levar os VCs a uma armadilha de FOMO. A dura realidade é que, como os dados mostram, os memes bem-sucedidos são uma rara exceção. Se os VCs quiserem ter sucesso no espaço dos memes, devem investir tempo e esforço significativos na identificação dos verdadeiros memes de primeira linha. Este não é um campo de batalha onde os investimentos de rede ampla garantem retornos elevados.

Referência

dogecoin：https://dogecoin.com/

pump.fun：https://pump.fun/

etherfun para Vista: https://etherfun.app/

0xScope:https://0xscope.com/

CoinMarketCap:https://coinmarketcap.com/

gmgn:https://gmgn.ai/

dogwifcoin:https://dogwifcoin.org/

Murad:https://x.com/MustStopMurad

Guerras de Mememoeda de Dune:https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Visão do protocolo Pump.fun: do cálculo da Curva de Emissão à construção da estratégia de lucrohttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html

Pool inicial de transações do SHIB: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

Primeira transação de adição LP do SHIB:https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

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