Lorsque nous avons lancé notre première annuelle Rapport sur l'état de la cryptoIl y a deux ans, le monde était très différent. Les crypto n'étaient pas une priorité pour les décideurs politiques. Les produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin et Ether n'avaient pas encore été approuvés par la SEC. Ethereum n'était pas encorecommutéà la preuve d'enjeu de minimisation de l'énergie. Les réseaux de la couche deux (L2), conçus pour augmenter la capacité et réduire les coûts des transactions, étaient en grande partie inactifs - et les transactions qui s'y produisaient coûtaient beaucoup plus cher qu'aujourd'hui.

Les temps ont changé, comme le montre clairement notre rapport sur l'état de la crypto en 2024. Notre rapport couvre la montée en puissance de la crypto en tant que sujet politique brûlant, les nombreuses améliorations technologiques récentes apportées aux réseaux blockchain, ainsi que les dernières tendances parmi les constructeurs et les utilisateurs de la crypto. Le rapport inclut également :

• se penche sur l'émergence d'applications clés telles que les stablecoins - l'une des "applications tueuses" de la crypto ;
• explore l'intersection de la crypto et d'autres tendances technologiques clés telles que l'IA, les réseaux sociaux et les jeux;
• partage de nouvelles données sur les niveaux d'intérêt pour la cryptographie dans les États pivots avant les élections américaines, et plus encore.

Le rapport sur l'état de la crypto en 2024 révèle également des sommets historiques de l'activité crypto. Et il analyse comment l'infrastructure blockchain a mûrí, en particulier après la récente mise à l'échellemises à niveaua considérablement diminué les coûts des transactions onchain avec l'essor des solutions de mise à l'échelle de la couche 2 d'Ethereum et d'autres blockchains à haut débit.

Cette année, nous introduisons également un nouvel outil : le a16z cryptoTableau de bord de l'énergie du constructeurPour la première fois de l'histoire, nous partageons des données exclusives basées sur notre vision unique du paysage des cryptomonnaies, y compris l'endroit où se trouve l'énergie des "constructeurs". Le tableau de bord intègre des milliers de points de données agrégés et anonymisés, issus de la recherche de l'équipe d'investissement, de notre programme d'accélération de start-up CSX et d'autres outils de suivi à l'échelle de l'industrie. Grâce à cet outil, chacun peut explorer ce que les constructeurs de cryptomonnaies disent de leur activité et de leurs intérêts, depuis les blockchains sur lesquelles ils travaillent, jusqu'aux types d'applications qu'ils développent, ainsi que les technologies qu'ils utilisent et leurs lieux de résidence. Nous prévoyons de mettre à jour les données chaque année dans le cadre de notre État de Crypto.

explorer le tableau de bord

Maintenant, passons aux conclusions de notre rapport 2024 sur l'état de la Crypto.

7 points clés

• L'activité et l'utilisation des Crypto atteignent des niveaux record
• La crypto est devenue un enjeu politique clé avant les élections américaines
• Les stablecoins ont trouvé un ajustement produit-marché
• Les améliorations de l'infrastructure ont augmenté la capacité et réduit considérablement les coûts de transaction
• DeFi reste populaire - et ça ne cesse de croître
• La cryptographie pourrait résoudre certains des défis les plus pressants de l'IA
• Une infrastructure plus évolutive a débloqué de nouvelles applications onchain

1. L'activité et l'utilisation des crypto-monnaies ont atteint des niveaux record

Il n’y a jamais eu autant d’adresses cryptographiques actives mensuellement. En septembre, 220 millions d’adresses ont interagi au moins une fois avec une blockchain, un chiffre qui a plus que triplé depuis fin 2023. (En tant que mesure, les adresses actives sont plus faciles à jouer que d’autres mesures. En savoir plus sur ce point ici.)

L'explosion d'activité est principalement due à Solana, qui représentait environ 100 millions d'adresses actives. Ensuite, il y avait NEAR (avec 31 millions d'adresses actives), le réseau L2 populaire de Coinbase Base (22 millions), Tron (14 millions) et Bitcoin (11 millions). En ce qui concerne les chaînes Ethereum Virtual Machine (EVM), la deuxième la plus active après Base était la chaîne BNB de Binance (10 millions), suivie d'Ethereum (6 millions). (Note : les chaînes EVM ont été dédupliquées par clé publique pour calculer le total de 220 millions.)

Ces tendances se reflètent également dans notre Tableau de bord Builder Energy. Le blockchain qui a connu le plus grand changement dans la part totale d'intérêt des constructeurs est Solana. Plus précisément, la part totale des fondateurs qui nous ont dit qu'ils construisent déjà sur Solana ou sont intéressés par le faire est passée à 11,2% cette année contre 5,1% l'année dernière. Base a enregistré le deuxième plus grand bond, sa part totale passant à 10,7% contre 7,8% l'année dernière, suivi de Bitcoin, qui a augmenté sa part totale à 4,2% contre 2,6% l'année dernière.

Sur une base absolue, Ethereum attire toujours la plus grande part de l'intérêt des constructeurs, à 20,8 %, suivi de Solana et Base. Ensuite viennent Polygon (7,9 %), Optimism (6,7 %), Arbitrum (6,2 %), Avalanche (4,2 %), Bitcoin (4,2 %), et ainsi de suite.

Pendant ce temps, le nombre d'utilisateurs mensuels de portefeuilles cryptographiques sur mobile a atteint un niveau record de 29 millions en juin 2024. Bien que les États-Unis représentent la plus grande part des utilisateurs mensuels de portefeuilles mobiles à hauteur de 12 %, leur part de la base totale d'utilisateurs de portefeuilles mobiles a diminué ces dernières années à mesure que l'adoption de la cryptographie se développe à l'échelle mondiale et que de plus en plus de projets cherchent à se conformer à la réglementation en excluant les États-Unis par le biais de la géolocalisation.

L'empreinte de la crypto continue de s'étendre à l'étranger. Après les États-Unis, les pays avec la plus grande part d'utilisateurs de portefeuilles mobiles comprennent le Nigeria (qui a cherché à fournir une clarté réglementaire notamment grâce à des programmes d'incubation réglementaire et a connu une croissance significative des utilisations par les consommateurs telles que les paiements de factures et les achats au détail), l'Inde (avec sa population en plein essor et l'adoption des téléphones mobiles) et l'Argentine (où de nombreux résidents se sont tournés vers la crypto, en particulier les stablecoins, face à la dévaluation de la monnaie).

Bien qu'il soit facile de mesurer les adresses actives et les utilisateurs mensuels de portefeuille mobile, il est beaucoup plus difficile de mesurer le nombre réel d'utilisateurs de crypto actifs. Cependant, en utilisant une combinaison d'approches méthodologiques, nous avons estimé qu'il y a 30 à 60 millions d'utilisateurs mensuels actifs de crypto dans le monde, une proportion qui ne représente que 5 à 10% du nombre total des 617 millions de propriétaires de crypto dans le monde estimé par Crypto.com en juin 2024. (Pour en savoir plus sur la méthodologie derrière notre estimation, voir ici.)

La disparité souligne la grande opportunité d'engager - et de ré-engager - les détenteurs passifs de crypto. Alors que d'importantes améliorations de l'infrastructure rendent possibles de toutes nouvelles applications attrayantes et des expériences consommateurs, un plus grand nombre de détenteurs dormants de crypto pourraient devenir des utilisateurs actifs onchain.

2. Crypto est devenu une question politique clé avant l'élection américaine

Crypto s'est imposé dans le discours national lors de cette campagne électorale.

Nous avons donc mesuré le niveau relatif d'intérêt pour les cryptomonnaies dans les États pivots. Deux États qui devraient être parmi les courses les plus serrées en novembre - la Pennsylvanie et le Wisconsin - ont enregistré les quatrième et cinquième plus grandes augmentations d'intérêt pour les cryptomonnaies depuis la dernière élection en 2020, mesurées en proportion des recherches totales utilisant Google Trends. Le Michigan a enregistré la huitième plus grande augmentation d'intérêt pour les cryptomonnaies, tandis que la Géorgie est restée stable. Pendant ce temps, l'Arizona et le Nevada ont connu des baisses modérées d'intérêt depuis 2020.

Un facteur qui pourrait avoir suscité l'intérêt des gens pour la crypto cette année a été l'inscription de produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin et Ethereum. Le nombre d'Américains détenant de la crypto pourrait augmenter à mesure que des ETP comme ceux-ci élargissent l'accès des investisseurs. Ensemble, les ETP Bitcoin et Ethereum contiennent déjà 65 milliards de dollars d'actifs en chaîne. (Remarque : Bien qu'ils soient couramment appelés ETF, ces produits sont en réalitéenregistré en tant qu'ETPsen utilisant le formulaire SEC S-1, indiquant que les portefeuilles sous-jacents ne sont pas composés de titres.)

Les approbations de l'ETP de la SEC représentent des étapes importantes dans la politique crypto. Peu importe quel parti remporte les élections en novembre, de nombreux politiciens s'attendent à ce que le momentum se construise avec l'adoption d'une législation crypto bipartisane. Un nombre croissant de décideurs politiques et de politiciens parlent positivement de la crypto des deux côtés de l'allée.

L'industrie a également inspiré d'autres mouvements importants sur le front de la politique cette année. Au niveau fédéral, la Chambre des représentants a approuvé le Innovation financière et technologique pour le 21e siècle (FIT21) Agir avec un soutien bipartisan, dont 208 républicains et 71 démocrates qui ont voté en faveur. En attendant les procédures et l'approbation du Sénat, le projet de loi pourrait apporter une clarté réglementaire indispensable aux entrepreneurs de la crypto.

Pas moins significativement, au niveau de l'État, le Wyoming a adopté le Loi sur l'Association sans but lucratif non incorporée décentralisée (DUNA), une loi qui donne une reconnaissance légale aux organisations autonomes décentralisées (DAO) et permet aux réseaux blockchain de fonctionner légalement sans compromis sur décentralisation.

L'UE et le Royaume-Uni ont été les plus actifs pour impliquer le public dans les questions de politique et de réglementation des crypto-monnaies. Diverses agences européennes ont lancé beaucoup plus d'appels à contribution que, par exemple, la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Pendant ce temps, la loi sur les marchés en crypto-monnaies (MiCA) de l'Union européenne est le premier régime complet de politique liée aux crypto-monnaies à être adopté et il devrait entrer pleinement en vigueur d'ici la fin de l'année.

Les stablecoins, qui sont devenus l’un des produits cryptographiques les plus populaires, sont l’un des principaux sujets de discussion politique, plusieurs projets de loi circulant déjà au Congrès. L’un des vents favorables, du moins aux États-Unis, est la prise de conscience que les stablecoins peuvent renforcer la position du dollar américain à l’étranger, même si le statut de monnaie de réserve mondiale du dollar diminue. Aujourd’hui, plus de 99 % des stablecoins sont libellés en USD, ce qui éclipse la deuxième plus grande dénomination : 0,20 % en euro.

En plus de projeter la puissance du dollar américain dans le monde entier, les stablecoins renforcent potentiellement la position financière du pays à l'intérieur. Bien qu'ils n'aient que dix ans, les stablecoins se sont hissés parmi les 20 principaux détenteurs de la dette américaine, les plaçant devant des pays comme l'Allemagne.

Alors que certains pays explorent les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), l'opportunité des stablecoins qui se présente devant les États-Unis est mûre pour être saisie. Entre ces discussions et le nombre de personnalités politiques éminentes qui s'expriment désormais sur la crypto en général, nous nous attendons à ce que de plus en plus de pays commencent à élaborer sérieusement leurs politiques et stratégies en matière de crypto.

3. Les stablecoins ont trouvé leur marché

En permettant des paiements rapides, bon marché et mondiaux, entre autres utilisations, les stablecoins sont devenus l'une des "killer apps" les plus évidentes de la crypto. En effet, comme l'a écrit le représentant Ritchie Torres (D-N.Y.) en septembre dans un New York Daily News op-ed« La prolifération des stablecoins en dollars - rendue possible par l'omniprésence des smartphones et la cryptographie des blockchains - pourrait devenir la plus grande expérience d'autonomisation financière que l'humanité ait jamais entreprise. »

Des mises à l’échelle majeures ont considérablement réduit le coût d’exécution des transactions cryptographiques, y compris celles impliquant des stablecoins, dans certains cas de plus de 99 %. Sur Ethereum, les transactions impliquant l’USDC, un stablecoin populaire indexé sur le dollar américain, coûtent en moyenne 1 $ en frais de gaz ce mois-ci, contre 12 $ en moyenne en 2021. L’envoi d’USDC sur Base, le réseau L2 populaire de Coinbase, coûte moins d’un centime en moyenne. (Notez que ces chiffres peuvent exclure certains coûts d’intégration et de sortie.)

Comparez ces frais aux 44 $ en moyenne qu'il en coûte pour envoyer un virement bancaire international.

Les stablecoins facilitent le transfert de valeur. Ils ont représenté 8,5 billions de dollars de volume de transactions sur 1,1 milliard de transactions au cours du deuxième trimestre de 2024, se terminant le 30 juin. Les volumes de transactions des stablecoins ont plus que doublé les 3,9 billions de dollars de Visa sur la même période. Le fait que les stablecoins soient entrés dans la même conversation que des services de paiement aussi connus et implantés que Visa, PayPal, ACH et Fedwire est un témoignage remarquable de leur utilité.

Les stablecoins ne sont pas simplement une mode passagère. Si vous comparez l'activité des stablecoins aux cycles volatils du marché des crypto-monnaies, les deux semblent être décorrélés. En effet, le nombre d'adresses d'envoi de stablecoins mensuelles a continué d'augmenter même si les volumes de trading de crypto-monnaies au comptant ont diminué. En d'autres termes, les gens semblent utiliser les stablecoins pour plus que le simple trading.

Toute cette activité se reflète dans les statistiques d'utilisation. Les stablecoins représentent près d'un tiers de l'utilisation quotidienne des crypto-monnaies, soit 32 %, juste après la finance décentralisée, ou DeFi, qui représente 34 %, en termes de part des adresses actives quotidiennes. Le reste de l'utilisation des crypto-monnaies est réparti entre l'infrastructure (ponts, oracles, valeur maximale extractible, abstraction de compte, etc.), les transferts de jetons et quelques autres domaines, notamment les applications émergentes telles que les jeux, les NFT et les réseaux sociaux.

4. Les améliorations de l'infrastructure ont augmenté la capacité et réduit considérablement les coûts des transactions

Une des raisons pour lesquelles les stablecoins sont devenus si populaires et faciles à utiliser est due aux avancées de l'infrastructure sous-jacente. En premier lieu, la capacité de la blockchain est en croissance. Les blockchains traitent plus de 50 fois plus de transactions par seconde qu'il y a seulement quatre ans, grâce à la montée en puissance des réseaux Ethereum L2 et d'autres blockchains à haut débit.

Plus étonnant encore, la plus grande mise à niveau d'Ethereum de l'année - «Dencun« , » également appelé «protodankshardingou EIP-4844 - des frais considérablement réduits pour les réseaux L2 après sa mise en œuvre en mars 2024. Depuis lors, les frais payés par les L2 sur Ethereum ont chuté alors même que la valeur libellée en ETH sur les L2 continuait d'augmenter. En d'autres termes, les réseaux blockchain deviennent de plus en plus populaires - et plus efficaces - tout à la fois.

C'est une histoire similaire pour zéro connaissance(ZK) proofs, une autre technologie qui a des implications importantes pour l'évolutivité, la confidentialité et l'interopérabilité de la blockchain. Même si le montant dépensé chaque mois pour vérifier Preuves ZKsur Ethereum a diminué, la valeur libellée en ETH sur les rollups ZK a augmenté. En d'autres termes, les preuves ZK deviennent moins chères, même si elles sont de plus en plus populaires. (Nous utilisons ici le terme de connaissance zéro pour désigner la cryptographie qui peut prouver de manière succincte que les calculs délégués aux réseaux de rollup ont été effectués correctement.)

La technologie ZK est extrêmement prometteuse car elle ouvre de nouvelles voies vers des calculs de chaîne de blocs bon marché et vérifiables pour les développeurs. Still, Machines virtuelles basées sur ZK(zkVMs) ont encore un long chemin à parcourir avant de pouvoir rivaliser avec les performances des ordinateurs traditionnels - une observation humble à noter.

Avec toutes ces améliorations d'infrastructure, il est facile de comprendre pourquoi l'infrastructure blockchain reste l'une des catégories les plus populaires pour les constructeurs et pourquoi les L2 sont devenus l'une des 5 sous-catégories de constructeurs les plus populaires que nous suivons.

5. DeFi reste populaire - et ça grandit

La seule catégorie qui attire davantage les constructeurs que l’infrastructure blockchain est la finance décentralisée, ou DeFi (qui représente également la plus grande utilisation des crypto-monnaies avec 34 % des adresses actives quotidiennes). Depuis l’arrivée de la DeFi à l’été 2020, les échanges décentralisés, ou DEX, se sont développés pour représenter 10 % de l’activité de trading de crypto-monnaies au comptant, qui s’est produite sur des échanges centralisés il y a seulement quatre ans.

Plus de 169 milliards de dollars sont maintenant bloqués à l'intérieur de milliers de protocoles DeFi. Certaines des principales sous-catégories DeFi impliquent le staking et le prêt.

Cela fait un peu plus de deux ans qu’Ethereum a achevé sa transition vers preuve d'enjeu, réduisant ainsi considérablement la consommation d'énergie du réseau et son empreinte environnementale. Depuis lors, la part d'Ether en jeu est passée à 29%, contre 11% deux ans auparavant, améliorant ainsi considérablement la sécurité du réseau.

Bien qu’elle n’en soit encore qu’à ses débuts, la DeFi présente une alternative prometteuse à la tendance à la centralisation et à la consolidation du pouvoir qui afflige le système financier américain, où le nombre de banques a chuté des deux tiers depuis 1990 et où une part de plus en plus faible des grandes banques dominent les actifs.

6. Crypto pourrait résoudre certains des défis les plus urgents de l'IA

L'IA est l'une des tendances les plus populaires de cette année, non seulement dans la technologie en général, mais aussi dans la crypto en particulier.

L'IA est l'une des tendances les plus discutées parmi les influenceurs de la crypto sur les médias sociaux. Plus surprenant encore, il y a un chevauchement majeur entre les visiteurs de chatgpt.com et les visiteurs des principaux sites de crypto, indiquant des liens forts entre les utilisateurs de crypto et d'IA.

Les constructeurs de Crypto ont également des liens étroits avec l'IA. Environ un tiers des projets de crypto - 34% - déclarent utiliser l'IA, quel que soit la catégorie dans laquelle ils se trouvent, contre 27% il y a un an, selon nosTableau de bord Builder Energy. La catégorie la plus populaire pour la technologie de l'IA appliquée est les projets d'infrastructure de blockchain.

Étant donné que le coût de formation des modèles d’IA de pointe a augmenté de quatre fois par an au cours des 10 dernières années, nous pensons que l’IA pourrait tendre vers une centralisation croissante du pouvoir sur Internet. Si rien n’est fait, seules les plus grandes entreprises technologiques peuvent disposer des ressources nécessaires pour former les derniers modèles d’IA.

Les défis liés à la centralisation de l'IA sont presque exactement l'inverse des opportunités de décentralisation offertes par les réseaux blockchain. Les projets Crypto tentent déjà de relever certains de ces défis aujourd'hui, notamment Gensyn (en démocratisant l'accès au calcul de l'IA), Story (en suivant la PI pour aider à compenser les créateurs), Near (en exécutant l'IA sur des protocoles open source possédés par les utilisateurs) et Starling Labs (en aidant à vérifier l'authenticité et la provenance des médias numériques), pour n'en citer que quelques-uns.

Les croisements entre crypto et IA pourraient se renforcer dans les années à venir.

7. Une infrastructure plus évolutive a débloqué de nouvelles applications onchain

À mesure que les coûts des transactions diminuent et que la capacité de la blockchain augmente, de nombreuses autres applications potentielles pour les consommateurs de crypto-devise deviennent possibles.

Prenez les NFT, par exemple. Lorsque les transactions crypto étaient beaucoup plus coûteuses il y a quelques années, les gens échangeaient des NFT sur les marchés secondaires pour des sommes importantes totalisant des milliards de dollars. Cette activité s'est depuis lors calmée, et à sa place a émergé un nouveau comportement des consommateurs : la création de collections de NFT à faible coût sur des applications sociales telles que Zora et Rodeo. Cela représente un changement significatif pour le marché des NFT, un changement largement inconcevable avant une réduction drastique des frais de transaction.

Les réseaux sociaux sont un autre exemple. Bien qu'ils ne représentent qu'une petite partie de l'activité quotidienne de la chaîne aujourd'hui, ils attirent une forte activité de construction : 10,3 % des projets de crypto sont liés aux réseaux sociaux en 2024, selon notreTableau de bord de Builder EnergyEn fait, les projets liés aux réseaux sociaux, tels que ceux liés à Farcaster, font partie des cinq sous-catégories de constructeurs les plus populaires cette année.

Alors que les développeurs et les consommateurs explorent davantage d'expériences sociales, les jeux onchain repoussent les limites de mise à l'échelle de la blockchain. Les rollups tels que ceux utilisés par le jeu de rôle d'aventure en haute mer Pirate Nation de Proof Of Play utilisent constamment le plus de gaz par seconde de tous les rollups Ethereum.

À l'approche des élections de novembre, les marchés de prévision basés sur la crypto connaissent un moment fort, malgré leur illégalité aux États-Unis. Le momentum se construit également pour les marchés de prévision en général. C'est tellement le cas que Kalshi, un marché de prévision non basé sur la crypto et enregistré auprès de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, a remporté une victoire devant un tribunal inférieur le mois dernier alors qu'il poursuit une action en justice fédérale concernant la cotation de contrats d'élections. (Pour l'instant, les bourses enregistrées sont autorisées à proposer des contrats à terme traditionnels basés sur les élections.)

Des éclats de nouveaux comportements des consommateurs commencent à être perceptibles. Toutes ces expériences nouvelles et émergentes étaient inaccessibles lorsque l'infrastructure de la blockchain était plus lourde et que les coûts de transaction étaient plus élevés. À mesure que les blockchains s'améliorent selon les courbes classiques de performance-prix de la technologie, attendez-vous à ce que davantage de ces applications prospèrent.

Où cela nous mène-t-il ? L’état de la crypto a fait des progrès significatifs en matière de politique, de technologie, d’adoption par les consommateurs et plus encore au cours de l’année écoulée. Il y a eu des étapes politiques importantes, notamment l’approbation et la cotation soudaines des ETP Bitcoin et Ethereum, ainsi que l’adoption d’une importante législation bipartite sur les crypto-monnaies. Il y a eu des améliorations majeures de l’infrastructure, des mises à niveau de mise à l’échelle à l’essor des L2 Ethereum et d’autres blockchains à haut débit. Et de nouvelles applications ont été créées et utilisées, de la croissance de piliers comme les stablecoins à l’exploration de catégories plus naissantes comme l’IA, les réseaux sociaux et les jeux.

Que nous soyons entrés dans la cinquième vague de la cycle d'innovation des prix, notre cadre de compréhension des hauts et des bas des nombreux cycles de marché de la crypto reste à voir. Quoi qu'il en soit, la crypto, en tant qu'industrie, a fait des progrès incontestables au cours de l'année écoulée. Et comme ChatGPT l'a prouvé, il suffit parfois d'un seul produit révolutionnaire pour changer toute une industrie.

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